Orbit Post Sitemap
Макроэкономический фон: «ястребиная пауза» FOMC, настоящая игра развернется в декабре
Октябрьское бездействие уже полностью учтено в ценах, но это не конец истории
Рынок оценивает вероятность сохранения ставки на уровне 3,75%–4,00% в октябре примерно в 91%, вероятность повышения — около 9%. Само по себе «без изменений» не вызовет волатильности. Настоящая переменная — это выступление Уоша на пресс-конференции после заседания. Рынок торгует не «окончание ужесточения», а «ястребиную паузу» — сначала пауза, с сохранением опции ужесточения в декабре**. Если Уош явно подготовит почву для повышения в декабре, рисковые активы столкнутся с переоценкой; если формулировки будут нейтральными или склонными к мягкой политике, в краткосрочной перспективе возможен облегчённый отскок.
AI IPO оттягивает ликвидность — это недооценённый фактор
Anthropic публично подал регистрационное заявление на IPO, что поддержало инвестиционный настрой в AI, но также означает, что средства с рисковым аппетитом перетекают из криптовалют в первичный рынок AI. В период интенсивных заседаний FOMC и отчетности BTC сталкивается не только с давлением процентных ставок, но и с конкуренцией за капитал — «оттоком средств».
Отчёты технологических компаний — «двунаправленный медвежий» фактор: Microsoft и Alphabet (после закрытия рынка в среду), Amazon и Intel (в четверг) публикуют отчёты. Сильные капитальные вложения в AI → средства уходят из BTC в технологические акции; опасения по поводу доходности AI → полная распродажа рисковых активов. У BTC нет явных сценариев выигрыша. $BTC $ETH $DOOD #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Около 330 миллионов долларов внебиржевых квот, а также последующие очереди на разблокировку — это неизбежная тема в отношении среднесрочного давления предложения $HYPE.
Сначала проясним одно заблуждение: внебиржевые квоты не означают немедленное обрушение цены. Активы, проходящие внебиржевую сделку, обычно сопровождаются периодом блокировки и скидками, покупателями чаще всего являются институциональные инвесторы или крупные игроки, которые приобретают активы для удержания или маркет-мейкинга, а не для продажи на следующий день. Эта часть предложения не сразу попадёт на открытый рынок. Но «не сразу» не значит «никогда».
В среднесрочной перспективе эти активы всё равно найдут выход, учитывая установленный график разблокировки, рынку потребуется реальный спрос для их поглощения — спрос может исходить из выкупа, новых инвестиций или потребностей в распределении, вызванных расширением экосистемы.
Оценить, насколько хорошо давление предложения усваивается, можно по двум сигналам: во-первых, есть ли аномальные колебания цены и объёма торгов вокруг даты разблокировки — спокойное прохождение говорит о достаточном поглощении; во-вторых, поведение внебиржевых покупателей после снятия блокировки — если они продолжают удерживать активы, давление превращается в концентрацию токенов. Предложение известно, спрос — переменная, следите за переменной.#美加稳定币监管明确收益边界 Закон GENIUS в США и новые правила по стабильным монетам в Канаде одновременно очерчивают границы доходности: эмитентам стабильных монет запрещено выплачивать проценты или вознаграждения просто за хранение стабильных монет пользователями, стабильные монеты определяются как платежный инструмент, а не как инвестиционный продукт, однако вознаграждения на биржах и сторонних платформах требуют индивидуальной проверки, оставляя серую зону.
✅Основные правила регулирования
1. США (закон GENIUS)
Запрещено эмитентам стабильных монет напрямую выплачивать проценты или любые доходы держателям монет, будь то наличные или токены, любое простое «получение дохода за хранение» пересекает красную линию. Но различают субъекты: вознаграждения от бирж и сторонних платформ, а также торговые стимулы возможны, регулятор рассматривает каждый случай отдельно, чтобы определить, не является ли это обходом запрета, переименованные проценты всё равно будут признаны нарушением. Резервные активы ограничены низкорисковыми активами, ежемесячно раскрывается детализация резервов.
2. Канадский проект
Соответствует подходу США, также запрещает эмитентам напрямую выплачивать проценты держателям, требует 1:1 полное резервирование и быструю выкупную возможность, склоняется к банковской кастодиальной модели, ограничивая с верхнего уровня превращение стабильных монет в депозиты, чтобы предотвратить массовый отток средств из традиционных банков в криптосектор. $BTC $ETH Возможности серверных чипов $AMD расширяются, но настоящая проверка — это доля рынка и рентабельность? Рост рынка ИИ не означает, что каждый производитель сможет получить высокую прибыль, экосистема программного обеспечения, способность к поставкам и повторные покупки клиентов определяют, сможет ли доля рынка реализоваться. Процентные ставки и отчёты крупных компаний повлияют на оценку сектора. Если доходы и валовая прибыль дата-центров будут последовательно улучшаться, конкурентоспособность станет яснее; если заказы растут, но валовая прибыль снижается, я понижу премию за рост.Институциональные каналы остывают: почему ETF не удерживают средства
Отношение институциональных инвесторов к ETF на Dogecoin на этой неделе отразилось в цифрах: чистый отток за неделю составил 538 тысяч долларов — это самый крупный отток с октября. Ситуация с другим похожим продуктом еще более показательна — его объем сократился до примерно 726 тысяч долларов, и он уже близок к закрытию.
Отток в более чем 500 тысяч долларов не кажется огромным по абсолютной величине, но сигнал очень важен. Поток средств в ETF — это термометр интереса институциональных инвесторов, а постоянный отток говорит о сокращении их позиций. А закрытие продукта из-за слишком малого объема показывает реальный уровень спроса: институциональные средства, готовые платить комиссию за управление Dogecoin и работать через легальные каналы, меньше, чем ожидалось при запуске продукта.
Интересен контраст. Уже 25 октября на спотовом рынке наблюдался усиленный приток средств, краткосрочные инвесторы заходили в позицию. С одной стороны — прохлада институциональных каналов, с другой — оживление на спотовом рынке, две категории инвесторов дали противоположные оценки одному и тому же активу. Это говорит о том, что текущий тренд $DOGE движется розничными и краткосрочными трейдерами, а институционалы пока лишь наблюдают со стороны. Чтобы ETF снова смогли удержать средства, им нужен не маркетинг, а достаточно веский и продолжительный повод для роста — институционалы не покупают на эмоциях, они покупают на логике.Я не слишком уверен, что $GOOGL сможет превзойти ожидания по этому финансовому отчету, и даже стоит остерегаться ситуации, когда хорошие показатели приведут к падению акций.
Рынок уже возлагает немалые надежды на рост AI-бизнеса и облачных вычислений Google. Особенно Google Cloud, выручка которого в прошлом квартале выросла на 82% в годовом исчислении, и теперь рынок, естественно, будет следить, сможет ли он сохранить такой высокий рост. Но база становится все выше, и удивить рынок снова становится сложнее.
Еще один вопрос — инвестиции в AI. В этом году Google продолжает увеличивать капитальные затраты на дата-центры, вычислительные мощности и AI-инфраструктуру. Чем больше вложений, тем больше рынок интересуется, когда эти деньги начнут приносить реальную прибыль. Если выручка растет хорошо, но капитальные затраты продолжают расти, а прибыль и денежный поток не приносят достаточных сюрпризов, рынок может не оценить это.
Поэтому я склоняюсь к тому, что отчет Google не превзойдет ожидания. Важно обратить внимание на темпы роста облачного бизнеса, результаты поисковой рекламы и руководство по дальнейшим инвестициям в AI.
В конце концов, сейчас на рынке хватает AI-историй, но не хватает результатов, которые можно постоянно подтверждать. Как ты думаешь, сможет ли Google превзойти ожидания на этот раз?
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #Регулирование стабильных монет в США и Канаде определяет границы доходности Традиционные банки действительно встревожены: видя, как все вклады переходят в криптосферу, они объединились с регуляторами, чтобы начать борьбу. В последнее время США и Канада одновременно выпустили правила регулирования стабильных монет, которые прямо запрещают "зарабатывать на процентах". Давайте сначала посмотрим, что именно говорится в этих правилах. Канада опубликовала проект 24 октября, а OCC США 21 октября выпустил окончательные правила по закону GENIUS. Основные положения двух стран удивительно совпадают: строго запрещено эмитентам стабильных монет напрямую или косвенно выплачивать доход держателям. То есть, если у вас есть USDT или USDC, эмитенты не смогут платить вам проценты. Однако в правилах оставлена лазейка — разрешены "торговые вознаграждения" от бирж и других третьих лиц. Кроме того, Канада требует 1:1 резервирование, выкуп в течение трех рабочих дней и ограничивает комиссию максимум 1%. Эти правила, скорее всего, вступят в силу только к 2027 году. Если посмотреть на рынок, USDT и USDC практически не меняются в цене, колебания не превышают 0,1%. Личное мнение Маленького Пони: Это настоящая "битва за интересы". Что больше всего боится традиционная банковская система? Что вы переведете все деньги в стабильные монеты, положите их в блокчейн и будете получать высокие проценты, что приведет к массовому оттоку депозитов из банков — это удар по основам старой финансовой системы. Поэтому регуляторы вынуждены вмешаться и закрыть возможность прямой выплаты процентов эмитентами, чтобы сохранить банковские фонды. Но регуляторы также боятся полностью задушить инновации в криптоиндустрии, поэтому оставили возможность для третьих лиц выдавать вознаграждения.100 долларов за SOL — это дно или гильотина?
