Публикация

#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Эта волна SK海力士 не из-за отсутствия результатов, а из-за слишком высоких ожиданий. В июле ADR поднялся выше 170 долларов, затем вместе с американскими акциями чипов упал, 22 октября за один день упал на 8%, сейчас колеблется около 137 — откат почти 20%, но Nvidia особо не двигалась, что говорит о том, что рынок не сомневается в спросе на AI, а сомневается в "HBM4 сможет ли вовремя перейти на новый этап". Отчет за 3 квартал выйдет 28 октября, консенсус-прогноз операционной прибыли около 77 трлн корейских вон, Citi и Meritz подняли прогноз до 80 трлн+, благодаря росту цен на DRAM и долгосрочным контрактам на HBM по высокой цене. Цифры, скорее всего, будут хорошими, но главное не в 3 квартале, а в том, что скажут на конференц-звонке о 4 квартале и развитии HBM4. Риски реальны: задержка Rubin отложила сертификацию HBM4, поставки в 3 квартале не достигли первоначальных ожиданий, Samsung поднял выход годных до 80%, доля рынка упала с 58% до 50%, премия начала съедаться. Поэтому этот отчет — это "торговля ожиданиями" — до выхода отчета деньги готовы рисковать, после выхода легко реализовать прибыль. Стратегия: перед отчетом не стоит покупать на пике, дождитесь подтверждения трех вещей на звонке: доля дохода от HBM4 в 4 квартале, сохранит ли Nvidia долю в 70%, будет ли повышение цены по долгосрочным контрактам в 2027 году. Если все три подтверждаются, откат — это точка покупки; если хотя бы один пункт неясен, ранние инвесторы могут выйти из позиций. Цикл хранения не закончился, но премия лидера подвергается испытанию. $SKHYNIX $SKHY $xSKHY