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$BTC
O co-CEO do negócio institucional da Coinbase afirmou que a segunda vaga de fundos institucionais está a entrar no Bitcoin. A minha primeira reação foi "lá vamos nós outra vez". Esta conversa tem sido repetida desde o ano passado até este ano, e sempre que é dita, o preço primeiro desce.
Agora o BTC está a 80289, o mínimo nas últimas 24 horas foi 79377, realmente caiu abaixo dos 80 mil. Na OKX, as posições perpétuas em BTC ainda somam 2,56 mil milhões de dólares, o volume não diminuiu. O dinheiro está no mercado, o preço não sobe, normalmente interpreto esta combinação como alguém a vender discretamente acima dos 80 mil.
A Moody's também incluiu o colapso do mercado cripto na lista dos impactos económicos mais prováveis nos próximos 18 meses, duas notícias opostas com menos de duas horas de diferença. Quando as notícias se contradizem, não acredito em nenhuma, só olho para as posições e o preço.
Nesta posição, não aumento nem abro posições curtas, espero que os 80 mil se mantenham firmes por uma semana.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Não encare o calendário de desbloqueio como uma tabela de previsão de alta ou baixa, mas sim como o ponto de partida para a análise de risco.Esta divergência entre a "subscripção favorável dos gigantes" e a "queda do preço das ações" tem como causa principal: o mercado não vê uma "notícia positiva", mas sim um sinal de perigo — a "máquina de dinheiro" da Meta já parou, sendo forçada a financiar uma corrida armamentista de IA sem fim à vista através da diluição acionista.
💸 Principal notícia negativa: de "impressora de dinheiro" a "trituradora de dinheiro", a diluição acionista é uma dor direta
Esta é a notícia negativa mais direta e superficial. A Meta planeia levantar até 95 mil milhões de dólares através da emissão pública de ações ordinárias e preferenciais no valor de cerca de 35 mil milhões de dólares, mais um programa de emissão a preço de mercado de até 60 mil milhões de dólares. Só a emissão pública de ações ordinárias Classe A envolve 22,5 mil milhões de dólares, o que dilui imediatamente e significativamente os direitos dos acionistas existentes.
A mudança mais profunda é que a Meta, pela primeira vez desde 2013, está a financiar-se através da emissão de novas ações. Nos últimos dez anos, tem sido uma "máquina de dinheiro" que recompra ações e reduz o número de ações em circulação. Agora, precisa de vender ações para levantar dinheiro, e esta inversão de papel é uma forte negação da narrativa de que o investimento em IA pode ser auto-sustentável.
🩸 Contradição fundamental: fluxo de caixa livre negativo pela primeira vez, despesas de capital fora de controlo
A diluição acionista é apenas a superfície; o que realmente preocupa o mercado é a realidade financeira por trás disso.
No terceiro trimestre, o fluxo de caixa livre da Meta foi de -2,12 mil milhões de dólares, o primeiro trimestre em mais de uma década com fluxo de caixa livre negativo. No mesmo período do ano passado, este valor era positivo em 10,63 mil milhões de dólares.
O culpado desta inversão são as despesas de capital descontroladas. No terceiro trimestre, as despesas de capital da Meta atingiram um recorde de cerca de 35 mil milhões de dólares, ultrapassando o fluxo de caixa operacional de cerca de 32,8 mil milhões de dólares no mesmo período. Além disso, a empresa aumentou o limite inferior da orientação para despesas de capital de 2026 de 130 mil milhões para 135 mil milhões de dólares, mantendo o limite superior em 145 mil milhões de dólares. O total comprometido para o futuro é de cerca de 825 mil milhões de dólares, principalmente para centros de dados e infraestrutura de IA.
Quando as despesas de capital começam a consumir o fluxo de caixa operacional, o modelo de "financiar o sonho da IA com caixa próprio" torna-se insustentável, e a mudança na forma de financiamento força o mercado a reavaliar a base de valorização.
🔄 "Financiamento cruzado" questionado: a subscrição dos gigantes dos chips é um endosso ou um risco?
NVIDIA, AMD e Broadcom pretendem subscrever até 5 mil milhões de dólares em ações ordinárias Classe A, o que aparentemente é um forte endosso à estratégia de IA da Meta, mas para o mercado constrói um "circuito fechado de capital" preocupante.
