在谈论货币稳定性时，背景中游艇漂浮着，这其中有一种诗意。 今年的氛围不同。每个人都带着真实的交易量、真实的用户和真实的问题出席。@Circle 正在与 @stripe 集成。@RevolutApp 有一个稳定币计划。@Tether_to 正在发行黄金。@jpmorgan 率先推出了存款代币。金融科技与稳定币之间的界限正式模糊了。 在戛纳举行的稳定峰会标志着这一转变。以下是第一天的亮点 👇

🧪 金库、收益，以及多少风险才算过多 自从 Maker 的 DSR 以来，我们走了很长一段路。 当前的稳定币策略浪潮更加雄心勃勃，更具可组合性，并且在许多情况下，更加脆弱。 在场的每个资产管理者现在都有一个金库策略。无论是代币化的国债、策划的私人信贷，还是包裹的质押奖励，目标都是一样的：以稳定的面貌产生收益。 但正如一些发言者指出的那样，我们并没有清晰地定价这种风险。 一些金库承载着真实的链外风险，例如私人信贷交易、包裹代币，甚至是 GPU 支持的贷款。 风险并不会慢慢显现。它会一次性爆发。 目前还没有恐慌，但人们已经意识到了。稳定币收益不再是加密货币的安全角落。这里是你需要提出最多问题的地方。

🏦 私人信贷正在崛起 每个人的目光都集中在代币化国债上。 但来自 @nomos_paradox 和 @ChronicleLabs 的数据却讲述了一个不同的故事：代币化私人信贷的规模已经是其两倍。 虽然国库券占据了头条，但像 @maplefinance、@centrifuge 和 @superstatefunds 这样的现实世界借贷平台已经在接纳借款人、承保交易并快速增长。 如果稳定币是去中心化金融（DeFi）向现实经济的第一项出口，那么代币化信贷正迅速成为第二项。

🏛️ 银行感到紧张。这是有原因的。 来自 @ecb 的 Charles-Enguerrand Coste (@Discobanker) 提供了一剂罕见的诚实：稳定币正在从银行系统中抽走存款。 在欧盟，监管机构试图通过要求发行者将 30% 的储备存放在银行存款中来遏制这一现象。日本更进一步——要求 100%——但随后又收回了这一政策。这并没有奏效。 稳定币的资本实在是太不稳定了。它移动迅速，追逐收益，并且不会在银行资产负债表上静止不动。 稳定币提供即时结算、全球访问和实时流动性。 银行提供的……是无利息的支票账户和周末延迟。 这里没有战争。但确实有压力。 而且，资本越是流入链上，传统存款系统的相关性就越低。

🌊 现在没有人再谈论速度了。只有流动性。 最令人警醒的收获之一来自DeFi + RWA小组讨论。 尽管在线上发生了所有L1和L2的争斗，机构并不是根据TPS来选择链。 他们是根据流动性、监管和整合来选择的。 以太坊虽然慢，但它与其他链有着深厚的联系。 资产、桥梁、钱包、稳定币；所有这些都在这里。 这就是商业发生的地方。这是风险对冲的地方，而不仅仅是追逐风险。 索拉纳可能更快。但以太坊更具粘性。

💱 我们仍然没有统一的货币层 @SebVentures 来自 @SteakhouseFi 进行了货币历史的速成课程，提到19世纪的苏格兰，竞争的银行最终同意以1:1的比例相互清算彼此的票据。 这就是实现真正金融互操作性的原因。我们在加密货币领域还没有达到这一点。 今天，USDC ≠ PayPal USD ≠ Dai ≠ sUSD。稳定币并不能以平价清算。 每次交换都会产生滑点，每笔交易都会有用户体验的摩擦。 对于希望实现确定性金融的机构或企业来说，这仍然是一个问题。 挑战在于让稳定币表现得像一个。

📊 稳定币，稳定币，稳定币 稳定币正在崭露头角的最明显迹象是什么？ 没有人再称它们为“用例”了。 它们就在那儿。出现在汇款中，出现在金融科技应用中，出现在链上国库中，出现在链下薪资系统中。 峰会明确表明，我们已经过了证明稳定币有效的阶段。 市场已经转向利用它们构建投资组合、设计流动性策略、制定政策，并引导那些从未需要了解钱包是什么的用户。 轨道正在铺设，交易量正在流动。 下一个金融层面正在形成，不是由炒作，而是由稳定性驱动。

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