Orbit Post Sitemap
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行
Доходность по 10-летним облигациям США почти достигла 5%, а выкуп Минфином не спасает ситуацию: рынок перестает верить, что «высокие ставки — это временно»
Настоящая проблема не в том, что доходность 10-летних облигаций США приближается к 5%, а в том, что Минфин выставил на выкуп 6 млрд долларов, но в итоге принял только около 5,2 млрд, а доходность долгосрочных облигаций продолжила расти. 10-летняя доходность достигла 4,95%, 30-летняя — 5,37%, что показывает: рынку не хватает не «технического выкупа», а тех, кто готов держать американские облигации в долгосрочной перспективе.
Ключевой конфликт в том, что PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, цены на нефть поднялись до 109 долларов, инфляционные ожидания растут; Трамп предложил выплатить каждому взрослому по 5000 долларов, потенциальные расходы превысят 1 трлн долларов. С одной стороны, нужно повышать ставки, с другой — возможно продолжать фискальное стимулирование, и именно это пугает держателей долгосрочных облигаций.
Поэтому сейчас рынок торгует не неудачей одного выкупа, а **«более высокими ставками и более длительным периодом»**, которые начинают переоцениваться. Американский фондовый рынок продолжает падать, $BTC снова опустился ниже отметки около 80 000 долларов, сначала страдают активы с высокой оценкой.
5% — это не конец, а переломный момент. Если долгосрочные инвесторы по-прежнему не готовы покупать, то дальше на продажу могут пойти не только облигации, но и все активы, чья оценка держится на низких ставках.# Последние новости
- Хуситы контролируют порт Мокха на Красном море и высаживаются на островах Ханиш, приближаясь к полному контролю над Мандебским проливом, цена на нефть Brent выросла на 7,98% и приблизилась к 110 долларам.
- ЕЦБ как и ожидалось повысил ставку на 25 базисных пунктов, Лагард назвала превентивное повышение "no brainer", повысила прогноз инфляции на 2027 год до 2,5%.
- В США PPI за август вырос на 5,4% в годовом выражении, немного превысив ожидания, цены на энергоносители выросли на 4,2% в месячном выражении; число первичных заявок на пособие по безработице составило 206 тысяч; Goldman Sachs повысил прогноз базового PCE за август до 0,24%.
- Министерство финансов выкупило гособлигаций на 5,187 млрд долларов, что ниже лимита в 6 млрд, доходность 2-летних облигаций достигла максимума с июня 1999 года, 30-летних — максимума с 2007 года.
- Окончательное правило FCC по сертификации оборудования не включило оптические модули в отдельную категорию с ограничениями, чисто механические или пассивные компоненты исключены, крайние ограничения не применены.
- BTC торгуется по 76,9 тыс. долларов, ETH — по 2446 долларов; чистый отток из BTC ETF составил 120 млн, чистый приток в ETH ETF — 35 млн; Coinbase назначил 15 сентября ключевой датой для закона CLARITY.
# Анализ торговли
- Выводы остаются без изменений: геополитический шок на нефтяном рынке переоценивает среднесрочные инфляционные ожидания, это не эмоциональные колебания.
- Хуситы приближаются к контролю над Мандебским проливом, Brent около 110 долларов вынуждает ЕЦБ к превентивному повышению ставок, что оказывает давление на ФРС. Выкуп Минфином не достиг лимита, что подрывает доверие к Бесенту, 2-летние облигации достигли максимума с июня 1999 года, 30-летние — максимума с 2007 года. Внимание на CPI в пятницу и ситуацию с Ираном и США.
- Oracle после закрытия превзошла ожидания (маржа 42,1%, новые AI-контракты на 30 млрд, RPO 664 млрд); новые правила FCC снизили опасения по оптическим модулям; BTC удерживается на уровне 76,9 тыс.Что происходит после того, как шорты на $ETH взрываются? Есть три возможных варианта.
Первый — самый сильный бычий тренд: спотовый рынок и активные покупки продолжают поддерживать рост. После взрыва шортов цена не падает, а наоборот: закрепляется на 2480 → 2490 → 2500
Это означает, что рост обеспечивается не только "загоном шортов", но и реальным притоком новых средств, готовых покупать по более высоким ценам.
Такой тренд самый сильный.
Второй вариант: после ликвидации шортов цена падает. Поскольку ликвидация шортов — это одноразовый покупательский импульс. Когда все шорты ликвидированы, вынужденные покупки исчезают. Если в этот момент нет новых спотовых покупателей, а предыдущие быки начинают фиксировать прибыль, то вполне возможно: взрыв шортов на 2480 → рывок к 2500 → затем откат к 2470 или ниже.
Поэтому иногда можно увидеть типичную свечу: резкий большой рост, а затем быстрое падение. Это "рост, вызванный ликвидацией", который не обязательно означает трендовый рост.
Третий вариант: новые шорты открываются на более высоких уровнях. Например, шорты на 2404 были ликвидированы, но цена поднимается до: 2500 / 2520 / 2560
Другая группа трейдеров считает цену высокой и снова открывает шорты.
Старые шорты ликвидированы, новые шорты формируются на более высоких уровнях. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 BTC в настоящее время находится около 76600 долларов, если базовый CPI сможет удержаться около 0,2%, рынок хотя бы сможет вздохнуть с облегчением, вероятность повышения ставок также может снизиться, и только тогда BTC сможет восстановиться до 78000 или даже около 80000 долларов.
Если CPI превысит ожидания, неизвестно, сможет ли биткоин удержаться на уровне 76000, особенно после того, как вчера вышел PPI, рынок явно стал более напряжённым.
PPI в США в августе вырос на 0,4% в месячном выражении, что соответствует ожиданиям, но в годовом выражении вырос до 5,4%, что немного выше рыночных прогнозов. Ещё более проблематично то, что цены на энергоносители за месяц выросли на 4,2%, а цены на нефть сейчас находятся на высоком уровне.
Вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре уже выросла с примерно 61% накануне до примерно 71%.
$BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121% PPI за август вырос на 5,4% в годовом выражении, ожидалось 5,3%, предыдущие данные 4,7%. Ядро PPI выросло на 4,6% в годовом выражении, ожидалось 4,5%. Все данные превзошли ожидания‼️‼️‼️
Данные CME показывают, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре выросла с 65% до 70–74%, а вероятность повышения в октябре достигла 82%.
Сегодня в 20:30 — CPI за август.
Рыночные ожидания: общий CPI в годовом выражении 3,4%, базовый CPI в месячном выражении 0,2%, в годовом — 2,4%.
Только если базовый CPI будет ниже 0,20%, повышение ставки в сентябре может быть остановлено.
Прогноз Citi еще ниже — 0,184%. Эта разница в 0,01% — граница между быками и медведями.
PPI уже перегрет, если базовый CPI окажется на уровне 0,2% или выше, повышение ставки практически гарантировано.
$BTC уже заранее сократил леверидж длинных позиций.
CPI превзошел ожидания, BTC может опуститься до 76400, что вызовет дальнейшие стоп-лоссы; только при значении ниже 0,19% возможен быстрый отскок.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Сегмент крипторынка падает второй день подряд, на этот раз Crypto падает не в одном сегменте, а снижается риск-предпочтение
В этом падении действительно стоит смотреть не на то, какая монета упала больше всего, а на то, что BTC, ETH и большинство альткойнов движутся вниз вместе. $BTC уже с начала сентября поднялся до 82 000 долларов, а затем откатился к уровню около 78 000 долларов, ETH за последние два дня также заметно скорректировался.
Еще важнее, что капитал начал ослабевать. Ранее спотовый ETF на BTC за 3 торговых дня привлек около 1 млрд долларов, но 8-9 сентября он стал отрицательным, за два дня вышло около 147 млн долларов; при этом $ETH и $SOLETF наоборот получили приток средств.
Поэтому сейчас на рынке торгуется не внезапное ухудшение фундаментальных показателей Crypto, а макроэкономические риски снова перевешивают крипто-нарратив: рост цен на нефть, доходность долгосрочных облигаций приближается к 5%, усиливаются ожидания повышения ставок, капитал сначала сокращает вложения в высоковолатильные активы.
Мое мнение: это больше похоже на общее снижение кредитного плеча в рисковых активах и ротацию капитала, а не на полный разворот тренда в крипте. Но если отток средств из BTC ETF продолжится, это уже не "коррекция" — а настоящий отток спотового капитала.Вчера вечером PPI обвалил BTC до 76,465 долларов, сегодня в полдень он снова поднялся к 77,200, но этот рост пока неустойчив.
Бюро трудовой статистики США опубликовало данные: в августе PPI вырос на 0,4% в месячном выражении и на 5,4% в годовом. Основное давление приходится на товарный сектор, главным фактором является рост цен на энергоносители. Рынок опасается прямой цепочки: дорогая энергия — инфляция труднее снижается, ставки сложнее ослабить.
В 14:05 по данным OKX, BTC отскочил примерно на 700 долларов от вчерашнего минимума, но ставка финансирования бессрочных контрактов всё ещё около 0,0074%. Цена восстановилась лишь наполовину, стоимость лонга уже вернулась, и те, кто пытается поймать отскок, действуют быстрее, чем подтверждение на споте.
