100 триллионов KRW! «Крупнейшая доходность акционеров в истории» SK Hynix переписывает логику оценки запасных акций
10 августа, Сеул.
Индекс KOSPI в Южной Корее резко начал рост, в какой-то момент вырос более чем на 2%.
SK Hynix когда-то вырос более чем на 4%, а Samsung Electronics — более чем на 3%.
Что случилось?
План доходности акционеров подогрел весь корейский фондовый рынок.
По данным Korea Economic Daily, SK Hynix готовит план доходности акционеров на общую сумму примерно 100 триллионов вон (около 71 миллиарда долларов США).
Из них выкуп акций составил около 40 триллионов корейских вон (примерно 28,4 миллиарда долларов США), что составляет более 2% от общего акционерного капитала компании.
Что означают 100 триллионов корейских вон?
В прошлом году денежные дивиденды SK Hynix составили 2,1 триллиона вон, а списания акций — 12,2 триллиона вон, всего 14,3 триллиона вон.
В этом году цена выросла в семь раз.
Это не повышение цены — это переворачивание стола.
Вы можете спросить: откуда SK Hynix получает свою поддержку?
Два слова: HBM.
В первом квартале этого года SK Hynix уверенно заняла первое место на мировом рынке HBM с долей рынка 58%.
HBM4 начала массовое производство во втором квартале и официально расширит производство во второй половине года. Начиная с сентября, будут запущены крупномасштабные поставки 12-слойного HBM4 для платформы ИИ следующего поколения NVIDIA «Vera Rubin».
Финансовые информационные платформы прогнозируют, что годовая выручка SK Hynix в 2026 году составит около 345,6 триллиона крон, с операционной прибылью около 266,4 триллиона вон — годовой рост на 256% и 464% соответственно.
Ты осмеливаешься вернуть столько денег, сколько зарабатываешь.
Это не щедрость, это уверенность.
Но действительно важно, что этот план переписывает логику оценки запасов для хранения.
Какова была логика оценки запасов для хранения в прошлом?
«Зарабатывать деньги во время бум-циклов.»
Когда наступает цикл, цены акций взлетают до небес. Когда цикл заканчивается, цена акций уменьшается вдвое. Это всегда американские горки.
Но что если SK Hynix стабильно предлагает выкуп на сумму десятков миллиардов вон ежегодно?
Якорь оценки сместится с «циклического PE» на «дивидендную доходность + доходность обратного выкупа».
От «сколько фишек продать» до «сколько акционеров нужно вам отплатить».
Это структурное изменение.
HSBC ранее отмечала, что рынок пессимистично относится к циклу прибыли SK Hynix, и этот план доходности акционеров может стать одним из ключевых факторов улучшения оценки.
Bank of America ожидает, что SK Hynix вернёт акционерам 50% свободного денежного потока, выкупив акции на сумму более 40 триллионов вон и превысив 20 триллионов вон наличных дивидендов.
Рынок говорит: я больше не вижу вас как циклическую акцию.
И это не только дело SK Hynix.
Bank of America ожидает, что Samsung Electronics также выпустит более 30 триллионов вон в виде специальных дивидендов и 40 триллионов вон по выкупу акций.
KB Securities даже прогнозирует, что годовая доходность Samsung для акционеров может составлять от 100 триллионов до 200 триллионов вон.
Два южнокорейских гиганта по хранению совместно переходят от «акций роста» к «акциям стоимости».
Фонды голосуют ногами. 10 августа индекс KOSPI в Южной Корее вырос более чем на 2%, SK Hynix — более чем на 4%, а Samsung Electronics — более чем на 3%.
Это не однодневный отскок.
Это реструктуризация системы оценки.
Конечно, всегда есть и другая сторона медали.
В тот же день The Wall Street Journal сообщил, что Apple тестирует чипы памяти Changxin Memory, планируемые для нескольких продуктовых линий iPhone и MacBook.
Некоторые продукты Changxin теперь стоят по цене, сопоставимы, а иногда даже выше, чем Samsung и SK Hynix.
Усилия Китая по хранению не перестали догонять.
JPMorgan Chase ожидает, что доля SK Hynix в поставках HBM Nvidia снизится с 91% в 2023 году до 54% в 2026 году.
Конкуренция усиливается. Но выбор SK Hynix — использовать реальные деньги, чтобы сказать рынку: я уверен в будущем.
Честно говоря—
История трёх гигантов по хранению смещается от «сколько чипов продано» к «сколько акционеров получает награды».
За последние пять лет вы ставили на то, вырастут ли цены на DRAM.
В ближайшие пять лет вы можете ставить на то, готовы ли эти компании поделиться с вами деньгами.
100 триллионов корейских вон — это отправная точка, а не конец.
Bank of America ожидает, что суперцикл хранения продлится до 2028 года. Руководство SK Hynix заявило, что общие поставки во второй половине года ожидаются выше, чем в первой.
Показатели сохраняются, денежный поток существует, выкупы остаются.
Возможно, это вторая фаза бычьего рынка хранения хранения.
$SKHYNIX$SAMSUNG$SKHY #存储股抛压缓和, стабилен ли бычий рынок памяти ИИ?
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
