CT 對於 @LidoFinance 的 stETH 脫鉤保持著驚人的安靜，這自上週五以來一直在穩步發生。 目前，100 stETH 等於 99.65 ETH，脫鉤幅度為 0.35%，在我看來，情況將會變得更糟 🚨 有多種原因，詳情如下 🧵 以及你如何獲利👇

1. 這次（輕微）脫鉤的原因是什麼？ 大量的 stETH 賣壓耗盡了主要的 @CurveFinance 流動性池。現在它包含 80% 的 stETH，而目標是 50%，這削弱了脫鉤。在 StableSwapThings 池中，一旦初始平衡被打破，情況就會迅速失控。

2. 為什麼會有賣壓？ 許多玩家通過 @aave Core 和 Prime 進行 stETH 的循環，通過 @DeFiSaver 或 @Instadapp 等工具借入 ETH。這種策略在過去幾個月中非常有利可圖，ETH 的收益率達到雙位數。 然而，自上週五以來，由於大量提款，借貸利率飆升，導致這些頭寸變得（非常）不盈利。因此，許多循環者被迫平倉以避免產生任何損失。循環者通常沒有流動的 ETH 庫存來償還債務，並被迫在公開市場上出售 stETH。 再加上長期持有 ETH 的投資者為了獲利而增加的 stETH 賣壓，我們現在的市場非常以賣出為主！🔻

3. 那麼原生的 stETH 贖回呢？ 如你所知，你可以在 Lido 中以 1:1 的比例將 stETH 原生解押為 ETH。問題是這需要時間……很多時間！ 目前的排隊時間是 16 天！而且由於更多的 ETH 驗證者退出，這個時間正在迅速增加。

4. 這正是為什麼情況在接下來的幾天和幾週內會惡化的原因： > 系統中杠桿過多 > 去杠桿的流動性不足 > 本地長期解押排隊 一筆10,000 stETH的銷售已經導致1%的脫鉤。現在想像一下，出售190k stETH在Aave Prime上循環會造成什麼影響，或者2M ETH（是的，這是75億美元）。

5. 這值得擔心嗎？ 😱 不，並不是真的。最終 @LidoFinance 照常運作。只要你不在循環中，你應該沒問題。 而且你甚至可以從中獲利，相當安全👇

6. 如何獲利？ 購買折扣的 stETH。然後簡單地等待它最終重新掛鉤，或者在 Lido 自行解除質押。 在 0.36% 的脫鉤和 16 天的解除質押下，這對 ETH 來說是固定的年化收益率 8.2%。還不錯吧？ 是的，這可以有相當的規模😉

在我忘記之前，@OriginProtocol 為此建立了一個保險庫 🤯，所以你可以輕鬆地設置並忘記，而不必擔心自己要贖回。它會自動完成！

@LidoFinance 同時，@aave 的 ETH 逃離潮仍在持續。目前 ETH 的最佳風險調整收益 😎