Публикация

Предисловие: Согласно последним данным CME FedWatch, рыночные трейдеры повысили вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании FOMC до 55%, пересекая порог между быками и медведями. Многие трейдеры воспринимают эту цифру как простой негативный сигнал, но изменения в ожиданиях ставок по сути представляют собой переоценку ликвидности мирового доллара. На сентябрьском политическом заседании ФРС повысила первое повышение ставки с июля 2023 года, подняв ставку федеральных фондов до 3,75%-4,00%. Данные с точковой диаграммой показывают, что 16 из 18 чиновников считают, что ещё одно повышение ставки необходимо в течение 2026 года. Устойчивая инфляция, устойчивый потребительский спрос в США и геополитические энергетические потрясения сместили октябрьское заседание с «высокой вероятности удержания стабильного» на ключевое окно с существенными вариантами повышения ставки. Повышение ставок ФРС — это не просто экономическое регулирование; оно запускает прилив доллара, затрагивающий все высокоустойчивые рисковые активы по всему миру. На крипторынке Bitcoin, Ethereum и ZEC обладают совершенно разными атрибутами активов. Столкнувшись с растущими ожиданиями на этот раунд повышения ставок, рыночные реакции будут значительно расходиться. 1. Базовый принцип: реальные процентные ставки, ценовой якорь криптоактивов Базовым ценовым ориентиром для всех основных классов активов является реальная доходность, то есть номинальная процентная ставка минус инфляционные ожидания. Когда рынок оценивает вероятность повышения ставки, номинальная доходность казначейских облигаций США растёт, а реальная процентная ставка растёт: безрисковая доходность от держания казначейских облигаций и наличных в долларах США увеличивается, что побуждает фонды активно избегать высокорискового риска