Публикация

30年期美债收益率5.7%。10年期一度冲到5.365%，2002年以来最高。同时，比特币只跌了5%。过去单一利空就能砸出10%以上跌幅，这次多重利空一起上，它没怎么动。这不对劲。先看清压在市场头上的到底是什么。 10年期美债5.365%是什么概念？2002年4月以来最高。当时美国通胀率只有1.6%，现在是3.4%。你要拿比20多年前更低的回报，去承担更高的通胀风险。这不是一个数字，这是一堵墙。持有无息资产的机会成本，被推到了20年来的极值。更狠的是加息预期。沃勒引用期货数据：市场定价12月至少加息一次的概率85%，到2027年3月至少加两次的概率接近80%。这不是噪音。这是中期宏观定价。但BTC只跌了5%。 Jasonleo说得对——这轮回调最值得关注的不是跌幅，是“为什么只跌了这么多”。多重利空同时轰炸：美债收益率飙升、加息预期升温、油价重新抬头、通胀压力回升。以前随便一个都能让BTC崩10%以上。这次全叠在一起，价格连关键位置都没破。他的判断是：利空充分释放后，卖压自然减弱。当所有人都知道利空是什么，并且已经提前定价，利空落地时反而没有新的卖盘。这不是运气。这是市场结构在变。把时间拉回5.8万美元底部。 2026年6月30日，BTC跌到约5.9万，较历史高点回撤超过53%。灰度研究主管Zach Pandl当时指出，底部可能已在5.8万形成，理由是“下跌伴随的绝望情绪较轻，价格在不利消息下停止下跌”。现在的结构跟当时很像。但有一个关键区别—— 当时是熊市末期的“没人信”。现在是强趋势框架下的“没人卖”。 5.8万时，利空出尽之后完成了趋势反转。现在，同样的逻辑正在重演，但市场站在更强的位置。 Jasonleo把7.9万设为减仓观察位，7.8万日线收盘破就全部离场。这个纪律本身没问题。但我想说的是：如果7.9万没破呢？利率是引力。但BTC已经证明了自己能在高引力环境下飞行。真正的考验从来不是利率有多高。而是——市场是否已经充分消化了它。当所有人都知道美债5.7%、加息85%定价、通胀3.7%，这些数字就不再是恐慌的来源。它们变成了共识。而共识，从来不是最好的交易对手。 $BTC $ETH $CL #9月FOMC纪要公布，多数官员倾向再加息

7 октября на митинге в Техасе Трамп сказал очень важную фразу: "Достигнуть соглашения с Ираном — это не то, чего я действительно хочу". NBC и Axios одновременно сообщили, что его команда по национальной безопасности обсуждает возможность возобновления масштабных военных действий в ближайшие недели, которые могут включать "масштабные бомбардировки" энергетических, инфраструктурных и ядерных объектов Ирана. С одной стороны, спецпосланец говорит, что "прогресс очень хороший", с другой — "не хочу соглашения". Такое противоречие либо тактика переговоров, либо реальная подготовка к действиям. Данные Kpler показывают, что экспорт нефти через Персидский залив, кроме Ирана, восстановился примерно до 18,5 млн баррелей в день, близко к довоенному уровню. Главный аналитик Kpler Мэтт Райт сказал ключевую фразу: "Нормализация больше не требует ожидания соглашения". Но цены на нефть не упали. Brent вырос до 102 долларов за баррель, WTI приближается к 90 долларам. Поставки вернулись, а цены — нет. Потому что рынок покупает не сегодняшние поставки, а неопределённость возможной войны на следующей неделе. Биткойн упал ниже 83 000 долларов, обновив месячный минимум. Прямым триггером стал рост доходности 10-летних казначейских облигаций США до 5,36%, максимума с 2002 года, в сочетании с более жёстким тоном протокола заседания ФРС в сентябре. Дело не в том, что биткойн недостаточно "жёсткий", а в том, что "деньги" стали дороже. Ранее JPMorgan отмечал, что с начала конфликта с Ираном биткойн был основным инструментом "торговли на обесценивание". Но после повышения ставки ФРС 16 сентября BTC вырос с 75 600 до 85 500 долларов — премия за геополитический риск действительно растёт. Проблема в том, что сейчас всё иначе. Процентные ставки растут, ликвидность сжимается. Длинные позиции на обесценивание подавляются длинными позициями по ставкам. Иран собирает плату за проход через Ормузский пролив в криптовалюте. 1 доллар за баррель, пустые суда проходят бесплатно. Под санкциями криптоактивы сложно конфисковать или заморозить. Размер криптоэкосистемы Ирана достиг примерно 7,8 млрд долларов. Это не символично. Когда страна под полными санкциями использует криптовалюту как инструмент взимания платы за самый важный в мире нефтяной маршрут, это реальный боевой кейс для криптовалюты. На что стоит обратить внимание на этой неделе: ① Среднесуточный объём прохода через Ормузский пролив — сейчас около 4,8 млн баррелей, значительно ниже довоенных 20 млн баррелей. Снижение объёмов = высокие цены на нефть = давление на ставки. ② Действительно ли Трамп отдал приказ возобновить военные действия — если это только слова, рынок это переварит; если начнутся действия, цена нефти может сразу превысить 110 долларов. ③ Удержится ли цена нефти выше 100 долларов — Brent уже выше, ключевой вопрос, сможет ли удержаться. Вы думаете, что биткойн — это "цифровое золото", но рынок всё ещё оценивает его как "рисковый актив". Иран собирает плату за нефть в криптовалюте — это самый ироничный и самый реальный кейс использования в криптомире. Влияние геополитического конфликта на биткойн зависит не от самого конфликта, а от того, влияет ли он на мировые цены на нефть и денежно-кредитную политику. На этот раз оба фактора нарушены. $BTC $XAU $BZ