480 000 SOL внезапно переведены на биржу, средства ETF уходят, но институционалы тайно наращивают позиции — ты режешься, кто принимает твою кровь?
Сначала посмотрим на поверхность: хорошие новости, а цена стоит мертвая.
Обновление Alpenglow запущено 21 октября на основной сети, время подтверждения транзакции сжато до 150 мс (на практике 404 мс) — моргни, и сделка уже в блокчейне. Адреса с токенизированными акциями RWA превысили 1,5 миллиона, что в 5 раз больше, чем в августе; JPMorgan уже запускает токенизированные денежные фонды на Solana. И что? Цена упала с 120 до 100, и продолжает падать за 24 часа. Отсутствие роста на фоне позитивных новостей — самый опасный сигнал.
Первое: 480 000 SOL переведены на биржу — давление на продажу или дымовая завеса?
Недавно около 482 000 SOL (примерно 49,17 млн долларов) было переведено крупными транзакциями, часть уже на бирже.
Звучит страшно? Но подумай — на прошлой неделе из ETF вышло 17,3 млн, кто принял эти 480 000 SOL?
DeFi Development Corp недавно докупила 5 346 монет, общий портфель — 2,59 млн SOL. Институционалы покупают, киты переводят, розница уходит.
Второе: фундамент не рухнул, рухнула твоя психика.
Дневной объем торгов близок к миллиарду, DEX за 24 часа — 1,8 млрд — цепочка работает, не останавливается.
Рыночная капитализация стейблкоинов 15-17 млрд, адреса с токенизированными акциями RWA — 1,5 млн, рост в 5 раз с августа.
DeFi TVL — 5,6 млрд, хоть и упал до шестинедельного минимума, оборот средств превосходит большинство блокчейнов.
Solana — это не "быстро, но никто не пользуется", она быстрая и реально используется. JPMorgan не глуп, выбирает Solana для токенизированных денежных фондов не из благотворительности.
Третье: технически, 100 долларов — это окоп психологической войны.
С начала октября цена откатилась с 120-125, сформировался нисходящий канал с серией более низких максимумов. Сейчас цена на уровне 100 тестируется многократно, минимумы касаются 99, закрытия колеблются в диапазоне 100-102.
Поддержки: 100 (психологическая) → 98-98,5 (недавние минимумы) → 93-96 (следующая цель)
Сопротивления: 102-105 (зона скопления скользящих средних) → 108-110
RSI нейтрально-слабый, есть потенциал для отскока после перепроданности, но для подтверждения укрепления нужно объемное пробитие нисходящего тренда. Объемы средние, нет панического роста объема — никто не хочет резать позиции, просто никто не решается покупать.
Борьба быков и медведей, суди сам:
С одной стороны:
Обновление Alpenglow с реальным улучшением производительности
RWA + JPMorgan + токенизированные акции — институциональное ускорение
DeFi Development Corp продолжает докупать, портфель 2,59 млн
Сильная поддержка 98-100, есть потенциал для отскока после перепроданности
С другой стороны:
480 000 SOL переведены на биржу, потенциальное давление на продажу
Постоянный отток из ETF, на прошлой неделе 17,3 млн
Решение ФРС 28 октября, ожидания ужесточения сдерживают рынок
Высокая доминация BTC, капитал движется от альткоинов к BTC
Три попытки пройти 105 неудачны, скользящие средние в медвежьем порядке
Ключевая отметка 100, до линии жизни и смерти 105 всего 5 долларов, до дна 98 — 2 доллара.
На этом уровне обе стороны играют на выживание.
Стратегия действий
Агрессивный краткосрочный подход:
Лонг: удержание 99-100 с объемным бычьим свечением, легкая позиция, стоп под 98, цель 102-105 с частичным выходом.
Шорт: отскок на 102-105 с сопротивлением и падением, легкая позиция, стоп 105,5-106, цель 98-100.
Консервативный подход:
Не шортить ниже 100, не лонговать выше 100. Покупать по частям в диапазоне 98-100 (спот или легкие позиции), сокращать позиции около 105. На дневном графике объемный пробой и удержание 105 — можно добавлять лонг с целью выше 110; пробой 98 с объемом — наблюдать или хеджировать, следующая цель 93-96.
Риск на сделку ≤ 1-2% от капитала, жесткий стоп. Перед и после решения ФРС снижать плечо или наблюдать.
SOL сейчас похож на Solana 2023 года —
Тогда она упала с 8 до нуля, все говорили "цепочка умерла". А что в итоге? За год выросла до 200.
$BTC $ETH $SOL #英特尔代工转型迎来Terafab新变量
#英特尔Q3财报前夜：代工转型的生死考
29 октября после закрытия рынка Intel представит отчет за третий квартал, который напрямую определит успех трансформации в контрактное производство — будет ли это перелом или продолжение давления, рынок затаил дыхание.
Выручка во втором квартале выросла на 25% в годовом выражении, прогноз на третий квартал в диапазоне 15,8–16,8 млрд долларов кажется удержанием базового уровня, но ключевой конфликт уже не в масштабе выручки, а в двух жизненно важных испытаниях: первое — продолжающиеся убытки в бизнесе контрактного производства, освоение передовых техпроцессов 18A и 14A, сможет ли сократиться убыток — главный вопрос Уолл-стрит; второе — сможет ли бизнес дата-центров реализовать рост и воспользоваться отраслевыми преимуществами на фоне взрывного спроса на вычислительные мощности AI.
Внешнее давление усиливается: Broadcom и CEO Intel совместно предупредили, что ограничения расширения AI переходят от дефицита чипов к финансированию капитала, гиганты высасывают ликвидность с рынка, для капиталоемкой Intel рост стоимости финансирования может стать смертельным ударом; в дополнение к этому, прорыв в технологии DRAM компании ChangXin в Китае обостряет конкуренцию в сегменте памяти, отставание в полупроводниковых технологиях ведет к уязвимости.
Terafab становится единственной новой переменной трансформации: связанный с долгосрочным спросом на вычислительные мощности компаний Маска — Tesla, SpaceX, xAI, с использованием передовых техпроцессов и упаковочных возможностей, он может помочь поглотить производственные мощности и ускорить валидацию технологий. Но проект долгосрочный и капиталоемкий, в краткосрочной перспективе вряд ли принесет выручку, и ориентирован в основном на собственные чипы, что не позволяет быстро выйти на рынок стороннего контрактного производства, что не решает насущных проблем.
В этом отчете ключевое внимание уделяется трем моментам: степени сокращения убытков в контрактном производстве, темпам роста доходов дата-центров.Адрес упал с 12,25 млн долларов до всего лишь 5357 долларов — это не просто падение вдвое, это полное обнуление. Убытки от ликвидации, зафиксированные в данных блокчейна, достигли 35,37 млн долларов, одна ликвидация — и всё стерто. По-настоящему пугает не сам убыток, а то, что после ликвидации он не вышел из позиции: $ETH с 25-кратным кредитным плечом, позиция в 50 ETH, цена принудительной ликвидации почти совпадает с рыночной, и он продолжает стоять в мясорубке, используя последние мелкие средства. Это стоит разобрать, потому что это как раз выявляет самую уязвимую часть текущей рыночной структуры. 50 ETH по текущей цене — это примерно номинальная экспозиция в 100 тысяч долларов, а собственный капитал на счёте остался всего около пяти тысяч долларов, что означает, что обратное движение цены менее чем на 2% снова вызовет ликвидацию. Запас прочности при 25-кратном плече изначально очень узкий, а цена принудительной ликвидации, близкая к рыночной, практически стирает буфер. Другими словами, это не сделка, ожидающая тренда, а позиция, которая может выжить только если сразу же пойдёт стремительно в выгодном направлении. Дневные колебания $BTC и $ETH часто превышают этот порог, поэтому вероятность выживания этой длинной позиции с момента открытия уже была математически предопределена. Ещё более интересна логика поведения. Потеряв 35,37 млн долларов, он сразу же открыл длинную позицию, что говорит о том, что его движет не оценка фундаментальных показателей $ETH, а психологический механизм компенсации — «раз уж столько потерял, должно быть отскок». Эта психология неоднократно проявляется в данных блокчейна: адреса с самыми жёсткими ликвидациями часто склонны в очень короткие сроки входить снова с ещё большим плечом. Это не даёт никакого направленного сигнала, но является эмоциональным...20261027
9. Прибыль проекта не означает положительную доходность для держателей токенов
1. Grayscale составила рейтинг из десяти самых прибыльных криптопроектов, из которых у пяти доходность держателей отрицательная. Вопрос: какие монеты действительно приносят доход своим держателям?
