12 октября на американском рынке: индекс Nasdaq 100 упал на 0,71%, индекс полупроводников Филадельфии рухнул на 2,67%, лидер оптической связи Lumentum за день обвалился почти на 10%, Micron упал почти на 4%.
13 октября на корейском рынке: KOSPI открылся с падением на 3,1%, на отметке 6186 пунктов, через несколько минут падение превысило 4%.
В тот же день BTC упал ниже 82000 долларов, за 24 часа ликвидировано позиций на 1,16 млрд долларов, 90% из них — длинные позиции.
Многие, увидев это, сразу подумали: «Опять крупные игроки сливают рынок». Проснитесь, у крупных игроков нет таких возможностей. Американский рынок падает, корейский падает, ваш криптоактив тоже падает — это совпадение? Нет, это одна и та же нить.
Эта нить — доходность американских облигаций.
30-летние государственные облигации США доходят до 5,70%, максимума с 2002 года. 10-летние доходили до 5,35%. Государственные гарантии, лежишь и получаешь более 5%, зачем тогда рисковать с BTC и Nvidia, которые могут колебаться на несколько процентов в день?
Почему растет доходность? Цена на нефть Brent превысила 110 долларов, на Ближнем Востоке снова беспорядки, инфляцию не удается сдержать. Федеральная резервная система в сентябре уже повысила ставки, в протоколе заседания 9 из 18 членов считают, что в этом году нужно повысить ставки еще раз. Вероятность повышения ставки в декабре уже превышает 80%.
Самое главное: технологические акции и криптовалюты — это по сути один и тот же класс активов.
Они — активы с самой длинной дюрацией, то есть истории, которые рассказываются на самый долгий срок, деньги по которым придется ждать дольше всего. Безрисковая доходность выросла с 3% до более 5%, все активы, основанные на «будущих» историях, должны быть переоценены. Никто не уйдет без потерь.
Посмотрите на еще один момент. Nasdaq в начале октября обновил исторический максимум, но не удержался. Поднялся и сразу упал — это значит, что на высоких уровнях нет покупателей, те, кто вошел раньше, фиксируют прибыль.
Куда ушли деньги? В американском рынке деньги перетекают из переоцененных технологических акций в фармацевтику, товары первой необходимости и финансовый сектор — защитные отрасли. В криптоиндустрии BOME и BLUR за день упали на 20-30%, деньги выходят из альткоинов и возвращаются в BTC и стейблкоины. Логика в обеих сферах одинаковая: из высоковолатильных активов в низковолатильные.
Вы думаете, что диверсифицировали инвестиции: немного BTC, немного фонда Nasdaq, немного корейских чипов. Ошибаетесь. Вы сделали одну ставку: ставка на то, что процентные ставки не будут расти. Три корзины — одна ручка.
Что дальше? Завтра (14-го) выйдут данные по CPI за сентябрь. Если данные превысят ожидания, вероятность повышения ставки в октябре резко возрастет, и рисковые активы могут получить еще один удар. Если данные будут ниже ожиданий, рынок вздохнет, BTC и Nasdaq могут отскочить. На этой неделе также выйдут данные по PPI и розничным продажам, а в пятницу выступит председатель ФРС Warsh.
Так что не стоит смотреть на графики BTC в отрыве от ситуации. Хотите понять, куда пойдет криптовалюта — сначала смотрите CPI.
Корреляция между BTC и Nasdaq в последние два года постоянно растет, и краткосрочно модель совместного роста и падения не изменится.
$BTC$BLUR$MU#9月CPI公布在即，哈玛克称仍需进一步加息
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