A lógica é a seguinte: fornecedores de chips (como a NVIDIA) investem para ajudar o seu grande cliente (Meta) a comprar os seus próprios chips. Este modelo de "fornecedores a financiar a expansão dos clientes" intensifica as dúvidas do mercado sobre o "fluxo cruzado" e o "financiamento circular" do capital na indústria de IA. Sugere uma possibilidade: se a procura final de IA fosse realmente forte, por que razão os gigantes dos chips precisariam de intervir diretamente para fornecer o capital necessário para a expansão dos clientes? Alguns investidores interpretam isto como uma evidência indireta da falta de confiança na procura real dentro da indústria.
💎 Resumo
A queda do preço das ações da Meta não significa que o mercado rejeite a direção a longo prazo da IA, mas sim que recusa pagar pelo modelo de "diluir ações para cobrir o défice de fluxo de caixa".
A intenção de subscrição de 5 mil milhões de dólares, face ao total de financiamento de 95 mil milhões de dólares e ao fluxo de caixa livre já negativo, tem um significado de sinal muito maior do que o de suporte real. O mercado está a expressar uma dúvida clara com a queda: quando uma empresa precisa de vender ações para sustentar o seu investimento estratégico central, quão longe estará o dia em que o investimento em IA gerará retornos positivos sustentáveis?#微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？
A Microsoft divulgou o relatório financeiro no dia 28, e eu apostei diretamente no Não, a apostar que não vai atingir as expectativas. Agora, 78% das pessoas no mercado apostam no Sim, mas eu sempre sinto que uma euforia unilateral é a mais propensa a falhar.
A lógica para apostar na queda é simples: a margem de erro é muito baixa.
No último trimestre, o crescimento do Azure foi de 43%, e Wall Street agora elevou isso para mais de 45%. Isso significa que, mesmo que a Microsoft entregue um resultado aceitável, desde que não seja perfeito, o capital vai votar com os pés. Expectativas muito altas fazem com que qualquer notícia boa já seja considerada má notícia.
Além disso, a IA consome muito dinheiro. Este trimestre, o investimento de capital deve ultrapassar 50 mil milhões de dólares, e mais de 200 mil milhões ao longo do ano. O dinheiro é investido, mas a margem bruta é prejudicada. O mercado não tem paciência para ouvir histórias a longo prazo; se o fluxo de caixa for consumido pela infraestrutura, o preço das ações certamente não vai aguentar.
Por fim, embora o Copilot tenha vendido 30 milhões de licenças, ainda é uma incógnita o quanto isso realmente contribui para a monetização incremental.
Em suma, eu apostei no Não porque acredito que qualquer pequena falha neste relatório financeiro vai desencadear uma queda no preço, apostando na diferença de expectativas para ver quem será desmentido no dia 28.
@OKX星球 No início de outubro, o endereço que acumulava apenas 8,09 milhões de dólares em altcoins, agora já investiu um total de 10,79 milhões de dólares, mas no papel apresenta uma perda de 1,904 milhões de dólares 😬 O que é ainda mais intrigante é que este investidor adicionou mais 2,7 milhões de dólares nos últimos 10 dias; quanto mais perde, mais compra. Esta postura de "aumentar a posição contra a tendência" é precisamente o espelho mais valioso para analisar o mercado atual de altcoins. Primeiro, vejamos a estrutura da carteira. $ZRO é a posição dominante: 2,55 milhões de unidades, preço médio de compra de 2,08 dólares, com uma perda não realizada de 970 mil dólares, quase metade da perda total. $WLD detém 6,3 milhões de unidades, custo de 0,5189 dólares, perda não realizada de 568 mil dólares; $BAT 5,77 milhões de unidades, custo de 0,1981 dólares, perda não realizada de 288 mil dólares; $CHIP 20 milhões de unidades, custo de 0,04928 dólares, perda não realizada de 77 mil dólares. Todos os quatro ativos estão em vermelho, sem exceção. O valor mais importante destes dados não está na perda em si, mas na divergência entre o ritmo de aumento da posição e a tendência dos preços. Se as altcoins realmente estão a formar um fundo, aumentar a posição contra a tendência é coragem; mas se isto for apenas uma pausa na queda, os 2,7 milhões de dólares adicionais estão a amplificar o mesmo erro. A chave está em que este investidor não está a comprar uma narrativa única, mas sim a interoperabilidade cross-chain do $ZRO, a