正如@thedefivillain在他最近的帖子中强调的，许多“国库公司”工具都是短期的灰度信托类操作—— 风险投资公司提供他们的代币（以太坊，比特币，等等），这些代币被计入公司的“融资”。 他们获得了股票，这些股票在几个月后可以交易。 这些股票的交易价格高于净资产价值（NAV），因此他们在没有实际出售代币的情况下，以多倍的价格抛售他们最初的“投资”。 NAV随后会变为负值，他们将转向下一个公司。 @ethena_labs @stablecoin_x已经构建了一个结构，使得至少2.6亿美元的融资将直接用于在公开市场上购买并永久锁定。 这显示了Ethena团队对自己代币的信心，并创造了一个飞轮效应。 股票（TLGY）的NAV溢价将进一步促进债务发行，以购买更多代币，依此类推。 而且这是除了CRCL之外唯一一只与UST收益率/美联储利率反向赚取更多资金的稳定币传统金融股票。 让这一点深入人心。