如果 $PUMP 真的用25%的收入作為回購的話，現在的估值的確不貴，而且還有點便宜。 ◽️超強的賺錢能力： 按照6月的數據來估算， @pumpdotfun 年化收入高達4.2億美金。在現在這個市場，能有這麼清晰、暴力現金流的項目，真的想不出幾個 ◽️相對「低估」的估值倍數： $PUMP 的 FDV / Rev 大約是13倍，跟其他同樣很會賺錢的協議（像是 $AAVE 、 $RAY ）比起來，它的估值倍數確實是最低的 如果單看回購收入，$PUMP 的倍數也是最低的，也就是你花一塊錢買入PUMP，能分到的平台收入，比買其他龍頭協議要多。 當然，機會和風險總是一體兩面。$PUMP 最大的不確定性，其實非常單純直接： ⚡️最大的變數：團隊本身。 這是個繞不開的話題。大家最怕的就是「團隊砸盤，然後人間蒸發」。這個風險沒辦法量化，只能說是一個巨大的未知數，完全取決於團隊的格局和野心。 ⚡️Web 2 的賺錢思維 vs. 幣圈文化： Pump 的成功，靠的是一套非常「Web 2」的打法——簡單、直接、快速變現。這種理念在幣圈文化眼中，可能有點格格不入。 但我們不得不承認，Pump 團隊能做到這一地步並不是運氣，而是真有點實力的。如果他們有野心的話，TGE 絕對不會是最後一步，別忘記他們也是最有資源去拉盤的團隊。 在幣圈裡，估值常常不是一門精確的科學，而更像是一種「敘事」。當初 $HYPE 不也是從這個敘事一直炒上來嗎? 當一個故事開始被越來越多的人相信和討論時，它的「估值」就會慢慢變得真實和合理起來。