MicroStrategy 持有比特幣總供應量的 3% 650 億美元,並且使用了大量槓桿 每個人都在慶祝,但這卻創造了加密貨幣最大的清算風險 一家公司可能會拋售所有資產,將 $BTC 壓到零 這是 $MSTR 購買背後的黑暗真相 🧵👇
MicroStrategy 現在是一個有槓桿的比特幣基金 它持有 597,000 BTC(佔所有比特幣供應的 3%) 這是下一個 99 家上市公司總和的 2.4 倍 它不再是一家軟體公司 – 現在完全投入比特幣
Strategy 以 ~5.319 億美元的價格以每比特幣 ~106,801 美元的價格收購了 4,980 BTC,並在 2025 年年初至今實現了 19.7% 的 BTC 收益率。截至 2025 年 6 月 29 日,我們以每比特幣 ~70,982 美元的價格以 ~424.0 億美元的價格$BTC持有 597,325 枚。$MSTR $STRK $STRF $STRD
MicroStrategy 用大量債務購買了所有這些比特幣 自 2020 年以來通過可轉換債券籌集了 72 億美元 這筆債務仍然在賬上,但該公司的實際業務幾乎沒有收益 如果比特幣崩潰,償還這筆債務可能會成為一個大問題
比特幣累積趨勢分數剛剛飆升至 0.75 每當它達到這些水平時,隨之而來的都是大幅波動 2024年9月:累積激增 → $100k 突破 2024年11月:累積激增 → 新高 2025年5月:累積激增 → 當前反彈 模式非常明確 聰明的資金在靜默中累積 散戶追逐漲幅 我們目前正處於另一個主要的累積階段,而比特幣在 $110k 附近整合 當累積達到這些極端時,供應會迅速被吸收 BTC → $150k 加載中... [████████████████████████░░░░░░] 78.6%
MicroStrategy 的平均比特幣購買價格:約 ~$70,982 如果 BTC 低於這個價格,將對資產負債表造成真正的壓力 與現貨 ETF 不同,它沒有現金緩衝 – 當 BTC 下跌時,損失會很嚴重
許多投資者將 $MSTR 視為押注 $BTC 的方式 但與真正的 ETF 不同,它沒有贖回、流動性低且監管有限 它的股票經常交易遠高於其 BTC 的實際價值,有時甚至是兩倍 $MSTR 並不是穩定追蹤 BTC,而是讓這段旅程更加顛簸
NAV 溢價創造了一個風險反饋循環: 高溢價 ➝ MSTR 籌集資金 ➝ 購買更多 $BTC ➝ 溢價上升 但在下行時,它會迅速解體 下跌的溢價會扼殺資金,因此 MSTR 無法永遠購買 $BTC(或者可以?)
查看原文
4.32萬
144
本頁面內容由第三方提供。除非另有說明,OKX 不是所引用文章的作者,也不對此類材料主張任何版權。該內容僅供參考,並不代表 OKX 觀點,不作為任何形式的認可,也不應被視為投資建議或購買或出售數字資產的招攬。在使用生成式人工智能提供摘要或其他信息的情況下,此類人工智能生成的內容可能不準確或不一致。請閱讀鏈接文章,瞭解更多詳情和信息。OKX 不對第三方網站上的內容負責。包含穩定幣、NFTs 等在內的數字資產涉及較高程度的風險,其價值可能會產生較大波動。請根據自身財務狀況,仔細考慮交易或持有數字資產是否適合您。