Это действительно происходит с Bitcoin
Пристегнитесь.
Нить 🧵
2/ Что если я скажу вам, что есть 1 макро сила, которая появлялась перед каждым значительным движением Биткойна за последнее десятилетие?
Она проявилась перед ралли Биткойна на 5,000% в 2016–2017 годах
Перед ростом на 1,000% в 2020–2021 годах
И прямо перед падениями на 70% в 2018 и 2022 годах.
3/ Это сила, о существовании которой знает каждый инвестор, но очень немногие действительно знают, как ее использовать.
Она называется глобальной ликвидностью.
И верьте или нет, но она сейчас подает еще один важный сигнал, который может сказать нам, куда движется Биткойн к августу этого года.
4/ Мы можем отслеживать глобальную ликвидность, используя этот график глобального денежного предложения M2
Который отражает ликвидность, предоставляемую 20 крупнейшими центральными банками мира
Сейчас это денежное предложение достигает самого высокого уровня, когда-либо зафиксированного
5/ Глобальная ликвидность в значительной степени зависит от процентных ставок центральных банков
Когда центральные банки снижают ставки, заимствования становятся дешевле
Это приводит к большему кредитованию и расходам
Что в свою очередь закачивает больше денег в систему
В результате увеличивается денежная масса M2
6/ Например, после пика в 2022 году денежная масса в США начала снижаться.
И когда мы накладываем ставку по федеральным фондам, мы видим, что это снижение денежной массы совпало с агрессивным повышением ставок и ужесточением условий со стороны ФРС.
7/ Но с августа 2023 года ФРС приостановила повышение ставок, а затем перешла к снижению ставок.
В результате денежная масса в США начала расти и только что достигла новых максимумов.
Этот принцип применим не только к США, но и к центральным банкам по всему миру.
8/ Сегодня глобальные центральные банки снизили ставки 64 раза за последние 6 месяцев.
Это даже более быстрый темп, чем в 2024 году.
В последний раз мы наблюдали такие агрессивные сокращения в 2020 году во время пандемии.
Так как это влияет на Bitcoin?
9/ Когда мы сопоставляем цену Биткойна с глобальным денежным предложением, возникает четкая взаимосвязь.
Это не идеальное соотношение один к одному, но Биткойн, как правило, движется в том же направлении, что и глобальная ликвидность.
10/ Возьмем 2020 год, к примеру
После того как пандемия ударила, центральные банки снизили ставки, и денежная масса взорвалась
В ответ на это Биткойн вырос с менее чем $5,000 до почти $70,000 всего за 1 год
11/ В отличие от этого, в 2022 году ликвидность сократилась, когда начались повышения ставок.
И Биткойн упал с $70,000 до $15,000.
Таким образом, когда ликвидность расширяется, Биткойн и другие рискованные активы растут.
Когда она сокращается, им, как правило, трудно.
13/ В настоящее время Биткойн имеет коэффициент корреляции 0,51 с глобальным денежным предложением.
Коэффициент корреляции измеряет, насколько близко движение двух переменных отслеживает друг друга.
Гипотетически, корреляция 1 означала бы, что две переменные ведут себя абсолютно одинаково.
Корреляция 0 означала бы отсутствие какой-либо связи.
Этот показатель 0,51 выше, чем корреляция глобальной ликвидности с золотом, индексом S&P 500, развивающимися рынками или казначейскими облигациями
Он не идеален, но является ключевым фактором, влияющим на цену биткоина
И для этого есть фундаментальная причина
15/ Биткойн не связан с доходами, денежными потоками или дивидендами
Он показывает лучшие результаты, когда инвесторы стремятся к риску и доходности
Что они делают чаще, когда ликвидность изобилует
16/ И поскольку Биткойн не имеет границ и доступен по всему миру, он реагирует не только на ликвидность США
Но и на капитальные потоки со всего мира
Это делает его более чувствительным к глобальной ликвидности, чем большинство традиционных активов.
17/ Какое влияние это может оказать сегодня?
Что ж, до сих пор мы говорили только об абсолютном уровне глобального денежного предложения M2.
Но на что рынки действительно реагируют, так это на скорость изменения - насколько быстро растет или падает ликвидность.
18/ Это потому, что инвесторы реагируют не только на текущие условия, но и корректируют свои позиции в зависимости от того, насколько быстро эти условия могут измениться.
Этот график показывает изменение глобальной ликвидности по сравнению с прошлым годом.
19/ Когда этот график растет, это означает, что ликвидность расширяется
И эти периоды, как правило, совпадают с некоторыми из самых сильных ралли Биткойна в истории
20/ Исследования показывают, что Биткойн имеет чувствительность 8.95 к изменениям в глобальной ликвидности.
Это означает, что исторически 10%-ное увеличение глобального M2 приводило к 90%-ному росту Биткойна.
Эта крайняя чувствительность объясняет, почему Биткойн растет, когда ликвидность увеличивается.
И испытывает очень тяжелые медвежьи рынки, когда глобальный капитал сжимается.
22/ Увеличивая масштаб, глобальная ликвидность стабильно растет в последние недели
Сначала Биткойн не реагировал и стагнировал рядом со своими историческими максимумами
Это дало нам возможность занять еще одну позицию в Bravos Research
С тех пор Биткойн начал расти
И мы считаем, что это только начало
23/ Теперь были моменты, когда связь между Биткойном и ликвидностью прерывалась
Например, во время Covid-19 или краха FTX
В этих случаях корреляция на короткое время становилась отрицательной, и Биткойн двигался в противоположном направлении от ликвидности
24/ Это основной риск этой сделки: что какое-то новое событие снова нарушит корреляцию, отправив Биткойн вниз, несмотря на растущую ликвидность.
Но если связь сохранится, то какого рода движения нам следует ожидать?
26/ Мы впервые указали на это в апреле, когда Биткойн стоил около 80 000 долларов
И многие предсказывали медвежий рынок
Но глобальная ликвидность говорила нам, что Биткойн достигнет дна и начнет расти
И именно это и произошло
27/ Если это соотношение продолжит сохраняться, глобальная ликвидность сигнализирует о том, что Биткойн может вырасти до 170 000 долларов к сентябрю 2025 года.
Тем не менее, имейте в виду, что корреляция между Биткойном и ликвидностью составляет 0,51, а не 1.
Так что это не точный прогноз.
28/ Вот почему мы используем целевой диапазон: от $160,000 до $200,000 к концу года
В зависимости от того, насколько сильным станет более широкий рынок криптовалют
29/ Этот прогноз объясняет, почему мы в настоящее время держим активную позицию по Биткойну на нашем сайте.
Мы еще не вложили капитал в другие криптоактивы.
Но мы внимательно следим и рассмотрим новые сделки, как только получим дальнейшее подтверждение прорыва на крипторынке.
189,32 тыс.
1,57 тыс.
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.