2. Сначала о том, как считается доход
Часть прибыли проекта распределяется между держателями токенов, часть идет на обратный выкуп и сжигание, затем вычитается количество новых выпущенных монет — остаток и есть реальный доход, который вы получаете.
3. HYPE 8.0%, LIT 7.9% — лидеры, CRV худший — минус 5.5%
Типичный пример — JUP: проект приносит прибыль с доходностью 3.5%, но доходность держателей отрицательная (я, как один из многих держателей, могу это подтвердить).
4. Прибыль проекта и ваш доход — разные вещи, поэтому, когда видите дивиденды по монете, сначала посмотрите: сколько новых монет выпущено?
Если слишком много, то доля на каждую монету незначительна, это можно сравнить с политикой центробанков разных стран.
10. Никто не покупает на дне, все пытаются спастись?
1. Биткоин долго колебался около 80 000, раньше при снижении ставок по американским облигациям криптовалюта росла, а сейчас при резком падении доходности облигаций падают и крипта, и американский рынок, и золото. Все явно испуганы, деньги бегут в самые надежные американские облигации.
2. Тем, кто хочет купить на дне, стоит подождать: многие застряли в позициях, при малейшем отскоке начинают распродавать с убытком, рост невозможен. Сейчас все бегут, а не ищут возможности.
11. Япония собирается повысить ставки, в декабре центробанк совместно с США примут меры
1. Те, кто брал в долг иену для торговли криптой,27 октября биткоин упал ниже отметки 80 000, вызвав ликвидации на сумму 1,3 миллиарда долларов, рынок оказался в ловушке ликвидности перед решением ФРС. Но в хаосе все же есть движения, заслуживающие внимания.
BTC: сейчас $79,965 (-0,42%). За выходные дважды пытался удержаться выше 80 000, но не смог, закрытие на уровне 79 841 доллара. Суточные ликвидации деривативов превысили 150 миллионов долларов, быки понесли значительные потери. Однако диапазон 77 000-80 000 долларов остается ключевой структурной поддержкой, открытые позиции стабильно на уровне 669 000, институциональные инвесторы не уходят массово.
ETH: сейчас $2,320 (-0,15%). Пробил восходящую линию тренда на уровне 2350 долларов, ставка финансирования за 24 часа резко упала на 56%, спрос на леверидж со стороны быков заметно ослаб. За октябрь из ETF вышло около 1,18 миллиарда долларов, Arthur Hayes также публично закрыл позиции. 2300 долларов — краткосрочная ключевая линия защиты, если она будет пробита, высокий уровень открытых позиций может усилить давление ликвидаций.
SOL: сейчас $100,20 (-1,50%). Киты за 3 дня внесли на биржи 171 400 SOL (около 17,3 миллиона долларов), давление на продажу сохраняется. Технически сформировалась фигура «голова и плечи», линия шеи на уровне 100 долларов, при подтверждении пробоя на дневном графике возможен спад до 80 долларов.
Основные альткоины под давлением, BTC относительно устойчив, ETH сталкивается с очисткой левериджа, SOL технически наиболее уязвим. Перед решением ФРС настроение рынка склоняется к выжиданию, индекс страха и жадности всего 43.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Все хорошие новости уже учтены, а цены падают: BNB вышел на Nasdaq, но застрял на 750, гигантский держатель SOL сбросил монеты и цена упала ниже 100, XRP получил банковскую лицензию, но торгуется на уровне 1.26
Три основных монеты, у каждой хорошие новости, но цены ведут себя очень честно — падают.
$BNB: звонок на Nasdaq, но 750 — это жесткий потолок
Официальный выход на Nasdaq, структурная переоценка актива, около 745 состоялся обратный обмен против тренда. Но скользящие средние за 7, 20 и 50 дней находятся выше цены, 750.92 — ключевое сопротивление этой недели.
$SOL: гигантский держатель за три дня продал монет на 49 млн долларов
Цена упала ниже 100 долларов, за 30 дней снижение на 17%. Три новых кошелька, предположительно принадлежащих одному гигантскому держателю, за три дня перевели 480 000 SOL, примерно на 49,17 млн долларов, из них 17,3 млн долларов поступили на биржу, оставшиеся около 29 млн долларов еще ждут, если уровень 98.51 не удержится, давление продаж усилится.
$XRP: OCC одобрил банк, а цена не одобряет
В октябре падение составило 13,3%. Национальный трастовый банк Ripple получил окончательное одобрение OCC, концентрация владения китами достигла четырехлетнего максимума в 68,5%. Но поддержка в диапазоне 1.26–1.278 постоянно тестируется, 50-дневная скользящая средняя на уровне 1.4 так и не была пробита, позитивные новости не превратились в покупательский спрос.
Итог: для BNB важно, сможет ли объемы превысить 750, для SOL — удержится ли уровень 98.51, для XRP — пробьется ли диапазон 1.26–1.278. Когда нарратив и цена конфликтуют, верь цене
#本周将公布10月FOMC利率决议 Может ли цикл роста цен на хранение $MU превратиться в устойчивую прибыль, а не просто в премию за дефицит? AI-серверам нужна память с высокой пропускной способностью, но расширение предложения и изменения в запасах клиентов могут быстро изменить цикл. Сегодня SK Hynix и Samsung выросли вместе с корейским фондовым рынком, что указывает на продолжающийся интерес к AI-хранению; противоположная точка зрения — ожидания слишком завышены. Если цены, отгрузки и запасы будут расти синхронно, я сохраню позитивный настрой; если предложение догонит спрос, придется снизить прогноз прибыли.Вчера одна фраза Маска буквально прижала к земле такие компании «нового облака», как CoreWeave, Nebius и IREN; сегодня на открытии торгов эти акции снова резко выросли, Nebius сразу подскочил на 11%.
Та же самая группа акций — в один день одна фраза их обрушивает, в другой — поднимает. Многие ищут причины в колебаниях цен, а я вижу другое: если цена сектора может прыгать туда-сюда на семь-восемь пунктов из-за одной новости, значит у него нет никакой якорной оценки, и всё держится только на эмоциях и нарративах.
Такие резкие колебания — это не признак множества возможностей, а признак поздней стадии. Чем больше смотришь на это с интересом, тем больше нужно задать себе вопрос: я инвестирую или просто ловлю последний импульс эмоций?#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
«Прогноз финансовой отчетности MicroStrategy: значительный рост бумажной прибыли от Bitcoin»
MicroStrategy скоро опубликует финансовый отчет за третий квартал, и бумажная прибыль от Bitcoin на балансе резко выросла вместе с ростом спотовой цены, что позволило выйти из убытков. Цена удерживается выше отметки в 80 000 долларов, и баланс этой крупной позиции MicroStrategy сразу выглядит гораздо лучше.
Внешние наблюдатели постоянно беспокоятся о процентных расходах MicroStrategy по облигациям, выпущенным для покупки криптовалюты, но пока цена Bitcoin держится выше 80 000, фиксированные расходы компании в несколько десятков миллионов долларов за квартал полностью покрываются денежным потоком от программного бизнеса.
Ключевым моментом при раскрытии финансового отчета в конце октября станет конкретная бумажная прибыль от переоценки по справедливой стоимости согласно новым бухгалтерским стандартам, а также планы по дальнейшему выпуску облигаций. $BTC В одном направлении прошлой ночью произошло две противоположные вещи
Один тип продуктов самостоятельно принял весь чистый приток биткоин-ETF, в то время как остальные более десяти продуктов имели нулевой объем; в тот же день другой тип продуктов зафиксировал чистый отток более 100 миллионов долларов с одного продукта, что привело к чистому оттоку всей группы Ethereum-ETF. Один монополизирует покупку, другой — продажу — средства не покидают рынок, а просто сводят экспозицию к самому узкому каналу.
$BTC около 79 800. Один продукт прекратил общий отток за два предыдущих дня в размере 770 миллионов долларов, но остальные продукты не участвовали, и за октябрь ETF все еще показывают чистый отток около 200 миллионов. Уровень 79 200 дважды тестировался, 50-дневная скользящая средняя на 80 700, если не удастся вернуть, будет продолжаться коррекция.
