CC看世界|从利率到币价：美债如何影响比特币的命脉？

2025年上半年，美国国债市场经历剧烈震荡。信用评级下调、拍卖遇冷、财政赤字创新高……这些事件不仅重塑全球资产配置格局，也让 “美债与比特币” 的关系成为加密市场新焦点。比特币，曾经的 “投机资产” ，如今越来越多被看作 “数字黄金” 。但这种属性是否成立，核心要看它能否在全球流动性紧张时，展现出稳定与避险功能。而美债，作为流动性之锚，其走势与利率政策对比特币的影响正变得前所未有地显著。

本期CC看世界，将带领读者一起回顾近期美债的重要事件及其影响，并与投资者共同探讨未来美债与比特币价格走势的可能性。

什么是美债？

美国国债是联邦政府为弥补财政赤字发行的债务工具，具有“全球最安全资产”之称。由于美元是世界储备货币，美债天然拥有广泛的国际买家，收益率则常作为全球资产定价的重要参考。国债收益率的变化，往往反映市场对通胀、利率政策、政府信用等宏观因素的预期。作为无风险利率的基础，美债的变化会通过多个渠道影响资本成本、资产定价乃至全球资金流向。

什么是“健康的美债“？

从收益率水平看：10年期美国国债收益率通常被视为全球无风险利率的锚，合理的收益率水平应反映经济增长与通胀之间的平衡。一般而言，2.5%至3.5%被视为较为“健康”的区间：这一水平既足以提供对未来通胀的补偿，也不至于抬高融资成本，压制投资与消费。...