В ту же ночь Хуан Жэньсюнь сказал «спрос удвоился», а Барри — «пузырь на вершине» — кому верить?
Вчера вечером после закрытия американского рынка произошло два удивительных события.
Первое — Nvidia опубликовала отчетность.
Квартальная выручка составила 96,2 млрд долларов, что вдвое больше по сравнению с прошлым годом. После закрытия акции сначала упали на 3%, а затем выросли на 5%. Хуан Жэньсюнь на сцене заявил: мы никогда не давали прогнозы за год вперед, но уверены в росте на 70% в 2028 финансовом году.
Затем он добавил: «Реальный рост спроса превышает 100%, 70% — это лишь результат ограничений по поставкам.»
Перевод: не потому что никто не покупает, а потому что мы не можем произвести достаточно.
AWS уже подтвердил, что в 2027-2028 годах будет развернуто дополнительно 2 миллиона GPU. Капитальные затраты пяти крупнейших клиентов выросли с 800 млрд до 1,3 трлн.
Спрос действительно сумасшедший.
Второе — в тот же день «большой медведь» Майкл Барри раскрыл свои позиции.
Он купил колл-опционы на Nvidia в качестве хеджа и одновременно увеличил короткие позиции по Nvidia. Также он усилил шорты по Oracle, Palantir, Nebius и Caterpillar.
Шорт-позиции Барри по акциям уже превышают 21% портфеля, не считая глубоко вне денег пут-опционов.
Он сказал: «Теоретическая оценка Nvidia значительно ниже текущей рыночной цены», а сокращение прибыли от AI может быть «шокирующим».
Итак, вопрос: в одну ночь два самых умных человека дали полностью противоположные ответы.
Хуан Жэньсюнь говорит, что спрос удвоился — Барри говорит, что это пузырь на вершине.
Хуан Жэньсюнь говорит, что точка перелома AI уже наступила — Барри говорит, что это ничем не отличается от пузыря доткомов 2000 года.
Кто прав?
Мое мнение — оба правы.
Хуан Жэньсюнь смотрит на взрыв спроса в ближайшие 12-24 месяца. Заказы AWS на руках, деньги клиентов уже поступили, это не пустые обещания.
Барри смотрит на возврат маржи через 3-5 лет. Пять крупнейших клиентов Nvidia составляют 70% дебиторской задолженности, риск концентрации действительно растет. Монопольная рента не может длиться вечно.
Один говорит «сейчас все отлично», другой напоминает «риск всегда есть».
Разве это не вечный спор на рынке BTC?
«Институционалы покупают, ETF вливаются» — это правда.
«После халвинга давление со стороны майнеров, макроэкономическая неопределенность» — тоже правда.
Обе истории могут быть верны одновременно, все зависит от вашего инвестиционного горизонта.
Дневные трейдеры слушают Хуана Жэньсюня, месячные инвесторы — Барри.
Зрелые инвесторы слушают обоих.
$BTC$xNVDA#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
