【围剿“有毒订单流”：Jump 要亲自为 Solana 打造链上纳斯达克了吗？】 前两天看到 Jump Crypto 发布一篇文章提出了DFBA（双流批次拍卖）这个概念，旨在解决传统交易市场尤其是 CLOB的固有问题，力图消除不公平的速度竞争，保护市场参与者。 考虑到Jump与Solana之间千丝万缕的关系，以及近期Solana的融资情况和SOL版微策略的进展，个人认为Jump在这个时间点上提出DFBA是个非常值得深入探究的行为。 所以这篇文章分享一下我对DFBA的理解（反正自己也研究了，就顺便把我学到的精华再投喂给大家😆俗称“吃了吐”） 另外非常感谢塞哥分享这个信息。在crypto这个异常浮躁的市场上，塞哥绝对是为数不多一直保持着本心在做投研的博主了，指路塞哥的分析👉 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 文章分下面几个部分，我会分几个thread写完，今天先写上半部分。 上半部分：CLOB vs DFBA 1️⃣关键术语解释（chiikawa版）：maker、taker、有毒订单流、自然交易流、逆向选择 2️⃣CLOB 的结构劣势：最快的人拿走了最多利润，MM承受了最多损失，普通散户也受到了一定损害 3️⃣Jump Crypto DFBA运作机制：双流设计、批次拍卖、统一清算价 下半部分：如何订单分流 4️⃣订单分流的“思想钢印”——传统金融的「Who, Where, How」框架 5️⃣加密货币如何复刻与“魔改”TradFi订单分流体系的「Who, Where, How」 6️⃣加密货币的终局之路在哪里：DFBA、ZK声誉、意图交易？ 扯蛋（彩蛋？）环节 7️⃣Jump 的真实目的：打造Solana的链上纳斯达克？ ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 🚩第一章：关键术语 首先要认识市场的三类主要角色，今天会频繁使用chiikawa举例子（其实很想做个低脂二创视频，但我水平有限实在是搞不定，等以后吧）。 ⭕️人物角色如图所示： -做市商 (MM/LP/maker)：勤劳的“做市商小八”。 通过在市场上同时挂出买单和卖单，他们为市场提供了至关重要的流动性，赚取微薄的买卖差价。但与此同时，他们也必须承担价格波动的风险。 -交易者 (Taker)：交易者可以分为两种订单流： 🌊自然流量 (Natural Flow)：老实巴交“散户吉伊”。...