Сегодня я не буду гнаться за этим подъёмом, основной спот остаётся без изменений, альты продолжают накапливаться. Перед публикацией CPI в 20:30, если BTC не вернётся выше 77,800 долларов, я продолжу оборону; если сначала закрепится выше 77,800 и ставка финансирования упадёт ниже 0,005%, тогда можно будет считать, что этот спад уже полностью отработан.
Данные: BLS, OKX. Личные записи, не являются инвестиционной рекомендацией. $BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Этот взрыв действительно больше, чем ожидалось 💣 `Брент 111` = максимум с мая
С начала года 60,7 → сейчас 111, `83% за 8 месяцев`. Баррель подорожал на 50 долларов, что напрямую поднимает инфляционные ожидания ввысь
*1. Почему нефть внезапно взлетела*
**Причина** **Влияние**
**Хуситы поразили нефтепровод Саудовской Аравии** Это жизненно важный обходной путь Саудовской Аравии вокруг Ормузского пролива. Это двойной удар по `цепочке поставок + геополитике`
**Рост рисков в Красном море** #Рост рисков в Красном море, цена нефти снова на уровне сотни долларов. Стоимость перевозки и страхования растет
**С начала года** 60,7 → 111. Энергетические издержки уже передались дважды
*2. Ядерное влияние на ФРС и CPI*
Ты абсолютно прав: `цена нефти ударила по лицу ФРС`
`#PPI выше ожиданий, сегодня вечером CPI определит направление`
Рост цены нефти на 83% передается по трем каналам:
1. *Транспорт* → логистические издержки
2. *Производство* → сырье + стоимость электроэнергии
3. *Химия* → вся цепочка пластика и удобрений
Поэтому `CPI с большой вероятностью взлетит`. Вероятность повышения ставки в сентябре уже была 60%, с ростом нефти может сразу подняться до `70%+`
Вчера люди из LMAX говорили: `если ФРС приостановит повышение ставок, это будет позитивно для BTC`. Сейчас вероятность паузы снижается
*3. Влияние на криптовалюты*
`Рискованные активы боятся всего больше всего: высоких ставок + высокой цены на нефть`
**Актив** **Краткосрочное влияние**
**$BTC** Вчера вечером PPI составил 5,4%, немного выше ожиданий, $BTC сразу упал с отметки выше 79k до 76,8k. Рынок с плечом снова пережил волну ликвидаций на 450 миллионов долларов, основную часть составили длинные позиции.
Этот сценарий на самом деле не нов: данные по инфляции выше ожиданий → вероятность повышения ставок растет → доходность гособлигаций США взлетает → рисковые активы страдают. Доходность 30-летних облигаций достигла 5,35%, максимума с 2007 года, давление серьезное.
Но по-настоящему интересно будет сегодня вечером.
CPI сегодня в 8:30 вечера — это последний показатель инфляции перед сентябрьским заседанием FOMC. PPI — лишь закуска, CPI — основное блюдо. Если базовый CPI тоже превзойдет ожидания, вероятность повышения ставок сразу подскочит до 80% и выше, и BTC, скорее всего, продолжит искать поддержку вниз. Если же базовый CPI стабилен или ниже ожиданий, рынок сразу начнет торговать «провал ожиданий по повышению ставок», и такие перепроданные активы, как $BTC, быстро отскочат.
Проще говоря, сейчас $BTC застрял на уровне 77k, и быки с медведями ждут именно сегодняшних данных.
PPI уже поднял ожидания, так что если CPI не взорвется — это будет позитивом. Если взорвется — 76k может не удержаться.
Сегодня вечером не спите крепко. $BTC
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 @OKX中文 Открываешь торговое приложение, BTC колеблется около 76K. Закрываешь. Днем смотришь — 76K. Вечером смотришь — 76K.
Неделю назад было 76K, две недели назад тоже 76K, месяц назад — всё ещё 76K.
Не растет, не падает. Просто так тянется.
Тянется до тех пор, пока ты не начинаешь сомневаться: зачем я вообще держу эту штуку?
Резкий обвал тебя, наоборот, успокаивает — по крайней мере, ты понимаешь, что происходит. Боковик — другое дело. Боковик — это когда рынок медленно и мучительно режет тебя тупым ножом, и так месяц.
Такой рынок заставляет хотеть продать даже больше, чем обвал. Потому что обвал вызывает страх, а боковик — сомнения.
Вчера из ETF вышло ещё 282,7 миллиона долларов.
ARKB ушёл на 164 миллиона, GBTC — на 36,4 миллиона, FBTC — на 33,6 миллиона. Плюс индекс премии Coinbase пять дней подряд отрицательный, американские покупатели будто исчезли.
Когда видишь эти цифры, в голове одна мысль: неужели институционалы уходят? Может, мне тоже бежать?
Но сначала успокойся.
Открой отчёт Morgan Stanley — за неделю с 4 сентября из трёх основных категорий крипто-ETP в США вышло 1,126 миллиарда долларов. Звучит страшно, да?
Но в том же отчёте есть другая цифра: накопительный чистый приток в биткоин-ETP около 58,2 миллиарда долларов.
58,2 миллиарда. На фоне месячного оттока в 1,1 миллиарда.
Данные Onchain Lens ещё нагляднее: с сентября в США биткоин-спотовый ETF всё ещё показывает чистый приток около 622,7 миллионов долларов, общий тренд капитала в этом месяце пока не стал отрицательным.
Понял?
Отток в 1,126 миллиарда на фоне 58,2 миллиарда — это даже не капля в море. Это не отступление, это просто перестановка мест.
Отток во время падения и отток во время боковика — разные вещи.
Отток при обвале — паническая распродажа, обычно это значит, что дно близко. А отток при боковике — это значит только одно: институционалы ждут более низких цен, а не отказываются от актива.
Заметил?
С 28 августа по 2 сентября крупные китовые адреса купили около 6765 BTC на сумму 521 миллион долларов во время коррекции.
Strategy хоть и приостановила покупки на неделю, но у неё в руках 845 050 BTC со средней ценой 75 412 долларов, и ещё 6,5 миллиарда долларов наличных в резерве.
Эти люди не бегут. Они ждут. Ждут цену, которая для них будет «стоящей».
А ты, из-за отсутствия такого терпения, оказался тем, кого «вымыли».
Ещё один парадоксальный сигнал.
Индекс страха и жадности сейчас 69-70, всё ещё в зоне «жадности». Цена корректируется, а настроение не рушится.
Месяц назад этот индекс был 27 — крайний страх.
Цена упала, а настроение стало оптимистичнее. Что это значит? Значит, те, кто остался на рынке, не в ловушке, а действительно верят в этот актив.
Верящие не боятся ждать. Бояться ждать — значит изначально не место здесь.
Так что же делать сейчас?
Скажу то, что тебе может не понравиться: ничего не делать.
Не прогнозировать направление. Не использовать кредитное плечо. Не делать никаких ставок на исход до заседания FOMC.
Вероятность повышения ставки в сентябре уже выросла с 35% до более 60%, цена на нефть пробила 100, и инфляционные ожидания разгорелись заново. Ты не контролируешь это, ставить на это — значит ставить на решения других.
Ты можешь контролировать только одно — снижать ожидания и растягивать временной горизонт.
В этой ситуации позиция важнее направления в десять тысяч раз.
Боковик — это когда рынок задаёт тебе вопрос: веришь ли ты?
Если веришь, то 76K и 62K — одно и то же, ты держишь актив, а не цену.
Если не веришь, то 80K — тоже повод продать, ты просто играешь в игру, в которую сам не веришь.
Месяц назад, когда индекс страха был 27, ты не решился купить, а теперь, при боковике на 76K, снова сомневаешься, бежать или нет. Проблема не в рынке, а в том, что твоя позиция превышает твоё понимание.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 $BTC действительно упал, как я и ожидал.
Большая монета колебалась между 77 000 и 78 000 в течение недели, сейчас ожидания повышения ставок растут, что не является хорошей новостью для криптовалют, это негатив!
К счастью, институциональные инвесторы не ушли. Lookonchain показывает чистый приток BTC ETF за 24 часа в размере 2038 монет (около 162 млн долларов), за 7 дней суммарный чистый приток 11 100 монет, около 880 млн долларов; по данным SoSoValue за неделю, закончившуюся 5 сентября, приток средств составил 987 млн долларов, общий чистый актив продукта превысил 101,25 млрд долларов, а исторический суммарный чистый приток достиг 55,6 млрд долларов. За покупку отвечают реальные деньги.
Но психологический барьер в 80 000 долларов не преодолен, 20-дневная EMA поддерживается на уровне 76 700, 50-дневная EMA на 72 000, RSI 61,5 не перекуплен, но открытые позиции достигли 53 млрд долларов.
Сегодня в 20:30 по пекинскому времени выйдут данные по CPI США за август, предыдущий показатель в годовом выражении был 3,4%, вероятность повышения ставки в сентябре уже превысила 60%, большая монета ждет выстрела.
Если CPI окажется выше ожиданий и цена упадет, сначала смотрим на 72 000. Перед CPI не стоит торопиться, дождитесь результатов.Brent crude пробил отметку 111, впервые с мая. В начале года цена была всего 60,7, за восемь месяцев рост составил 83%, более 50 долларов за баррель.
