RootData：2025 上半年 Web3 行業投資研究報告

作者：RootData Research

核心要點

• 2025上半年加密一級市場融資總額77.5億美元，同比增長40.17%，環比增77.75%。融資事件共547筆融資，月均91起，數量持續下降，整體呈現大額融資集中、併購活躍、賽道偏好轉向CeFi、資金向二級市場流動的趨勢。穩定幣市值突破2400億美元，與BTC聯動上漲為一級融資提供了流動性支持，尤其推動了CeFi領域的大額交易。
• 加密一級市場展現出資本集中化與賽道多元化並存的特徵，CeFi因流動性支持和合規優勢主導市場風向，DeFi與工具賽道則因技術創新持續獲青睞。從披露金額的399筆融資中顯示，1000萬美元以下的融資數量同比銳減超45%，接近腰斬；5000萬美元以上融資數量激增146.7%，主要集中於CeFi、礦企和資管公司賽道。
• 市場熱錢正在向美股概念靠攏，上半年融資金額最高的輪次由機構活動（併購/Pre-IPO/IPO/私募）承包了前四名，大幅超過以往備受加密風投青睞、在DeFi和基礎設施領域密集出現的種子輪到A輪融資。
• 以太坊融資總額達16.3億美元穩居公鏈龍頭，但新興公鏈在應用增長速率上顯著超越以太坊。月活開發者在1月跌至約2.18萬創下近4年低點，年中已反彈到2.97萬高位，社區驅動的技術創新正在彌補融資缺口。
• Binance Alpha將BNB Chain打造成CEX-DEX試驗田，其DEX交易量在全網的佔比從12%躍升至49%。Alpha積分系統通過設定不同分數和分層門檻，作為Binance和BNB生態的治理權重分配機制，並成功探索出幣安Listing和VC退出的新路徑。Binance Alpha的未曾公佈融資項目佔據56.5%，未曾融資項目的總市值高達86.9億美元，而曾獲得融資的項目總市值僅62.3億美元，擁有融資估值歷史且表現優異的項目不足25%。
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