Предполагаю, что многие люди испытывают сожаление о том, что пропустили @PlasmaFDN, а также имеют ожидания от другой стабильной монеты Tether @Stable, но, конечно, больше всего их смущает, почему @Tether_to одновременно реализует стратегию "двойного меча" Plasma+Stable? Будет ли выпущена монета Stable? Каковы истинные намерения короля стабильных монет Tether? Давайте поговорим о моем понимании: Проще говоря: Tether через стратегию "двойного меча" Plasma и Stable на самом деле хочет вернуть "рыночные дивиденды", которые на протяжении многих лет были отданы Ethereum и Tron, и осуществить большой скачок в своем бизнес-модели от эмитента стабильных монет к глобальной платежной инфраструктуре. 1) Сначала о вопросе о том, как вернуть кусок пирога. В настоящее время объем USDT составляет 170 миллиардов долларов, а годовой объем торгов даже превышает сумму PayPal и Visa, в то время как Tether может зарабатывать только 3-4% от процентов по государственным облигациям. Хотя годовая прибыль составляет 13 миллиардов долларов, это ничто по сравнению с реальной ценностью, которую она создает. Как это понять? Например, USDT является ключевым элементом ликвидности DeFi, и ежегодные торговые сборы фактически идут в сеть Ethereum (колеблющиеся газовые сборы). Эти сборы несут пользователи, и они захватываются сетью Ethereum, в то время как Tether не получает от этого прибыли. Если Tether запустит свою собственную цепочку стабильных монет, теоретически эти торговые сборы могут быть включены в их доход. Кроме того, все знают, что Tron зарабатывает на потребности в платежах USDT, и только в 2024 году доход Tron составит около 2 миллиардов долларов, и Tether не может напрямую извлечь выгоду из этой суммы. Таким образом, непосредственной причиной для Tether создания Plasma и Stable является возврат прав на доходы от торговых сборов USDT, сборов за платежные услуги и других доходов экосистемы DeFi, которые на протяжении многих лет контролировались Ethereum и Tron. Это серьезно ограничивает контроль Tether над огромной экономикой стабильных монет USDT. С развитием инфраструктуры Plasma и Stable пришло время вернуть эти многолетние дивиденды; 2) Как же понять каждую из позиций Plasma и Stable? Plasma $XPL поддерживается сестринской компанией Tether @bitfinex и получает инвестиции от @peterthiel. Это цепочка стабильных монет, ориентированная на конечного потребителя, обеспеченная безопасностью и антикоррупционными характеристиками Bitcoin. Ее козырь заключается в том, чтобы бросить вызов позиции PayPal в традиционных финансах, одновременно интегрируя более 100 DeFi-протоколов для получения первичных доходов от Crypto; Например, продуктовая матрица Plasma One neo bank предлагает 10% пассивного дохода от сбережений и 4% кэшбэка по дебетовой карте. Если не будет регуляторных препятствий, это определенно вызовет бурю на традиционном платежном рынке, отнимая долю рынка у таких систем, как PayPal; Кроме того, Plasma интегрировала всю инфраструктуру Crypto благодаря совместимости с EVM, с целью включить в свою доходную карту такие прибыльные протоколы, как @aave, @ethena_labs и т.д., чтобы укрепить преимущества своей дебетовой карты. В противном случае, почему Plasma One может иметь 10% дохода от сбережений, помимо 4% дохода от государственных облигаций? Кроме того, Plasma также ввела специальные каналы, которые через paymaster субсидируют пользователям газовые сборы, что позволяет перенести затраты на сетевую перегрузку, необходимые для работы в экосистеме Crypto DeFi, на сам протокол, обеспечивая взаимодействие без комиссии, что очень привлекательно для конечных пользователей. Stable, с другой стороны, является "чистой USDT" цепочкой стабильных монет, которую планирует выпустить сам Tether. Это платежная цепочка, ориентированная на бизнес, использующая USDT в качестве газовой платы и уровня расчетов, возможно, сосредоточенная на сценариях расчетов. Исходя из этого понимания, мы можем ответить на два вопроса, которые беспокоят всех: 1. Будет ли выпущена монета Stable? Согласно последнему интервью CEO Tether @paoloardoino, Stable будет минимизировать сложность и не будет добавлять дополнительные механизмы токенов. Другими словами, новых монет пока не будет, $USDT - это и есть их выпущенная монета; 2. Какова цель существования Stable? Скорее всего, она должна заменить экосистему USDT Tron, ее цель - интеграция B-каналов платежей, например, недавно она привлекла PYUSD от PayPal, что указывает на то, что Stable намерена стать уровнем расчетов между стабильными монетами, дополнительно укрепляя позицию USDT как старшего брата стабильных монет. Кроме того, как только Stable выпустит новую монету, это напрямую повлияет на способность XPL захватывать экосистемную ценность. Plasma и Stable могут полностью взаимодействовать, используя токены XPL для стимулирования каналов на Stable, чтобы помочь различным эмитентам стабильных монет лучше использовать расчеты Stable, одновременно подключаясь к Plasma для захвата всей экосистемной ценности USDT. Вот и все. Таким образом, если Plasma в будущем сможет реализовать свои амбиции по реконструкции традиционной платежной инфраструктуры, и если она достигнет своей цели по восстановлению жизненной ценности стабильной экономики DeFi Crypto, вы все еще считаете, что текущая FDV в 12 миллиардов высока? Конечно, бизнес-амбиции и реальная реализация - это две разные вещи. Этому не будут рады экосистемы Ethereum, Tron и другие, которые не будут просто наблюдать, как доля рынка отнимается у Plasma, а пользователям также потребуется время для миграции; традиционные платежные гиганты, такие как PayPal и Visa, также не сдадутся легко. Что если 10% сбережений Plasma One будут признаны нарушением регуляции? И так далее. Очевидно, что здесь еще много переменных. Но одно можно сказать с уверенностью: Tether много лет занималась бизнесом по выпуску стабильных монет, и теперь она нацелилась на более амбициозную цель - стать гигантом глобальной платежной инфраструктуры. Важно не то, сможет ли она это реализовать, а то, сколько возможностей мы сможем поймать в этом процессе!