Искрой послужило сообщение о том, что хуситы из Йемена впервые поразили восточно-западный нефтепровод Саудовской Аравии. Этот трубопровод — жизненно важный маршрут для Саудовской Аравии, обходящий Ормузский пролив и ведущий к Красному морю. Теперь, когда он поврежден, поставки снова получили серьезный удар.
На таком уровне цены на нефть инфляционное давление напрямую ложится на ФРС. Рынок уже ожидал повышения ставок в сентябре, а теперь с таким резким ростом нефти данные по CPI, скорее всего, будут неутешительными. Рост цен на нефть повлияет на транспорт, производство, химическую промышленность — всю цепочку отраслей, и это не то, что можно быстро переварить.
Ранее говорили, что CPI — это главный риск на этой неделе, теперь же кажется, что этот риск еще больше, чем ожидалось.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 #红海风险扩大，百美元油价再现 #伊朗允许BTC与USDT外贸结算 $BZ Компания раскрыла медиану прогноза выручки на следующий финансовый квартал в размере 10,55 млрд долларов США, что ниже единого прогноза аналитиков в 11,16 млрд долларов; одновременно компания указала на ограниченный потенциал роста валовой прибыли, неспособность продолжить ранее устойчивую тенденцию к повышению.
Рынок ранее сформировал очень высокие ожидания, инвесторы по умолчанию считали, что SanDisk будет значительно превосходить прогнозы каждый квартал. Когда результаты лишь соответствуют ожиданиям и не могут продолжать расти сверх прогнозов, возникает эффект «все хорошие новости уже учтены», что на рынке часто называют Sell the News (продажа на новостях), ставший непосредственным триггером падения акций, которые после публикации отчета быстро упали в течение торгов, а затем вошли в продолжительный коррекционный канал.
На примере текущей ситуации, по состоянию на закрытие 10 сентября 2026 года, цена закрытия SanDisk составила 1692,59 долларов США, однодневное падение составило 71,58 долларов, или 4,06%, продолжая предыдущий нисходящий тренд.100-кратный шорт $SOL с плавающей прибылью 186%, хотя график на самом деле упал менее чем на 2%. Такая сделка держится только за счет предельного минимального объема и удачи.
Открыт на 101, дошел до 99.8, при любом резком движении вверх или вниз с большим объемом позиция бы обнулилась, но я не смотрел график и выстоял.
Стоп-лосс по безубыточности уже перенесен на уровень входа, сейчас это бесплатный лотерейный билет, не пытаюсь угадать дно, при отскоке и пробое скользящей сразу выхожу. $BTC $ETH #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Без прогнозов, без эмоций и без необходимости доказывать свою правоту.
Сегодня утром моя оценка действительно оказалась ошибочной.
$BTC, $ETH, $ZEC продолжали ослабевать в предыдущей торговой сессии, и я думал, что после серии падений может последовать технический отскок.
Но я не стал открывать короткие позиции и рад, что не стал безрассудно покупать.
Иначе сегодняшнее открытие могло бы превратиться в очень неприятную сделку.
Сейчас важнее не "угадывать дно", а понять, что именно торгуется на рынке:
🟠 $BTC → около $77K, в спотовом ETF недавно снова наблюдается отток средств
🔵 $ETH → около $2.43K, средства ETF временно показывают лучшую динамику, чем у BTC
🟣 $ZEC → сохраняет относительную силу, в последнее время средства ETF и спрос стали центром внимания рынка
С макроэкономической точки зрения, в августе PPI вырос на 0,4% в месячном выражении, инфляционное давление усиливается на фоне роста цен на нефть, ожидания повышения ставок ФРС в сентябре достигли примерно 70%. Сегодняшние данные CPI продолжат влиять на ожидания по ставкам.
Тем временем, рост облачного бизнеса Oracle достиг 121%, спрос на инфраструктуру AI остается высоким, но рисковые активы по-прежнему под давлением из-за высоких цен на нефть и роста доходности американских облигаций.
Поэтому сейчас моя стратегия очень проста:
Не угадывать отскок, не гнаться за падением.
Сначала смотрим на потоки капитала, объемы торгов и ключевые уровни поддержки, смогут ли они удержаться.
Рынок не отреагирует отскоком только потому, что вы "думаете, что пора отскочить".
Иногда лучшее решение — ничего не делать. 👀
#DailyOrbit #BTC #ETH #ZEC #PPI #CPI #BTCSpotETFОдин министр финансов заявил, что владеет намерениями центральных банков других стран, первая реакция маркет-мейкеров — не доверять, а пересчитывать риски.
Центральный банк Японии с большой вероятностью на следующей неделе повысит ставку на двадцать пять базисных пунктов, что является обычной процедурой. Но американская сторона заранее дала понять, что тем самым забрала половину контроля над управлением ожиданиями, что приведет к росту подразумеваемой волатильности по йеновым активам. Маркет-мейкеры могут только расширить спреды, чтобы хеджировать эту неопределенность.
Более вероятная цепочка событий: чем чаще вмешательства, тем меньше рынок верит в независимость Банка Японии и наоборот делает ставки на смену политики заранее. Пока не хватает прямых доказательств, что американская сторона действительно получила внутреннюю информацию.
Следите за подразумеваемой ночной волатильностью йены после следующего заседания. Если она не снизится, а вырастет, значит доверие подорвано и это уже учтено в цене.
#CLARITY替代修正案公布，贝森特呼吁参院推进
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $HYPE Oracle растет, Adobe падает: бычий рынок AI не закончился, но эпоха "роста от одного упоминания AI" завершилась!
Отчеты Oracle и Adobe показывают одно: рынок больше не покупается на истории об AI, он вознаграждает только те компании, которые могут превратить AI в доход и прибыль.
Сначала посмотрим на Oracle.
Выручка за 1-й квартал составила 19,3 млрд долларов, рост на 30% в годовом выражении, доход от облачной инфраструктуры вырос на 121%, целевой показатель выручки на 2027 финансовый год повышен до 90 млрд долларов.
После публикации отчета, поскольку спрос на AI-инфраструктуру продолжает расти, заказы, доходы и будущие прогнозы достаточно сильны, акции выросли примерно на 7% в после торгов.
Теперь посмотрим на Adobe.
Выручка составила 6,76 млрд долларов, рост на 13% в годовом выражении, связанный с AI ARR вырос более чем на 150%, но после торгов акции упали на 2,3%.
Рынок начал задаваться вопросом: при таком быстром росте AI, почему общий темп роста выручки всего 13%?
Наличие AI не равно росту; рост не равен прибыли.
При отборе AI-компаний я рекомендую смотреть на четыре момента:
· Превращается ли AI в реальные заказы и доходы;
· Есть ли ценовая власть, может ли повысить ARPU и маржу прибыли;
· Контролируемы ли капитальные затраты, покрывает ли доход вложения;
· Улучшается ли денежный поток одновременно.
Бычий рынок AI не закончился, но рынок вознаграждает только тех, кто действительно превращает AI в деньги.
#ФинансовыйНаблюдатель: Oracle и Adobe сегодня вечером отчитываются
$xORCL $xAAPL $ETH Если кто-то вчера вечером открывал короткие позиции около 2404 с 30-кратным кредитным плечом, то сейчас ETH уже находится в районе 2460–2470, и позиции этих людей стали очень неудобными:
2404 → 2460: обратное движение примерно +2,33%, теоретический ROE при 30x около -70%
2404 → 2470: обратное движение примерно +2,75%, при 30x около -82%
2404 → 2480: обратное движение примерно +3,16%, при 30x около -95%
Поэтому только что увидел зону сопротивления в районе 2470–2480, помимо технического сопротивления и ордер-стен, есть еще одна возможная микроструктура:
Если вчера вечером около 2400 действительно было много коротких позиций с высоким кредитным плечом, то 2470–2480 может быть зоной принудительного закрытия или стоп-лоссов для части шортов.
Это также объясняет, почему, как только 2470 пробивается, а стена продаж на 2480 действительно съедается, цена может внезапно ускориться — стоп-лоссы и закрытия шортов сами по себе являются покупательскими ордерами, что в свою очередь толкает цену вверх.
Таким образом, сейчас 2470–2480 — это и зона сопротивления для быков, и потенциально опасная зона для шортов с высоким кредитным плечом. Эти две силы столкнутся там лицом к лицу. #OpenAI联手三星研发下一代AI芯片
Сотрудничество OpenAI и Samsung на первый взгляд — «совместная разработка», на деле — «обмен заказами ради второго поставщика». Мощности TSMC и геополитические риски остаются, OpenAI нужна Samsung для запуска 2нм.
Генеральный директор OpenAI в Южной Корее Харрисон Ким в Сеуле подтвердил, что «наиболее значительный прогресс» достигнут в совместном производстве и исследовании следующего поколения чипов с Samsung. Ранее сотрудничество ограничивалось памятью — Samsung и SK Hynix поставляли HBM4 для Stargate. Теперь область расширена до логического производства.
Выход годных 2нм у Samsung — ключевой фактор. В начале года около 60%, недавно поднялся до примерно 80%, достигнув уровня массового производства. Планируемая мощность завода Taylor полностью зарезервирована клиентами Tesla, Broadcom, Arm и другими. Samsung способна принять заказы и у неё есть очередь.
