Orbit Post Sitemap

Превью финансового отчета Xiaomi: если вы можете поставить только на одну линию, кто же является настоящим козырем для реструктуризации оценки? С последним финансовым отчётом Xiaomi скоро будет опубликован, самые жаркие дебаты на рынке капитала теперь сосредоточены на трёх ключевых вопросах: могут ли высококлассные смартфоны продолжать снижать долю рынка? Может ли автомобильный бизнес поддерживать вторую кривую роста? Какую синергетическую ценность принесла полная экосистема AIoT и Renchejia? Если расширить сроки на следующие три-пять лет и изучить текущую бизнес-логику Xiaomi, ответ на самом деле очень ясен. Элитные телефоны — это зернохранилище и основа всей империи. Она постоянно обеспечивает Xiaomi богатый рабочий денежный поток, поддерживая точку входа в систему для сотен миллионов активных устройств по всему миру. Но нельзя отрицать, что весь рынок потребительской электроники давно вошёл в красный океан конкуренции за акции. Хотя премиумизация может значительно повысить общую валовую маржу, самостоятельно изменить общую оценку компании в разы сложно. Настоящий ключ к преодолению потолка и полной перестройки оценочных мультипликаторов Xiaomi — это автомобиль. Умные автомобили никогда не были просто простым средством передвижения; они являются физическими носителями мобильных суперкомпьютерных терминалов и кроссплатформенных экосистем. Он повысил пожизненную стоимость клиентов с одного клиента с нескольких тысяч юаней цифрового FMCG до сотен тысяч юаней предметов роскоши. Когда автомобильный бизнес полностью утвердится, Xiaomi перестанет быть просто производителем бытовой электроники, а действительно обеспечит себе путь на высший уровень глобального высокотехнологичного производства и умной мобильности. В этом скоро опубликованном финансовом отчёте наиболее заметными данными являются не общие показатели выручки и не простые показатели поставок, а уклон улучшения валовой маржи автомобилей. При большом количестве заказов наращивание производственных мощностей — лишь вопрос времени. То, что действительно проверяет способность Лэй Цзюня интегрировать глубокие воды в межотраслевые производственные и производственные цепочки поставок, — это то, сможет ли валовая маржа на автомобиль быстро стать положительной и приблизиться к здоровому диапазону от 15% до 20%. Пока промышленный маховик снижения предельных издержек начнёт ускоряться, уверенность перехода автомобильного бизнеса от периода высокоинтенсивных инвестиций к самоподдерживающемуся периоду будет сильно подтверждена. Для долгосрочных инвесторов зрелые бизнесы обеспечивают запас безопасности, а новые — потенциал рыночной стоимости. Когда «Полноценная экосистема человека-автомобиля-дома» образует по-настоящему замкнутый цикл на уровне системы, продажи оборудования становятся лишь отправной точкой для привлечения клиентов; непрерывная монетизация через сотрудничество экосистем, подписки на программное обеспечение и услуги интеллектуального вождения — это высшая уверенность, поддерживающая рыночную стоимость в триллион юаней в будущем. Если вы можете ставить только в долгосрочную перспективу только на одно направление — между дорогими смартфонами, умными автомобилями и экосистемой AIoT — какая бизнес-линия, по вашему мнению, поддержит следующий прорыв Xiaomi? Какие основные данные в этом финансовом отчёте вы больше всего хотите, чтобы они превзошли ожидания? --- Вышеуказанное содержание отражает только личные взгляды и не является инвестиционным советом. DYOR, NFA。 #财报观察员: Xiaomi вот-вот опубликует свой финансовый отчёт. Какая бизнес-линия, по вашему мнению, более оптимистична? Последние данные за август показывают, что уровень инфляции в США остается высоким, цены на сырьевые товары сохраняют жесткость, а рынок труда вновь резко охлаждается. В таких условиях Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе не располагает возможностями для снижения ставок, к тому же перспективы экономического роста США не демонстрируют значительного улучшения, что может привести к продолжительному сохранению высоких процентных ставок. 12 августа Бюро трудовой статистики США опубликовало данные, согласно которым индекс потребительских цен (CPI) в июле вырос на 3,4% в годовом выражении, а базовый CPI — на 2,5%. Годовой рост немного замедлился, но в месячном выражении восстановился. 13 августа был опубликован индекс цен производителей (PPI) с годовым ростом 4,7% и без изменений в месячном выражении. В сфере занятости в июле количество рабочих мест вне сельского хозяйства неожиданно сократилось на 23 тысячи, что значительно ниже ожиданий рынка, предполагавших рост более чем на 80 тысяч, при этом данные за май и июнь были пересмотрены вниз на 103 тысячи. Аналитики считают, что данные свидетельствуют о том, что уровень инфляции в США все еще далек от целевого показателя в 2%, а нестабильность данных по занятости в последние годы часто проявляется в резком ослаблении. В таких условиях повышение ставок неизбежно увеличит риск рецессии, а снижение ставок не способствует достижению инфляционных целей, поэтому сохранение текущей политики является «наименее плохим выбором» для ФРС. 10 апреля люди покупают товары первой необходимости в супермаркете в Нью-Йорке. Фото Чжан Фэнго, Синьхуа. Изменения доходности долгосрочных государственных облигаций США лучше всего отражают ситуацию. 13 августа Министерство финансов США выпустило 30-летние облигации на сумму 25 млрд долларов с доходностью 5,216%, что стало рекордом с 2001 года. Доходность 10-летних облигаций, выпущенных накануне, также колебалась около 4,683%, что является максимальным уровнем с 2007 года. В настоящее время краткосрочные ставки в США немного снизились из-за замедления CPI, но долгосрочные ставки остаются высокими из-за давления со стороны государственного финансирования и премии за срок. При сокращении баланса ФРС и отсутствии масштабных покупок долгосрочных облигаций жесткий спрос со стороны Минфина и сохраняющиеся инфляционные ожидания удерживают доходность 10-летних облигаций в диапазоне 4,6–4,8%, а 30-летних — около 5,2%, формируя новый ценовой центр. Международный валютный фонд (МВФ) недавно повысил прогноз глобальной инфляции на 2026 год до 4,7% и четко заявил, что «тенденция к снижению инфляции остановилась». Высокие ставки в США неизбежно передаются через каналы финансирования по всему миру. Исследования показывают, что рост доходности долгосрочных государственных облигаций США, вызванный увеличением их предложения, часто ведет к одновременному росту доходности 10-летних облигаций других стран. Сейчас коллективный рост доходности долгосрочных облигаций — не только американское явление. Это приводит к тому, что инвестиционные возможности частного сектора сжимаются из-за конкуренции с государственным заимствованием, и окно для смягчения финансовых условий в мире закрывается. 17 сентября 2025 года в Вашингтоне снят знак Федеральной резервной системы США. Фото Ху Юйсун, Синьхуа. Развивающиеся рынки и экономики сталкиваются с двойным давлением. С одной стороны, большинство суверенных долгов развивающихся рынков номинированы в долларах, и высокие долларовые ставки усиливают давление на девальвацию национальных валют и резко повышают стоимость рефинансирования. Выпущенные ранее в условиях низких ставок долларовые облигации сейчас приходят к погашению, и их необходимо рефинансировать по более высоким ставкам, что ведет к резкому росту расходов на обслуживание долга. С другой стороны, трансграничный капитал от небанковских институтов очень чувствителен к рыночной волатильности, и при изменении аппетита к риску средства быстро выводятся, усугубляя порочный круг девальвации валют и расширения суверенных кредитных спредов. МВФ считает, что особенно тяжелое положение у стран с высокой зависимостью от импорта энергии и низким уровнем участия в технологических цепочках, а также у стран с низким уровнем дохода: если они последуют за США и повысят ставки, внутренний спрос будет подавлен; если не повысят — капитал выведется, что приведет к импортируемой инфляции. Длительное сохранение высоких ставок выявляет слабые места развитых экономик. В США наступает пик погашения коммерческих кредитов на недвижимость, уровень вакантности офисных помещений высок, а высокие долгосрочные ставки создают значительное давление на балансы региональных банков. В Италии, Франции и Японии доля государственного долга в ВВП находится на исторически высоком уровне, и рост долгосрочных ставок снижает достаточность капитала банков, владеющих национальными облигациями. Кроме того, по оценкам Бюджетного управления Конгресса США (CBO), чистые процентные расходы федерального правительства в 2026 финансовом году превысят 1 трлн долларов. После того как бюджетное пространство сильно сжато из-за расходов на обслуживание долга, традиционная модель одновременного смягчения денежно-кредитной и фискальной политики становится невозможной. Центробанки не решаются снижать ставки, правительства не могут увеличить расходы, и в случае внешних шоков «боезапас» в арсенале политических инструментов будет значительно меньше, чем во время международного финансового кризиса. Направления распределения капитала также постепенно меняются. В условиях длительно высоких ставок инвестиции с длительным сроком окупаемости, такие как электросети, атомная энергетика, зеленый водород и крупная инфраструктура, теряют привлекательность, что вынуждает откладывать капитальные затраты на энергетический переход и реиндустриализацию. Оценка долгосрочных активов, таких как центры обработки данных для искусственного интеллекта и биотехнологии, может снижаться, а компаниям, еще не получающим прибыль, становится все труднее привлекать финансирование на основе «историй», что ведет к концентрации ресурсов у крупных компаний с наличностью. Скорость роста общей факторной производительности замедляется, что укрепляет модель «низкий рост и высокие ставки». Пенсионные фонды и страховые компании, предпочитая высокодоходные безрисковые активы, склонны сокращать сроки инвестиций, что уменьшает число маргинальных покупателей рисковых активов и снижает внутреннюю стабильность рынка. В ближайшее время высокие ставки в США, вероятно, будут сохраняться длительное время, что неизбежно повлияет и изменит глобальную финансовую среду. Поэтому всем сторонам мира необходимо принять реальность высоких ставок, отказаться от иллюзий о возвращении к смягчению и подготовиться к управлению долгом, структурным изменениям и предотвращению рисков в условиях повышенных ставок — это самый прагматичный выбор на данный момент. $BTC $ETH $COMP демонстрирует рекордный рост бюджета управления, но реальность, в которой объем заблокированных средств в протоколе упал на 90% от исторического максимума, по-прежнему давит на рынок. Спотовый рынок сопровождается резким увеличением объема торгов в 14 раз, цена быстро поднимается до этапного максимума в 18,53 доллара. DAO только что утвердило бюджет в 52 миллиона долларов и сменило команду управления, готовясь полностью перейти к институциональному кредитованию и активам реального мира. Розничные средства, привлеченные ранней моделью майнинга ликвидности, продолжают оттекать, заставляя рынок оценивать эти крупные расходы как условие для перехода на канал соответствия. Если белый список соответствия и подключение институциональных активов будут реализованы в срок и принесут реальную маржу, восстановление склонности к риску приведет к расширению новых покупок и увеличению позиций; если процесс соответствия задержится, импульс роста будет сдержан. Если на рынке возрастут опасения по поводу безопасности базовых смарт-контрактов или проверка институционального допуска затянется, краткосрочные спекулятивные позиции могут быстро уйти в защиту. Если отдел управления рисками института не сможет своевременно пройти процедуру допуска в блокчейн, текущая премия ожиданий будет существенно опровергнута. В ближайшие семь дней ключевой переменной для наблюдения станет сила поддержки спотовых покупок в критическом ценовом диапазоне после прорыва с увеличением объема. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 Розничные продажи слабые, занятость вялотекущая, инфляция снижается — при таком тройном ударе Goldman Sachs заявил: повышение ставки в сентябре крайне маловероятно Hatzius выразился еще прямолинейнее: данные настолько слабые, что почему FOMC должен повышать ставку в сентябре? CME FedWatch показывает, что вероятность повышения ставки в сентябре упала примерно до 30%. Рынок ранее слишком агрессивно ставил на ужесточение, Goldman Sachs считает, что цены были завышены. Ожидания повышения ставки остывают, и золото сразу реагирует — цена приближается к 4430 долларов. Биткоин тоже перевел дух, после того как в начале августа вероятность повышения ставки взлетела до 82%, он упал, а теперь восстановился до около 63300 долларов. $BTC — это актив с высоким бета-коэффициентом риска, при ослаблении ожиданий по ставкам его волатильность даже выше, чем у золота. Особенно стоит обратить внимание на сигналы с рынка опционов. Квантовый гигант Susquehanna отметил, что деньги в опционах переходят в бычий тренд: инвесторы активно покупают опционы на рост золота, а месячная подразумеваемая волатильность остается на недавних минимумах, что означает низкую стоимость ставок на рост. Кто-то сразу купил 8000 контрактов колл-опционов GLD на ноябрь с ценой исполнения 460 долларов — это значит, что цена золота должна еще вырасти. Макроэкономические и денежные факторы резонируют: Goldman Sachs снижает ожидания повышения ставки → доллар под давлением → ожидается снижение реальных ставок → золото выигрывает, а рисковые активы, такие как биткоин, тоже получают поддержку; умные деньги на рынке опционов одновременно ставят реальные деньги на дальнейший рост. Все говорит об одном: эта волна роста золота, возможно, еще не закончилась Конечно, Goldman Sachs оставил оговорку — если только данные за август в начале сентября не изменятся драматически. Но до тех пор трейдеры предпочитают сначала наращивать длинные позиции #30年期美债收益率创2007年以来新高 Поговорим по существу. Рост доходности долгосрочных американских облигаций — это уже не мелочь, это сдвигает якорь оценки всех активов. Доходность 30-летних американских облигаций достигла максимума с 2007 года, этот сигнал стоит воспринимать всерьёз. Безрисковая доходность стабильно выше 5%, что это значит? Это значит, что активы без дохода, такие как $BTC, теряют привлекательность — если вы держите биткоин год, кроме надежды, что кто-то купит его дороже, вы не получаете никакого денежного потока. За последний год максимальная просадка биткоина составила 46%, тогда как золото, также позиционируемое как защита от инфляции, наоборот выросло на 33%. Физические активы в неспокойные времена — это твёрдая валюта, и в этом плане биткоин пока не дотягивает. Данные тоже говорят сами за себя: из крипто-ETF за неделю вышло 90,55 млн долларов, деньги действительно перетекают. Положение $ETH ещё более сложное. Хотя годовая доходность от стейкинга 4% выглядит приемлемо, доходность американских облигаций в 5,3% ставит под сомнение привлекательность вложений в ETH. Многие хедж-фонды уже играют на арбитраже — берут ETH в долг, ставят в стейкинг под 4%, а затем покупают американские облигации с доходностью 5,3%, получая разницу в доходности без риска. Капитал всегда умён и идёт туда, где выше уверенность. Теперь о $SNDK, который недавно был в центре внимания: за пять торговых дней цена выросла с 1528 до 1786, почти на 17%. Долгосрочные контракты на поставку, маржа в 80%, взрывной спрос на AI-хранение — звучит заманчиво. Но не стоит увлекаться: безрисковая доходность 5,31% давит, текущая капитализация 266,2 млрд, динамический P/E 23 раза — в условиях высоких ставок это не самый выгодный актив. Более того, хранение — это цикличный сектор, где баланс спроса и предложения определяется расширением производства Samsung, Micron и SK Hynix, а SanDisk — лишь один игрок, который не может изменить ситуацию в одиночку. В общем, пока доходность 30-летних американских облигаций не пойдёт вниз, криптоактивы и цикличные акции роста вряд ли покажут значительный системный рост. Следите за протоколами заседаний ФРС на предмет признаков «голубиного» подхода, а также за геополитической ситуацией. На данном этапе необдуманные ставки на отскок — это невыгодное соотношение риска и прибыли. BTC· На фоне восстановления ETH настоящий сигнал исходит от инфраструктуры ИИ. Это восстановление склонности к риску, уникальное только для криптовалют, или это часть более широкого потока средств? BTC восстановился до $64,000, а ETH снова превысил $1,900. Выборочные покупки также обнаруживаются в некоторых альткоинах. Однако стоит отметить один момент, рассматривая эту тенденцию исключительно через внутренние факторы криптовалюты. В то же время SanDisk (SNDK) вырос на 8~11% всего за один день на фондовом рынке США, вырос примерно на 35% за неделю. Это произошло сразу после того, как долгосрочный прогноз роста был представлен на Дне инвесторов компаний по хранению инфраструктуры ИИ. Данные, представленные руководством SanDisk, являются конкретными. К 2030 финансовому году темпы роста продаж ожидаются в пределах верхнего уровня 11%, валовая маржа вне GAAP — около 80%, скорректированная маржа свободного денежного потока — около 50%, а задержка новых заказов — $93,9 миллиарда. Ключевой момент в том, что цикл инвестиций в ИИ расширяется за пределы полупроводников GPU и включает инфраструктуру хранения, NAND и дата-центры. Это связано с криптовалютным рынком и ETH ETF снова в плюсе, но я считаю, что сейчас ещё не время кричать «институционалы вернулись». С 4 по 7 августа в американский спотовый ETH ETF было четыре дня подряд чистого притока, всего около 256 миллионов долларов; 17 августа пока зафиксирован чистый приток около 5 миллионов долларов. Направление меняется, но сила пока недостаточна. Сейчас меня больше волнует не то, сколько поступит в какой-то конкретный день, а сможет ли снова появиться непрерывный поток покупок в течение 5–7 дней подряд на уровне десятков миллионов долларов в день. Если приток средств продолжит расти, эта волна ETH будет больше похожа на настоящее институциональное восстановление. Как ты думаешь, ETH сейчас не хватает средств или катализатора, который ускорит вход капитала? $ETH #BitMine增持至581.5万枚ETH，质押率约87% Размышления о стратегии хеджирования шортов $SNDK В последнее время многие криптоинвесторы собираются шортить $SNDK. Если вы хотите заработать на пузыре SanDisk, но боитесь, что общий рост сектора хранения данных приведет к «шорт-сквизу», то хеджирование с помощью лонга 0.7x $MU + 0.3x $SKHY — это очень выгодный вариант. Слабость $SNDK в том, что бизнес слишком узконаправлен, сильно зависит от корпоративных SSD и NAND для дата-центров, очень чувствителен к циклам и сейчас имеет огромный пузырь в оценке. В то же время производственные мощности Micron и Hynix больше ориентированы на DRAM и HBM (аппаратное обеспечение для AI-моделей), что является более критичным и необходимым направлением, при этом у Micron есть долгосрочные контракты, что обеспечивает более прочную фундаментальную поддержку и меньший пузырь. Суть этой хеджирующей стратегии — заработать на разнице пузырей между ними. При падении рынка Micron и Hynix более устойчивы, чем SanDisk; при росте рынка лонговая позиция также позволяет зафиксировать риски. В итоге достигается низкая волатильность и устойчивость к просадкам при долгосрочном удержании. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 Многие слишком высоко оценивают ожидания медвежьего рынка, обычно это люди, которые не пережили медвежий рынок 2022 года, а знают только, как будет развиваться бычий рынок 2023-2025 годов. Один новичок гонится за 50 млн и не может быть доволен, хотя в 2022 году во второй половине года было всего три актива около 100 млн, а около 50 млн было совсем мало. А в этом медвежьем рынке за два месяца июля-августа уже достигнут объем, равный всему второму полугодию 2022 года. Что еще вы хотите? Что еще вы хотите? Я по-прежнему полон надежд на будущее. В блокчейне по-прежнему будет много возможностей, при условии, что мы выживем в темноте перед рассветом#30年期美债收益率创2007年以来新高 #高盛称美联储9月加息可能性非常低 Сейчас различные Benchmark тоже сбивают с толку, на самом деле не стоит слушать, как каждая компания хвалит себя, я считаю, что для закрытых моделей есть один показатель — выросла ли выручка взрывным образом? А для открытых моделей есть один показатель — рост количества и скорость обновления различных вариантов моделей и инструментов ускорения в сообществе; На этой неделе в открытом доступе в тренде только два — Qwen-3.8-27B и Minimax H3, количество загрузок и разнообразных оптимизационных инструментов растёт как на дрожжах. Что касается тех, кто выпустил модели, но о которых никто не говорит и даже не обсуждает, то они явно провалились, не сомневайтесь! DeepSeek V4-flash уже не в тренде, Pro-версия сейчас тоже популярна, но немного загадочна, веса модели GLM-5.3 ещё не официально разработаны, посмотрим на популярность на этой или следующей неделе; Девятое перерождение! Некоторые братья с планеты OKX уже постепенно уходят. Слегка ощущается, что на рынке что-то не так, данные активности на $CORE в сети, ежедневная активность и количество сделок выглядят неплохо. Но факт, что комиссия за тридцать дней составила всего 254,80 долларов, уже стал открытым мемом в