正如 @thedefivillain 在他最近的討論串中所強調的，許多「財庫公司」的工具都是短期的類似灰度信託的操作 - 風險投資公司提供他們的代幣（以太坊、比特幣等），這些代幣被計入公司的「募資」中。 他們獲得了股票，這些股票在幾個月後可以交易。 這些股票的交易價格高於淨資產價值（NAV），因此他們在不實際出售代幣的情況下，將其以多倍的價格拋售。 然後，NAV 將會變為負值，他們將轉向下一家公司。 @ethena_labs @stablecoin_x 已經結構化，使至少 2.6 億美元的募資將直接用於在公開市場上購買並永久鎖定。 這顯示了 Ethena 團隊對自己代幣的信心，並創造了一個飛輪效應。 股票（TLGY）的 NAV 溢價將使進一步的債務發行成為可能，以購買更多等等。 而且這是除了 CRCL 之外唯一一個穩定幣傳統金融股票，能夠在 UST 收益率/美聯儲利率下降時賺取更多的錢。 讓這個事實深入人心。