У OpenAI первый чип Jalapeño изготовлен на TSMC N3P. Второе поколение уже в разработке, третье в планах. Вовлечение Samsung в качестве второго поставщика обусловлено гибкостью мощностей и безопасностью цепочки поставок. 10 сентября чистый отток средств из американских спотовых биткоин-ETF составил 282,7 млн долларов. ARKB ушёл на 164,3 млн, GBTC и FBTC — каждый более чем на 30 млн.
Индекс премии биткоина Coinbase зафиксировал отрицательное значение пятый день подряд, последний показатель -0,042%.
Две вещи выглядят как «ещё одна коррекция».
В прошлом году «обвал 1011», отрицательная премия длилась около 30 дней. С января по февраль этого года — 40 дней. В оба раза рынок воспринимал это как «событие» — случилось, подождём.
А потом?
С 19 мая по 23 августа — 97 дней.
Премия удвоилась и даже больше.
24 августа индекс премии наконец стал положительным, составив 0,0052%. Рынок ликовал, говоря «американские покупки вернулись».
Что в итоге? Это продержалось лишь несколько сигналов, через полмесяца снова стало отрицательным, пять дней подряд.
Вот что действительно стоит обдумать.
После 97 дней дисконта положительная премия стала аномалией, требующей объяснения.
Раньше положительная премия была нормой, отрицательная — новостью. Теперь наоборот — отрицательная премия стала нормой, а положительная — поводом для новостей.
Это не просто колебания индикатора. Это изменение среды.
Посмотрим на более тонкую деталь.
Текущий дисконт в -0,042% по сравнению с -0,1066% в середине августа и -0,1323% в начале июня на самом деле довольно «мягкий». Отчёт JPMorgan подтверждает, что недельный отток из ETP замедлился, но «тренд не изменился».
Это означает, что американские покупатели не уходят в панике — они просто перестали активно входить.
И это самое опасное.
За последние два года американские спотовые покупки были основным двигателем роста BTC. Входы в ETF — главный показатель после открытия рынка, а премия Coinbase — первый сигнал присутствия институционалов.
А теперь?
Американские покупки стали «отсутствующим по умолчанию игроком».
Они иногда возвращаются — нужно объяснять почему. Их отсутствие — это норма, объяснять не нужно.
Биткоин сейчас около 76 500 долларов, торгуется в диапазоне 75 000–82 000. Цена не рухнула, но структура сил, движущих цену, изменилась.
Макроэкономические ястребы давят, геополитические конфликты давят, а когда-то самый мощный канал — американские спотовые покупки — протекает.
Нет большого негативного фактора. Просто крупнейший приростной покупатель стал постоянным чистым продавцом.
Когда 97-дневный дисконт станет историей, следующая положительная премия, возможно, потребует бычьего рынка для объяснения.
Не ищите новый континент по старой карте.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 Вчера вечером из биткоин-ETF вышло 282,7 млн долларов.
ARKB ушёл на 164 млн, GBTC — на 36,4 млн.
В чате начался переполох: «Институционалы уходят», «бычий рынок закончился», «если не уйдёшь сейчас — поздно».
А что дальше?
Если вы сегодня открыли шорт, опираясь на эти данные, цена, возможно, уже отскочила.
Потому что данные ETF — с задержкой T+1. То, что вы видите как «выход 282,7 млн», отражает действия вчерашнего дня. Вчерашние события сообщают вам только сегодня. Это не информация, а некролог.
Дзян Чжуоэр 8 сентября сказал очень точную фразу: «Торговать по данным ETF — всё равно что ехать, глядя в зеркало заднего вида.»
Что видно в зеркале заднего вида? Можно понять, ехал ли ты по прямой или по повороту. Но оно не скажет, есть ли впереди яма.
А что такое лобовое стекло? Индекс премии Coinbase.
Этот показатель в реальном времени измеряет разницу в цене биткоина между Coinbase Pro и Binance. Если премия положительная — значит американцы активно покупают; если отрицательная — значит американский рынок либо продаёт, либо вообще не покупает.
8 сентября Дзян Чжуоэр заметил расширение премии в отрицательную сторону и заранее предсказал отток из ETF. Когда данные ETF официально вышли, рынок уже упал.
Вы видите результат. Он видит причину.
А как сейчас обстоят дела с индексом премии?
Пять дней подряд отрицательное значение, последний — -0,042%.
Отрицательное число звучит пугающе, но важна не знак, а величина.
Для сравнения: в середине августа было -0,1066%, в начале июня — -0,1323%. Сейчас -0,042% — это «слабое отрицательное».
Что значит «слабое отрицательное»?
Американские покупатели не активны, но и паники нет. Это не «бегство из дверей», а «перенос стула к двери, но не уход».
Слабое отрицательное ясно говорит: резкого падения не будет, но и роста тоже. Нет притока, нет паники. Одним словом — выжидание.
Более болезненные данные:
С 19 мая по 23 августа индекс премии был отрицательным 97 дней подряд — рекорд в истории. Предыдущий максимум — 40 дней с января по февраль, а до этого — 30 дней во время прошлогоднего краха.
Масштабы совсем другие.
Отрицательная премия перестала быть сигналом «что-то не так», она структурно стала нормой для спроса на спотовом рынке США. 24 августа премия впервые за долгое время стала положительной — 0,0052%, но быстро вернулась обратно.
Иногда положительная премия — это аномалия. Это важнее любого однодневного оттока.
Сегодня вечером CPI. Это следующий фактор. Если CPI превзойдёт ожидания, вероятность повышения ставок вырастет, BTC может опуститься до 76 000 или даже 75 000. Если CPI будет ниже ожиданий, ожидания по ставкам снизятся, и начнётся отскок.
Но как бы ни сложился CPI, запомните схему:
Премия становится отрицательной и расширяется → будьте осторожны с оттоком из ETF, не спешите покупать на дне.
Премия сужается → отток замедляется, наблюдайте.
Премия становится положительной → подтверждается возврат институционалов, это настоящий сигнал.
Сейчас -0,042% — стадия «сужения». С -0,1066% до -0,042% — давление продаж не усиливается.
Но это не значит, что покупатели вернулись. Это значит лишь, что никто не торопится продавать.
Не судите о завтрашнем рынке по вчерашним данным ETF. Индекс премии — это термометр в реальном времени, данные ETF — посмертный отчёт.
Термометр показывает 37,2 градуса. Не смертельно, но и не стоит ожидать резкого подъёма.
$BTC $ETH $ZEC #BTC现货ETF连续流出 В мире криптовалют есть понятие, которое легко запутать: пока я перехожу на стейблкоины, я хеджу свой риск. На самом деле, это не совсем так. Обмен BTC или альткоинов на USDT или USDC фактически избегает краткосрочной волатильности криптоактивов и временно возвращает к наличной позиции в долларе США. Это очень важно на торговой стороне, особенно во время крахов рынка, ликвидаций цепочек и стремительных сокращений ликвидности — стейблкоины являются самым прямым защитным инструментом. Но s. Стольные монеты — это не золото. Стейблкоины привязаны к доллару США, а золото хеджирует именно долгосрочную покупательную способность, валютный кредит и макромакро-неопределённость. Если вы держите стейблкоины, вы можете избежать однодневного падения BTC на [10%]; Но если деньги продолжат расти, реальные процентные ставки изменятся, а фискальное давление увеличится в ближайшие годы, простое хранение наличными не значит, что вы не потеряли покупательную способность. Вот почему в действительно зрелых позициях наличные, золото и BTC играют разные роли. Стейблкоины отвечают за ожидание возможностей, обеспечивая наличие пулей в экстремальной волатильности; Золото отвечает за борьбу с долгосрочным шумом традиционной финансовой системы и макросреды; BTC обладает высокой волатильностью, высокой эластичностью и ставками на будущую денежную систему. Многие любят спрашивать: стоит ли сейчас полностью вложиться в BTC или переключиться на стейблкоины? Этот вопрос фактически превращает торговлю в занятие сторон. Рынок действительно вознаграждает не тех, у кого самые сильные убеждения, а те, кто умеет переключаться между разными активами и признавать свою неопределённость. Стейблкоины — это инструменты управления денежными средствами, а не универсальный ответ на хеджирование. Жёлтый#BTC现货ETF连续流出
最新数据
В США BTC-спотовый ETF фиксирует многодневный непрерывный отток средств, объем однодневного оттока продолжает расти, на рынке $BTC 76430, цена испытывает давление и снижается, длинные позиции с плечом на бирже постепенно закрываются, настроение на рынке явно усиливает осторожность, все ждут результатов CPI сегодня вечером.
Общее мнение рынка
Пессимисты считают, что постоянный выкуп означает активный уход институциональных инвесторов, в краткосрочной перспективе отсутствует поддержка покупателями, пространство для коррекции еще откроется;
Нейтральная точка зрения говорит, что текущий отток — это скорее перестановка в портфеле ради хеджирования, а не полный уход, и как только инфляция снизится, средства быстро вернутся.
