"Tre biljoner är som en mag 7-aktie, 20 biljoner är en tillgångsklass", säger Anthony Scaramucci, grundare och VD för SkyBridge Capital. "Så om du berättar för mig att bitcoin kan nå 500 000 dollar kommer folk att skriva historier om att bitcoin är en tillgångsklass."

Det provokativa riktmärket från Scaramucci satte tonen för ett livligt samtal på CoinDesks Consensus 2025-konferens, där han anslöt sig till Jonathan Steinberg, VD för WisdomTree; Pasqual St-Jean, VD och koncernchef för 3iQ; och Andy Baehr från CoinDesk Indices för att diskutera om krypto, särskilt bitcoin BTC, äntligen har blivit en äkta tillgångsklass.

Även om paneldeltagarna i stort sett var överens om att krypto är på väg dit, betonade de att vägen till institutionell validering kräver mer än bara prisuppskattning.

Bitcoin leder vägen

Pasqual St-Jean hävdade att bitcoin redan har klarat många av de hinder som traditionella tillgångar måste möta för att anses vara investerbara av institutioner som guld. "Den har säkringsmekanismer. Den har olika omslag. Det är lite lättare att förstå. Det är ett digitalt guld för en digital tidsålder", tillade han.

Denna tillgänglighet, noterade han, står i kontrast till andra typer av kryptotillgångar, såsom styrnings- och nyttotokens, som fortfarande är svårare för institutionella allokerare att förstå." När vi pratar om governance tokens är det lite svårare för institutioner att förstå," sa han. "Vad är det egentligen jag äger?"

ETF-effekten

: Paneldeltagarna pekade på introduktionen av spot-bitcoin-ETF:er – särskilt i USA – som en vändpunkt i kryptons resa mot institutionell legitimitet.

Jonathan Steinberg, VD för WisdomTree, lyfte fram ironin i hur den tidigare ordföranden för Securities and Exchange Commission (SEC) Gary Genslers verkställighetstunga tillvägagångssätt oavsiktligt lade grunden för en mycket konkurrensutsatt och mogen marknad.

"Gensler skapade precis vad han inte ville ha i USA", säger Steinberg. "Det finns fler bitcoin-ETP:er än S&P 500 ETF:er. Han skapade en oerhört konkurrenskraftig och mogen grund för bitcoin, vilket jag tycker är välförtjänt för tillgångsklassen."

St-Jean höll med och kallade ETF-omslaget för en "game changer", särskilt för bitcoin. Det gjorde det möjligt för juridiska avdelningar och efterlevnadsavdelningar att ta ett steg tillbaka och behandla det som ett vanligt investeringsbeslut, vilket öppnade dörren för en mer utbredd användning bland institutioner, sa han.

Utbildning och diversifiering är nyckeln

Trots de framsteg som gjorts varnade Andy Baehr för att bitcoins dominans kan hålla tillbaka det bredare kryptoekosystemet.

"Kryptotillgångsklassen är lite lamslagen av det faktum att det finns en gigantisk singulär sak som står där som folk måste förstå först," sa Baehr. "Ändå går du miste om riktig blockkedjeteknik, Layer 1s, infrastruktur, DeFi – om du inte gräver djupare."

Han liknade det nuvarande ögonblicket vid 1999, när onlinemäklare gjorde teknikaktier tillgängliga för en bredare investerarbas. Precis som då kan likviditetsinstrument som ETF:er bidra till att skapa allokeringsmotorer för kryptorymden, vilket förvandlar kortsiktig handel till långsiktiga investeringar.

Paneldeltagarna var ändå realistiska när det gällde växtvärken. Steinberg påpekade att många institutioner fortfarande är i ett tidigt skede av sin due diligence. Även om vissa hedgefonder har tagit steget, håller de flesta stora allokerare fortfarande på att utbilda sig.

Road

Ahead-paneldeltagarna betonade att den slutliga ansträngningen mot bred acceptans av tillgångsklasser sannolikt kommer att bero på fortsatt infrastrukturutveckling, tydlighet i regelverk och institutionella produkter.

"Vi var tvungna att utbilda dem om att tillsynsmyndigheten inte har rätt att välja vilken tillgångsklass som är investeringsbar om infrastrukturproblemet är löst", säger St-Jean.

När han blickade framåt hävdade han att insatsprodukter, Layer 1 blockchain-investeringar och mer diversifierade indexprodukter kommer att vara avgörande. "Du äger bara HTTP", sa han och drog en parallell till tidiga internetprotokoll. "Bitcoin förstår de, nu börjar de förstå lager 1."

Scaramucci, å sin sida, är fortfarande hausseartad. "Vi kanske faktiskt inte är tillräckligt optimistiska", sa han och hänvisade till explosionen av kapital i rymden, vågen av copycat-strategier som följer Strategys ledning och Wall Streets "säljmaskin" som nu driver bitcoin- och krypto-ETF:er.

Han tillade att även om de politiska riskerna kvarstår, särskilt med krypto som blir en het fråga i amerikansk politik, står incitamenten i kö för stöd från båda partierna. "Om du får upp bitcoin till 500 000 dollar kommer folk inte bara att säga att det är en tillgångsklass – de kommer att behandla den som en", sa han.

Oavsett om det prismålet uppnås eller inte var panelen enig: grunden finns där, omslagen är på plats och institutionerna visar sig äntligen. Kryptos omvandling från nyfikenhet till tillgångsklass är inte längre en fråga om "om" – bara "när".