сообществе. Все понимают, что в сети есть сделки, но заработать на этом нельзя, TVL продолжает снижаться. Это ничего не меняет, долго не протянет, скоро всё угаснет, рынок быстро вернётся в мёртвое состояние, большинство братьев уже поняли правду за этими данными, они переходят к $BTC, ожидая большого цикла, кто-то выбирает $BICO, следуя за реальными доходами бизнеса, большинство вышли из этого бесконечного круга, а я всё ещё остаюсь. Пройдя через восемь предыдущих жизней, я видел резкий рост, медленное падение, боковой тренд, ложные позитивные новости. Я понимаю суть — без реальных доходов любые данные в сети — это воздушные замки. Но у человека странная настойчивость: несмотря на множество потерь, всё равно не можешь не мечтать, что, может быть, следующий апгрейд сломает нынешний тупик. Поддразнивания окружающих и холодные данные не заставили меня решиться уйти. Перерождение продолжается… #交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ $SOL **SOL склоняется к бычьему ожиданию, $75.6** SOL готовит мощный ход. Цена держится уже целую неделю, RSI 52 на нейтральном уровне, 50EMA сдерживает на $75.48, цена колеблется между $74.50 и $76. Но на 4-часовом графике формируется нисходящий клин — при пробое верхней границы первой целью станет $77.10. Самый сильный сигнал: ETF показывают 7 недель подряд чистый приток, на прошлой неделе $10,26 млн — самый мощный показатель с мая. В то же время BTC ETF показывают отток $390 млн, ETH ETF — отток $2,26 млн — институционалы тихо перераспределяют активы в SOL. Bitwise BSOL за один день купил $8,8 млн, хотя кроме Bitwise и Morgan Stanley остальные игроки не активны, направление выбрано верно. Bluntz в X отмечает недельный дивергенционный минимум, называя это "скучным периодом накопления". Обновление Agave v4.2 выйдет на этой неделе, одобрение стейкинг-ETF может произойти в ближайшие недели — катализаторы на подходе. Пробой $77.10 → $78.1 → $88.7. Пробой $74.50 вниз → $73.64 → $71.9. Рынок в боковике, SOL накапливает силы. Сейчас не стоит входить, лучше дождаться подтверждения пробоя клина.#30年期美债收益率创2007年以来新高北京时间8月18日，美国30年期国债收益率冲高至5.31%，刷新2007年金融危机之前的历史高点，10年期美债同步上行至4.72%，全球资产定价之锚剧烈震荡，引发全球股、债、大宗商品连锁重定价。与以往美联储加息推动利率上行不同，本轮长端收益率走高，更多由财政供给、长期通胀担忧、海外买家减持共同驱动，市场称之为“熊陡”行情，长端利率涨幅显著大于短端利率。驱动收益率飙升有三大核心原因。第一，美国财政赤字高企，美债供给泛滥。美国联邦债务逼近40万亿美元，财政部持续大规模增发长期国债，长债供给大幅增加，但市场承接力量不足，拍卖市场需要更高利息才能吸引资金认购，推升期限风险溢价。第二，长期通胀预期挥之不去。7月CPI依旧维持3.4%的高位，叠加中东地缘冲突推高油价，市场担忧通胀很难快速回落至2%目标。对于30年超长期债券投资者，通胀会侵蚀固定利息收益，因此要求更高收益率作为补偿。第三，传统海外大买家被动减持。作为美债最大海外持有者，日本受本国加息、日元汇率干预影响，持续抛售长期美债换取美元，过去数月大规模撤出长债市场；叠加多国央行出 $005930.KS не так остер, как SK Hynix, но настоящая устойчивость Samsung исходит из «восстановления при низких ожиданиях» В последнее время рынок вновь обратил внимание на Samsung, но её история отличается от SK Hynix. $000660.KS — это высокочистый актив HBM, логика очень острая; $005930.KS — сложный гигант, у которого есть и память, и мобильные телефоны, и контрактное производство, и упаковка, и панели, и потребительская электроника. Сложность делает его менее привлекательным, но даёт другую возможность: стоит лишь ожиданиям перейти от разочарования к улучшению, как откроется пространство для отскока. В последнее время рынок много критиковал Samsung. Ритм HBM считается отстающим от SK Hynix, контрактное производство испытывает давление со стороны TSMC, мобильный бизнес страдает из-за цикла потребительской электроники, общая структура слишком тяжёлая, и нельзя так чётко говорить, как о чистом AI-поставщике. Инвесторы любят чистоту, а Samsung — не чистый актив. Это приводит к тому, что на самом остром этапе AI-рынка она легко оказывается в тени. Но ротация капитала иногда именно такова. На первом этапе покупают самое чистое, на втором — то, что ещё не восстановилось. Пока спрос на AI-память остаётся сильным, рынок в конце концов спросит: с таким объёмом производства, технологическим запасом и клиентскими связями Samsung действительно будет постоянно отставать? Если она постепенно улучшит сертификацию HBM, передовую упаковку и внедрение у клиентов, даже если только перейдёт от «явного отставания» к «началу догонять», цена акций может получить переоценку. Преимущество Samsung — это масштаб и полнота цепочки поставок. Она продаёт не только память, но и занимается контрактным производством, упаковкой, конечными устройствами. В эпоху AI всё больше ценится системный уровень: память, логические чипы, передовая упаковка, сотрудничество с клиентами становятся важными. Если Samsung сможет связать эти возможности, её потенциал не обязательно меньше, чем у чистой компании по памяти. Вопрос только в исполнительской способности. Это и есть самая подходящая на данный момент история для $005930.KS: не «самая сильная AI-акция», а «восстановление комплексного технологического лидера с низкими ожиданиями». Ей не нужно сразу превосходить SK Hynix, достаточно доказать, что она не была оставлена AI-памятью. Требования рынка к активам с низкими ожиданиями иногда даже ниже: стоит лишь перестать получать плохие новости и появиться небольшим хорошим новостям — и оценка может восстановиться. Конечно, Samsung не может строить историю только на «дешёвизне» и «восстановлении». Если HBM долго не удаётся получить ключевых клиентов, если контрактное производство продолжит терять позиции, если мобильные и потребительские сегменты будут тянуть прибыль вниз — она продолжит быть нежеланной для капитала. Преимущество комплексного гиганта — это диверсификация, но и недостаток в том, что любой из бизнесов может стать слабым звеном. Поэтому, говоря о $005930.KS, не стоит представлять её как замену SK Hynix. Это скорее другая сделка: Hynix покупают за лидерство, Samsung — за восстановление; Hynix — за чистоту, Samsung — за комплексную устойчивость; Hynix — за узкие места HBM, Samsung — за позднюю переоценку после расширения AI-цикла. На этапе расширения AI-рынка самые острые активы не всегда самые прибыльные. Иногда отстающему достаточно доказать, что он больше не отстаёт, чтобы рынок снова сделал ставку. Пару слов о вчерашнем дне на американском рынке. В понедельник все три основных индекса закрылись снижением: Dow упал на 0,51%, S&P 500 — на 0,52%, Nasdaq — на 0,32%. Несмотря на последовательное снижение, S&P и Nasdaq на прошлой неделе показали три подряд положительных недельных свечи. Главным фактором давления стала геополитика. Переговоры по продлению соглашения между США и Ираном зашли в тупик, цены на нефть резко выросли — WTI подорожала на 2,55%, Brent — на 2,65%. Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась до 5,321%, что является максимальным значением с 2007 года, что оказало давление на высоко оценённые технологические акции. Семь гигантов рынка все вместе снизились: Microsoft упала на 3,04%, Meta — на 3,54%, Nvidia, Apple, Amazon и Google также показали снижение. Но в секторе AI-оборудования картина совсем иная. Индекс полупроводников Филадельфии вырос вопреки тренду на 1,64%, отыграв более 21% с минимума конца июля. Акции производителей памяти взлетели: ADR Kioxia выросли более чем на 13%, SanDisk — более чем на 8%, Western Digital — более чем на 5%, Micron — более чем на 4%. Рынок уже разделился на две части: семь гигантов сдерживаются ростом ставок, а AI-оборудование движется благодаря заказам. В среду протокол заседания FOMC покажет, насколько остры внутренние разногласия — это главный фактор неопределённости на этой неделе. Моя позиция незначительна, жду выхода протокола. Личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией. $BTC $ETH $SNDK #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ #30年期美债收益率创2007年以来新高 #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $SNDK упал с 993 до 1835, краткосрочный рост составил 80%. Те, кто догнал цену выше 1800, застряли в позиции, а шортисты ликуют. Я не занимаю ни одну из сторон — я жду подходящего уровня. 1,676-1,516 — как только цена дойдет сюда, я начну постепенно набирать лонг, удерживая реальные позиции. Я готов поставить свою оценку на эту точку, это не упорство против тренда, а уверенность в структуре. Сначала технический анализ: RSI с 89 обязательно скорректируется, но EMA21 поддерживает на 1,677, EMA55 — на 1,535. Эти уровни — жизненно важные линии для этого ралли, при откате трендовая линия не пробивается. "Пробой — откат — подтверждение" — классическая зона для входа. Теперь о фундаментальных факторах: $93,9 млрд долгосрочного контракта — это не презентация, 8 клиентов зафиксировали 50% производства на FY2027 и 66% на FY2028. На дне инвесторов заявлена валовая маржа 80% и FCF маржа 50% — цифры, разрывающие рынок хранения данных. SK Hynix уже предупреждает о дефиците памяти в 2027 году, предложение более ограничено, чем вы думаете. Движение капитала еще более наглядно: Renaissance сократил позиции на 99%, Appaloosa полностью вышел, но JPMorgan восстановил покрытие с целевой ценой 2,250, Goldman Sachs — 2,200, 81% аналитиков рекомендуют Buy. Умные деньги не уходят, они меняют руки — краткосрочные трейдеры вышли, долгосрочные инвесторы покупают. Поэтому я выбираю вход ниже 1,676 не для ловли дна и отскока, а для точного входа после восстановления настроений. #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 Ребята, золото снова поднялось на новый уровень. 