Анализ базовой логики
Потоки средств ETF отражают маргинальное отношение институциональных инвесторов, непрерывный отток усиливает давление продаж на рынке, но это скорее следствие, а не причина. Настоящими факторами, влияющими на текущий рынок, остаются данные по инфляции и доходности американских облигаций. Пока макроэкономическое давление не ослабнет, даже при краткосрочном отскоке сопротивление сверху останется высоким. #PPIHotCPINext #BTCSpotETFOutflows #OracleAICloudUp121% Если CPI просто «соответствует ожиданиям», это не обязательно негативно. Потому что рынок уже заранее учёл риск повышения ставок, и сейчас даже около 70% ожидают повышения. Если данные не окажутся горячее ожиданий, может произойти резкий рост BTC на фоне «распродажи плохих новостей». Поэтому я не буду просто ставить на направление в 20:29.
Вывод в одном предложении: если бы я сейчас ставил, я бы поставил на «сначала 75K», но с небольшим преимуществом; настоящее изменение оценки зависит от того, кто первым будет эффективно пробит — 76,400 или 78,200.
Если сегодня вечером базовый CPI ≤0,2%, я сразу изменю прогноз в сторону роста, цель сначала 79,700–80,400; если базовый CPI ≥0,3%, я явно склоняюсь к 75K или даже 74,7K. Взрыв CPI сегодня в 20:30!
Всё, что не значительно ниже ожиданий = медвежий сигнал.
Пятница + ликвидность на выходных + заседание FOMC в следующий четверг = тройной удар.
PPI уже предвосхитил это: глобальная распродажа, шансы на повышение ставки CME взлетели до 72,4%.
История: выше 69% → повышение следует. На этот раз, вероятно, не исключение.
Каждый отскок — возможность для шорта. Лонги — это топливо.
BTC в одном дыхании от линии жизни на 76 200.#PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows #10-летние американские облигации приближаются к 5%, BTC и QQQ вместе падают
Это падение не связано с очередным скандалом в криптосфере, а с тем, что глобальные капиталы вынуждены пересчитывать свои позиции: когда доходность по американским облигациям приближается к 5%, BTC и высоко оценённые технологические акции должны демонстрировать более высокие ожидания роста, чтобы удержать инвестиции.
$BTC сейчас торгуется около 77,1 тыс. долларов, однажды опускаясь ниже 77 тыс., за неделю потерял более 5%. В августе индекс PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, нефть Brent близка к 109 долларам, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре снова около 70%; одновременно с этим, в среду из спотового BTC ETF вышло около 120 млн долларов, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего дня. Уровень 76,3 тыс. — ключевая линия поддержки для этого отскока, её пробой может привести к дальнейшему снижению к 75 тыс.; при движении вверх сначала нужно вернуть 78 тыс., а затем уже говорить о 80 тыс. Сейчас не время гадать на дне, а нужно смотреть, остановится ли отток из ETF.
$QQQ закрылся на уровне 708,69 долларов, снизившись на 1,07%. Отчёты технологических компаний не рухнули внезапно, настоящие изменения коснулись знаменателя оценки: 10-летние американские облигации приближаются к 5%, будущие денежные потоки теперь должны дисконтироваться по более высокой ставке. 706 — первая линия поддержки, 700 — психологический уровень; только возврат к диапазону 716—720 покажет, что инвесторы готовы снова принимать риск длительных сроков. Синхронное ослабление BTC и QQQ говорит о том, что проблема не внутри криптовалют, а в ужесточении макрофинансовой ликвидности.
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 #BTC现货ETF连续流出
$BTC спотовый ETF продолжает фиксировать отток средств, капитал перераспределяется в ETH и XRP
Только что увидел данные: с 8 по 9 сентября американский спотовый BTC ETF зафиксировал чистый отток около 167 миллионов долларов, из них 9 сентября — однодневный отток в 120 миллионов, в основном из-за выкупа ARKB, при этом MSBT показал небольшой приток в 4,49 миллиона. Ранее с 2 по 4 сентября был накопительный приток около 1,01 миллиарда, сейчас эта волна оттока еще не изменила предыдущий тренд, но активность подписок явно снизилась.
В тот же период спотовый ETH ETF 9 сентября получил чистый приток около 34,75 миллиона долларов, XRP ETF — 5,14 миллиона, а SOL ETF слегка ушел в минус. Такая дивергенция особенно интересна на фоне публикации CPI, роста вероятности повышения ставок, цены на нефть выше 100 и роста доходности американских облигаций.
BTC упал с максимума в 79 768 до 76 464, за 24 часа снизился примерно на 1,5%, сейчас стабилизируется около 77 248. Эта коррекция в основном вызвана макроэкономическим давлением и оттоком средств из ETF, но ETH относительно устойчив, а XRP продолжает привлекать капитал.
Если после ослабления макроэкономического давления отток BTC продолжится, а ETH и XRP будут продолжать привлекать средства, то это может означать не просто перераспределение активов в целях хеджирования, а внутреннюю переоценку криптоактивов.Подповерхностные течения данных: при оттоке средств из ETF крупные частные фонды осуществляют обратные инвестиции в BTC
Внимание рынка почти полностью сосредоточено на ежедневных потоках средств в спотовые ETF на BTC, и при появлении чистого оттока общественное мнение сразу же кричит о "бегстве институциональных инвесторов". Однако очень немногие глубоко анализируют отчет SEC по позициям 13F, который раскрывает совершенно иную картину рынка.
Во втором квартале этого года, несмотря на продолжающиеся крупные выкупы из спотовых ETF на $BTC и постоянный отток средств из стандартизированных продуктов, хедж-фонды и семейные офисы, то есть частные инвестиционные структуры, внебиржевом OTC-рынке покупали активы против тренда. В результате общий объем институциональных позиций вырос на 7,5% по сравнению с предыдущим кварталом.
Фактически это две полностью разные группы капитала:
Средства за ETF в основном принадлежат трендовым инвесторам и пенсионным фондам с распределением активов, которые при сильной волатильности часто выбирают выкуп для самосохранения; тогда как раскрытые в 13F хедж-фонды и другие частные капиталы — типичные долгосрочные контртрендовые игроки. Они тихо накапливают активы вне биржи при коррекции цены и переводят их в холодное хранение, обходя ETF-каналы, поэтому эти операции естественно не отражаются в потоках ETF.
Если переключить внимание на $ETH, логика несколько иная. Во втором квартале рост экспозиции частных фондов по ETH значительно опередил BTC. Институциональные инвесторы покупают ETH частично для стейкинга с целью получения дохода на блокчейне; в то время как BTC не генерирует проценты, и покупки частных фондов обусловлены исключительно стратегией распределения активов с целью хеджирования потенциальных рисков доллара и американских облигаций.9 сентября произошла группа легко упускаемых из виду диверсификаций капитала.
Однодневный чистый отток средств из спотового ETF BTC составил около 120 миллионов долларов, но в тот же день чистый приток в ETH ETF составил 34,75 миллиона долларов, в SOL — 11,73 миллиона долларов, в XRP — 12,29 миллиона долларов.
Это произошло на фоне роста PPI до 5,4%, доходности 10-летних американских облигаций, приближающейся к 4,95%, и цены Brent, превысившей 107 долларов.
Поэтому утверждение, что «институциональные инвесторы выходят из криптовалют», не совсем точно.
Текущие данные скорее показывают: макроэкономическое давление снижает общий риск-профиль, но институциональные средства начинают перераспределяться между BTC и другими криптоактивами.
Дальнейшее развитие будет зависеть от двух ключевых моментов: продолжится ли последовательный отток из BTC ETF и смогут ли ETH/SOL/XRP сохранить чистый приток.
Если последний также перейдет в отрицательную зону, это будет означать, что капитал действительно входит в фазу всеобъемлющего сокращения рисков.Один адрес за восемь месяцев купил $HYPE на сумму 159 миллионов долларов, ни одной монеты не продал — что же он задумал?
Данные с блокчейна: кошелек 0x8e48 за последние восемь месяцев накопил 1,89 миллиона $HYPE на сумму 159 миллионов долларов. Все покупки были сделаны через институциональный OTC-канал Galaxy Digital, сразу же после получения монеты они были заложены, ни одной не продано. Только 10 сентября за один день добавлено 116 тысяч монет.
Заложенные монеты означают, что эти токены в краткосрочной перспективе не вернутся на рынок — это реальное блокирование средств, а не просто призыв к покупке.
Но есть и другой важный показатель: объем контрактов $HYPE составляет 2,88 миллиарда долларов, тогда как спотовый рынок — всего 208 миллионов — контракты в 14 раз превышают спот. И около 30,4 миллиона долларов лонгов сосредоточено в районе 80 долларов, в диапазоне ±5% "100% — это лонги".
Сегодня $HYPE упал на 6,37%, текущая цена 78,78, пробит MA20 (82,88) и максимум за 60 дней 89,61.
Вывод: крупный инвестор покупает на три года, а трейдеры с плечом играют на три дня. Краткосрочная линия сопротивления — 81,5, пробой приведет к ликвидации плеч; закрепление выше 89,7 — только тогда можно говорить о 100. Не стоит использовать позиции крупных инвесторов как гарантию для своих плеч.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向 Компания криптохранилища наконец столкнулась с проблемой, которая сложнее вопроса «поддерживаете ли вы BTC»: когда акции компании дешевы, что лучше — покупать криптовалюту или выкупать собственные акции?
