關於我上一個帖子中提到的特朗普相關幣的快速跟進討論。 對於持有大量鎖定 WLFI 配額的人來說，即使以大幅折扣出售也不應該讓任何人感到驚訝。事實是，所有與特朗普相關的幣都面臨著同樣巨大的生存問題。當拜登撤回並結束了連任的機會時，Boden 這個 memecoin 的市值在約 10 億美元時達到了頂峰，隨後暴跌了驚人的 99.9%，僅剩 100 萬美元的市值，基本上毫無價值。以類似的方式，隨著每一天的過去，我們接近特朗普的最後任期，這很可能會反映為價格隨時間線性衰減——而 WLFI 並沒有明確的解鎖日期，甚至沒有保證在特朗普任期結束之前會發生解鎖。缺乏解鎖日期使得使用期貨進行對沖變得完全不切實際，因為這可能意味著資本在潛在的幾年內無法使用，同時面臨被擠壓的風險。 WLFI 是一個有趣的案例，因為普遍共識認為當前價格由於流通供應有限和圍繞 200 億估值的良好營銷而被人為擡高。畢竟，為什麼各種家庭成員的代幣交易價格會比特朗普自己的代幣高出幾倍呢？梅拉尼亞代幣就是一個證明。即使從效用的價值來看，像 aave 這樣的頂級 DeFi 協議的估值也僅為 40-50 億，更別提 200 億了。在一個使用黑名單工具來破產各種持有者的環境中，這種情況頻繁且主觀，使用其他 DeFi 協議似乎是常識。 儘管如此，考慮到實際流通代幣供應量低，交易者並不一定錯在於做多以押注擠壓的上行；團隊不可避免地有很多新聞/產品發佈排隊，以促進有利的短期價格走勢。然而，我認為交易者仍然在很大程度上低估了幾乎無盡的價格破壞事件的下行風險，諷刺的是，由於流動性稀薄，這些事件的影響會比平時更快地反映出來。影響任期的健康問題是一個重大風險——特朗普將成為美國歷史上最年長的現任總統，幾乎任何重大的健康危機都會導致特朗普幣的價格不穩定，將其價格走勢轉化為對任期完成機率的無意 Polymarket。此外，任何關於剩餘 WLFI 解鎖日期的消息都使得資金充足的持有者能夠開始做空期貨以對沖他們的頭寸，他們在這裡有動力這樣做，以提前應對特朗普的任期結束。可以把它想象成 theta 衰減，你的價值每天都在減少，除了在這種情況下，你被告知在到期之前可能連行使或出售你的期權的權利都沒有。 這意味著幾乎所有投資者的自然激勵都是短期下注，快速在擠壓中獲利，永遠不會成為長期持有者。在大多數情況下，這導致價格走勢不斷不利/波動，...