18 августа спотовое золото пробило отметку в 4420 долларов и закрепилось выше 4430 долларов, серебро последовало за ним. С начала года золото выросло более чем на 50%. Этот рост уже не вызван краткосрочными настроениями, за ним стоят несколько сил, действующих одновременно. Hartnett из Bank of America отметил ключевой фон: государственный долг США приближается к 40 триллионам долларов, расходы на проценты продолжают расти. Когда крупнейшая экономика мира вынуждена постоянно занимать новые средства, чтобы погашать старые, привлекательность золота как окончательного кредитного якоря снова возрастает. Это долгосрочная тенденция, которую не решить за квартал-два, и именно она лежит в основе устойчивого роста золота. Финансовые потоки тоже этому способствуют. Спрос на опционы на золото сместился с защиты от падения к опционам на рост, фонды золота зафиксировали самый сильный приток капитала с января. Как сказал Squeeze, на торговом фронте настроения изменились с «бояться падения и покупать защиту» на «бояться пропустить рост и догонять». Такое изменение настроений часто означает, что тренд сам себя усиливает. Для BTC укрепление золота — не плохой знак. Оба актива связаны ожиданиями снижения ставок, но рост золота больше обусловлен долгосрочным распределением капитала, тогда как рост BTC — краткосрочным отражением ожиданий ликвидности. Если золото удержит эту позицию, это поддержит макроисторию BTC, но сможет ли BTC идти в ногу с этим, зависит от ETF-фондов и данных с блокчейна. Как вы думаете, до какого уровня золото сможет дойти в этом ралли? $XAU $BTC $ETH Вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в сентябре, является базовым сценарием, но более важным сигналом является причина укрепления этого мнения. Розничные продажи в июле упали на 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем, количество рабочих мест вне сельского хозяйства сократилось на 23 000, а индексы CPI и PPI снизились. В совокупности эти показатели указывают на ослабление спроса, занятости и инфляции, а не на единичный слабый показатель. С рыночными вероятностями сохранения ставки около 69% уверенность значительна, но не окончательна. Мое мнение: поступающие данные по занятости и инфляции теперь имеют меньшее значение для подтверждения консенсуса, чем для проверки того, насколько быстро он может развалиться. #GoldmanSeesNoSeptHike #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ ——$XXIAOMI После закрытия торгов Xiaomi опубликовала отчет, пока держу короткую позицию и наблюдаю Сегодня после закрытия торгов Xiaomi опубликовала отчет, как раз вовремя, эта позиция висела на 3.36, цена около 3.357 весь день колебалась, плавающая прибыль практически отсутствует. Просмотрел рыночные ожидания, доход Xiaomi во 2 квартале примерно 108,8 млрд, снижение примерно на 6% в годовом выражении. Сегмент смартфонов действительно под давлением, глобальные поставки упали на 26%, в основном из-за активного контроля запасов для сохранения прибыли, средняя цена достигла нового максимума, но рост цен на память сдерживает валовую маржу, валовая маржа смартфонов, вероятно, чуть выше 8%. С автомобилями дела идут неплохо, во 2 квартале поставлено более 100 тысяч автомобилей, стабильно более 30 тысяч в течение четырех месяцев подряд, за первое полугодие поставлено более 180 тысяч, общая динамика достаточно стабильна. Ожидается, что валовая маржа автомобилей достигнет около 20%, эффект масштаба постепенно проявляется. Но новая модель выйдет только в сентябре, настоящие события начнутся во второй половине года. Во 3 квартале темпы роста цен на память замедляются, поставки новых автомобилей и снижение давления на издержки должны привести к перелому в фундаментальных показателях во второй половине года. Позиция по коротким продажам небольшая, пока держу и жду направления. Соотношение предложения на дне и вершине биткоина: 42% предложения в убытке и линия поддержки реализованной цены В то время как биткоин колеблется около 64 200, доля позиций в убытке в общем ончейн-предложении достигла 42,48%, что свидетельствует об усилении рыночного оборота. Реализованная цена и доля предложения в прибыли/убытке: реализованная цена — это средняя цена покупки всех участников рынка, а доля предложения в убытке — это процент позиций с отрицательной доходностью. Накопление позиций в убытке: по сравнению с предложением в прибыли, предложение в убытке выросло до 42,48%, достигнув уровней, характерных для основных зон формирования дна в прошлом. Стабильное соотношение предложения на биржах: доля предложения на биржах сохраняется на низком уровне 0,14, что указывает на ограниченное давление со стороны масштабных дополнительных продаж. Исторически доля позиций в убытке выше 40% часто служит сигналом укрепления дна после длительного поглощения давления продаж. 🟢🔴 Обзор роста и падения контрактов на европейско-американском рынке｜18 августа, 16:30 🟢 Топ-10 по росту Актив Цена Рост Ключевые моменты $SKDD 10.38 +14.95% Двойной шорт на ETF Hynix, лидер роста. На фоне коррекции сектора памяти инструменты для шорта востребованы, но издержки по кредитному плечу — серьёзный минус. $SOXS 41.59 +11.80% Тройной шорт на ETF полупроводников, давление на акции чипов продолжается, высокая волатильность, подходит только для рискованных спекуляций. $OPN 0.05774 +11.02% Opinion — импульсный малый актив, объём торгов всего $6.09 млн, низкая ликвидность, заметный проскальзывание по крупным сделкам, низкая ценность для участия. $VVV 13.86 +10.39% Venice Token — спекуляция на новом токене, объём $5.31 млн, краткосрочные спекулятивные операции, без фундаментальной поддержки, высокий риск покупки на росте. $GPS 0.017018 +7.98% GoPlus Security, объём торгов $278 млн, рост менее 8%, явное замедление при большом объёме, очень жёсткая борьба быков и медведей. $OPG 0.10398 +7.81% OpenGradient, низкий объём ($2.29 млн), рост на фоне малого капитализации, легко подвержен манипуляциям. $ALLO 0.29346 +6.42% Allora, объём $37.43 млн, относительно независимое движение, но отсутствует секторный эффект, сомнительная устойчивость. $LIGHT 0.1802 +5.50% Bitlight, объём всего $1.45 млн, ликвидность иссякла, типичный случай роста без объёма, ограниченная справочная ценность. $OFC 0.00862 +4.93% OneFootball фан-токен, объём $4.18 млн, малый актив для развлечения, мало последователей. $COMP 17.45 +4.80% Compound — старый DeFi, объём $7.14 млн, защитное ралли после перепроданности, пока без признаков разворота тренда. 🔴 Топ-10 по падению Актив Цена Падение Ключевые моменты $KORU 20.37 -17.86% Тройной лонг на корейский ETF, сильное падение. Ослабление корейского рынка и издержки кредитного плеча резко усилили падение. $ZHIPU 133.16 -14.73% Концепция AI Zhipu продолжает значительную коррекцию, объём $11.58 млн, спад в AI-секторе, весь предыдущий рост отыгран. $UP 0.37 -13.93% Unitas — концепция стабильной монеты упала, объём $2.2 млн, малый актив с высокой волатильностью, без чёткой логики. $SKUU 23.46 -13.56% Двойной лонг на ETF Hynix, резкий контраст с лидером роста SKDD (шорт), двойной убыток для быков и медведей. $GALA 0.001419 -13.16% Gala — старая монета метавселенной игр, объём $8.49 млн, без новых драйверов, следует за слабым рынком. $RAM 13.23 -12.50% Двойной лонг на DRAM ETF, смена настроений в секторе памяти, падение у продуктов с плечом особенно сильное. $IRYS 0.01344 -11.98% Irys — концепция памяти, объём всего $870 тыс, почти иссякшая ликвидность, небольшой объём продаж может вызвать резкое падение. $MVLL 28.03 -11.88% Двойной лонг на MRVL (Marvell) ETF, под давлением американских акций чипов, плечо усиливает падение. $BEA 0.2567 -11.36% Audiera, объём $171 млн, но сильное падение, капиталы уходят решительно, паника распространяется. $OUST 45.94 -11.36% Ouster — лазерный лидар, связанный с американским рынком, объём $2.02 млн, высокая волатильность, сильная корреляция с американскими акциями. 💡 Итоги дневной сессии 1. Основные линии сдают позиции, доминирует защита По сравнению с полуднем, к 16:30 падение не только не уменьшилось, а усилилось. Среднее падение в топе снижения значительно превышает рост в топе роста, настроение рынка ухудшается. Горячие темы (AI, память, корейский ETF) — главные пострадавшие. 2. Шорт-ETF доминируют в росте Два лидера роста — SKDD (двойной шорт Hynix) и SOXS (тройной шорт полупроводников) — отражают продолжающуюся коррекцию технологического сектора США (особенно памяти и чипов). Капитал использует криптоконтракты для шорта американских акций в целях хеджирования или спекуляций. 3. Полный крах AI-сектора ZHIPU (Zhipu) упал ещё на 14%, KAITO, WLD и другие не вошли в топ-10, но падение продолжается. После бурного роста AI-сектор сейчас переживает массовую фиксацию прибыли и бегство, любые отскоки могут оказаться ловушками для быков. 4. Опасный сигнал: BEA (Audiera) BEA с объёмом $171 млн упал на 11.36%, что типично для капитала, уходящего без оглядки на цену. Такие активы часто продолжают медленно падать, не стоит ловить падающий нож. 5. Жестокая реальность продуктов с плечом Резкие падения KORU (-17.86%) и SKUU (-13.56%) на фоне резкого роста SKDD и SOXS наглядно показывают разрушительную силу плечевых ETF при неверном направлении. Особенно в боковом или нисходящем рынке издержки по плечу сильно съедают капитал. 📌 Рекомендации по стратегии Рынок явно в режиме risk-off (избегание риска). Давление на технологический сектор США передаётся через шорт-ETF в криптоконтракты. В такой ситуации: · Откажитесь от иллюзий: не пытайтесь ловить дно в AI или памяти на падении, тренд сломан. · Будьте осторожны с ложным ростом: кроме шорт-ETF, остальные лидеры роста — малокапитализированные импульсные или перепроданные активы без главного тренда, легко попасть в ловушку при покупке на росте. · Следите за GPS: несмотря на рост, объём $278 млн не поддерживает цену, типичный сигнал распределения или сильного расхождения, при ослаблении рынка возможен дополнительный спад. Вечерние операции преимущественно оборонительные, строго контролируйте позиции, ждите ясности после открытия американского рынка. В слабом рынке наличные — король. #交易之声：你的经验值得被听到 #财报观察员：Xiaomi скоро опубликует финансовый отчет, какую бизнес-линию вы считаете более перспективной? Я — Цигэ, Xiaomi сегодня вечером после закрытия рынка опубликует отчет. Рынок ожидает выручку в 108,8 млрд юаней, что на 6% меньше по сравнению с прошлым годом, скорректированная чистая прибыль около 6 млрд юаней. Три направления — смартфоны, автомобили и AIoT — развиваются одновременно. По смартфонам: в первом квартале отгрузка составила 33,8 млн штук, что на 19% меньше по сравнению с прошлым годом, но средняя цена продажи (ASP) выросла на 8,2% до 1310 юаней, что является историческим максимумом. Объемы падают, цены растут, происходит переход к премиум-сегменту. По автомобилям: во втором квартале серия SU7 была поставлена в количестве 104,2 тыс. автомобилей, валовая маржа составила 20,1%, убыток сократился с 3,1 млрд в первом квартале до 2,06 млрд. Эффект масштаба начинает работать, до точки безубыточности осталось недалеко. По AIoT: распродажа 618 стимулировала рост доходов IoT во втором квартале на 28% по сравнению с предыдущим кварталом до 31,6 млрд юаней, заметно оживление в сегментах крупной бытовой техники и умного дома. Переменные третьего квартала связаны с возможным пиком и снижением цен на память, что может улучшить маржу смартфонов. Новые модели автомобилей увеличат объемы продаж и продолжат расширять вклад в доходы. Третий квартал Xiaomi обещает быть более интересным, чем второй. Спрос на потребительскую электронику восстанавливается, AIoT оживает, глобальная цепочка технологического оборудования выходит из дна. BTC как базовый актив экономики вычислительных мощностей связан с состоянием технологического оборудования. Хорошие продажи смартфонов обеспечивают стабильный спрос на чипы, а капитальные затраты на инфраструктуру вычислительных мощностей не остановятся. Цигэ закончил, обдумайте. Доходность американских облигаций колеблется, BTC и ETH идут каждый своей дорогой, базовая логика не так уж и сложна. Многие любят упрощать: падение доходности облигаций США = рост крипторынка, рост доходности облигаций США = падение крипторынка. Но если посмотреть на графики, расхождения случаются не раз. $BTC сейчас крупные инвесторы рассматривают как цифровое золото, он тесно связан с реальной доходностью американских облигаций и индексом доллара. Как только кривая доходности меняется, модели управления рисками у институциональных инвесторов корректируют параметры, и BTC обычно первый, кто подвергается влиянию. $ETH же другая история. На нем лежат три проблемы: давление от разблокировки стейкинга, слабый доход от комиссий Gas и размывание экосистемы после перехода на Layer2. Когда ситуация с облигациями США улучшается, BTC уверенно держится, а ETH часто ведет себя как беспомощный, слабый актив — отскок вялый, падение впереди. Суть в одном: американские облигации решают вопрос «можно ли покупать» в общем контексте, но не решают вопрос «почему покупать ETH». Ликвидность — это лишь билет на рынок, а не причина роста. Как бы ни была хороша макроэкономика, если доходы в сети не растут, а крупные держатели продолжают выводить средства, ETH будет отставать от BTC как норма. Не стоит считать макроэкономику панацеей, лучше смотреть на данные из блокчейна — это полезнее, чем следить за доходностью американских облигаций. #BTC #ETH #макроанализ #доходность_американских_облигаций #торговое_понимание #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？ Отчет Xiaomi скоро выйдет, сможет ли Лэй Чжунь на этот раз взлететь? Я посмотрел на рынок, колеблется около 3.36, рынок ждет конкретных цифр. Первый квартал 2026 года на самом деле довольно сложный, цены на память взлетели, контрактная цена DRAM выросла более чем на 340%, себестоимость телефонов не выдерживает. Выручка Xiaomi в первом квартале составила 99,1 млрд, что на 10,9% меньше по сравнению с прошлым годом, но средняя цена продажи телефона достигла исторического максимума в 1310 юаней, что говорит о том, что стратегия повышения сегмента не остановилась. Самая большая переменная — это автомобили. В первом квартале продано 80 тысяч автомобилей, выручка 19 млрд, но операционный убыток составил 3,1 млрд. На конференции сказали, что во второй половине года появятся новые модели, цель на год — 550 тысяч автомобилей — не изменилась. Цели Лэй Чжунь всегда амбициозны, ключевой вопрос — смогут ли они увеличить объемы во второй половине года. С телефонами тоже немало проблем, серия 18 лишилась Ultra, в сентябре сначала выйдут Pro и Pro Max, рост цен на память продлится как минимум до конца 2027 года, себестоимость не удержать. Но с другой стороны, Xiaomi уже использует повышение сегмента для компенсации роста затрат, в то время как другие повышают цены, Xiaomi поднимает ASP, этот ритм не нарушен. #波动雷达：币种异动观察 ——$XIAOMI $SNDK, $MU, $WDC, $STX растут вместе, что говорит о том, что капитал уже начал покупать «слой хранилища» AI В последние пару дней очевидна одна тенденция: американский рынок акций в сегменте хранения данных и цепочки жестких дисков укрепляется. $SNDK, $MU, $WDC, $STX активно обсуждаются на рынке, даже компании, связанные с жесткими дисками и оптической связью, получают поддержку. Это свидетельствует о том, что торговля AI вошла в фазу распространения: теперь покупают не только GPU и компании, связанные с моделями, но и весь склад, каналы и инфраструктуру дата-центров. AI-системы — это не только вычислительная мощность. Для обучения и вывода нужны GPU, GPU требуют HBM, для обслуживания моделей нужны SSD и NAND, огромные объемы данных требуют HDD, а дата-центры нуждаются в сетях, оптических модулях, электропитании и охлаждении. Раньше рынок фокусировался только на самой дорогой части, теперь начали дополнять карту всей цепочки индустрии. Хранение данных и жесткие диски — это та часть карты, которая была заново открыта. Логика $SNDK и $MU связана с высокопроизводительным хранением и памятью, $WDC и $STX больше касаются корпоративного хранения, жестких дисков и огромных объемов данных. Многие думают, что AI — это только быстрая память и флеш-память, и жесткие диски уже не нужны, но это слишком упрощенно. Данные для обучения AI, видео, логи, резервные копии, холодные данные, корпоративные озера данных — всё это невозможно хранить только в самых дорогих хранилищах. Чем больше данных, тем важнее многоуровневое хранение. Горячие данные используют высокоскоростное хранение, холодные — дешевое, чтобы система работала экономично. Вот почему $STX и $WDC тоже могут быть поддержаны AI. Они не являются самым критичным узким местом AI, но участвуют в обработке взрывного роста данных. Чем шире распространение AI, тем больше данных сохраняют компании, тем больше данных нужно моделям, и тем сложнее становится система хранения. Дата-центры покупают не только самые дорогие чипы, но и достаточное количество жестких дисков и устройств хранения. Однако у такого распространенного трейдинга есть риск: активы второго уровня более волатильны и подвержены большим откатам. $NVDA — это ключевой лидер с защитой платформы, а компании по хранению и жестким дискам больше зависят от циклов и ритма заказов. Если капитальные затраты на AI продолжат расти, они выиграют; если облачные провайдеры начнут контролировать расходы, цепочка поставок первой пострадает от снижения ожиданий. Поэтому, говоря об этой линии, нельзя просто утверждать «AI-хранение будет расти». Точнее сказать так: после роста оценок лидеров AI капитал начинает искать инфраструктурные сегменты, которые еще не полностью оценены. Общее у $SNDK, $MU, $WDC, $STX не то, что они равны лидерам AI, а то, что они продают незаменимую емкость хранения данных в эпоху AI. Первый уровень AI — вычислительная мощность, второй — пропускная способность, третий — хранение. Рынок наконец начинает осознавать: чем умнее модель, тем важнее хранилище данных за ней. $NVDA пробивает ключевой уровень в 221 доллар, риск снижения возрастает, риск аппетита в технологическом секторе явно под давлением. Крупные институциональные инвесторы существенно сокращают позиции: Dan Loeb распродал 190 тысяч акций, Soros купил 400 тысяч пут-опционов для защиты, несмотря на положительные новости о сотрудничестве, цена акций продолжает падать, что указывает на отток капитала. Если цена продолжит оставаться ниже средней линии Боллинджера на уровне 221,56 доллара, давление продаж может распространиться на уровень поддержки в 215 долларов. Если прогресс в сотрудничестве в области физической AI-экосистемы вызовет объемный прорыв сопротивления на уровне 225 долларов, краткосрочный медвежий сценарий станет недействительным. #Anthropic年化营收达650亿美元 #财报观察员：小米即将发布财报，你更看好哪条业务线？$COMP Today зафиксировал 14-кратный рост объёма, вырос на 7,38% и достиг 60-дневного максимума в 18,53. Катализатор ясен: Compound одобрила рекордный бюджет в 52 миллиона долларов, официально перейдя от кредитования на основе криптовалют к обслуживанию институциональных клиентов и реальных активов (RWA). Давайте начнём с того, чтобы пролить холодную воду на мотивацию трансформации. TVL упал с пика в 12 миллиардов до 1,2 миллиарда долларов, что составляет сокращение на 90% — это не «стратегическое обновление, ориентированное на будущее», а скорее «старый путь больше не идёт». Пользователи и средства от нативного криптокредитования уходят; если вы не переходите в другие учреждения или не делаете RWA, вы будете продолжать падать. Таким образом, эта трансформация по сути является стратегией выживания. Но данные с трека также верны: фактически внедренный RWA в DeFi достиг $3,98 миллиарда, что примерно в шесть раз больше за год, при этом частные кредиты являются основной силой — пирог растёт, и Compound хочет сократить этот сегмент. Второй вопрос исходит со стороны безопасности, и время очень деликатное. Пока $COMP достигал нового максимума по объёму, Мануэль Араос, соучредитель OpenZeppelin, опубликовал публичный твит: он считает, что весь DeFi неуверенен и советовал друзьям и семье ликвидировать свои позиции в DeFi, включая Aave, MakerDAO и Compound. Причина в том, что агенты программирования ИИ достигли «сверхчеловеческого уровня» в поиске уязвимостей — атакующим нужно найти только одну уязвимость, а защитникам — исправлять все, что приводит к серьёзной асимметрии между атакой и защитой. Снова складывай #Золото преодолело 4430 долларов, опционы смещаются в сторону быков Но сначала остудим пыл: не стоит сразу идти all in Сегодня спотовое золото на время пробило 4430, выросло на 0,4% за день, а фьючерсы в Нью-Йорке дотянулись до 4490. Главное не столько рост, сколько способ прорыва — повторное закрепление выше 50-дневной скользящей средней и пробитие сопротивления на максимумах с середины июня, что вызвало волну программного закрытия коротких позиций. Опционный скив действительно изменился. Данные ясны: раньше покупали защиту путами, теперь переключились на коллы. Один знакомый сразу потратил 5,55 доллара на 8000 контрактов колл SPDR Gold Trust с ценой исполнения 460 долларов в ноябре, а фонды золота зафиксировали самый сильный приток капитала с января. Институционалы не просто говорят о бычьем настрое, они ставят реальные деньги. Но, ребята, не забывайте, что корень этой волны — «де-долларизация». Центробанки во втором квартале купили чистыми 288,9 тонн золота, что на 411% больше по сравнению с предыдущим кварталом, наш ЦБ наращивает запасы уже 21 месяц подряд; вероятность повышения ставки в сентябре упала до 30%, а данные по занятости и рознице разочаровали. Если с доверием к доллару снова что-то случится, золото как актив-убежище гораздо крепче, чем $BTC, поэтому я часто говорю, что они — две стороны одной медали. Мой план: держать спотовые позиции, не догонять выше 4430, рассматривать добавление на откате к 4400–4410; стоп-лосс на 4360. Тем, кто хочет войти, не советую покупать коллы с ценой 460 — премия уже заложена, соотношение цена-качество среднее. #高盛称美联储9月加息可能性非常低 А как тогда будет развиваться $BTC? Рассмотрим несколько моментов Вероятность повышения ставки в сентябре снизилась, что лишь устраняет риск резкого падения; для крупного движения нужно дождаться сигнала о снижении ставки. Текущая ситуация на рынке $BTC: BTC продолжает торговаться в большом диапазоне 62500‑64800. Вероятность негативного «черного лебедя» (повышения ставки в сентябре) снизилась, поддержка на нижней границе диапазона стала надежнее, но все еще не хватает дополнительной ликвидности для прорыва вверх. Логика быков и медведей ✅Плюсы: устранение риска давления из-за повышения ставки в сентябре, снижение давления на рынок из-за уменьшения доходности американских облигаций. ⚠️Минусы: ставки остаются высокими, безрисковая доходность американских облигаций по-прежнему привлекательна, институциональные инвесторы не будут массово входить в рынок. Просто отсутствие повышения ставки вряд ли приведет к одностороннему сильному бычьему рынку! Три сценария развития событий 1. Базовый Ставка останется без изменений в сентябре. BTC будет колебаться в диапазоне, движение будет зависеть от данных CPI, ETF и новостей отрасли. 