以@SonicLabs 为例，讲讲从vetoken到ve(3,3) 其实很早的时候就跟我zhao讲过ve33机制和sonic生态，但都是只言片语。 正好币安alpha上了很多sonic生态的代币，我就蹭蹭热点，从defi历史简单讲讲defi经济模型的衍化。 一、Vetoken为了解决治理代币的供需问题。 在defi之夏，流动性挖矿的奖励帮助了很多项目启动，随着参与挖矿的人越来越多，奖励变少，挖提卖的方式无法缓解。市场上的资金开始寻找更高的奖励，或者冲尚未开启的头矿，这和现在的meme有点像。 Vetoken机制通过调整代币供需关系而缓解“挖提卖”的问题，激励用户长期参与协议的发展。 这里绕不开我一直持有的 $crv ，在 Curve 上，可以将 CRV 代币锁定铸造，veCRV可以获得平台收益，治理权力，和助力LP的奖励，从而增加用户粘性甚至引发了 Curve War。 作为对所有这些属性的交换，veCRV 不能出售，在锁定期内不能转让。 简而言之，代币质押后可以获得协议增长带来的收益，同时持有者是真正参与治理让自己利益最大化，减少供需从而稳定价格长期发展。 那么问题在哪里？ 早期参与获得筹码垄断治理，而协议做大后，项目方买了很多token占领投票权，外面流通的代币就少，代币价格被操纵引发51%攻击。 Luna当时仅仅只需要2亿的资金引发51%攻击，造成协议里十几亿资金脱毛。 二、sonic的ve(3,3)通过博弈机制促进市场形成合力。 Ve(3,3) 机制最早就是 @AndreCronjeTech 提出的，他认为协议的奖励机制要平衡holder和LP 之间的矛盾。 在市场行为中，范围提供流动性、锁仓、卖出，而通过其博弈形成市场的合力，促进项目长期发展。或许短期内作恶（卖出）获得利益最大，但是长期看来深度参与协议才能形成正向飞轮。 $s 上升-LP ARP上升—TVL上升-交易费用上升-锁仓量上升-流通减少供需不平衡- $s 上升。 三、X33是更加灵活的ve33. 很多人认为 $shadow 的x33就是ve33的升级版，我不这么认为。在  @AndreCronjeTech 的早期设想中，ve(3,3) 的愿景是很宏大的，不同的 ve(3,3) 协议往往会对其机理进行小幅修改，从而减少投入时间与市场认可之间存在错配修正后的死亡螺旋。 因此，我认为 $shadow的x33是更加灵活的ve33，也是实现ac愿景符合本协议的一种尝试。 质押 $SHADOW ，铸造 $xSHADOW 。 这里你可以享受我上面传统vetoken带来的所有收益，但是传统的vetoken质押进去了到期前就锁死，这里给了你投降输一半的机会。$xSHADOW退出质押，可以半价回协议代币。 就用户来说给你退出流动性，就协议来说对选择提前退出的用户施加 50% 的投票权惩罚，以减少代币稀释并鼓励长期持有。 质押$xSHADOW，铸造 $x33 。 我更希望定义x33 定价是 0.5-1.0 的 shadow。 xSHADOW 进行流动性质押后，可以铸造出 $x33，其核心通过自动化投票和奖励领取，同时不会干扰 xSHADOW 的核心机制，同时获得长期质押的的币币本位价值。（协议收入和投票激励的奖励会自动收益，提高x33/shadow兑换比例。） 总之： 在 xSHADOW 中停留更久的质押者会赚取更多的费用、投票激励、用户和排放退出奖励。 $SHADOW不用强锁，逼你长期跟我绑定，但是就协议而言，大肉会流向长期持有者。