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昨天美股科技股被AI资本开支重新打回来，纳指跌2.6%，创6月以来最大单日跌幅。标普500跌1.21%收7663点，道指几乎平盘微涨0.02%。小盘股微涨，大多数个股其实收红，权重科技太重，把指数拖下去。 Meta跌约7%，尽管营收和指引都超预期。问题出在自由现金流转负，是十多年来首次季度现金净流出，同时宣布发无投票权新股类融资，资本开支可能冲到1450亿美元。信用风险飙到纪录高位。特斯拉跌约2.5%，业绩好、2026年开支下调，但2027-2028年Optimus等项目开支更高，市场还是看花掉的钱。费城半导体指数跌近6.7%，英伟达、美光、AMD都跟着下。 市场在交易的是AI故事能不能继续靠债务和稀释撑下去。SpaceX前一天还提振情绪，今天解禁叠加同样的开支疑虑，也大跌。油价同时跳，布伦特涨4%收113美元附近，创5个月高位，中东袭击和供应担忧重新上来。避险资金进债，10年期美债收益率跌近20个基点到4.95%左右。消费必需品涨3%以上，公用事业也强，防守板块在补科技的坑。 纳指从6月高点已经回吐不少，芯片板块从高点下来约四分之一，但年内仍远跑赢大盘。昨天不是全面崩，是权重在重新定