2. Оптимистичный Отсутствие повышения ставки + сигнал о снижении ставки в течение года. Доходность американских облигаций начнет снижаться, и BTC получит шанс пробить верхнюю границу диапазона. 3. Пессимистичный Инфляция снова растет, опровергая прогноз Goldman Sachs, неожиданное повышение ставки в сентябре. BTC пробьет поддержку диапазона вниз, откроется пространство для коррекции. (Это не инвестиционный совет, будьте осторожны)Акции SanDisk выросли более чем на 8%, долгосрочные соглашения начинают менять правила игры в индустрии хранения данных Раньше покупатели смартфонов жаловались, что 256 ГБ недостаточно, теперь даже AI начинает жаловаться на нехватку памяти — возможно, именно это самое важное в текущем ралли SanDisk На последнем дне инвестора SanDisk представила рынку несколько очень важных цифр: ожидается, что выручка в 2028–2030 финансовых годах будет расти средними и высокими двузначными темпами, скорректированная валовая маржа целится около 80%, а также планируется вернуть акционерам 100% избыточных денежных средств после инвестиций в бизнес Еще важнее, что SanDisk уже подписала долгосрочные NBM-соглашения с 8 клиентами, охватывающими около 50% объема поставок битов в 2027 финансовом году и около двух третей в 2028 году, минимальный объем доходов по соглашениям достигает 93,9 млрд долларов, некоторые контракты рассчитаны на срок до 5 лет Я считаю, что рынок действительно переоценивает компанию не только из-за роста спроса на AI, но и потому, что SanDisk пытается превратить традиционные самые болезненные «циклические колебания» NAND в «долгосрочные заказы с фиксированными объемами и ценами» Раньше при росте цен на чипы памяти все боялись, что при падении спроса цены тоже упадут, теперь же большое количество долгосрочных соглашений фактически заранее фиксирует часть спроса, давая SanDisk большую уверенность в будущих доходах и планировании мощностей К тому же, по мере того как AI постепенно переходит от обучения к выводу, спрос дата-центров на корпоративные SSD и высокоскоростные хранилища продолжает расти, SanDisk даже прогнозирует значительное расширение рынка корпоративной флеш-памяти к 2030 году Поэтому мое мнение: в этом ралли SanDisk важен не сам рост на 8%, а возможность превратиться из типичной цикличной компании по хранению данных в компанию AI-инфраструктуры с долгосрочными заказами, стабильным денежным потоком и высокой способностью возвращать капитал акционерам Конечно, 80% валовой маржи и долгосрочный высокий рост пока остаются целями на будущее, и цены на NAND, капитальные затраты и спрос на AI могут повлиять на оценку Но если эти долгосрочные соглашения будут выполнены, SanDisk действительно перестанет быть просто «игроком на росте цен на память» и будет ставить на более крупный тренд — в эпоху AI с ростом вычислительной мощности важность хранения данных только увеличивается $SNDK $OKB $OUST #闪迪收涨逾8%，长期协议受关注 $BTC все еще ждет катализатора, $ETH уже начал движение раньше: ротация капитала меняет основное направление в крипто 18 августа это расхождение довольно интересно. BTC не ослабляет, а ждет сигнала на высоком уровне: Bitfinex Alpha упомянул, что откат от исторического максимума составляет всего 5,4%, он все еще колеблется в диапазоне, рынок следит за заявлениями ФРС и возможностью продолжения притока ETF. С другой стороны, ETH с апреля, с минимума в 1386 долларов, поднялся до около 4783 долларов, почти достигнув предыдущего максимума 2021 года в 4864 доллара. Еще важнее, что доля BTC на рынке за два месяца упала с 65% до 59%, эти 6 пунктов — это не настроение розничных инвесторов, а перемещение капитала. BTC сейчас больше похож на золото, он привлекает деньги макроэкономического, защитного и институционального характера; ETH больше похож на технологический актив, капитал снова начинает оценивать рост сети, приложения и доходность. BTC привлекает традиционные деньги в крипто, ETH доказывает, что у этого рынка есть новые финансовые точки роста. Если эта ротация продолжится, основное направление может измениться с «кто больше вырастет» на переход денег от определенности к росту. Это лишь личное наблюдение за рынком, не является инвестиционной рекомендацией, DYOR. #BTC沉睡供应创新高，稀缺性再受关注 $SKHY Многие поддались мифу о HBM и положительно смотрят на Hynix, но я твёрдо настроен на понижение. Во-первых, нынешняя высокая прибыль полностью основана на ажиотаже вокруг AI, облачные компании не будут бесконечно вкладывать деньги в расширение вычислительных мощностей, как только капитальные расходы сократятся, заказы на HBM сразу же охладятся. Samsung стремительно догоняет по производственным мощностям HBM, когда предложение увеличится, ценовая война неизбежна, и премиальная маржа Hynix резко сократится. Во-вторых, компания тратит огромные средства на расширение производства и строительство заводов, деньги уходят рекой, давление капитальных затрат огромное. Память — это отрасль с сильными циклами, сейчас они отчаянно расширяют мощности, а через два-три года, когда мощность резко возрастёт, легко может возникнуть переизбыток предложения, что приведёт к снижению цен и убыткам, как это уже было — старая история Восточного богатства. Кроме того, компания чрезмерно зависит от HBM, обычные DRAM и NAND показывают средние результаты, вся прибыль связана с AI, и если спрос на AI не оправдается, у неё нет второй опоры для прибыли. Также существует риск антимонопольных исков за рубежом, в случае проигрыша это приведёт к дополнительным потерям и неопределённости. Сейчас цена акций уже полностью учитывает положительный эффект AI, и если ожидания изменятся, падение оценки будет резким. Цикличные акции, которые сильно выросли, требуют осторожности на поворотных моментах, не стоит продолжать смотреть на них с оптимизмом. $BTC сейчас самое важное — не рост, а сможет ли он пробить отметку 65000. BTC сегодня снова поднялся выше 64000, краткосрочно явно укрепился, рынок снова сосредоточился на ключевом уровне сопротивления 65000. В последнее время BTC в целом колеблется в диапазоне 63000—65000, поэтому именно здесь, скорее всего, будет переломный момент для следующего этапа движения. (CoinDesk) Моя краткосрочная стратегия очень проста: 🟢 Удержание 64000: продолжаем ожидать отскок 🟡 Около 64500: не догонять, ждать отката 🔥 Прорыв с объемом выше 65000: рассматривать покупки, если откат не пробьет уровень 🔴 Пробой 63000 вниз: логика отскока не работает, сначала защищаться Если 65000 действительно будет пробит, краткосрочно можно рассчитывать на рост до 65500—66000. Но если попытки пробить 65000 будут неудачными, стоит опасаться «ложного прорыва». Сейчас самый разумный подход — не гадать, а ждать, пока рынок даст ответ. Прорыв — следовать за движением, пробой вниз — выходить, в промежутке — меньше суеты. BTC в этот раз действительно накапливает силы или это очередной ложный прорыв? Мне больше интересно, сможет ли сегодня вечером уровень 65000 действительно удержаться под ногами.#美债风暴突袭# Доходность 30-летних американских облигаций достигла 5,31%, преодолев ключевой психологический уровень в 5,30%, и теперь находится всего в шаге от исторического максимума с 2007 года. Сигнальная лампа долгосрочных затрат на капитал уже зажглась. Сейчас доходность по краткосрочным облигациям США остается стабильной, а по долгосрочным продолжает расти, кривая доходности переживает типичное "медвежье усиление". Это не связано с ожиданиями дальнейшего повышения ставок ФРС. Истинным драйвером является систематический рост "рисковой премии", которую инвесторы требуют за владение сверхдолгосрочными облигациями — сочетание растущего дефицита бюджета, огромного объема выпуска госдолга и долгосрочных опасений по инфляции постоянно поднимает премию за срок. Уровень 5,30% — это водораздел. Если доходность 30-летних облигаций надежно закрепится выше этого уровня, "высокие ставки" перестанут быть временным результатом краткосрочной политики ФРС и станут частью более устойчивой среды капитальных затрат. В этом случае ставки по ипотеке в США, стоимость финансирования корпоративных облигаций и акции роста, основанные на логике высокой оценки, столкнутся с новой волной переоценки. Мои 4 жёстких логических основания для крупной короткой позиции по $SNDK Реальный счёт @玩的就是实盘九总 $SNDK ⚠️ Только объективный анализ рынка, не является инвестиционной рекомендацией 1. Пузырь в оценке полностью исчерпал ожидания За год рост более 170%, рынок приравнял циклические акции флэш-памяти к акциям роста AI, большая часть роста уже учла будущие выгоды от повышения цен, на вершине скопилось огромное количество прибыльных позиций, готовых к фиксации прибыли и продаже. 2. Результаты зависят только от повышения цен, реальный спрос слабый 2/3 доходов в отчёте зависят от роста цен на NAND, потребительский спрос на память для телефонов и ПК продолжает снижаться из-за снижения запасов; только AI-бизнес поддерживает ситуацию, при ослаблении цен на флэш-память валовая прибыль резко упадёт. 3. В 2027 году ожидается массовый выпуск мощностей, приближается поворотный момент цикла Новые заводы Samsung, SK Hynix и Kioxia начнут массовое производство во второй половине года, скорость роста предложения NAND превысит рост спроса на AI, текущий дефицит — лишь краткосрочная иллюзия, бонусы от роста цен на флэш-память скоро достигнут пика. 4. Двойной негатив: институциональные шорты и распродажа крупных акционеров Citron опубликовал отчёт с рекомендацией по шорту, указывая, что баланс спроса и предложения в памяти — мираж; материнская компания Western Digital продаёт крупные пакеты акций с дисконтом, уход крупных акционеров с высоких уровней — явный сигнал пика. Рынок развивается во времени, а не на эмоциях и догадках АЛЬТКОИНЫ ПОКА НЕ ИДУТ ЗА BTC 18 августа $BTC снова около $64K, но на рынке пока нет подтвержденного прорыва. $ETH остается около $1.9K, в то время как $HYPE продолжает демонстрировать относительную силу. Между тем, $KAITO, $BEAT и $AEON испытывают возобновившееся давление продаж. Сообщение ясное: капитал перераспределяется, а не массово поступает в альткоины. Ситуация проста: $BTC держится на $64K, объемы растут, ликвидность расширяется, альткоины подтверждают. До тех пор терпение важнее FOMO. #XiaomiEarningsWatch $SKHY синхронно укрепляется с MU, что подтверждает, что бум в сфере хранения данных — это не изолированное явление одной американской компании; если в дальнейшем $SKHY продолжит получать поддержку сделок, а ETF на тему DRAM одновременно поднимется, это сделает синхронизацию капитала в глобальной цепочке хранения более достоверной. $DRAM то, что его движение ниже самых сильных акций, не означает провал темы, ключевым является, распространяется ли рост компонентов с SNDK, MU на такие компании, как SK Hynix; если объемы ETF улучшаются, но широта состава сужается, следует опасаться слишком высокой концентрации. $SOXS — это трехкратный обратный ETF на полупроводниковый индекс, его падение в сочетании с ростом SOXL подтверждает направление, показывая, что потребность в защите от медвежьего рынка временно уступает предпочтению рисков в чипах. Этот продукт подходит только для однодневных медвежьих позиций или хеджирования, нельзя воспринимать низкую цену как возможность для отскока; если полупроводниковый индекс сохраняет силу, эффект восстановления и сложных процентов будет продолжать размывать $SOXS, и только при ослаблении широты индекса он снова приобретает ценность для наблюдения.