Стейблкоин как услуга: самый разрушительный тренд в стейблкоинах сегодня Используя 5 цепочек на графике ниже только в качестве примера, ежегодно выплачивается более 1,1 миллиарда долларов дохода по этим цепочкам в сочетании с Circle и Tether Эта сумма выплат составляет примерно на 40% больше, чем сборы, полученные этими 5 цепочками на ежегодной основе Если бы цепочки запустили свои собственные стейблкоины под белую марку и внутренне аккумулировали доходы, большинство цепочек удвоили бы свои доходы мгновенно Стейблкоины могут легко стать крупнейшими источниками дохода для большинства цепочек и приложений Эти 1,1 миллиарда долларов могут быть направлены на вознаграждения пользователей, выкуп токенов, стимулы для DeFi или куда угодно, куда решит направить цепочка - каждый вариант будет более ценным для экосистемы/цепочки по сравнению с выплатой 100% эмитентам Предложение USDH ознаменовало собой ключевой сдвиг в динамике власти между эмитентами и цепочками, с гораздо большим количеством доступных сегодня опций для цепочек/приложений для внутренней аккумулирования доходов. Становится очевидным, что стейблкоин как услуга - это самый разрушительный тренд на рынке стейблкоинов на протяжении некоторого времени Ethena уникально позиционирована для стейблкоина как услуги: 1/ Масштаб/Репутация Не многие эмитенты имеют опыт управления стейблкоинами в многомиллиардном масштабе. За пределами Tether и Circle, единственными эмитентами, оставшимися на многомиллиардном уровне, являются Ethena и Sky. Цепочки хотят работать с партнерами, которые привыкли выпускать стейблкоины в большом масштабе, особенно те цепочки, у которых уже есть зрелые экосистемы. Ethena обработала более 25 миллиардов долларов операций по выпуску/выкупу на сегодняшний день без отклонений 2/ Продуктовая опциональность Ethena является одним из немногих эмитентов, которые могут предоставить опциональность по продуктам Большинство цепочек могут начать с USDtb как стейблкоина, обеспеченного фиатом, с доходностью примерно по T-Bill; и некоторые со временем выберут более высокую доходность USDe. Не многие эмитенты, если таковые имеются, предлагают такую гибкость для цепочек/приложений, чтобы переключаться между продуктами с различными профилями доходности. Это может быть особенно полезно в среде, где процентные ставки снижаются, а разница между процентными ставками и ставками финансирования увеличивается Эти 1,1 миллиарда долларов дохода, выплаченные ранее, предполагают доходность T-Bill в 4% - эта сумма может потенциально удвоиться, если будет использован USDe, с APY 13% с момента запуска Приятно видеть, как две ведущие экосистемы, такие как @SuiNetwork и @megaeth_labs, так быстро пришли к одному и тому же выводу - будет интересно увидеть, кто еще последует их примеру в ближайшие недели.