Hay algo poético en hablar de estabilidad monetaria mientras los yates pasan a la deriva en el fondo.
La energía fue diferente este año. Todos se presentaron con volumen real, usuarios reales y preguntas reales. @Circle está siendo integrado por @stripe. @RevolutApp tiene un juego de stablecoin. @Tether_to está emitiendo oro. @jpmorgan vencer a todos en el mercado con un token de depósito. La línea entre las fintech y las stablecoin se ha difuminado oficialmente.
La Cumbre de los Establos de Cannes marcó este cambio. Esto es lo que se destacó en el Día 1 👇
🧪 Bóvedas, rendimientos y cuánto riesgo es demasiado
Hemos recorrido un largo camino desde el DSR de Maker.
La ola actual de estrategias de stablecoins es más ambiciosa, más componible y, en muchos casos, más frágil.
Todos los gestores de activos de la sala tienen ahora una estrategia de bóveda. Ya sea que se trate de bonos del Tesoro tokenizados, crédito privado curado o recompensas de participación envueltas, el objetivo es el mismo: generar rendimiento con una cara estable.
Sin embargo, como señalaron algunos oradores, no estamos valorando ese riesgo con claridad.
Algunas bóvedas conllevan una exposición real fuera de la cadena, como acuerdos de crédito privados, tokens envueltos e incluso préstamos respaldados por GPU.
El riesgo no surge lentamente. Se rompe todo de golpe.
Todavía no hay pánico, pero sí conciencia. El rendimiento de las stablecoins ya no es el rincón seguro de las criptomonedas. Es donde hay que hacer más preguntas.
🏦 El crédito privado está ganando
Los ojos de todos estaban puestos en los bonos del Tesoro tokenizados.
Pero los números de @nomos_paradox, @ChronicleLabs contado una historia diferente: el crédito privado tokenizado ya es el doble de grande.
Si bien las letras del Tesoro acaparan los titulares, las plataformas de préstamos del mundo real como @maplefinance, @centrifuge y @superstatefunds
han ido incorporando prestatarios, suscribiendo acuerdos y creciendo rápidamente.
Si las stablecoins fueron la primera exportación de DeFi a la economía real, el crédito tokenizado se está convirtiendo rápidamente en la segunda.
🏛️ Los bancos están nerviosos. Y deberían serlo.
Charles-Enguerrand Coste (@Discobanker) de @ecb ofreció una rara dosis de honestidad: las stablecoins están drenando los depósitos del sistema bancario.
En la UE, los reguladores trataron de contenerlo exigiendo a los emisores que mantuvieran el 30% de las reservas en depósitos bancarios. Japón fue más allá, al 100%, antes de retroceder. No funcionó.
El capital de las stablecoins es demasiado frívolo. Se mueve rápido, persigue el rendimiento y no se queda quieto en el balance de un banco.
Las stablecoins ofrecen liquidación instantánea, acceso global y liquidez en tiempo real.
Los bancos ofrecen... Cuentas corrientes sin intereses y retrasos de fin de semana.
Aquí no hay guerra. Pero hay presión.
Y cuanto más capital se mueve en la cadena, menos relevantes se vuelven los sistemas de depósito tradicionales.
🌊 Ya nadie habla de velocidad. Solo liquidez.
Una de las conclusiones más aleccionadoras provino del panel DeFi + RWA.
A pesar de todas las batallas de L1 y L2 que ocurren en línea, las instituciones no están eligiendo cadenas basadas en TPS.
Están eligiendo en función de la liquidez, la regulación y la integración.
Ethereum es lento, pero está profundamente conectado.
Los activos, los puentes, las billeteras, las stablecoins; todos viven allí.
Ahí es donde suceden los negocios. Ahí es donde se cubre el riesgo, no solo se persigue.
Solana puede ser más rápida. Pero Ethereum es pegajoso.
💱 Todavía no tenemos una capa de dinero unificada
@SebVentures de @SteakhouseFi dio un curso intensivo de historia monetaria, trazando un paralelismo con la Escocia de 1800, donde los bancos competidores finalmente acordaron liquidar los billetes de los demás 1:1.
Eso es lo que permitió una verdadera interoperabilidad financiera. Todavía no hemos llegado a ese punto en las criptomonedas.
Hoy, USDC ≠ PayPal USD ≠ Dai ≠ sUSD. Las stablecoins no se liquidan a la par.
Cada intercambio viene con deslizamiento, cada transacción con fricción de UX.
Y para las instituciones o empresas que quieren financiación determinista, eso sigue siendo un problema.
El reto es hacer que las stablecoins se comporten como tales.
📊 Stablecoins, Stablecoins, Stablecoins
¿La señal más clara de que las stablecoins están teniendo su momento?
Ya nadie los llama un "caso de uso".
Simplemente están ahí. Dentro de las remesas, dentro de las aplicaciones fintech, dentro de los tesoros en la cadena, dentro de los sistemas de nómina fuera de la cadena.
Lo que la cumbre dejó claro es que ya hemos pasado la fase de demostrar que las stablecoins funcionan.
El mercado ha pasado a construir con ellos la estructuración de carteras, el diseño de estrategias de liquidez, la redacción de políticas y la incorporación de usuarios que nunca necesitan saber qué es una billetera.
Los rieles se están colocando. El volumen fluye.
La siguiente capa de las finanzas está siendo moldeada, no por la exageración, sino por la estabilidad.
Bienvenidos a Stablecoin Summer.
¡Y estén atentos para los lanzamientos de video muy pronto!
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