如果 @Tether_to 今天上市，Tether 将成为全球第 19 大公司，市值为 5150 亿美元。 这超过了 Costco 和可口可乐。 原因如下： - Circle 目前以 300 亿美元的市值上市 - 我们的财务模型预计 Circle 在 2025 年的 EBITDA 为 4100 亿美元，或 69.3 倍 EBITDA - Tether 声称 2024 年净利润为 130 亿美元。其中 70 亿来自国债和回购，另外 50 亿来自比特币和黄金持有的未实现收益，这些未计入 EBITDA。 - 我们假设 Tether 通过增加 500 亿到 600 亿美元的 USDT 来增长 USDT 供应，预计 2025 年的 USDT 平均供应为 1700 亿美元，平均联邦基金利率为 4.2%，这意味着 2025 年的 EBITDA 约为 74 亿美元。 - 74 亿美元的 EBITDA * 69.3 倍 EBITDA = 5150 亿美元。 当然，我们的核心假设是使用 69.3 倍 EBITDA 的 $CRCL 倍数，这个倍数非常疯狂且不太可能维持。 哇。