$ETH около 2 310. Отток с одного продукта достиг рекордного уровня, другая компания незначительно вошла против тренда, что незначительно повлияло на ситуацию. Более 43,8 миллиона ETH находятся в стейкинге, что составляет почти 36% от предложения, обращение продолжает сокращаться. ETF продают, стейкинг блокирует.
$SOL около 100. Вчера чистый отток ETF составил 8,23 миллиона долларов, покупатели отсутствуют. Уровень 100 долларов перестал быть поддержкой и требует подтверждения.
В двух словах: консенсус — оставить ставку без изменений, но путь на декабрь все еще оценивается. Средства не покидают рынок, а перед заседанием сводят экспозицию к самому узкому каналу — три монеты ждут одного и того же: когда канал снова откроется.
Только для записи по рынку, не является инвестиционной рекомендацией.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 27 октября биткойн колебался около отметки 80 000 долларов, сектор AI за 24 часа вырос на 7,71%, лидируя на рынке, Quack AI взлетел на 252,24%. Мемы синхронно подросли, ELON2028 за день вырос на 16413,4%, "крупная рыба" BNB Chain выросла на 5429,3%. Это не запуск сезона альткойнов, а локальная спекуляция на фоне стагнации рынка. SocialFi падает, что говорит о том, что капитал выбирает направления, а не распространяется без разбора. Почему биткойн застрял? Технически: цена находится ниже скользящих средних за 7 дней (81600), 25 дней (82750) и 50 дней (81850), выше только 99-дневной (76200), типичная медвежья расстановка; поддержка на 81300 пробита, отскок упирается в давление продаж около 874 000 BTC, RSI 40,7 — слабый, но не перепродан. По капиталу: за месяц из ETF вышло около 174,5 млн долларов, 27 октября был приток 110 млн, но в основном от одного продукта IBIT; баланс кошельков на биржах за полмесяца вырос примерно на 100 000 монет, Binance за 7 дней получил чистый приток 44 000 монет — это потенциальное давление продаж. 22 октября ликвидировали длинные позиции на сумму свыше 500 млн долларов, настроение по кредитному плечу стало осторожным. Еще один нюанс: биткойн за год упал на 7,3%, золото — на 7,5% — почти синхронно, что ослабляет независимость "цифрового золота" как защитного актива. Глубинная логика: один цикл — мейнстрим боковик → ликвидация кредитного плеча → капитал уходит в высокоэластичные активы → нарративный хайп → возврат или смена тренда. Противоречие в том, что институциональные инвесторы составляют 95% от общего объема притока.Meta снова повысила план финансирования этого раунда: акции плюс облигации, максимум хотят привлечь около 1030 миллиардов долларов, все вложить в AI. Обратите внимание на сам этот ход — раньше эти денежные коровы строили дата-центры, оплачивая их копейками от прибыли; теперь настало время выпускать акции и облигации, чтобы собрать деньги.
С одной стороны, повсюду говорят «пузырь AI вот-вот лопнет», с другой — капитальные затраты гигантов становятся все больше и больше. Эти два факта не противоречат друг другу, они — две стороны одной истории: когда самые прибыльные компании вынуждены привлекать внешнее финансирование для участия в этой гонке вооружений, это значит, что свободного денежного потока уже давно не хватает.
Пузырь может и не лопнуть сегодня, но способ финансирования уже изменился. Как ты думаешь, это называется «вера» или «помешательство»? Накануне заседания FOMC рынок оказался более тонким, чем ожидалось. Крупный кит, который на цепочке открыл 5-кратную короткую позицию по ETH на 2322 доллара, уже имеет нереализованную прибыль в 950 тысяч долларов — я на его стороне.
$ETH — эта 30-кратная короткая позиция открыта на 2383, текущая цена 2323, плавающая прибыль 75%. За последние 24 часа ставка финансирования упала на 56%, длинные позиции сокращаются, кит тоже переключается на медвежью сторону. После пробоя трендовой линии на 2350 медведи взяли инициативу, я пока не планирую увеличивать позицию.
$BTC здесь всё проще. Уровень 80 000 постоянно испытывается, на прошлой пятнице из ETF вышло 635 миллионов долларов, премия Coinbase отрицательна уже 33 дня подряд. Моя короткая позиция с 81 662 до 79 852 принесла 44% плавающей прибыли — не преувеличение, но ритм выбран верно — FOMC, скорее всего, останется в режиме ожидания, а реальное давление на цену оказывает вероятность повышения ставки в декабре, которая уже превысила 68%. Более жёсткая пауза действует сильнее, чем само повышение.
$BNB — единственная длинная позиция, открытая на 731, текущая цена 731, без прибыли и убытков. Но это самый стабильный якорь в моём портфеле: коэффициент поддержания маржи 826%, плюс 19 октября сожжено 164 миллиона BNB, предложение сокращается. Рынок пытается её выбить, но не получается.
Три позиции, два направления, одна логика — не угадывать дно, не гнаться за отскоком, ждать слов, которые прозвучат в ночь на 29 октября. #美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Увидев предложение о сжигании, у меня возникло чувство дежавю с предыдущего раунда: повествование рынка всегда возвращается к объему предложения. Сообщество Osmosis предложило навсегда уничтожить 100 миллионов OSMO из пула сообщества, что составляет около 12,6% от текущего общего предложения, но это пока только предложение.
Отличие в том, что эти монеты изначально находились в пуле сообщества и не участвовали в обращении, но в будущем могли быть повторно распределены через управление. По моему пониманию, переход от «мягкого сжигания» к постоянному уничтожению главным образом устраняет возможность повторного выпуска в будущем, и нельзя напрямую считать, что на рынке стало на 12,6% меньше ликвидных монет. К тому же инфляция уже равна нулю, так что это не попытка компенсировать новые эмиссии сжиганием.
Я склонен рассматривать это как положительный сигнал для ожиданий предложения, а не как признак усиления спроса. Цена — это уменьшение ресурсов, доступных сообществу, и управление должно балансировать между определённостью и гибкостью. В рамках цикла я продолжу следить за реальным спросом на использование, не принимая действия на стороне предложения за рост сам по себе.#闪迪存储业务高增长能否延续？
#存储财报周提前暴动！闪迪：真成长还是利好出尽？
Корейский рынок первым начал движение: сегодня индекс KOSPI вырос на 3,09%, акции SK Hynix подорожали более чем на 5%, Samsung Electronics — на 4%, инвесторы опережают квартальные отчёты. 28 числа Hynix опубликовала результаты первой, 29-го — SanDisk (SNDK) продолжит, сектор памяти официально входит в фазу реализации результатов.
В прошлом квартале выручка SanDisk составила 8,97 млрд долларов, что на 51% больше по сравнению с предыдущим кварталом, бизнес дата-центров вырос на 437%. Несмотря на впечатляющий рост, скрываются риски: две трети дополнительного дохода обусловлены ростом цен на NAND, только треть — увеличением объёмов продаж. Возможность продолжения «ценового» роста — главный вопрос отчёта. Компания прогнозирует выручку в этом квартале на уровне 10,3–10,8 млрд долларов, рынок ожидает новых рекордов, но после отчёта Western Digital акции упали, что уже стало предупреждением: одних только достижений по выручке недостаточно, ориентиры на следующий квартал — решающий фактор.
В настоящее время на рынке существуют три основных разногласия: сохранится ли высокий спрос на SSD для AI дата-центров, расширится ли предложение NAND и приведёт ли это к снижению цен, а также будут ли долгосрочные контракты выполнены в срок. Кроме того, отечественные производители уже сообщили о снижении темпов роста цен, и тучи пика цикла всё ещё не рассеялись.
На графике SNDK колеблется в диапазоне 1220–1290 уже несколько дней, давление продаж в зоне 1280–1300 сильное. Ожидания перед отчётом уже отыграны, после публикации легко может наступить эффект «вся хорошая новость уже учтена». В торговле важно не гоняться за ростом, сосредоточиться на темпах роста доходов дата-центров, марже и прогнозах на следующий квартал: при превышении ожиданий можно рассчитывать на прорыв, при их недостижении — остерегаться коррекции.$SOL сейчас застрял на отметке $100. Над головой висит около 29 миллионов долларов. Это не продано, а еще не тронуто. У китов осталось больше, чем уже продано. Это самая важная сделка, за которой стоит следить сегодня вечером.
Если оглянуться назад, три кошелька за три дня переместили около 482,200 монет. Около 49 миллионов долларов. На биржи отправлено около 17,3 миллиона долларов. Осталось около 29 миллионов долларов, которые еще не тронуты. Продано ли все — пока не подтверждено. Но направление ясно: продают в слабом рынке, а не в сильном.
