RootData：2025 上半年 Web3 行业投资研究报告

作者：RootData Research

核心要点

• 2025上半年加密一级市场融资总额77.5亿美元，同比增长40.17%，环比增77.75%。融资事件共547笔融资，月均91起，数量持续下降，整体呈现大额融资集中、并购活跃、赛道偏好转向CeFi、资金向二级市场流动的趋势。稳定币市值突破2400亿美元，与BTC联动上涨为一级融资提供了流动性支持，尤其推动了CeFi领域的大额交易。
• 加密一级市场展现出资本集中化与赛道多元化并存的特征，CeFi因流动性支持和合规优势主导市场风向，DeFi与工具赛道则因技术创新持续获青睐。从披露金额的399笔融资中显示，1000万美元以下的融资数量同比锐减超45%，接近腰斩；5000万美元以上融资数量激增146.7%，主要集中于CeFi、矿企和资管公司赛道。
• 市场热钱正在向美股概念靠拢，上半年融资金额最高的轮次由机构活动（并购/Pre-IPO/IPO/私募）承包了前四名，大幅超过以往备受加密风投青睐、在DeFi和基础设施领域密集出现的种子轮到A轮融资。
• 以太坊融资总额达16.3亿美元稳居公链龙头，但新兴公链在应用增长速率上显著超越以太坊。月活开发者在1月跌至约2.18万创下近4年低点，年中已反弹到2.97万高位，社区驱动的技术创新正在弥补融资缺口。
• Binance Alpha将BNB Chain打造成CEX-DEX试验田，其DEX交易量在全网的占比从12%跃升至49%。Alpha积分系统通过设定不同分数和分层门槛，作为Binance和BNB生态的治理权重分配机制，并成功探索出币安Listing和VC退出的新路径。Binance Alpha的未曾公布融资项目占据56.5%，未曾融资项目的总市值高达86.9亿美元，而曾获得融资的项目总市值仅62.3亿美元，拥有融资估值历史且表现优异的项目不足25%。
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