从2024年3月之后，币圈的山寨就没有叙事了；
上半场大饼主线，中间三弟（索子）在特定环境下（流动性紧缩）投机开起支线赌场；
现在下半场以太主线，还没看到其他的币圈原生叙事；既然没看到什么币圈原生叙事，那就是所有的山寨，包含以太的小弟们，都是在情绪的带动下陪跑而已；
过去的逻辑是：大饼溢出到以太，以太溢出到山寨，万币起飞，赚钱效应极大，扩圈，吸引圈外资金，板块轮动，直到流入资金不足以承载币圈螺旋向上，然后崩盘......
但是经过了这几年的洗礼，你们看看山寨的庄都几把什么德行了，别说山寨的庄了，看看老韭菜们都什么德行了；
这个阶段，可以不可以赌山寨走情绪拉升？可以，但是要谨慎。不服，你就梭哈山寨，咱们过一个月两个月再看，还几把狗狗看1刀，索子看300.....去你吗的吧！
顺着这个逻辑继续拓展一下，我们平时不论是关注宏观新闻还是盘面K线，本质上都是想要捕捉到市场的情绪及情绪下面代表的资金流动，毕竟资金流才是决定涨跌的真钥匙。而资金也会朝着最容易产生效果的方向流动，所以叙事才会显得那么重要。一般来说市场从冷淡到热烈大概会分这么几个阶段。
第一阶段（混沌期）
资金没有确定的主线，普遍撒网，连纯meme、无叙事山寨（DOGE、PEPE这类）也能吃到一波反弹。
原因就是“先买了再说”，不管你是什么赛道，先赌个情绪回暖。
第二阶段（叙事收敛期）
资金开始向有明确叙事的方向集中，比如这轮的 ETF 概念（BTC、ETH 现货ETF）。
有生态价值的山寨（UNI、Pengu）因为附属于 ETH、SOL 这种主链，有天然流动性和用户基础，活性高、波动率大，反弹速度也快。
同时，“附属山寨”的溢价来自链本身的上涨+生态资金回流，双重动力。
第三阶段（赛道发酵期）
一旦ETH确认唱主角，ETH生态的各个分支（DEFI、L2、meme）都会轮动。
UNI（DEX龙头）、ARB/OP（L2）、ETH系meme（比如老的SHIB、新的高活跃meme）都会受益。
SOL生态会被边缘化，除非有自己独立的叙事突破，不然确实可能进入一段低迷期（历史上也发生过，比如BNB系在ETH牛市中的存在感就明显下降）。
ETF牛市特征
有ETF的链就是金字塔顶端（BTC、ETH），先吃最稳的大资金流入。
接下来资金可能会顺着ETF主链往生态流淌（ETH ETF → DEFI/L2/meme），并不是均匀分布，而是优先找标杆性资产（比如UNI、ARB、热门meme）。
所以如果ETH确认成为接下来1-2年的核心叙事，布局路线可以是：
ETH → DEFI龙头（UNI） → L2（ARB、OP） → 高活跃meme（WIF、SHIB类）
纯山寨（DOGE、PEPE）在第二阶段之后的赔率会快速下降，除非本身出现独立大事件。
PS：以上各币种属性纯举例使用，不代表一定是这样
6.68万
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