之前分享了多ETH空山寨的对冲策略，到今天刚好半个月，算上已经平仓的部分，收益大约在$3M。
执行上有一些不完美的地方，例如期间ETH短时间暴涨后我主观判断会回调，平掉了一些多单，又不得不在更高的价格接回来，损失了部分利润；由于多单仓位较大，我选了三十多个币进行做空对冲，假如一开始仓位都均等，随着强势币种上涨，弱势币种下跌，前者的比例就会大于后者，如何进行做空标的的选取和比例分配是这个策略的核心。
关于这个策略的平仓，之前也在评论区分享了两种思路，比较稳妥的是，等到ETH冲顶回调后，同步开始平多单和空单，这种情况下山寨大概率跌的比ETH狠；比较激进的是，随着ETH上涨逐步获利止盈，由对冲向做空倾斜，如果点位选对可以锁定更多利润，但是过早平多的话可能因为空单上涨反而亏损。
目前看来，整体上基本符合预期，以一种相对平稳的方式吃到了这波ETH的上涨红利，据这段时间观察，这个策略盈利最快的时候往往是ETH震荡下跌，山寨基本都会跳水，而利润回撤的情况一般出现在下跌后ETH小幅反弹，山寨的涨幅会更大。市场千变万化，没有任何一种思路可以躺着赚钱，时刻保持思考。
目前多空分歧严重，我开了一笔对冲交易，做多ETH，做空一揽子山寨，仓位大概是1:1，和大家交流讨论下思路。
我的逻辑是，ETH是六月末开始的本轮上涨的发动机，主要推动力，一是机构效仿微策略，通过币股融资购买ETH，二是稳定币叙事，ETH是相关的核心基建与结算层。
参考此前微策略购买BTC，推动价格一路上涨的过程，到头来大部分山寨远远没有跑赢大饼。币股和机构用于买入ETH的这部分资金，也不太会外溢到其他山寨上。
数据上，根据CMC，过去30天Top200的代币里涨幅大于ETH的只有20个，还包括Bonk、Zora、CFX、ENA这些明显受利好事件驱动的。
山寨选择上，遵循此前做空的逻辑，优先选择市值偏高、非龙头、走法不强势、存在感低的，并且分散做空，设好止损，防止单个标的爆拉。
假如下半年后市继续走牛，我相信很大概率依然是会由ETH推动，假如走熊，我也不觉得山寨可以独善其身，而ETH至少有机构的购买力托底。会导致这个对冲思路失效的情况，要么是山寨季真的来了，大部分山寨都持续跑赢ETH，要么是ETH震荡或者领跌，而其他山寨反而跌的不多，按照这几个月的经验，我觉得可能性较小。
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