【圍剿“有毒訂單流”：Jump 要親自為 Solana 打造鏈上納斯達克了嗎？】 前兩天看到 Jump Crypto 發布一篇文章提出了 DFBA（雙流批次拍賣）這個概念，旨在解決傳統交易市場尤其是 CLOB 的固有問題，力圖消除不公平的速度競爭，保護市場參與者。 考慮到 Jump 與 Solana 之間千絲萬縷的關係，以及近期 Solana 的融資情況和 SOL 版微策略的進展，個人認為 Jump 在這個時間點上提出 DFBA 是個非常值得深入探究的行為。 所以這篇文章分享一下我對 DFBA 的理解（反正自己也研究了，就順便把我學到的精華再投餵給大家😆俗稱“吃了吐”） 另外非常感謝塞哥分享這個信息。在 crypto 這個異常浮躁的市場上，塞哥絕對是為數不多一直保持著本心在做投研的博主了，指路塞哥的分析👉 ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 文章分下面幾個部分，我會分幾個 thread 寫完，今天先寫上半部分。 上半部分：CLOB vs DFBA 1️⃣關鍵術語解釋（chiikawa 版）：maker、taker、有毒訂單流、自然交易流、逆向選擇 2️⃣CLOB 的結構劣勢：最快的人拿走了最多利潤，MM 承受了最多損失，普通散戶也受到了一定損害 3️⃣Jump Crypto DFBA 運作機制：雙流設計、批次拍賣、統一清算價 下半部分：如何訂單分流 4️⃣訂單分流的“思想鋼印”——傳統金融的「Who, Where, How」框架 5️⃣加密貨幣如何復刻與“魔改”TradFi 訂單分流體系的「Who, Where, How」 6️⃣加密貨幣的終局之路在哪裡：DFBA、ZK 聲譽、意圖交易？ 扯蛋（彩蛋？）環節 7️⃣Jump 的真實目的：打造 Solana 的鏈上納斯達克？ ▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰▰ 🚩第一章：關鍵術語 首先要認識市場的三類主要角色，今天會頻繁使用 chiikawa 舉例子（其實很想做個低脂二創視頻，但我水平有限實在是搞不定，等以後吧）。 ⭕️人物角色如圖所示： -做市商 (MM/LP/maker)：勤勞的“做市商小八”。 通過在市場上同時掛出買單和賣單，他們為市場提供了至關重要的流動性，賺取微薄的買賣差價。但與此同時，他們也必須承擔價格波動的風險。 -交易者 (Taker)：交易者可以分為兩種訂單流： 🌊自然流量...