Хорошие и плохие новости не совпадают. Обновление Alpenglow уже запущено. Время подтверждения снижено с примерно 12,8 секунд до целевых 150 миллисекунд. Около 71% $SOL застейкано, обращение и так небольшое. JPMorgan также перевел токенизированный денежный фонд на $SOL. Но ETF третий подряд неделю фиксирует отток, в октябре суммарно около 72,24 миллиона долларов. Забавно, что отток за неделю тоже около 17,3 миллиона долларов. Цена за 7 дней упала примерно на 5%, за 30 дней — около 17%.
Поэтому сейчас я не смотрю на то, насколько хорошо прошло обновление, а слежу только за тем, двинутся ли эти 29 миллионов долларов. Если двинутся, под $100 сначала посмотрим на $98,27. Если не двинутся, $100 еще может немного продержаться. $BTC долго не может преодолеть отметку 81000, обратите внимание на опционный уровень поддержки на 78000!
Согласно часовому графику, BTC столкнулся с сильной зоной предложения на круглой отметке 81,000. Ранее накопленные краткосрочные плавающие позиции превратились в пассивные продажи, что значительно ослабило импульс быков.
Четыре дня бокового движения — это фактически обмен времени на пространство; если не появится новый капитал, скорее всего, долгое удержание уровня приведет к падению.
Эта неделя обещает быть неспокойной. Согласно экономическому календарю, решения ФРС по ставкам, данные по ВВП и инфляции в Европе и США, а также сезон отчетности технологических гигантов могут вызвать сильные колебания.
Особое внимание уделите опционам, истекающим в пятницу днем, где максимальная точка боли точно заякорена на 78,000 долларов. Правила расчетов на рынке деривативов часто приводят цену к точке боли.
В настоящее время сохраняется краткосрочный медвежий настрой. Если сверху на 81,000 произойдет ложный пробой вверх, это будет хорошей возможностью для входа в шорт с правой стороны.
$ETH $SOL
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SpaceX达成400亿美元GPU融资租赁协议
SpaceX и Apollo заключили крупнейшее в истории соглашение о финансировании аренды GPU на сумму 40 миллиардов долларов для закупки чипов NVIDIA Vera Rubin, которые будут использоваться для инфраструктуры вычислительных мощностей большой модели Grok от xAI. Ожидается, что соглашение будет реализовано к концу года, оборудование будет поставляться партиями в первой половине 2027 года, срок аренды около 5 лет.
Простое понимание: это не единовременная покупка за наличные, а модель финансируемой аренды. Apollo покупает оборудование и сдает его в аренду SpaceX, значительно снижая текущую нагрузку на денежные потоки, продолжая наращивать гонку вооружений в области ИИ-вычислений, что напрямую выгодно NVIDIA и индустрии серверов ИИ, краткосрочно повышая риск аппетит технологических акций и косвенно стимулируя настроение на рынке криптоактивов.
Но риски также нельзя игнорировать. Огромная долгосрочная аренда означает постоянные жесткие арендные платежи, что является капиталоемкими вложениями. Если в дальнейшем спрос клиентов на вычислительные мощности ИИ снизится или цены на вычислительные мощности упадут из-за конкуренции, высокие арендные расходы станут бременем. Кроме того, крупное финансирование может вызвать эффект перетока капитала на рынке.
Мое мнение: новость является средне- и долгосрочным позитивным фактором для базового спроса на вычислительные мощности, но в краткосрочной перспективе это больше эмоциональный стимул, не стоит бездумно покупать на пике. Ключевой конфликт в ИИ-секторе по-прежнему заключается в балансе между капитальными затратами и реализацией прибыли.
Позитивные новости не стоит использовать для крупных ставок на рост. Следите за устойчивостью сектора ИИ на американском рынке акций, при слабом росте можно попробовать небольшие короткие позиции; при продолжении поступления заказов на вычислительные мощности и притоке капитала в сектор — можно идти в лонг с жестким стоп-лоссом и контролем позиций. Я считаю, что у Hynix высокая вероятность немного превзойти ожидания, сразу приведу цифры:
Операционная прибыль превзойдет консенсус в 77 трлн вон: вероятность 60–65%, мой центральный прогноз — 78–79 трлн вон
- Но достичь оптимистичных 80 трлн (Meritz, IBK и т.п.) — только около 30%
Основные причины повышения прогноза три:
1. **Прогноз Samsung — сильное косвенное подтверждение**: прогноз операционной прибыли Samsung за 3-й квартал — 107,4 трлн, рост на 782% в годовом выражении, что говорит о том, что весь рынок памяти в 3-м квартале был еще горячее, чем предполагалось в моделях. У Hynix структура продуктов лучше (большая доля HBM, первое место по доле рынка), при таком росте отрасли вероятность, что результаты окажутся в верхней части прогнозного диапазона, выше.
2. **Ценовой тренд сохраняется весь квартал**: после двух резких скачков контрактных цен на DRAM в первой половине года, в 3-м квартале цены продолжают оставаться на высоком уровне, HBM4 с этого квартала полностью учитывается в доходах, объемы и цены растут.
3. **В этом цикле Hynix не допускал ошибок**: во 2-м квартале после превышения прогноза акции выросли на 36%, бизнес с полностью загруженными мощностями, поставки и цены практически не имеют риска снижения.
Единственный фактор, который может снизить результаты — это **курс вон** — пессимистичный прогноз DS (только 70,1 трлн) основан именно на укреплении вон, что съедает прибыль. Пузырь китайского AI лопнул,
Индекс STAR50 Китая, отслеживающий крупнейшие отечественные компании в области AI и чипов, упал на 40% менее чем за четыре месяца,
Это та самая историческая возможность, о которой год кричал Жэнь Цзэпин?
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
$ZEC $SOL $SNDK Meta запускает финансирование примерно на 35 миллиардов долларов, на первый взгляд кажется, что у AI-инфраструктуры появилось больше средств, но при дальнейшем рассмотрении становится ясно, что акционерам предстоит учитывать гораздо больше.
Это размещение включает выпуск обыкновенных акций и выпуск обязательных конвертируемых привилегированных акций. Компания также предложила последующий план выпуска ATM на сумму около 60 миллиардов долларов, но условия его реализации пока не определены, поэтому обе части нельзя считать уже поступившими.
Меня больше всего интересует доход на акцию.
Компания, получив новые средства, может построить больше инфраструктуры и, возможно, создать более крупный бизнес. Но если количество акций увеличится с финансированием, то сколько в итоге достанется старым акционерам, будет зависеть от того, сможет ли доход от новых вложений компенсировать соответствующее размывание.
Поэтому «компания будет зарабатывать больше» недостаточно для решения этой задачи. Акционеры хотят видеть, что прибыль и способность генерировать денежные средства на каждую акцию тоже улучшатся.
Я поддерживаю инвестиции с доходностью. У Meta уже есть зрелый бизнес и условия для долгосрочного строительства, и это заслуживает признания. Но когда сумма финансирования становится всё больше, рынок вполне закономерно задаёт вопросы об эффективности вложений.
Получить деньги — это прогресс, а потратить их с отдачей — вот настоящий результат. Видя такие цифры, как 35 миллиардов долларов, я радуюсь, но после радости всё равно хочу знать: после этого раунда расширения, насколько станет дороже каждая акция у старых акционеров?
#Meta启动350亿美元融资，支持AI基建 «После хардфорка сохраняется ли вера в «неизменность» CORE? Данные дают тебе реальный ответ»
Многие держатели после инцидента с уязвимостью задаются главным вопросом: не нарушит ли экстренный хардфорк базовую веру в неизменность публичного блокчейна? С технической точки зрения, официальный экстренный хардфорк CORE определён как апгрейд вперёд, без отката исторических транзакций, как это было в случае с DAO Ethereum, и не отменяет уже подтверждённые пользователями переводы. Избыточные токены, оставшиеся на адресах, связанных с уязвимостью, были уничтожены согласно правилам обновления протокола; однако 69 миллионов «призрачных» токенов, выведенных на внешние кошельки до форка, признаны действительными в цепочке, и их не возвращали принудительно.
