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比特币“四年周期”死了吗？ CryptoQuant的周期动量指标，重新站回多头区间。 这意味着什么？ 大饼的老周期，可能只是换了个玩法。 过去因为华尔街来了、ETF来了、机构资金来了似乎被彻底打乱了。 但链上筹码告诉你的东西，完全不一样。 8月发生了一个很关键的变化： 100 BTC以下的小钱包，合计卖掉约4.7万枚BTC 100 BTC以上的大户，反而加仓约6万枚 大户借贷规模上涨18% 场面就是散户在卖，巨鲸在接。 并且大户甚至不需要卖BTC来避险，直接拿BTC抵押借钱。 行情震荡？没关系。借出来的钱去配置其他资产，BTC筹码继续锁在手里。 这才是现在市场最容易被忽略的变化。 再看资金面，ETF资金持续流入，USDC也在往市场里流。 但BTC现在卡在7.8万附近，为什么这么磨？ 因为刚涨一波，散户开始落袋为安，卖压一上来，价格就被按住。 所以接下来真正值得盯的，不是那些天天喊牛市、熊市的人。 而是6.9万美元，这是短期散户整体持仓成本附近。 守住，上涨趋势可能继续打开。 跌破，市场还得继续磨。 所以我反而觉得：比特币周期没有死，只是以前是散户