Strive продолжает покупать 1 375 BTC, финансирование в основном идет за счет бессрочных привилегированных акций; Strategy приостановила покупку криптовалюты, потратив 176,3 млн долларов на выкуп STRC и увеличив лимит выкупа до 2 млрд долларов. На первый взгляд, две компании принимают разные решения, но по сути они отвечают на один и тот же вопрос о распределении капитала.
Если акции компании долгое время торгуются выше чистых активов, выпуск акций для покупки криптовалюты может увеличить количество монет на акцию; но как только премия исчезает, продолжать финансирование и расширение баланса не всегда выгодно для старых акционеров, так как новые BTC могут им не принадлежать, а разводнение акций — обязательно. В такой ситуации выкуп акций с дисконтом может создавать больше стоимости, чем просто наращивание позиций в криптовалюте.
Это также мой новый критерий оценки надежности криптохранилищ: готов ли менеджмент выбирать между «рейтингом держателей монет» и возвратом акционерам.
Покупка криптовалюты легко вызывает одобрение, а выкуп акций требует признать, что рынок временно не признает вашу историю. По-настоящему зрелая стратегия криптохранилища — это не всегда покупать криптовалюту, а знать, куда вложить каждый доллар, чтобы максимизировать стоимость на акцию.
#加密财库分化：买币还是回购？ BTC сейчас, возможно, переживает самый волшебный момент: цена на нефть давит на него, а санкции при этом привлекают новых пользователей.
Эти два события кажутся полностью противоположными, но происходят одновременно.
Цена на нефть растет, инфляционное давление возвращается, ожидания снижения ставок подавляются, поэтому BTC в краткосрочной перспективе испытывает трудности.
Но с другой стороны, традиционные трансграничные платежи становятся все более ограниченными, и некоторые страны начинают заново рассматривать расчетную ценность таких активов, как BTC и USDT.
Вот что действительно заслуживает внимания.
В краткосрочной перспективе BTC — это рискованный актив, когда цена на нефть и CPI растут, он сначала падает.
В долгосрочной перспективе, если все больше стран из-за торговли, санкций и трансграничных платежей будут вынуждены искать решения вне традиционной финансовой системы, значение криптоактивов может тихо измениться.
Конечно, сейчас говорить о «глобальных расчетах» еще рано, реальный масштаб, регулирование и каналы финансирования — вот окончательные ответы.
Итак, вопрос:
Как вы думаете, какая у BTC будет самая большая ценность в будущем — «цифровое золото» или инструмент для обхода традиционной финансовой системы некоторыми странами?
$BTC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 Трудно представить, что будет с крипторынком, если Трамп проиграет промежуточные выборы в ноябре.
Сейчас криптосообщество, возможно, надеется уже не просто на бычий рынок, а на короткий бычий период в рамках окна политических возможностей.
Почему?
Если Трамп сохранит контроль над Конгрессом, у регуляторной базы для криптовалют будет пространство для развития, и закон Clarity Act может продвинуться вперед.
Но если демократы снова придут к власти, политический курс может резко измениться.
Ужесточение регулирования, расследования Конгресса, приостановка криптозаконодательства — вот что действительно пугает рынок.
Поэтому сейчас многие надеются на новую волну $BTC и $ETH не только ради прибыли.
Говоря прямо:
Чем сильнее рынок, тем лучше шансы Трампа на выборах; чем хуже рынок, тем легче голосам против крипты вновь подняться.
Что касается слухов о том, что после поражения ФБР начнет массово арестовывать криптобоссов, я считаю, что это преувеличение.
Настоящая опасность — это изменение правил игры.
Капитал никогда не боится регулирования, он боится внезапного поворота политики без ясных ожиданий.
Поэтому для криптосферы этот период — уже не просто борьба быков и медведей.
Это скорее борьба за последнее криптополитическое окно, оставленное Трампом. $BTC $ETH $ZEC #PPI高于预期，今晚CPI定方向 #BTC现货ETF连续流出 #10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行 Во втором квартале ETF выкупают активы, а частные фонды в 13F, наоборот, увеличили свои позиции на 7,5% по сравнению с предыдущим периодом.
Одна и та же группа «инвесторов»: одни продают, другие на холодных кошельках вне биржи покупают партиями. Сторона ETF — это трендовые деньги и пенсионные фонды, которые уходят при колебаниях; а 13F — это контртрендовые долгосрочные деньги, которые не проходят через ETF, поэтому их ежедневные потоки не видны.
У ETH частные фонды наращивают экспозицию даже быстрее, чем у BTC, часть из них ориентирована на доход от стейкинга, в то время как BTC не приносит дохода, его покупают исключительно для диверсификации.
Я не считаю, что отток из ETF означает коллективный медвежий настрой институциональных инвесторов, но и не стоит спешить воспринимать эти 7,5% как сигнал к покупке на дне. Доходность по американским облигациям не снижается, и даже если частные фонды накапливают активы тихо, это не приведет к одностороннему росту.
Пока эти два потока денег не объединятся, я только наблюдаю и не предпринимаю действий. #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows ETF на Zcash от Grayscale (ZCSH) вышел всего две недели назад, а объем активов уже превысил 500 миллионов долларов.
Но, ребята, эти данные нужно разбирать, не стоит обманываться поверхностными цифрами. Сам Grayscale признает: эти деньги не полностью новые внешние средства. Если вычесть 100 миллионов долларов в виде физического выкупа, связанного с компанией DCG, то реальный прирост от третьих сторон составляет около 70 миллионов. Но если посмотреть с другой стороны, у ZCSH уже более 550 тысяч ZEC, что составляет почти 3% от общего оборота сети — доля довольно серьезная.
Почему такой резкий рост?
Просто «нарратив конфиденциальности» встретился с регулируемыми каналами Уолл-стрит. Сейчас AI постоянно анализирует данные, транзакции в блокчейне становятся все прозрачнее, и капитал начинает уходить туда, где можно скрыть операции. Инвестиционный директор Bitwise прямо включил Zcash в список «ключевых активов следующего десятилетия».
⚠️ Но есть два важных момента, о которых нужно помнить:
Первое — комиссия: годовая плата за управление ZCSH составляет 2,5%, что примерно в десять раз выше, чем у биткоин-ETF, и при долгом удержании это ощутимо.
Второе — индикаторы: RSI у ZEC давно в зоне экстремальной перекупленности, а с ростом более 2700% за год, если приток средств от Grayscale замедлится, коррекция может быть очень резкой — вплоть до «половинного» снижения.
Конфиденциальность через ETF выходит в мейнстрим — это хорошая история. Но краткосрочный FOMO слишком силен, так что будьте осторожны, чтобы не обжечься.
Обсудим в комментариях, как думаете, сможет ли Zcash дойти до 1500? 👇🔥Вчера вечером получили по заслугам, сегодня в 20:30 узнаем, справедливо ли это
Вчерашний удар PPI сначала заставил рынок плакать: биткоин упал до около 77 000, эфир откатился к 2 430, ZEC устроил настоящий свободный падение.
Но я уже вчера говорил, что этот удар может быть не таким уж болезненным.
Общий PPI в 5,4% действительно горячий, но большая часть роста связана с ценами на нефть и дизель, а базовый индекс вырос всего на 0,2% в месяц, что ниже ожиданий. Поэтому именно сегодня в 20:30 CPI — главный герой: он должен ответить, инфляция это "нефть шалит" или "она действительно вернулась".
Я продумал оба сценария. Если базовый CPI остынет, вчерашняя волна — это просто преждевременное выдавливание игроков с кредитным плечом, и ошибочно проданные позиции вернутся; если CPI снова разгорится, доходность американских облигаций поднимется, и цены на повышение ставки 16 сентября пойдут вверх, эфир и альткоины продолжат падать. #PPIHotCPINext #OracleAICloudUp121% #BTCSpotETFOutflows #BTC现货ETF连续流出
Последние данные
Американский BTC спотовый ETF демонстрирует непрерывный многодневный чистый отток, объем оттока за один день продолжает расти, на рынке $BTC 76430, цена испытывает давление и снижается, внутриплощадочные длинные позиции постепенно закрываются, настроение на рынке явно становится более осторожным, все ждут результатов CPI сегодня вечером.
Общее мнение рынка
Пессимисты считают, что постоянный выкуп означает активный уход институциональных средств, в краткосрочной перспективе отсутствует поддержка покупок, пространство для коррекции еще откроется;
Нейтральная точка зрения предполагает, что текущий отток — это скорее перестановка в целях хеджирования, а не полный долгосрочный выход, как только инфляционные данные смягчатся, средства быстро вернутся.
Анализ базовой логики
Потоки средств ETF отражают маргинальное отношение институциональных инвесторов, непрерывный отток усиливает давление продаж на рынке, но это скорее следствие, а не причина. Настоящими факторами, влияющими на текущий рынок, остаются инфляционные данные и доходность американских облигаций. Пока макроэкономическое давление не ослабнет, даже при краткосрочном отскоке сопротивление сверху останется значительным.
#PPI高于预期，今晚CPI定方向
Личное мнение (лично склоняюсь к постепенному возвращению бычьего рынка, это только личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией)
Не стоит паниковать и срочно продавать из-за оттока ETF, также не стоит торопиться с покупками на дне. Сначала лучше дождаться результатов CPI сегодня вечером и четкого сигнала стабилизации рынка, а затем рассматривать возможность увеличения позиций. Сегодня вечером CPI: публикация в 20:30 по пекинскому времени
1. Этот CPI крайне важен, как его оценивать?