✅ С точки зрения бухгалтерской книги: исторические записи транзакций не были изменены, технически сохранена неизменность — это ключевой фундамент доверия в нарративе CORE BTCFi. Если бы проект произвольно откатывал бухгалтерскую книгу, никто не стал бы стейкать BTC на этой цепочке. Но вера уже дала трещину: 1. сама экстренная уязвимость доказывает наличие дефектов в экономической модели протокола и выявляет риски в базовом коде; 2. хотя исторические транзакции не откатывались, этот кризис показал рынку, что при серьёзных уязвимостях команда проекта обладает мощным влиянием для проведения экстренного хардфорка и изменения правил протокола; 3. в дополнение к этому, последующий уход официальных валидаторов снижает степень децентрализации сети. Вкратце: история бухгалтерской книги не была изменена, техническая неизменность сохранена; но вера рынка в долгосрочную стабильность этой цепочки серьёзно подорвана инцидентом с уязвимостью.Рост спроса на специализированные AI-чипы $AVGO, недооценена ли концентрация клиентов? Расширение дата-центров поддерживает заказы на сети и ускорители, но ритм расходов немногих крупных клиентов усилит колебания доходов. Рост стоимости финансирования AI-инфраструктуры — также негативный фактор. Если видимость заказов расширится и денежный поток от ПО стабилизируется, рост будет более устойчивым; если клиенты сократят инвестиции или поставки будут сосредоточены, оценка потребует скидки.«Разрыв данных» оракулов: кто получает субсидии, а кто — настоящие деньги?
Оракулы — это коммуникационные узлы в мире блокчейна. Но способы, которыми разные проекты захватывают ценность, определяют, являются ли они «тепличными цветами», зависящими от конкретных ниш, или «независимыми арендодателями», способными преодолевать циклы.
Сравним три проекта:
$PYTH: доминирует в данных по RWA perpetual и рынкам прогнозов, ARR достигает 11,5 млн долларов. Однако структура доходов ориентирована на конкретные финансовые сценарии, и при охлаждении торговли деривативами и сокращении вызовов данных доходы также под давлением.
$API3: основной упор на возврат OEV, DAO уже приняло предложение использовать часть доходов для выкупа на вторичном рынке. Проблема в том, что текущий абсолютный масштаб OEV невелик и сильно зависит от нескольких кредитных протоколов. Без новых DApp доходы легко подвержены колебаниям в рамках одной экосистемы.
$LINK: универсальная платформа. От кроссчейн RWA-активов до интеграции с такими традиционными гигантами, как Swift, покрывает базовые потребности всей отрасли. Благодаря широкой интеграции способен противостоять спаду в отдельных нишах. Но нужно объективно понимать: масштаб захвата токеном по сравнению с огромным объемом торгов все еще находится в стадии ожидания полного роста.
Размышления🤔:
Проекты, привязанные к одной экосистеме, легко теряют ликвидность в медвежьем рынке; универсальные платформы имеют широкий спрос, но также требуют внимания к глубине передачи ценности токена. По-настоящему прочный защитный ров исходит из насущной потребности всей отрасли и должен иметь жесткий механизм преобразования объема бизнеса в реальный покупательский спрос. $ETH ETF отток 88,58 млн, но Fidelity покупает, BlackRock продает, это называется ротацией, а не отступлением
27 октября чистый отток средств из ETH спотового ETF составил 88,58 млн долларов, однодневный отток из BlackRock ETHA составил 104,7 млн долларов, что стало рекордом фонда по максимальному однодневному оттоку; но Fidelity FETH в тот же день зафиксировал чистый приток в 16,13 млн долларов, став единственным продуктом с положительным притоком в тот день.
Большинство, увидев слова «чистый отток», делают вывод, что «институционалы уходят». Но клиенты BlackRock и клиенты Fidelity — это никогда не одни и те же деньги. ETHA — крупный, быстроходный фонд, ближе к макрораспределению активов и ребалансировке; FETH — меньший по объему, с высокой привязанностью, ближе к долгосрочным инвесторам. Один крупный игрок уходит, другой средний входит, чистый баланс отрицательный, но структура не однобокая.
По-настоящему важно смотреть не на «сколько ушло», а кто принял эти активы и по какой цене. Если приток в Fidelity продолжится, а отток из ETHA сократится, то около $2,300 сформируется база ротации, а не база краха. И наоборот, если FETH тоже начнет отток, тогда это будет полноценный общий отступ.Завтра утром у SK Hynix выйдет финансовый отчет, взглянем заранее на три монеты хранения
$SNDK 1240, SanDisk производит NAND, а не HBM 💾
AI-серверам нужна большая флеш-память, спрос на NAND и корпоративные SSD растет. Но важно помнить, что SanDisk производит NAND, а SK Hynix — HBM, это разные сегменты. Если завтра данные по HBM4 от SK Hynix превзойдут ожидания, весь сектор хранения поднимется в настроении, SanDisk тоже пойдет вверх, но с меньшей амплитудой; если данные будут хуже ожиданий — акции упадут.
$xMU 896, Micron ждет данные по заказам от SK Hynix 🧠
Micron производит DRAM, HBM — это их дополнительный бизнес, 896 напрямую связан с текущим циклом поставок. Завтра SK Hynix опубликует данные по отгрузкам HBM4 и заказам клиентов за 3-й квартал, и как конкурент, позиция Micron будет оцениваться в сравнении с SK Hynix. Если SK Hynix превзойдет ожидания, это означает сильный спрос на HBM, и Micron тоже выиграет; если нет — весь сектор HBM охладится.
$SLX 0.0524, доход от аренды активов мало зависит от финансового отчета 🏭
Solstice разделяет долгосрочные права пользования фабриками по производству пластин на доли в блокчейне и получает квартальную аренду, договор аренды фиксирован и не зависит от колебаний спотовых цен. Финансовый отчет SK Hynix завтра, хороший или плохой, не повлияет напрямую на денежный поток SLX. Это сектор RWA, ориентированный на стабильный доход, а не на заказы HBM4.
Данный материал является лишь анализом рынка и не является инвестиционной рекомендацией.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ два дня подряд растет — токен xSHAZ на бирже OKX 25.02, +7.52%, за 24 часа вырос с 21.87 до 26.06, все скользящие средние пробиты вверх, оборот 2.44% — активность среди токенов высокая; базовая акция на американском рынке торгуется, вчера закрылась на 23.5, сегодня утром сразу +5.9% до 24.92, два дня подряд рост.
Что движет? Сектор AI действительно горячий — Anthropic подала документы на IPO, что зажгло весь сектор, Nvidia выросла на +2.39%, капитал идет на докупку недооцененных AI акций; SharonAI — это холдинг инфраструктуры AI, капитализация всего 800-900 млн, волатильность выше, чем у гигантов, и приближается отчетность за Q2, рынок заранее пытается поймать ожидания.
Мое мнение: это типичная ситуация с малой капитализацией в секторном ралли — рост базовой акции +5.9% для гигантов AI считается умеренным, а для компании с капитализацией 800 млн — это потенциал двузначного роста; цена на OKX 25.02 немного выше базовой акции 24.89, разница небольшая, направление совпадает.
Следим за сигналами: сможет ли 26.06 (максимум за 24 часа) пробиться с объемом; если базовая акция удержит внутридневной максимум 24.92, вероятность продолжения роста высока; самое важное — день отчетности за Q2 — это будет переломный момент между катализатором роста и фиксацией прибыли.
#SHAZ #SharonAI #американские_токены
Не инвестиционный совет, DYOR#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
Катар предложил «пятиточечный взаимный компромисс», рынок сразу отреагировал ожиданиями возобновления судоходства, нефть Brent откатилась с локального максимума к отметке около 110 долларов, WTI упала ниже 101 доллара.
Но это лишь «ценообразование по заголовкам»: официальные лица Ирана сразу же опровергли существование такого плана, семь ключевых условий остаются непоколебимыми — сначала США должны снять блокаду, разморозить активы и отменить все санкции, только тогда можно обсуждать судоходство, по сути разногласия по порядку исполнения остаются без прогресса.
Еще более тревожно, что одновременно с дипломатическими заявлениями, американские военные готовы нанести удар по Ирану в течение 96 часов, окно для операции, скорее всего, откроется после ноябрьских промежуточных выборов; хуситы вновь атаковали восточный и западный нефтепроводы Саудовской Аравии — единственный резервный маршрут поставок нефти помимо Ормузского пролива, и если насосные станции остановятся, глобальный буфер поставок нефти будет полностью исчерпан.
В настоящее время страховые премии за военные риски взлетели до 10% от стоимости судна, транспортные расходы высоки, фактические риски поставок не уменьшились ни на йоту, снижение цен на нефть — лишь кратковременное ослабление ожиданий.
Макроэкономическая цепочка давно закреплена: высокие цены на нефть поднимают инфляцию → ожидания снижения ставок ФРС продолжают ослабевать → отсутствует приток средств в рисковые активы. BTC колеблется у отметки 80 тысяч, это вовсе не геополитические настроения, а жесткая логика «цена на нефть — инфляция — процентные ставки» не дает ему подняться.
