16 октября Вош в Бангкоке сказал «не предсказывать результат», и вероятность повышения ставки в октябре упала с 27% до менее чем 15%. Биткоин вздохнул с облегчением, стабилизировавшись около 82,5 тыс. долларов, словно тревога была снята.
Но если внимательно посмотреть на другую группу цифр: ожидания повышения ставки в декабре выросли до 89%.
Goldman Sachs перенес прогноз следующего повышения ставки с октября на декабрь.
«Безопасный» октябрь — это не хорошая новость. Это просто переместило нож ближе к твоему горлу.
Самое опасное в словах Воша — не то, что он сказал, а то, что он сознательно ничего не сказал.
Он не дал рынку никаких «ястребиных зацепок» и не пообещал окончания повышения ставок. Аналитики прямо говорят: он вовсе не собирается посылать сигналы, которые можно интерпретировать как ястребиные.
Звучит мягко, правда?
Но это также значит: рынок никогда не дождется слов «цикл повышения ставок завершен».
Для системного повышения аппетита к риску нужен четкий финал. Вош дал многоточие. Ты не знаешь, собирается ли он остановиться или ждать декабря, чтобы нанести еще один удар.
Самое неприятное состояние — не ястребиное, а «подождем и посмотрим».
И при этом инфляция вовсе не ослабла.
В сентябре годовой CPI составил 3,7%, цены на энергоносители выросли на 20,4% за год. Brent колеблется на высоком уровне около 109–110 долларов, бензин подорожал на 9,1% в месячном выражении.
Если цены на нефть не падают, энергетическая инфляция продолжает сковывать руки ФРС. Отсутствие повышения ставки в октябре не означает, что в декабре не будет повышения. Это просто отложило вопрос «повышать или нет» на два месяца.
Теперь взглянем на позицию самого биткоина.
Коробка Glassnode очень четкая: верхняя граница 87 тыс. долларов, нижняя — 80 тыс. долларов.
Но уровень 87 тыс. уже не раз отталкивал биткоин. 2 октября цена достигла 86,9 тыс., но была отброшена назад. Последующие попытки пробиться выше 87 тыс. каждый раз подавлялись. Давление продаж и кластеры ликвидаций реально скопились там.
Для прорыва 87 тыс. нужен макроэкономический катализатор.
А встреча 28 октября, скорее всего, не даст такого катализатора.
Размытое и склонное к мягкости заявление Воша говорит рынку: не ждите от меня «мягкого подарка». Без катализатора коробка продолжит сточку. Чем дольше она длится, тем больше накапливается кредитное плечо, и тем сильнее будут колебания при следующем выборе направления.
Выбор направления не отменен, а отложен до периода вокруг повышения ставки в декабре.
Жестокая правда:
Рынок воспринял «отсутствие повышения в октябре» как исчерпание негатива. Но это вовсе не так.
Исчерпание негатива возможно только если негатив действительно закончился. А сейчас ситуация такова: в сентябре уже было повышение, диаграмма точек показывает, что большинство чиновников хотят продолжать, ожидания на декабрь — 89%. Цикл ужесточения не завершен, это лишь перерыв.
Если ты врываешься в середине перерыва, чтобы ловить дно, то во втором тайме ты все еще на поле.
Самое опасное — не ястребиное настроение, а «подождем и посмотрим».
Потому что рынок теряет терпение в ожидании.
А место, где терпение заканчивается, часто становится точкой прорыва коробки.
$BTC$ETH$ZEC
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