#30年期美债收益率创2007年以来新高 Доходность 30-летних американских облигаций достигла нового максимума с 2007 года, немного похоже на то, как я постоянно выписываю тебе пустые чеки, когда не могу занять деньги! Американские облигации по сути — это долговые расписки США перед всем миром. Раньше США постоянно выпускали облигации → мировые капиталы покупали эти облигации → США использовали мировые деньги для развития экономики и покрытия бюджетного дефицита. Можно сказать так: США занимают деньги, а весь мир платит по счетам. Но сейчас всё больше стран отказывается это принимать, а чтобы продолжать массовый выпуск облигаций, приходится постоянно повышать ставки. Ты не хочешь покупать? Тогда я подниму доходность ещё выше, чтобы привлечь тебя. По сути: рынок требует от США платить более высокие «проценты» по своему долгу. Но если доходность по облигациям США растёт, то и американским компаниям при выпуске облигаций придётся платить более высокие ставки, иначе кто захочет их покупать? Рост стоимости корпоративного финансирования → давление на прибыль → давление на оценку американских акций. Особенно это ощутимо для высоко оценённых технологических компаний, которые строят свои истории на будущих прибылях. Краткосрочно для $XAU и $BTC рост долгосрочных ставок означает более дорогие деньги и снижение склонности к риску, что может оказать давление на золото и BTC. Но если рынок начнёт торговать другой идеей: Рост долга США → рост стоимости заимствований → усиление бюджетного давления → переоценка доверия к долларовым активам в мире, тогда долгосрочная логика для золота и BTC может вновь заиграть. Если мировые капиталы всё меньше хотят принимать этот «долговой билет», то прежние комфортные правила игры для США действительно могут начать меняться. «Пришёл бык, пришёл и волк» Взглянул на записи DEV «быка», и действительно немного не по себе: один адрес за несколько дней сделал 6 монет. После появления «быка» максимальная рыночная капитализация достигла примерно 48,67 млн долларов, и, похоже, сценарий сразу стал понятен — продолжать выпускать, продолжать тестировать, продолжать копировать. Проблема в том, что «бык» всего один, а за ним стоит целая толпа «быков и лошадей». У одних максимальная капитализация достигала десятков тысяч долларов, у других — десятков тысяч, а у некоторых сейчас осталось всего несколько тысяч. Вот что сейчас действительно стоит опасаться в Meme: раньше все думали, что ищут следующий монету с ростом в сотни раз, теперь всё больше похоже на участие в недорогом стартап-инкубаторе DEV. Выпустили 10 монет, если одна выстрелит, DEV, возможно, уже в плюсе; Ты покупаешь 10, если 9 тебя обманут, а 10-я вырастет в несколько раз, ты, возможно, только выйдешь в ноль. Ещё более настораживает, что недавно разные «помощники» и маленькие сообщества начали объединяться для выпуска монет: одни создают мемы, другие кричат о покупке, третьи создают «общественное согласие», а в итоге розничные инвесторы обеспечивают самое важное — ликвидность для выхода. Так что не стоит думать, что следующий «бык» тоже принесёт прибыль, только потому что предыдущий это сделал. Если пришёл бык — можно следить за ним. Если пришёл волк — сначала посмотри, кто его зовёт.64,5K еще не реализовано, предыдущий ключевой уровень можно считать «не сработавшим». Два часа назад условие было: $BTC 4-часовой закрытие выше 64,5K, затем отскок от 64K без пробоя вниз. Текущая цена около 64 168 долларов, все еще ниже верхней границы. Значение результата очень прямое: приближение к цели не означает успешную проверку, в этом движении по-прежнему не хватает двух шагов — закрытия и отскока. Я не отменю исходное условие ожидания только потому, что цена приблизилась к порогу. Мои действия на рынке остаются сдержанными: буду смотреть на подтверждение закрытием, а затем на отскок и поддержку; если цена снова упадет ниже 63,5K, пробой рамок станет недействительным, и я продолжу контролировать риски согласно первоначальному прогнозу. Вы будете ждать закрытия для оценки или считать отскок от 64K более важным подтверждением? Это только личные заметки по рынку, не является инвестиционной рекомендацией.После краха фонда Aschenbrenner акции компаний хранения данных снова выросли, что показывает: самая большая опасность AI-трейдинга — не направление, а кредитное плечо Недавно появился особенно интересный антирекорд: Леопольд Ашенбреннер, когда-то прозванный «богом AI-акций», держал крупные позиции в AI-акциях хранения данных, таких как $SNDK и $MU, и в июле во время отката AI-трейдинга понес серьёзные убытки, в итоге был вынужден принять помощь от Citadel. Эта история получила широкое распространение, потому что речь идёт не о простых розничных инвесторах, гоняющихся за хайпом, а о человеке, который отлично понимал AI-нарратив, но всё равно погиб из-за позиций и плеча. Этот случай служит предупреждением для сегодняшнего роста акций хранения данных. $SNDK и $MU продолжают расти, что говорит о том, что рынок не отвергает долгосрочный спрос на AI-хранение. AI-центры обработки данных нуждаются в памяти, NAND, корпоративных SSD, HBM — это правда. Но правильное направление не гарантирует правильный способ торговли. Проблема фонда была не в неверном прогнозе AI, а в том, что правильное направление превратилось в структуру, невыносимую для волатильности. Главная проблема AI-трейдинга сейчас — слишком легко принимать долгосрочный тренд за краткосрочную уверенность. AI будет развиваться долго — возможно, это правда; хранение выиграет — тоже возможно; но акции могут упасть на 40–50%, а кредитное плечо не дождётся реализации логики и будет ликвидировано. Рынок не только вознаграждает за правильный выбор направления, но и требует дожить до момента его реализации. Волатильность $SNDK и $MU как раз это и показывает. Они могут резко расти из-за спроса на AI, благоприятной политики, долгосрочных контрактов, но также могут резко падать из-за переоценки, опасений по капиталовложениям в AI и технических откатов. Отрасль хранения данных изначально циклична, а с добавлением AI-нарратива и кредитного плеча волатильность только увеличивается. Правильный выбор сектора не означает, что точка входа всегда верна, и тем более не означает возможность держать крупные позиции с плечом. Эта история хороша для обучения рынка: самая большая опасность AI — не отсутствие будущего, а слишком заманчивое будущее, из-за которого инвесторы не хотят контролировать позиции. Чем увереннее большой нарратив, тем больше он привлекает переполненные сделки; чем больше переполненность, тем страшнее любое колебание. Июльский откат уже доказал, что даже при сильной долгосрочной логике AI-акции могут в краткосрочной перспективе пробить высокое кредитное плечо. Поэтому при написании о американских акциях хранения данных сегодня лучше добавить этот уровень риска. Отскок $SNDK и $MU говорит о сохранении уверенности в фундаменте, но урок фонда Aschenbrenner показывает, что рынок наказывает за излишнюю самоуверенность. По-настоящему зрелый инвестор — это не тот, кто громче всех кричит про AI, а тот, кто умеет управлять рисками в волатильности AI. Тренд AI может быть настоящим, но неправильное управление позициями может превратить настоящий тренд в катастрофу. Lido только что перевел 8M $ETH на новых валидаторов и сократил количество валидаторов на треть. Более эффективно, конечно. Но меньшее число валидаторов, контролирующих больший стейк, — это именно тот компромисс централизации, который люди списывают как «оптимизацию». Децентрализация — это число, за которым можно следить.$MU — производитель DRAM, NAND и HBM чипов памяти, движение которого совпадает с SNDK, что указывает на то, что капитал не сосредоточен только на одной компании по производству флеш-памяти, а распределяется по цепочке памяти для AI-серверов. Дальнейшая сила или слабость зависит от отгрузок HBM, текущих цен на память и ожиданий по марже; если MU сможет сохранить относительную силу, рынок памяти будет ближе к отраслевой тенденции, если же заметно отстанет — это укажет на то, что капитал по-прежнему склонен к краткосрочным темам. $SOXL — это дневной ETF с тройным плечом на полупроводниковый индекс, его рост говорит о том, что рынок памяти расширяется на более широкий спектр чипов, а не только на отдельные колебания SNDK. Для оценки этого сигнала следует также учитывать, продолжит ли SOXS падение и сможет ли полупроводниковый индекс сохранить широту; если оба ETF с плечом одновременно демонстрируют рост с высокой волатильностью, рынок может входить в фазу высокой волатильности и ротации, что значительно повышает риск удержания позиций на ночь. $KORU — дневной ETF с тройным плечом, отслеживающий корейский фондовый индекс, чье поведение зависит от таких крупных компаний, как Samsung Electronics, SK Hynix, а также от курса корейской воны. Его рост указывает на то, что интерес к чипам памяти распространился на корейский рынок, однако национальный индекс подвержен большему влиянию экспорта и валютных колебаний, чем отдельные американские акции; если вона ослабнет, а корейский спотовый индекс не поддержит рост, усиленный рост KORU может быть быстро скорректирован ежедневным сбросом.