MicroStrategy 持有比特币总供应量的 3%
650 亿美元,使用了巨大的杠杆
大家都在庆祝,但这却造成了加密货币最大的清算风险
一家公司可能会抛售一切,将 $BTC 崩盘至零
这是 $MSTR 购买背后的黑暗真相 🧵👇

MicroStrategy 用大量债务购买了所有这些比特币
自 2020 年以来通过可转换债券筹集了 72 亿美元
这笔债务仍在账上,但公司从其实际业务中获得的收益很少
如果比特币崩盘,偿还债务可能会成为一个大问题

MicroStrategy 的比特币平均购买价格:约 $70,982
如果 BTC 低于这个价格,将对资产负债表造成真正的压力
与现货 ETF 不同,它没有现金缓冲 – 当 BTC 下跌时,损失会很严重

许多投资者将 $MSTR 视为押注 $BTC 的一种方式
但与真正的 ETF 不同,它没有赎回、流动性低且监管有限
其股票的交易价格往往远高于其 BTC 的实际价值,有时甚至是两倍
$MSTR 的波动性使得跟踪 BTC 的过程更加颠簸

NAV溢价形成了一个风险反馈循环:
高溢价 ➝ MSTR筹集现金 ➝ 购买更多$BTC ➝ 溢价上升
但在下行时,它会迅速解体
溢价下跌会扼杀资金,因此MSTR无法永远购买$BTC(或者可以?)

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