关于我上一个帖子中提到的特朗普相关币的快速跟进讨论。 对于持有大量锁定 WLFI 配额的人来说，即使以大幅折扣出售也不应该让任何人感到惊讶。事实是，所有与特朗普相关的币都面临着同样巨大的生存问题。当拜登撤回并结束了连任的机会时，Boden 这个 memecoin 的市值在约 10 亿美元时达到了顶峰，随后暴跌了惊人的 99.9%，仅剩 100 万美元的市值，基本上毫无价值。以类似的方式，随着每一天的过去，我们接近特朗普的最后任期，这很可能会反映为价格随时间线性衰减——而 WLFI 并没有明确的解锁日期，甚至没有保证在特朗普任期结束之前会发生解锁。缺乏解锁日期使得使用期货进行对冲变得完全不切实际，因为这可能意味着资本在潜在的几年内无法使用，同时面临被挤压的风险。 WLFI 是一个有趣的案例，因为普遍共识认为当前价格由于流通供应有限和围绕 200 亿估值的良好营销而被人为抬高。毕竟，为什么各种家庭成员的代币交易价格会比特朗普自己的代币高出几倍呢？梅拉尼亚代币就是一个证明。即使从效用的价值来看，像 aave 这样的顶级 DeFi 协议的估值也仅为 40-50 亿，更别提 200 亿了。在一个使用黑名单工具来破产各种持有者的环境中，这种情况频繁且主观，使用其他 DeFi 协议似乎是常识。 尽管如此，考虑到实际流通代币供应量低，交易者并不一定错在于做多以押注挤压的上行；团队不可避免地有很多新闻/产品发布排队，以促进有利的短期价格走势。然而，我认为交易者仍然在很大程度上低估了几乎无尽的价格破坏事件的下行风险，讽刺的是，由于流动性稀薄，这些事件的影响会比平时更快地反映出来。影响任期的健康问题是一个重大风险——特朗普将成为美国历史上最年长的现任总统，几乎任何重大的健康危机都会导致特朗普币的价格不稳定，将其价格走势转化为对任期完成几率的无意 Polymarket。此外，任何关于剩余 WLFI 解锁日期的消息都使得资金充足的持有者能够开始做空期货以对冲他们的头寸，他们在这里有动力这样做，以提前应对特朗普的任期结束。可以把它想象成 theta 衰减，你的价值每天都在减少，除了在这种情况下，你被告知在到期之前可能连行使或出售你的期权的权利都没有。 这意味着几乎所有投资者的自然激励都是短期下注，快速在挤压中获利，永远不会成为长期持有者。在大多数情况下，这导致价格走势不断不利/波动，...