由于购买了 $BTC 的消息，Meme 股票出现抛售，这并不令人意外，即使这可能看起来有些反直觉： 一旦公司开始采用 BTC 财务策略，这就意味着其估值会自动与某种“真实”价值挂钩，而不是纯粹的模因价值，而这个真实的东西就是 BTC 持仓。 当这种情况发生时，你可以计算 mNAV 溢价，即公司估值与 BTC 价值（= NAV = 净资产价值）的比率。 $DJT 的市值为 $6.5bn，如果他们购买价值 $2.5bn 的 BTC，公司交易价格为 2.6 倍 mNAV。 $GME 的市值为 $14bn，如果他们持有 $4.5bn 的现金和 $500M 的 BTC，他们的 mNAV 大约在 3 左右（如果我们将现金计入 NAV...）。 还有一点需要注意的是，DJT 正通过可转换债券筹集 $1bn，这通常意味着在债券定价期间会有卖压。 我今天发了一条推文，指出 $SBET（以太坊版 MSTR）的 mNAV 在昨天收盘时约为 6，所以今天价格下跌也是非常合理的，因为 6 是一个较高的倍数。