1. В первую очередь смотрите на базовый CPI (исключая волатильные продукты питания и энергоносители, отражает базовую инфляционную устойчивость, влияние гораздо сильнее, чем у общего CPI)
2. Сравнивайте с ожидаемыми значениями, а не просто смотрите выше или ниже: смотрите, фактическое значение >/=/< ожиданий
3. Дополнительно смотрите: компонент жилья (аренда — самый большой тормоз базовой инфляции), корректировки предыдущих данных
4. Учитывая предыдущие более жёсткие заявления Уоша + вчерашний PPI выше ожиданий: рынок уже заранее заложил повышение ставки в сентябре, CPI дополнительно подтвердит этот прогноз
2. Влияние разных сценариев результатов на биткоин
1. Базовый CPI > ожиданий (инфляция горячее, жёсткая позиция)
Ожидания повышения ставки продолжают расти, доходность гособлигаций США растёт. BTC под давлением падает, у маржинальных позиций риск массовых ликвидаций, быстрое снижение. Логика совпадает с предыдущими жёсткими заявлениями Уоша, усиливается давление медведей.
2. Базовый CPI соответствует ожиданиям
В краткосрочной перспективе возможны резкие колебания вверх-вниз, преимущественно флет. Рынок сохраняет текущие ожидания повышения ставки, высокая волатильность, но сложно выйти в одностороннее движение, ждём FOMC на следующей неделе.
3. Базовый CPI ниже ожиданий (инфляция охлаждается, мягкая позиция)
Ожидания повышения ставки снижаются, доходность гособлигаций США падает, BTC краткосрочно отскакивает и восстанавливается, быки получают передышку. Но предыдущий жёсткий тон Уоша сохраняется, скорее всего, это краткосрочный отскок, а не разворот долгосрочного тренда. #PPI高于预期，今晚CPI定方向 $BTC $ETH Сегодняшнее падение биткоина $BTC и эфира $ETH вызвано не каким-то одним серьёзным негативным событием для конкретной монеты, а совокупностью факторов: «макроэкономический пессимизм + отток капитала + ликвидация кредитного плеча».
Во-первых, внезапное усиление макроэкономического давления.
Эскалация ситуации на Ближнем Востоке подняла цены на нефть, Brent уже близка к 110 долларам, а высокие цены на нефть означают рост инфляционного давления. Одновременно доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к 5%, рынок явно ожидает повышения ставок ФРС в сентябре, вероятность которого сейчас около 70%. Укрепление доллара и рост доходности облигаций напрямую давят на высокорисковые активы, такие как BTC и ETH.
Во-вторых, рынок ждёт сегодняшних данных по CPI.
Сейчас типичная ситуация «снижение рисков перед публикацией данных». Если CPI превзойдёт ожидания, рынок усилит ставки на жёсткую позицию ФРС, и рисковые активы могут продолжить падение.
В-третьих, ситуация с ликвидностью не сильная.
Недавно из спотового ETF на BTC наблюдается отток средств, а спрос на ETH также снизился, что говорит о фиксации прибыли после предыдущего роста.
В-четвёртых, кредитное плечо усиливает падение.
Ранее было много длинных позиций, падение BTC и ETH вызвало срабатывание стоп-лоссов и принудительные ликвидации, что создало цепочку «падение → ликвидации → дальнейшее падение». За последние 24 часа ликвидации были преимущественно длинных позиций.
Вкратце: сейчас не фундаментальный крах, а рынок заранее торгует «инфляцию + повышение ставок + рисковые события». Сегодняшний CPI — настоящий определитель направления.Сегодня вечером в 20:30 по пекинскому времени будут опубликованы августовские данные ИПЦ США. В целом, вероятность негативных данных для финансовых рынков сейчас превышает 90%. Рынок сталкивается с потенциально опасной комбинацией пятничных + медвежьих экономических данных + высокая вероятность дальнейших повышений ставок, что создаёт окно тройного риска, которое может привести к новой «Черной пятнице». Вчерашний отчет PPI был, объективно говоря, не таким уж плохим. Общие данные были медвежьими по рынкам, но только в миллионахИПЦ США будет опубликован сегодня вечером в 20:30, «Черная пятница» может вернуться: акции США и мировые рынки BTC падают повсеместно!? Сегодня вечером в 20:30 по пекинскому времени будут опубликованы данные по ИПЦ за август! В целом вероятность негативного роста финансовых рынков превышает 90%. В этот момент рынок столкнётся с тройным перекрывающимся окном «пятница + отрицательные данные + вероятность высокого повышения ставки», что может вызвать «Чёрную пятницу»! Вчерашние данные по PPI объективно заявили: неплохо, в целом медвежье, но мягкое. Однако мировые рынки всё равно в целом снизились: акции США, криптокруги, акции A-акции, британские, немецкие и французские фондовые рынки упали с 78 000 до 76 400 долларов. Это показывает, что паника на рынке уже возросла — любые плохие новости будут показаны вам! Более того, после публикации PPI в США в августе вероятность повышения ставки CME ФРС подскочила до 72,4%, что произошло на 10 процентных пунктов в мгновение! Исторические данные с 2015 года показывают, что когда рыночная ставка повышения или снижения ставок превышает 69%, ФРС повышает или снижает ставки на каждом заседании! — Это самое пугающее. 1. Ориентир по данным ИПЦ за август США Текущий рыночный консенсус по ожиданиям: общий августовский прогноз ИПЦ +0,4%, годовой — 3,4%; Базовый прогноз ИПЦ +0,2%, годовой индекс снизился с 2,5% в июле до 2,4%. Общий месячный рост ИПЦ с июляBTC ETF продолжает испытывать отток, в то время как ETH и XRP привлекают капитал: это краткосрочная перестановка для хеджирования или масштабная внутренняя перетасовка в криптоиндустрии?
С 8 по 9 сентября BTC спотовый ETF зафиксировал чистый отток около 167 миллионов долларов, из которых 9 сентября отток составил около 120 миллионов долларов за один день. Однако спотовый ETF ETH получил чистый приток около 34,75 миллионов долларов, а XRP ETF продолжает привлекать средства.
Это не означает, что институциональные инвесторы полностью выходят из криптовалют, а скорее что капитал начинает заново выбирать активы.
Если бы институционалы действительно были полностью медвежьими по отношению к крипте, BTC, ETH и XRP продавались бы вместе.
Макроэкономическое давление сначала заставляет сокращать позиции в BTC, но это не уход с крипторынка, а перестановка активов.
Перед публикацией CPI растут ожидания повышения ставок, цена на нефть пробивает отметку в 100 долларов, доходность американских облигаций растет.
BTC обладает наилучшей ликвидностью и самой широкой институциональной базой, поэтому он естественно становится первым объектом для сокращения позиций.
Если после публикации CPI доллар и доходность облигаций снизятся, а $BTC ETF продолжит испытывать отток, в то время как $ETH и $XRP продолжают привлекать капитал, это будет означать не хеджирование, а переоценку институционалами инвестиционной ценности BTC.
Далее посмотрим, сможет ли капитал вернуться в BTC после ослабления макроэкономического давления.
Если вернется — значит, это была краткосрочная перестановка.
Если не вернется, а капитал продолжит перетекать в ETH и XRP — тогда это действительно внутренняя перетасовка на крипторынке. #BTC现货ETF连续流出 Объем обмена стабильными монетами UNI во втором квартале достиг 43,4 млрд долларов, значение этого факта
✅Ключевое значение
Торговля стабильными монетами — это самая жесткая и крупная по объему потребность в DeFi. Квартальный объем обмена стабильных монет в 43,4 млрд долларов наглядно доказывает: UNI уже стал ключевой инфраструктурой для торговли стабильными активами на блокчейне, с прочной ликвидной базой и постоянным реальным спросом пользователей.
1. Сильные фундаментальные показатели бизнеса, реальный спрос, а не чисто спекулятивный оборот
Торговля стабильными монетами в основном не связана с криптоспекуляциями, типичные сценарии: ребалансировка портфеля институциональными инвесторами, перемещение средств между пулами, управление ликвидностью LP, распределение казначейских активов, арбитраж и хеджирование.
Эти средства — реальные бизнес-средства, а не краткосрочные спекулятивные деньги. Объем в 43,4 млрд долларов означает, что большое количество профессиональных средств постоянно обмениваются на стабильные активы через Uniswap, что подтверждает реальный бизнес-спрос на протокол.
2. Постоянное создание комиссий для протокола, укрепляющих базу для обратного выкупа и сжигания
В рамках механизма комиссий UNIfication, чем больше объем торгов, тем больше комиссий получает протокол. Большой объем торговли стабильными монетами означает непрерывный приток денежных средств в контракт TokenJar, поддерживающий цикл обратного выкупа и сжигания.
Бизнес со стабильными монетами является устойчивым, в отличие от альткоинов с высокой волатильностью; спрос на обмен стабильных активов сохраняется даже в медвежьем рынке, что делает его опорой доходов протокола.
