我認為在這個周期中，新鏈成功的方式大致只有兩種。特別是在即將推出的新穩定幣 L1（@PlasmaFDN、@arc 和 @stripe 的 Tempo）的背景下。 Sui 操作手冊： 首先是 @SuiNetwork 的操作手冊。就所有意圖和目的而言，Sui 並沒有一個蓬勃發展或強大的鏈上生態系統（請參見下面關於 HL、ETH、SOL 在交易量/用戶/費用方面的快速比較），但似乎對它的需求卻是無止境的。我心中的憤世嫉俗者會說，這很大程度上是由 KOL 驅動的：@Grayscale 在 2024 年 9 月宣布他們的 Sui Trust，恰好是在主要解鎖開始之後不久，隨後一些更大的重量級玩家如 @HighStakesCap 也加入了。只需看看一些將 Sui 列為客戶的行銷機構即可。這沒問題，這是一個關注市場，這就是遊戲的名稱。 話雖如此，我認為這些穩定鏈還有另一種獲勝的方式，那就是通過獲得廉價的美元槓桿來最大化推動 DeFi 原生 TVL。我認為這實際上是 @berachain 做得非常好的地方。也許做得太好了。他們以約 2% 的 FDV 成本租出了約 30 億美元，持續了約 3 個月，最終在解鎖時約為 4000 萬美元，即約 5% 的年利率。鏈的真正問題在於 1. 租賃的 TVL 有明確的結束日期，2. 類似機場的代幣經濟學/發行是為 2023 年設計的，而不是更複雜的 2025 年群體。 鏈上原生操作手冊： 為了讓 @PlasmaFDN 獲勝，我會大力傾向於滿足市場的需求：廉價的循環和廉價的槓桿： @Tether_to 應該直接在 @aave 中大規模鑄造 USDT，成為人們借款的事實上的供應方流動性提供者，而不是依賴第三方的 degens/funds。 想像一下，Tether 在第 1 天直接向 @PlasmaFDN @aave 投入 200 億美元。如果沒有被借出，它就是“協議擁有的”，這沒問題。如果被借出，這些 USDT 就會流通，賺取收益，並且由 ETH/USDE/PT 存款過度抵押。Tether 然後可以像自己的中央銀行一樣，通過收緊或放鬆供應來靈活調整其借貸收益率。（草圖如下） 為什麼這會有效？ 1. @Tether_to 獲勝，因為他們仍然會在這些“無擔保”的借貸頭寸上賺取收益，因此絕對利潤更大，他們的 AUM 會因為貪婪的循環者而大幅增加，同時他們也會持有更大份額的 XPL。 2. 鏈上愛好者獲勝，因為……他們的收益邊際也更高。 3. 讓我們還記得 @ethena_labs 使用 USDT，因此它不一定需要被贖回（在他們不交換 USDS 或 USDtb 的情況下，因為 Tether 主導了 cexperp 保證金）。 這種大規模的可組合性將是非常新穎的，這正是你想擁有整個價值鏈的原因…… cc @paoloardoino 感謝 @chud_eth 這位 DeFi 之神的原創想法