Протоколи ончейн-кредитування, які говорять про «рів», можуть бути ілюзією. Користувачі ончейн DeFi, як правило, більш раціональні та чутливі, їм не вистачає довгострокової лояльності до протоколів, і коли конкуруючі протоколи збільшують прибутковість за рахунок масштабних субсидій, TVL існуючих протоколів буде швидко втрачено. Розумні гроші в ланцюжку майже дивляться тільки на APY і не мають лояльності. Уявіть, що великий капітал входить у шлях кредитування DeFi із субсидіями в поєднанні зі зрілими командами кредитування другого ешелону, які накопичили довіру до бренду (наприклад, співпрацюють з Morpho або Fluid для забезпечення безпеки коду контракту) і забезпечують такі більш конкурентні умови: Додаткова щорічна субсидія 5% на пул; LTV зріс на 5%; Зменшуються ліквідаційні штрафні санкції; Модель кривої запозичення вирівнюється для зниження волатильності процентних ставок. Великі користувачі існуючих усталених протоколів кредитування, таких як Aave, швидше за все,...