🚹 LP-skivor förlorar mer Ă€n de tror. ObestĂ€ndig förlust Ă€r inte den enda dolda kostnaden. AMM:er lĂ€cker arbitragevĂ€rde - och arbitrageurer fĂ„ngar upp det. SĂ„ hĂ€r gĂ„r det till (och varför det behöver Ă€ndras): 👇
1/ Vad Àr problemet med dagens traditionella AMM-modeller? I traditionella AMM-modeller tillhandahÄller LP:er likviditet för att tjÀna LP-avgifter (vinstsidan) som kompensation för obestÀndig förlust (förlustsidan). NÀr priserna ÄtergÄr till sin ursprungliga nivÄ för att göra Impermanent Loss lika med noll, kan det verka som om LP-skivor inte har förlorat nÄgot. Men i verkligheten Ädrar sig LP:er fortfarande förlust av möjlighetsvÀrde, som fÄngas upp av arbitrageaktivitet.
2/ Vad exakt Ă€r förlust av möjlighetsvĂ€rde frĂ„n arbitrage? HĂ€r Ă€r det korta exemplet: - Du lĂ€gger till 1 ETH + 1 000 USDC till 1 000 USD/ETH (hela intervallet). - ETH fördubblas till 2 000 dollar → Positionen Ă€ndras till ~0,707 ETH + 1 414 USDC, vilket Ă€r som att sĂ€lja ~0,293 ETH för 414 dollar. Normalt balanseras den om av arbitrageurer. - Om LP:er aktivt ombalanserar kan de lĂ€gga till 414 USDC, ta ut 0,293 ETH och sĂ€lja den nĂ„gon annanstans för 586 USDC. - Skillnaden pĂ„ $172 Ă€r förlust av möjlighetsvĂ€rde frĂ„n arbitrage (lika med obestĂ€ndig förlust) i detta enkla fall. - NĂ€r ETH Ă„tergĂ„r till 1 000 dollar Ă„terstĂ€lls din LP till 1 ETH + 1 000 USDC - som att anvĂ€nda 414 USDC för att köpa tillbaka ~0,293 ETH, medan marknaden bara behövde 293 dollar → 121 dollar extra förlust av möjlighetsvĂ€rde. Vid slutpunkten: $293 i uppsida som i tysthet överlĂ€mnas till arbitrageurer - Ă€ven om obestĂ€ndig förlust visar "noll". Den tysta lĂ€ckan upprepar varje prissvĂ€ngning.
3/ Varför Àr det viktigt? Enligt en undersökning vid ACM Web Conference 2024, i WETH-USDC 5bp-poolen pÄ Uniswap v3, Àr LP-avgiftsintÀkterna endast ~80 % av det möjlighetsvÀrde som gÄr förlorat pÄ arbitrage. Om LP:er kunde fÄnga det vÀrdet i stÀllet för att förlora det till externa arbitrageurer, skulle deras APR stiga avsevÀrt. Det Àr dags för AMM:er som slutar lÀcka vÀrde till externa arbitragers. #FairFlow Àr byggt för att lösa detta.
Visa original
5,02 tn
15
InnehÄllet pÄ den hÀr sidan tillhandahÄlls av tredje part. Om inte annat anges Àr OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hÀmtar inte nÄgon upphovsrÀtt till materialet. InnehÄllet tillhandahÄlls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s Äsikter. Det Àr inte avsett att vara ett godkÀnnande av nÄgot slag och bör inte betraktas som investeringsrÄdgivning eller en uppmaning att köpa eller sÀlja digitala tillgÄngar. I den mÄn generativ AI anvÀnds för att tillhandahÄlla sammanfattningar eller annan information kan sÄdant AI-genererat innehÄll vara felaktigt eller inkonsekvent. LÀs den lÀnkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehÄll som finns pÄ tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgÄngar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebÀr en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga övervÀga om handel med eller innehav av digitala tillgÄngar Àr lÀmpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.