3. Укрепление лидерства DEX и формирование дифференцированного разделения с CRV
CRV ориентирован на глубокие пулы стабильных монет с низким проскальзыванием; UNI же, опираясь на V4 и Hooks, продолжает увеличивать объемы торговли стабильными монетами.
UNI не ограничивается обменом альткоинов, он также занимает значительную долю на рынке стабильных монет, что свидетельствует о том, что его сеть ликвидности способна обслуживать все категории активов, а не только высоковолатильные мелкие монеты.
4. Подтверждение ценностного потенциала стратегии второго уровня Unichain
Средства в стабильных монетах очень чувствительны к издержкам на торговлю, проскальзыванию и безопасности. Большой объем стабильных средств, желающих торговать в экосистеме UNI, означает признание пользователями ее безопасности и качества торгового опыта.
Огромный поток стабильных монет в дальнейшем может естественным образом перейти на второй уровень Unichain, что еще больше увеличит объемы торгов и комиссионные доходы.Самый большой страх при просмотре рынка — увидеть момент, когда ваша позиция «достигает нуля» — не потому, что цифры шокируют, а потому что ритм внезапно нарушается. Действительно ли это только его бизнес уничтожает длинную позицию в 40x BTC? Сегодня Маджи полностью очистил длинную позицию по BTC, используя 40x кредитное плечо для ликвидации позиции, потеряв около $260,000. Всего несколько дней назад у него было 147 BTC, номинально более 10 миллионов, а теперь его позиция в BTC равна нулю. Но не воспринимайте это как шутку — его общие активы всё равно превышают 87 миллионов. Когда таких игроков теряют на рынок, это часто означает, что рынок активно «демотивируется» на рынке. Ещё интереснее ETH. За последние два часа он продал около 9 575 ETH партиями, вернув около 23,23 миллиона, а затем пополнил ещё 2 000, чистый убыток около 7 575 ETH. Он всё ещё держит 33 000 ETH 25x длинных ордеров, номинально около 80,33 миллиона, с плавающим убытком около 870 000. Как это выглядит? Это как отношения, которые он не хочет разрывать — сокращаются, но не исчезают. Рынок торгуется не «выглядит ли он длинным или нет», а «готов ли он снизить кредитное плечо». Ключевым для ETH здесь не то, сколько было продано, а то, что число 25x всё ещё существует, указывая на то, что аппетит к риску не исчез, а лишь частично подавлен. HYPE также тихо снижается. Сегодня было сокращено около 58 500 длинных позиций, около 4,8 миллиона оборотов, при этом 86 000 10x длинных ордеров — номинально около 6,96 миллиона, с плавающим убытком около 420 000. Ten-кратная позиция считается самой «мягкой» в его портфеле, но даже она начала сокращаться, что свидетельствует о смещении предпочтений капитала с «высоко-бета-подделочных атак» на «выживание прежде всего».Дневной график SanDisk силен, но пространство для коррекции вниз будет больше.
Сегодня вечером ожидается умеренный или слегка положительный CPI, вряд ли будет сильный негатив, иначе ситуация на рынке станет трудноуправляемой. На следующей неделе состоится заседание ФРС, и данные CPI постараются представить в более оптимистичном свете. Главная проблема США сейчас — давление по госдолгу, повышение ставок практически невозможно, так как это только увеличит госдолг; условия для значительного снижения ставок также отсутствуют. В сочетании с геополитической ситуацией в Иране, даже при значительном улучшении CPI, это создаст давление на политику. $SNDK #PPI高于预期，今晚CPI定方向
С учетом данных по обратному выкупу гособлигаций и PPI, давление на долговой рынок США усиливается, при этом здравоохранение, жилье и энергетика регулируются для снижения CPI, поэтому данные, скорее всего, будут умеренными, что может стать возможностью для открытия длинных позиций.
Рекомендации по операциям
Длинные позиции: вход в диапазоне 1620‑1680, стоп-лосс 1580, цель 1730 Взрыв CPI сегодня в 20:30!
Все, что не значительно ниже ожиданий = медвежий сигнал.
Пятница + ликвидность на выходных + заседание FOMC в следующий четверг = тройной удар.
PPI уже дал предварительный сигнал: глобальная распродажа, шансы на повышение ставки CME взлетели до 72,4%.
История: выше 69% → повышение следует. На этот раз, вероятно, не исключение.
Каждый отскок — возможность для шорта. Лонги — это топливо.
BTC находится в одном дыхании от спасительной отметки 76,200. Для трейдеров фьючерсами: риск ликвидации экстремален. Снижайте кредитное плечо, не спешите покупать на падении. На мировом рынке появляется черный лебедь, ситуация на графиках крайне разрозненная: половина монет резко падает, другая половина — стремительно растет
Глобальные макроэкономические риски продолжают нарастать, доходность американских облигаций продолжает расти, данные по инфляции остаются неопределенными, тень черного лебедя нависла над всем рисковым рынком, в криптосфере наблюдается резкий разрыв в динамике. BTC консолидируется около 77153 с незначительным падением на 0,09%, ETH против тренда немного вырос на 1%, общие колебания рынка ограничены, но в секторе альткоинов происходит резкая перетасовка капитала. ZEC, ранее показавший эпический рост, резко упал более чем на 6,4% за день, IOST обвалился на 13,79%, BEAT, ORDER и другие монеты также массово падают, крупные держатели фиксируют прибыль, многие инвесторы, купившие на пике, оказались в ловушке. Капитал не покидает рынок полностью, а быстро переключается между активами, RAY вырос за день на 22,31%, возглавив рост, PONS, CNPY, BLUR также демонстрируют сильное восстановление, краткосрочные инвестиции сосредоточены на ограниченном числе активов с максимальной волатильностью. Сейчас идет борьба за существующий капитал, рост в основном однодневный, с низкой продолжительностью.Братья, мировой рынок стоит под прицелом двух ножей.
Первый нож: Красное море заблокировано. Хуситы захватили стратегический порт Моха в Красном море, напрямую угрожая Мандебскому проливу. Через него проходит 7% мировой нефти, половина экспорта нефтепродуктов Saudi Aramco также идет через Красное море. Цена на нефть Brent однажды превысила 108, WTI — 102, за неделю рост почти 12%. Цена на нефть выше 100, инфляцию не остановить.
Второй нож: доходность американских облигаций взлетела до 5%. Доходность 10-летних облигаций США — 4,95%, 30-летних — выше 5,36%, ипотечные ставки превысили 7%. Операции Минфина по выкупу облигаций не оправдали ожиданий, рынок не реагирует.
После ударов этими двумя ножами вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе взлетела до 70%. Сегодняшний CPI — это критический момент: если базовый CPI превысит ожидания, повышение ставки неизбежно, и если BTC не удержит 77000, то сразу пойдет к 75000.
Мое мнение: кризис в Красном море + рост доходности облигаций уже частично учтены рынком в инфляционных ожиданиях. Если сегодня CPI превысит прогнозы, $BTC может пробить 75000 вниз; но если CPI будет соответствовать или ниже ожиданий, рынок воспримет это как исчерпание плохих новостей и может последовать резкий отскок. Сейчас не время ставить на направление, но в периоды крайнего страха обычно близко к краткосрочному дну. Я подожду выхода данных, чтобы решить, стоит ли заходить с небольшой позицией, но точно не буду входить крупно.
$ETH $CL
#10年期美债逼近5%关口，回购难阻收益率上行
#红海风险扩大，百美元油价再现 Небольшое снижение ETH выглядит как относительная устойчивость, а не как разворот рынка. BTC упал на 1,92%, а SOL на 2,52%, поэтому общий тон остается оборонительным. С учетом того, что инфляция и отток средств из ETF доминируют в списке тем, мое мнение таково, что макроэкономическая неопределенность по-прежнему имеет большее значение, чем оптимизм, связанный с криптовалютой.
Это не совет, а просто анализ.【SOL сейчас шумит, как воздушные монеты 2017 года, но поддержка сцены полностью за счёт мемов】
Я следил за $SOL в последнее время и заметил интересную вещь —
За один день выпущено 263K токенов, рекорд. Звучит круто, да? Но из этих 263K, 99% — мемкоины на Pump.fun.
Это не развитие экосистемы, это олицетворение FOMO розничных инвесторов.
FNG 69, зона жадности. Среднее за неделю 70, почти совпадает. Проще говоря, сейчас настроение рынка — «страх упустить». Но вот в чём вопрос:
Чего же боятся упустить так много людей?
SOL упал с максимума на 66%, оценка действительно низкая. Но низкая оценка не значит, что цена упала слишком сильно. Нужно понять, что поддерживает текущую цену.
Рекордный выпуск мемкоинов показывает, что деньги идут на краткосрочную спекуляцию и хайпы, а не на долгосрочные позиции. На что смотрят крупные игроки? На потоки ETF, на реальные активные адреса в сети. Вчера из BTC ETF вышло $167M, сигнал смены настроений.
Работает ли бизнес-логика? Честно говоря, экосистема мемкоинов не спасёт базовую оценку SOL. Эта волна похожа на фрагменты 2021 года — драйв от хайпов, эмоции, которые поддерживают цену до определённого момента, а потом всё рушится.
Это не медвежий прогноз, а предупреждение: шум — шумом, а за своими позициями надо следить.
А у вас какое сейчас настроение? Готовы ли вы заходить в эту волну?