Американский сектор хранения данных на фондовом рынке резко упал перед открытием торгов, что привело к охлаждению концепции хранения в крипторынке, $FIL пробил предыдущую зону консолидации и приблизился к уровню 0.60. На графике наблюдается явное увеличение объёмов при снижении, цена после падения до 0.6099 временно приостановила снижение, установив новый локальный минимум. Ослабление лидеров сектора хранения данных на американском рынке напрямую вызвало отток настроений в ончейн-среде, поскольку операционные издержки на базовом уровне ещё не покрываются реальными доходами протокола, оценка токена становится более уязвимой к усиленному давлению из-за ликвидности. Ожидаемая волатильность аппаратной цепочки американского рынка напрямую определяет риск-ценообразование ончейн-активов хранения, при этом сами активы лишены независимой фундаментальной поддержки, что делает эмоциональные колебания ключевым фактором краткосрочного движения. Если после открытия торгов американский сектор покажет сильный отскок и восстановит настроения, $FIL может сформировать поддержку выше круглого уровня 0.60 и начать коррекцию после перепроданности, однако без увеличения объёмов восстановления будет ограничено. Если падение на американском рынке усилится и снизит аппетит к риску, при пробое поддержки 0.60 цена ускорит поиск поддержки в зонах с меньшей ликвидностью. Текущая пассивная корреляция будет нарушена только при существенном улучшении доходов протокола или при расхождении с движением американского сектора хранения. В ближайшие 24 часа ключевым фактором для наблюдения станет поведение сектора хранения данных США после открытия торгов и его влияние на эффективность поддержки уровня 0.60. #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 #黄金站上4430美元，期权资金转向看涨 #财报观察员: Xiaomi вот-вот опубликует свой финансовый отчёт — какую бизнес-линию, по вашему мнению, лучше? Каждый раз, когда Xiaomi публикует свой финансовый отчёт, большинство людей сосредотачиваются только на «где она занимает позицию по поставкам телефонов» или «сколько автомобилей доставил мистер Лэй». Но если вы поймёте логику баланса и бизнес-экосистемы, то обнаружите, что текущие три основных направления бизнеса Xiaomi — смартфоны, автомобили и AIoT — на самом деле играют три совершенно разные роли в финансовых отчетах: одна отвечает за агрессивное «генерирование денег» на фондовом рынке (смартфоны); Одна отвечает за открытие «потолка оценки» на рынке капитала (автомобили); А другая — «скрытый принтер денег», который действительно преодолевает циклы и обеспечивает стабильную высокую валовую маржу (AIoT и экосистема «человек-автомобиль-дом»). Если бы мне пришлось выбрать одну бизнес-линию, в которой я наиболее оптимистично настроен и уверен в этом финансовом отчёте, мой ответ был бы таким: AIoT и «Полная экосистема человека-автомобиля-дома». Почему? Давайте посчитаем и разберём основные истины, стоящие за этими тремя картами. 1. Мобильный бизнес: расширение высокого сегмента — это не ради славы, а для защиты «рва денежного потока». Многие задаются вопросом: с мировым снижением потребительской электроники, могут ли смартфоны оставаться благоприятными? Понимаете ли вы? Неустанное стремление Xiaomi к элитному сегменту в последние годы связано не с конкуренцией с Apple или Samsung за лицо, а борьбой за валовую маржу в битве акций. Ранее, при экстремальных стратегиях соотношения затрат и эффективности, валовая маржа оборудования составляла всего 5%~8%. Когда цены на сырье повышались или менялись курсы, прибыль мгновенно поглощалась; Теперь, когда сегмент премиум-класса стабилизируется в ценовом сегменте 4000+ юаней, ASP (средняя цена продажи)Эта $BICO короткая позиция стартовала 9 августа и была значительно сокращена 18 августа, держась в общей сложности 9 дней. Основная позиция была открыта и добавлена 25 раз, при максимальном владении 23 500 BICO. Если сжать эти 9 дней в четыре этапа, это будет выглядеть примерно так: (1) Начальное накопление позиции | 9 августа ежедневный график BICO рос несколько дней подряд, и я не открыл его в шорты всё это время. Я жду возможности вспыхнуть, закрывая теневую линию. 9 августа на дневном графике появилась чёткая верхняя тень на пиковой точке. Я оценил, что непрерывный восходящий тренд закончился, и начал строить короткие позиции. Первая партия рабочих мест в основном была построена около 0,063. В тот же день я написал на Planet: $BICO Стратегия из одного предложения: добавьте отскок и стоп-лосс на уровне 0.09 — и тенденция началась. (2) Рост тренда | 10–12 августа: Цена начала снижаться, но постоянно восстанавливалась. Я не ушёл только потому, что у меня уже была плавающая прибыль. Пока я считал, что отскок не меняет нисходящий тренд, я продолжал удерживать и добавлять позиции во время отскока. За эти три дня количество позиций постепенно увеличилось до 11 500 BICO. (3) Второй раунд расширения портфеля | 16–17 августа BICO уже упал до примерно 0,02, с ещё одним явным отскоком. На этот раз давление было намного выше, чем раньше. Пока цены растут, я продолжаю пополнять свои короткие позиции; Шортселлеры становятся всё более загруженными, а стоимость финансирования растут. После 16 августа я добавил снова $SNDK Объем торгов SNDK занимает первое место, что указывает на прямой спрос капитала на AI-центры обработки данных с высокой емкостью хранения. Это спотовый якорь основной линии хранения в этом цикле, дальнейшее внимание следует уделять не однодневному скачку, а наблюдению за тем, сможет ли покупательская активность сохраниться после смены владельцев на высоком уровне; если лидерство будет обойдено MU и SKHY, капитал может перейти к более диверсифицированному портфелю хранения. $SPCX Динамика SPCX отражает готовность капитала вновь принимать неопределенность новых выпусков и сделок по слиянию и поглощению, а не сигналы сектора коммерческой космонавтики. Этот продукт чувствителен к условиям финансирования и поведению новых акций, в дальнейшем следует наблюдать, распространяются ли компоненты SPAC и IPO синхронно; если только сам ETF увеличит объем, то интерес, скорее всего, исходит от краткосрочной торговли. $SNXX SNXX — это дневной ETF с двойным плечом на SNDK, его сила обусловлена усилением роста SNDK за счет плеча, подходит для наблюдения, входит ли торговля хранением в фазу ускорения настроений; из-за ежедневного сброса возникает потеря по пути, поэтому как только SNXX начинает явно отставать от SNDK или объемы на высоком уровне быстро снижаются, это следует рассматривать как охлаждение интереса к плечу, а не как долгосрочную позицию по фундаментам.Каково будущее ETH? Если бы я оценивал позицию ETH на следующее десятилетие, я бы разделил её на три позиции: расчетные активы, залоговые активы и обеспеченные активы в глобальном блокчейн-финансировании. Ethereum накопил очень крупную экосистему стейблкоинов, DeFi, RWA и уровня 2. ETH отвечает за оплату блоков, участие в стейкинге и обеспечение безопасности протокола, а также широко входит в системы кредитования и деривативов в качестве залога. Проблема также стала очень специфичной. По мере роста финансовой активности на Ethereum, то, сколько экономической ценности может быть возвращено ETH, определяет, станет ли ETH в итоге многотриллионным активом или войдёт в диапазон оценок выше триллиона долларов. Именно здесь ETH и BTC требуют наибольшего различия. Долгосрочная логика BTC в основном опирается на дефицит и глобальный спрос на резервы; цена ETH зависит от валютной премии, спроса на залог, потребности в кибербезопасности, сжигания комиссий и требования к институциональному распределению. Чем больше сеть Ethereum, тем выше спрос на ETH, но между ними существует множество каналов передачи стоимости. Пользователь стейблкоина переводит $1,000, переводя USDT или USDC; После токенизации американской акции стоимость актива принадлежит акционеру; Уровень 2 обрабатывает десятки миллионов транзакций в день, и большинство этих комиссий могут быть взяты Слоем 2 и его приложениями. Поэтому исследование ETH — самое важное Краткий обзор ZENT (Zentry) GameFi — монета с метаигровым повествованием, после листинга долгое время находилась в медвежьем тренде, с сильным откатом от максимума, в настоящее время находится в зоне низких значений с консолидацией. Большая часть движения — краткосрочные импульсные отскоки, устойчивого основного восходящего тренда пока нет. В целом это игра на восстановление после сильного падения, фундаментальных драйверов нет. Ключевые краткосрочные уровни (USD) - Первое сопротивление: 0.0021‑0.0022, первая важная преграда, при объёмном пробое открывается пространство для дальнейшего отскока, при слабом объёме сопротивление — сигнал к частичной фиксации прибыли - Сильное сопротивление: 0.0026, среднесрочное сопротивление на уровне платформы - Краткосрочная поддержка: 0.00165, недавний минимум — жизненно важный уровень, при уверенном пробое на дневном графике начнётся новый этап снижения - Глубокая поддержка: 0.0014 Стратегия по позициям 1. Уже в позиции: Если удерживается 0.00165, можно небольшими объёмами играть на отскок с низов; при достижении первой зоны сопротивления смотреть на объёмы, если пробой не удаётся — лучше фиксировать прибыль, не держать большие позиции в долгую. 2. Нет позиции: Не входить в рынок сейчас, соотношение риск/прибыль среднее, подходит только для очень маленьких пробных покупок после отката к поддержке. Основные риски Общая нестабильность интереса к GameFi; большой объём токенов создаёт давление на продажу; курс сильно зависит от ротации секторов и краткосрочных инвесторов, самостоятельные движения редки, при коррекции рынка откаты значительные.Сектор хранилищ до рынка США был полностью в «зелёной»: $SNDK упал на 5,26%, $WDC упал на 4,88%, $STX упал на 4,34%, а $MU упал на 3,6%. Это вопрос для американских акций, но $FIL сначала смягчился — снизившись на 6,1%, достигнув минимума 0,6099, что является минимумом за 60 дней. Во-первых, уточните, что такое проводимость. В день $SNDK Дня инвесторов в начале августа акции американских компаний хранения резко выросли, $FIL затем выросли на 20%, и $AR и $STORJ сделали то же самое — рынок перелил настроение «лихорадки в секторе хранения» на криптовалюту. Сегодня американские акции и запасы хранения резко упали в предрыночные часы, настроения восстановились, и $FIL упали сильнее всех остальных. Деньги, которые следуют за ростом, идут быстрее, когда падают. Почему $FIL «тень», а не «главный герой»? В сообществе Chainbase неоднократно появляется консенсус: доход $FIL в основном зависит от вознаграждений за блок и сборов за хранение, **пока не покрывающих операционные расходы**, а рыночная стоимость компании относительно высока. У него нет собственной истории прибыли; цены могут только следовать за эмоциями других. Когда акции США и запасные акции растут, они следуют за ростом; когда акции США падают, они падают ещё сильнее — потому что рынок криптовалют имеет более низкую ликвидность, а волатильность естественным образом усиливается. Если посмотреть на августовские подсвечники, всё становится ещё яснее: в начале августа $FIL торгувался боком в течение недели между 0,69 и 0,71, затем опустился ниже 0,70 13 августа с увеличением объёма, а 15 августа снова поднялся до 0,6929 благодаря американским акциям — после роста; 16.08 и 17.08.2017 состоялось два последовательных дня снижения; 18.08 акции в США открылись до открытия

Orbit Topic Sitemap