CME 在 BTC 期货中击败币安，而 Hyperliquid 的交易量达到 $5B：CoinGlass H1 报告

根据 CoinGlass 的 2025 年上半年综合衍生品报告，CME 已超越 Binance 成为全球最大的比特币期货交易所，而去中心化平台 Hyperliquid 的日交易量达到创纪录的 50 亿美元 。

截至 6 月 1 日，CME 的比特币期货持仓量达到 158,300 BTC （165 亿美元），在加密衍生品历史上首次超过币安的 118,700 BTC （123 亿美元）。

在大量 ETF 流入和机构需求的推动下，BTC 衍生品未平仓合约在 2025 年上半年从 600 亿美元 攀升至超过 700 亿美元 ，这一里程碑到来。

整个 2025 年上半年，加密货币衍生品总交易量保持适度上升势头，币安继续主导整体衍生品交易量，在高峰日达到近 2000 亿美元 。

然而，市场结构围绕 OKX、Bybit、Bitget 和 Gate 等领先交易所进行整合，顶级平台通过马修效应占据了大部分市场份额。

Hyperliquid 成为去中心化衍生品中的佼佼者，平均每天处理超过 30 亿美元 ，峰值超过 170 亿美元。

该平台现在占据了 DeFi 永续合约市场份额的 80% 以上，同时占据了 Binance 的 10.54% 的市场份额，高于 4 月份的 9.76%。

受监管交易所的兴起标志着与加密货币衍生品相关的交易模式发生了重大转变。

CME 在比特币期货未平仓合约中的主导地位源于通过合规渠道增加机构参与，ETF 与传统机构配置者一起成为增量需求的主要来源。

比特币的市场主导地位在整个 2025 年上半年加强，到第二季度末达到 65%，为 2021 年以来的最高水平。

管理的现货 ETF 资产超过 1400 亿美元，为受监管平台上的对冲工具创造了持续的需求。

在此期间，以太坊和山寨币经历了明显的疲软。 ETH 从年初的 3,700 美元高点下跌了 60% 以上，至 4 月份的 1,400 美元以下，ETH/BTC 比率从 0.036 下降到 0.017，暴跌了 50%。

包括 Solana 在内的主要山寨币也从峰值下跌了 60% 以上，尽管年初出现了短暂的反弹。

CoinGlass 衍生品风险指数 （CDRI） 在整个上半年保持在中等水平，到 6 月 1 日达到 58，表明“中等风险/波动性中性”的情况。

多次清算事件帮助冲洗了过度杠杆，2 月 3 日在单个 24 小时内记录了 22.3 亿美元的强制平仓。

在此期间，资金利率主要保持正值，保持在 0.01% 的基线水平以上，表明持续的看涨情绪。

然而，3 次显着的负资金利率事件与 2 月、4 月和 6 月的急剧市场调整相吻合，成为可靠的情绪拐点指标。

Hyperliquid 主导去中心化衍生品革命

Hyperliquid的爆炸式增长使该平台成为去中心化衍生品交易的主导力量。

日均交易量一直超过 30 亿美元，月增长率超过了整个 DEX 行业。

该平台通过其专有的原生链匹配引擎实现了亚秒级确定性并支持每秒超过 100,000 个订单。

按日交易量计算，该去中心化交易所在所有 DEX 中排名第六，超过 4.2 亿美元，同时捕获了全球 6.84% 的永续资金。

年交易量达到 1.571 万亿美元，比 12 个月前的 263 亿美元增长了 843%。

每月创收超过 5600 万美元，累计收入超过 3.1 亿美元。

该平台将 97% 的协议费用再投资于 HYPE 代币回购，在六个月内产生了 9.1 亿美元的回购。

总锁仓价值达到 17.5 亿美元，在所有区块链中排名第八。

值得注意的是，随着纳斯达克上市公司 Lion Group 宣布计划持有 6 亿美元的储备，将 HYPE 作为其主要国库资产，机构采用速度加快。

该代币达到 44.86 美元的新高峰，超过了 12 月的高点 35.51 美元，同时为 50 美元的潜在历史高点做好准备。

此外，市场深度分析显示，币安在比特币现货交易中继续占据主导地位，单边深度为 800 万美元，市场份额为 32%。

然而，衍生品领域在受监管的机构场所（如 CME）和领先的去中心化平台（如 Hyperliquid）之间日益分散，这两者都服务于不同的投资者群体。

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