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如果把历史几轮大周期拉出来看： 2013年顶部 → 2015年底部：约410天 2017年顶部 → 2018年底部：约364天 2021年顶部 → 2022年底部：约376天 也就是说： 历史上，比特币从周期顶部到周期底部，大约需要1年左右。 再看底部 → 下一轮顶部： 2015年底部 → 2017顶部：约728天 2018年底部 → 2021顶部：约1060天 2022年底部 → 2025顶部：约1050天左右 这里同样存在一个非常明显的规律： 底部到顶部，通常需要2—3年。 所以比特币的周期并不是： 涨 → 跌 → 随机重新开始。 更像是： 底部 → 2-3年上涨 → 周期顶部 → 1年左右出清 → 新底部 → 再开始。 这也是为什么我越来越觉得： 研究比特币，不能只看K线。 真正值得研究的是： 时间周期 + 流动性周期 + 货币政策周期 + 杠杆周期。 价格是结果。 周期，才是结构。