SEC新规落地，加密ETP进入75天快车道

当地时间 9 月 17 日，美国证券交易委员会（SEC）“加速批准”了加密货币交易所交易基金（ETF）的通用上市标准（Generic Listing Standards），为相关产品进入公开发行和交易铺平了快车道。

一、通用上市标准：从“逐案审批”到“一键上市”

此前，加密 ETP 的上市是一个漫长、昂贵且高风险的过程。发行方需要为每一个新资产提交特殊申请，证明其市场具有足够的流动性且不会被操纵，SEC 的审核期长达 240 天甚至 270 天。

通用上市标准的影响是革命性的：

• 流程简化与加速： ETP 只要符合 SEC 明确规定的某些要求，其批准就将几乎得到保证，且流程时间大幅缩短至 75 天或更短。并允许符合标准的加密 ETP（交易所交易产品）无需 19 b-4 表格即可上市交易。
• 交易所选项预： 行业内的大多数提议认为，通用上市标准应要求底层资产必须在受监管的美国期货交易所拥有期货合约进行交易。符合条件的交易所包括 CME、Cboe，甚至可能包括 CoinbaseDerivatives Exchange 和 Bitnomial 等。
• 首批获益者： SEC 已批准交易所上市标准，并迅速批准了 GrayscaleDigital Large Cap Fund（主要持仓为 BTC、ETH 等）的交易。

二、产品爆炸性增长：历史的重演

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 预测，通用上市标准将引发加密 ETP 数量的爆炸式增长，历史经验支持这一观点：

• 传统 ETF 的先例： 在 2019 年底 SEC 通过 “ETF 规则” 为股票和债券 ETP 创建通用标准后，新的 ETF 推出速度立即翻了三倍多，从平均每年 117 个飙升至每年 370 个。

• 加密市场预期： 预计加密 ETP 领域也将出现同样的扩张。符合期货合约条件的山寨币，如 Solana、XRP、Chainlink、Cardano、Avalanche、Polkadot 等，都将迎来 ETP，...