19 августа однодневные ликвидации коротких позиций по биткоину составили 1,37 млрд долларов.
Что это значит? Почти вдвое больше предыдущего рекорда в 757 млн, установленного в июле 2021 года.
Через два дня, 21 августа, добавилось ещё 739 млн.
Потери шортов за два дня превысили 2,1 млрд долларов.
184 821 человек были ликвидированы. В окне сжатия 85% ликвидаций пришлись на шорты — это крупнейший однодневный шорт-ликвид в статистике Glassnode с 2019 года.
Это не рост, это «учебниковый шорт-сквиз».
Но самое интересное не в том, сколько шортов погибло — а как они погибли.
Биткоин вырос с 62 000 до более чем 80 000 долларов. По логике, при резком росте цены открытый интерес по фьючерсам должен расти — лонги наращивают позиции, догоняя рост.
Но в этот раз всё иначе.
Открытый интерес в BTC упал на 11%, с 353 500 BTC до 312 600 BTC перед отскоком. К 25 августа он упал до 587 600 BTC — пятимесячный минимум.
Финансовая ставка по бессрочным контрактам вернулась к нейтральной.
Поняли? Это не лонги безумно наращивают позиции — это шорты вынуждены сдаваться.
Руководитель исследований K33 Ветле Лунде в отчёте «Altitude sickness can wait» (Горная болезнь может подождать) прямо говорит: исторические шорт-сквизы часто происходят на этапе формирования дна биткоина — когда медвежьи позиции чрезмерно сконцентрированы, шорт-сквиз становится катализатором разворота тренда.
Шорты уже полностью вычищены.
Теперь вопрос — кто будет покупать?
Два сигнала конфликтуют:
Сигнал 1: институционалы входят в рынок.
Американский спотовый биткоин-ETF на прошлой неделе получил чистый приток в 1,92 млрд долларов — максимальный с октября 2025 года за неделю. С начала августа общий приток достиг 2,72 млрд долларов. Пять торговых дней подряд — только приток, ни одного оттока.
Сигнал 2: розничные трейдеры снижают плечи.
Открытый интерес по фьючерсам упал до пятимесячного минимума. Финансовая ставка по бессрочным контрактам всё ещё ниже 10%, лонги умеренные. Спот растёт, а плечи не следуют.
Это типичный «спотовый драйв отскока» — институционалы покупают спот, а розница боится наращивать плечи.
Более крупный фактор — послезавтра.
28 августа (пятница) на Deribit истекают опционы на биткоин на сумму около 6,44 млрд долларов. Колл-опционы сосредоточены на страйках 75 000 и 80 000 долларов. Но главный болевой пункт — 68 000 долларов.
Проще говоря:
Покупатели колл-опционов на 80 000 долларов изо всех сил пытаются подтолкнуть цену вверх.
Маркет-мейкеры, чтобы не терять деньги, пытаются сдержать цену вниз.
Это перетягивание каната решится в пятницу.
Трупы шортов на 2,1 млрд долларов проложили дорогу к 80 000 долларов.
Но насколько далеко она зайдёт — зависит не от того, сколько ещё шорты могут потерять, а от того, сколько лонги готовы купить.
ETF покупают, но хватит ли этого, чтобы удержать давление продаж на вершине?
После истечения опционов, когда хедж-позиции маркет-мейкеров уйдут, куда пойдёт цена?
K33 говорит, что технический сигнал — возврат за 4 дня к 50-, 100-, 200-дневным и 200-недельной скользящим средним — в истории был всего трижды: октябрь 2015, апрель 2020 и октябрь 2023. Каждый раз это был старт бычьего рынка.
Но главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган предупреждает: по мере того как глобальная финансовая система всё больше используется как инструмент геополитики, нейтральная денежная сеть, не зависящая от какой-либо страны, будет становиться всё более ценной.
Все слова верны.
Но бычий рынок не строится на трупах шортов — он строится на реальных деньгах.
Шорты уже умерли.
Дальше — за лонгами.
$BTC$ETH$SOL#BTC冲高回落，期权到期放大关口博弈
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