Если на этом FOMC вновь заговорят о рисках энергетической инфляции, давление на рисковые активы только усилится. Не стоит воспринимать новости о переговорах как сигнал примирения, козыри геополитической игры никогда не лежат на переговорном столе. $BTC $BZ Почему после отчёта $TSLA внимание сместилось с поставок на денежный поток и реализацию автопилота? Нарративы Robotaxi и AI за пределами автомобильного бизнеса повышают долгосрочную оценку, но НИОКР, снижение цен и расширение производства влияют на маржу прибыли. Изменения процентных ставок перед FOMC также влияют на оценку акций роста. Если доходы от программного обеспечения, прибыль от поставок и свободный денежный поток улучшатся одновременно, оптимистичная логика станет более устойчивой; если же прогресс в видении будет медленным, а валовая прибыль от автомобилей под давлением, я стану осторожнее.BTC сейчас торгуется примерно в диапазоне 79 600–80 000 долларов, ведя борьбу у отметки в 80 000 долларов. Цена ниже 50-дневной скользящей средней (SMA) около 81 866 долларов, а также ниже уровня коррекции Фибоначчи 23,6% на 80 370 долларов. FxPro отмечает, что пробой 50-дневной средней и неспособность сопротивления в зонах мая и сентября превратиться в поддержку могут привести к продолжению нисходящего тренда. Снизу в диапазоне 79 400–79 600 долларов каждый касание поддерживается покупателями, сверху основное сопротивление находится в диапазоне 80 500–80 800 долларов. Новостной фон напряжён. С 22 по 23 октября из американских спотовых биткоин-ETF вышло более 770 миллионов долларов, в четверг отток составил 636 миллионов — максимум с июня; Strategy приостановил покупки уже пять недель подряд, на прошлой неделе 204,9 миллиона долларов были направлены на выкуп привилегированных акций, а не на скупку активов. Однако Wintermute ясно заявляет, что не настроен медвежьи, а лишь сохраняет осторожность до публикации FOMC и PCE и восстановления BTC выше 82 500 долларов. Вероятность того, что Федеральная резервная система США сохранит ставки без изменений в среду, составляет около 90%, но вероятность повышения ставки в декабре выросла до 68%, и настоящий риск — это жёсткая пауза. Уровень 76 000 долларов признан институциональными инвесторами следующей значимой поддержкой, которая важнее психологической отметки в 80 000 долларов. $BTC $ETH $SOL После просмотра этой группы данных о лонгах и шортах у меня только одно ощущение: соотношение лонгов и шортов у BTC упало до 0.77, а розничные инвесторы при этом рванули выше 2.3; у ETH ситуация ещё более экстремальная — соотношение 0.67, а розничные инвесторы достигли 3.4. С одной стороны, они отчаянно покупают, с другой — постепенно выходят, обе стороны противостоят друг другу, это не тренд, а ставка друг против друга. И не говоря уже о краткосрочных активных сделках, где у нескольких монет преимущество на стороне продавцов, и каждая покупка розничных инвесторов точно совпадает с продажей крупных игроков.
С ZEC ситуация обратная: соотношение лонгов и шортов 0.85, крупные игроки склоняются к лонгам, розничные — к шортам, а учитывая, что у него самый агрессивный рост позиций и самая твёрдая цена, сила не притворная. Но его объём невелик, чем более независимая монета, тем меньше желающих подхватить падение, можно любоваться, но гнаться за ней не стоит.
SOL — самый спокойный из всех, позиции растут, но в краткосрочной перспективе уже начали отпускать, люди всё ещё колеблются около ключевого уровня, если нет направления, не стоит его насильно искать, пока не определится исход у ключевого уровня, я не трогаю.
Дальше смотрю на два момента: сегодняшнее потребительское доверие и заседание по ставкам в четверг ночью. Позиции всё ещё накапливаются, кредитное плечо не снижено, если данные упадут в одном направлении, первыми пострадают розничные инвесторы ETH, которые сильнее всех зажаты. Соотношение розничных инвесторов до 3.4 — это либо они действительно правы, либо топливо накопилось, я ставлю на второе. Ещё один момент: эти данные — краткосрочные, настроения меняются очень быстро, я использую их только для определения тактики на сегодня, а не для выбора направления, направление будет зависеть от позиций и данных вместе.
Моя тактика: перед выходом данных не занимать позицию, отскок без объёма считаю ловушкой для быков, дождусь, когда крупные игроки начнут отпускать позиции, и тогда последую за ними 👀.IBM, Oracle и Intel совместно выступают против OKX/ICE и токенизации акций, количество противников эмитентов уже достигло 26. Я, наоборот, считаю, что это дело состоялось — никто не станет блокировать то, что не представляет угрозы.
SNDK perpetual сейчас 1258.7, за 24 часа вырос на 1.7%; американский рынок закрылся вчера на 1255.58, рост 1.42%, обе цены очень близки, разница менее 0.3%. Настроение в чипах тоже сохраняется, SK Hynix вырос на 5%, Morgan Stanley говорит, что корректировка акций чипов близка к завершению.
Этот бизнес крутится вокруг эмитентов и брокеров, совместное письмо — вполне нормально. Я использую такие токены как инструмент для ночной торговли, когда американский рынок закрыт, можно следить за котировками. Розничному инвестору не стоит слишком беспокоиться о делах крупных банков, но я действительно слежу за этой разницей в цене.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Я уже обжегся на таких круглых числах, как 100: в прошлый раз, когда оно пробилось, я кинулся догонять, а это оказался ложный пробой, пришлось дважды отскочить, чтобы выбраться. Поэтому сегодня, когда SOL снова трогает 100, моя первая реакция — не покупать на дне, а дождаться закрытия.
Минимум за сессию был 99.11, по данным OKX — 99.17, сейчас снова поднялось и держится около 100.7. Финансовая ставка 0.0066% на первом уровне, нейтрально; открытый интерес по контрактам 324 миллиона долларов, плечо не сбегало и не увеличивалось. С BTC та же история: минимум 79455, сейчас 80259, линия 80 тысяч пробивается туда-сюда.
ФРС проводит заседание в эти дни, до объявления решения я не хочу ставить на направление на круглых числах. Пробьет ли 100 или нет — дождусь закрытия, чтобы понять, на чьей стороне сила, и тогда изменю мнение.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Сейчас рынок уже очень завышенно оценивает ожидания по третьему кварталу для Hynix:
Выручка примерно 98,2 трлн корейских вон
Операционная прибыль примерно 77 трлн корейских вон
Операционная рентабельность почти 78%
То есть все уже ждут исторически выдающийся финансовый отчет.
Почему я склоняюсь к превышению ожиданий?
Первое и самое прямое:
Рост цен на память.
Рынок оценивает, что средняя цена DRAM в третьем квартале выросла примерно на 21%–22% по сравнению с предыдущим кварталом.
Hynix — одна из компаний, которая больше всего выигрывает от роста цен на HBM и высококлассную DRAM, поэтому такой рост цен сильно влияет на прибыль.
Второе — несколько конкурентов уже опубликовали свои отчеты раньше.
У Micron в конце сентября отчет был очень сильным, спрос на AI, HBM и серверную память остается высоким.
Samsung предварительно превзошла ожидания по прибыли в третьем квартале, и ключевая логика такова:
AI покупает вычислительные мощности → покупает GPU → GPU нуждается в HBM → обычная DRAM испытывает дефицит → цены на память продолжают расти.
Hynix находится в самом выгодном положении в этой цепочке.
Но почему я не рискую ставить на «большое превышение»?
Потому что есть один риск:
HBM4.
Рынок изначально ожидал большой объем поставок HBM4, но сейчас появились сведения, что график и оптимизация массового производства NVIDIA Rubin могут замедлить поставки Hynix HBM4 в третьем квартале по сравнению с прежними ожиданиями.
К тому же рынок уже заложил очень высокие ожидания.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士: $6.25 — это как раз «вызов превзойти консенсус»
При расчёте по курсу 1 ADS = 0.1 акции, 1,330 корейских вон за доллар и налоговой ставке 24%: $6.25/ADS соответствует операционной прибыли около 78,7 трлн корейских вон, что на 1,7 трлн (или +2,3%) выше консенсуса FnGuide в 76,96 трлн; каждые 1 трлн корейских вон операционной прибыли ≈ $0.078 на акцию.
Продавцы как раз разделились пополам на этом уровне: Citi 81.3, Meritz 80.1, SK Securities 79.0, JPMorgan 78.0 — все выше порога, DS Investment Securities 70.1 — ниже. Завтра утром, помимо цифр, дополнительная программа возврата акционерам на сумму 50–60 трлн корейских вон (включая первый в истории специальный дивиденд около 16 трлн) может повлиять на цену акций больше, чем EPS; после рекордного Q2 акции компании упали на 9%, с пика в июне откат составил 54%.
