SEC新規落地，加密ETP進入75天快車道

當地時間 9 月 17 日，美國證券交易委員會（SEC）“加速批准”了加密貨幣交易所交易基金（ETF）的通用上市標準（Generic Listing Standards），為相關產品進入公開發行和交易鋪平了快車道。

一、通用上市標準：從“逐案審批”到“一鍵上市”

此前，加密 ETP 的上市是一個漫長、昂貴且高風險的過程。 發行方需要為每一個新資產提交特殊申請，證明其市場具有足夠的流動性且不會被操縱，SEC 的審核期長達 240 天甚至 270 天。

通用上市標準的影響是革命性的：

• 流程簡化與加速： ETP 只要符合 SEC 明確規定的某些要求，其批准就將幾乎得到保證，且流程時間大幅縮短至 75 天或更短。 並允許符合標準的加密 ETP（交易所交易產品）無需 19 b-4 表格即可上市交易。
• 交易所選項預： 行業內的大多數提議認為，通用上市標準應要求底層資產必須在受監管的美國期貨交易所擁有期貨合約進行交易。 符合條件的交易所包括 CME、Cboe，甚至可能包括 CoinbaseDerivatives Exchange 和 Bitnomial 等。
• 首批獲益者： SEC 已批准交易所上市標準，並迅速批准了 GrayscaleDigital Large Cap Fund（主要持倉為 BTC、ETH 等）的交易。

二、產品爆炸性增長：歷史的重演

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預測，通用上市標準將引發加密 ETP 數量的爆炸式增長，歷史經驗支持這一觀點：

• 傳統 ETF 的先例： 在 2019 年底 SEC 通過 “ETF 規則” 為股票和債券 ETP 創建通用標準後，新的 ETF 推出速度立即翻了三倍多，從平均每年 117 個飆升至每年 370 個。

• 加密市場預期： 預計加密 ETP 領域也將出現同樣的擴張。 符合期貨合約條件的山寨幣，如 Solana、XRP、Chainlink、Cardano、Avalanche、Polkadot 等，都將迎來 ETP，...