Также стоит отметить: ADR SKHY сейчас торгуется с премией около 41% относительно корейских акций ($142.62 соответствует 134,100 корейских вон ≈ $101). $6.25 — это показатель по фундаментальным данным, не связанный с премией, но держатели ADS несут дополнительный риск сужения премии.Посчитаем: номинальная позиция в 1,830,100 долларов США, делённая на 3, соответствует маржинальному уровню примерно в 610,000 долларов США. Core Trader 67 только что открыл короткую позицию по BTC с кредитным плечом 3x, объём позиции 22.79055 BTC, я сначала смотрю на риск-экспозицию, не спешу принимать сторону.
① Номинальная стоимость около 1,830,100 долларов США. Это масштаб воздействия колебаний цены, не следует считать это фактически вложенным капиталом.
② Кредитное плечо 3x соответствует приблизительному уровню ликвидации около 33%. Это просто оценка по формуле 1÷кредитное плечо, без учёта поддерживающей маржи и других факторов, не является фактической линией ликвидации.
③ Референсная цена — 80,300 долларов США. Она не равна подтверждённой средней цене позиции, поэтому нельзя точно рассчитать защитный буфер для этой короткой позиции.
Моё мнение: кредитное плечо этой позиции не слишком агрессивное, но большой объём не означает более точный медвежий прогноз. Далее я хочу посмотреть, будет ли он увеличивать позицию и как изменится средняя цена, одной сделки на продажу недостаточно, чтобы делать вывод о направлении.$UNITREE После спада интереса, на чем UNITREE держит свою оценку?
Физическая конференция успешно завершилась, были представлены ожидаемые направления технологий и планы продуктов, но после шума отношение инвесторов стало осторожным. Этот «медвежий» настрой не отрицает долгосрочную ценность, а лишь отражает явный разрыв между ожиданиями, реальностью и оценкой.
Во-первых, ожидания были преждевременно переоценены, сроки реализации затянулись. До конференции инвесторы уже включили в цену ожидания крупных новинок, крупных заказов и коммерческого взрыва. Однако на самом мероприятии были раскрыты планы на 1-3 года вперед, не было заключено крупных заказов и нет зрелых продуктов, которые могли бы сразу приносить прибыль.
Основатель также признал, что для полной зрелости ключевых технологий и масштабного коммерческого запуска потребуется еще много времени. Этап «спекуляций на ожиданиях» официально завершился, впереди долгий период исполнения, поэтому краткосрочный настрой естественно охлаждается.
Во-вторых, оценка опережает результаты, поддержка недостаточна. Как связанные активы, так и рыночная оценка уже отражают рост на несколько лет вперед, но в операционном плане есть слабые места: текущие заказы в основном от вузов и научных учреждений, масштабные закупки в промышленном и потребительском сегментах еще не сформированы; темпы роста выручки замедляются, эффективность прибыльности ниже ожиданий; особенно связанные токены зависят только от популярности экосистемы, не связаны официально с деятельностью компании, не дают дивидендов и не имеют акционерной стоимости, по сути основаны на настроениях, и после спада интереса лишены внутренней поддержки.110 миллионов долларов полностью вложены в одну компанию BlackRock, а биткоин так и не преодолел отметку в 80 000 долларов
В понедельник чистый приток средств в спотовый биткоин-ETF США составил 110,3 миллиона долларов, прервав двухдневное падение.
Но из 12 продуктов активность была только у IBIT от BlackRock, остальные 11 — нулевые.
В тот же день из Ethereum ETF вышло 88,58 миллиона долларов, из SOL и XRP — по 8,23 и 3,61 миллиона долларов соответственно.
Деньги не вернулись, осталась только одна компания, которая продолжает покупать.
Текущая цена биткоина около 79 700 долларов, максимум за 24 часа — 80 700 долларов.
Я считаю: чем больше концентрация институциональных денег, тем сложнее растет цена, одна компания не сможет удержать отметку в 80 000 долларов, наблюдаю, не тороплюсь.
Уровень отмены: три последовательных торговых дня с чистым притоком и однодневное возвращение к 200 миллионам долларов, или биткоин с объемом закроется выше 83 300 долларов.
Сегодня вечером заседание ФРС, в пятницу истекает срок опционов на 11 миллиардов долларов, волатильность только увеличится, на какую сторону ставите?
A: 80 000 долларов удержится B: сначала посмотрим на 77 600 долларов
$IBIT $BTC $ETH
#биткоин #ETFНа этой неделе, помимо ФРС, есть еще один риск, который легко упустить из виду!
В пятницу заседание Банка Японии (BOJ). Рынок в целом ожидает, что в октябре повышение ставки не будет, но пауза бывает двух видов — ястребиная и голубиная. Если на этот раз ставка останется без изменений, но при этом будет ясно намекнуто на повышение в декабре, рисковые активы и carry trade по паре USD/JPY окажутся под давлением.
Ранее Банк Японии стремился довести инфляцию до 2%, теперь чиновники изменили позицию и опасаются, что инфляция превысит 2% и не удастся её удержать. Если инфляция пойдет вверх, это будет ястребиная пауза, что повысит доходность японских облигаций и укрепит иену.
ФРС объявит решение первой, и в сочетании с ним, если ФРС будет более мягкой, а Банк Японии — более жестким, спред по ставкам между США и Японией сузится, ликвидность резко сократится. И поскольку новости выйдут в конце торгов в пятницу, когда ликвидность низкая, волатильность может сильно возрасти. Это скрытый хвостовой риск этой недели, не стоит смотреть только на FOMC.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $ETH за месяц упал почти на 15%, значительно отстав от BTC. Новости негативные: спотовый ETH ETF уже 4 недели подряд показывает чистый отток, за одну неделю отток составил 225 млн долларов, за месяц суммарный чистый отток около 1,225 млрд долларов, тренд роста в августе–сентябре изменился.
Регуляторная классификация остается неопределенной, приоритеты институциональных инвестиций снижены; позитив от обновления в Канкуне уже в основном учтен, новая консенсусная повестка еще не сформирована. В экосистеме замедление прогресса L2, давление от разблокировки токенов, снижение заблокированных средств в DeFi, пользователи и капитал перераспределяются в пользу SOL и других, высокие комиссии за газ и недостатки в пользовательском опыте продолжают сравниваться.
Финансовое давление заметно: 26 октября однодневный чистый отток составил 88,58 млн долларов, что резко контрастирует с чистым притоком BTC; доля ETF снизилась с 30% до примерно 20%.
Данные с блокчейна показывают рост балансов на биржах, снижение заблокированных средств на 8% в месячном выражении, продолжающийся чистый отток межцепочных средств, внутри экосистемы явно наблюдается «голосование ногами».На официальном сайте $CORE отображается 13 проверяющих узлов, но на самом деле их 16. Не знаю, не выходят ли три из них. Заблокированных биткоинов на стейкинге на триста больше, чем вчера. Это конец?Рывок произошёл до открытия рынка, поэтому оценку рисков на сегодня вечером нужно изменить наполовину
В 19:00 ещё ожидали, что BTC и ETH могут пойти ниже, но в период с 20:00 до 21:00 за час сначала образовался явный бычий свечной паттерн. Это случилось до обычного открытия американского рынка, поэтому нельзя утверждать, что рост вызван именно открытием. Часовые закрытия обеих монет преодолели ранее установленное мной первое условие для укрепления, это нужно признать, продолжать смотреть только на падение — неправильно.
Снимок спотового рынка на 21:36 по пекинскому времени: BTC около 80224, ETH около 2330. BTC только что дотронулся до 80500 и откатился, ETH поднялся к 2342 и тоже откатился; при росте объёмы торгов на часовых свечах обеих монет увеличились, но текущая коррекция ещё не завершена. Сейчас мне больше интересно, сможет ли этот подъём оставить поддержку, а не спешить называть одну бычью свечу разворотом.
По наблюдениям на ближайшие один-два часа: зона 80120—80175 для BTC — это недавний локальный минимум на 15-минутном таймфрейме и приближение к часовому скользящему среднему, 80385—80500 — сопротивление на предыдущем максимуме и сегодняшнем вечернем пике; для ETH важно удержание 2324—2326 и возможность повторного преодоления 2336—2342. Если обе монеты удержат поддержку и снова закроются выше верхней границы, то вероятность падения снижается; если же они снова упадут ниже нижней границы, то этот подъём нужно будет пересмотреть.
Результаты заседания по ставкам 29 числа ещё не объявлены, сегодня ориентируемся на уже сформированные свечи, не пытаясь угадать направление по новостям. $BTC $ETH — только условное наблюдение, будьте внимательны к рискам волатильности.