narrativa de identidade do $WLD, a blockchain publicitária veterana $BAT, e a especulação de pequena capitalização do $CHIP — quatro direções quase não relacionadas, mas que perdem simultaneamente, o que indica que o problema não está na escolha das moedas, mas no beta. Em outras palavras, isto não é o colapso dos fundamentos de um projeto específico,#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ Macro, o Fed está prestes a realizar a reunião do FOMC, a pressão inflacionária continua forte, e a alta taxa de juros é uma espada pendente. O BTC no mercado principal está a resistir arduamente na marca dos 80 mil; se o BTC não conseguir manter e cair abaixo desse nível, ativos de alto Beta como o ETH certamente cairão ainda mais.A capacidade dos blocos varia enormemente entre diferentes cadeias, essencialmente devido a diferentes objetivos de design, mecanismos de consenso, modelos económicos e compromissos de desempenho. Pode ser analisado em várias dimensões: 1. Objetivos de design diferentes: é uma "camada global de liquidação" ou uma "cadeia para aplicações de alta frequência" - Bitcoin - Posicionamento: dinheiro eletrónico descentralizado + armazenamento de valor - Dá mais importância à segurança e à verificabilidade a longo prazo, em vez de alto débito - Capacidade do bloco conservadora a longo prazo (cerca de 1MB), tempo de criação de bloco lento (10 minutos) - Custo: baixo débito, alta latência - Vantagem: limiar baixo para nós completos, favorecendo a descentralização - Ethereum - Posicionamento: computador mundial / plataforma de contratos inteligentes - Necessita suportar contratos complexos, mas controlar a inflação do estado - Usa o Gas Limit para limitar indiretamente a capacidade do bloco, em vez de limitar simplesmente o tamanho em bytes - Escala através do Layer2 (Rollup), em vez de aumentar apenas a capacidade do bloco individual - Solana, Sui e outras cadeias de alto desempenho - Posicionamento: cadeias de aplicações de alto débito e baixa latência - Requisitos de hardware elevados, maior risco de centralização dos nós - Capacidade do bloco e frequência de criação de blocos muito altas, buscando TPS extremo 2. O mecanismo de consenso determina "quanto dado pode ser inserido" - PoW (Bitcoin, Ethereum inicial) - Tempo de criação de bloco instável, sensível ao atraso de propagação - Blocos muito grandes → propagação lenta → aumento da taxa de forks $BTC apresenta atualmente um padrão típico de perda de nível chave de preço, mas com uma forte divergência interna entre o fluxo de capital e a alavancagem.
Até a manhã de 27 de outubro de 2026, o BTC está cotado entre $79,760 e $79,861, com uma queda de cerca de 0,6% nas últimas 24 horas, tendo o patamar redondo de 80 mil dólares sido rompido.
💸 Fluxo de capital: divergência estrutural evidente
1. Os pequenos investidores estão a entrar, as baleias estão a sair (sinal mais notável)
Dados da Binance mostram que, nos últimos 30 dias, o volume acumulado de BTC transferido por pequenos investidores para as exchanges subiu de 5,5 mil milhões para 10,75 mil milhões de dólares, quase duplicando e atingindo o máximo dos últimos 6 meses; enquanto o volume de entrada das baleias (grandes detentores) caiu consecutivamente nos últimos dois meses. A forte entrada dos pequenos investidores geralmente indica acumulação de pressão vendedora potencial, enquanto a contenção das baleias reflete que os grandes fundos não estão com pressa para aumentar posições acima dos 80 mil.
2. Fundos ETF: saída de curto prazo vs. entrada semanal positiva
Curto prazo pessimista: no dia 27 de outubro, houve uma saída líquida de 2.123 BTC (cerca de 169 milhões de dólares) em ETFs de BTC; na semana anterior (22–23 de outubro) também se registaram saídas líquidas consecutivas (com um máximo diário de 636 milhões de dólares).
Mas olhando para a semana, a semana anterior ainda registou uma entrada líquida semanal de cerca de 301 milhões de dólares em ETFs, e o fluxo acumulado de ETFs em 2026 voltou a ser positivo. A saída diária parece mais um lucro de curto prazo ou realocação, ainda sem se transformar numa retirada de tendência.
Resistência superior: 81.000–82.000
Suporte inferior: 78.000–79.000
Só com a consolidação acima de 80.500 se pode mirar os 81.000 "Eu não adivinho a direção, apenas listo condições — troco emoções por três 'se'."
$DOGE 50x short, entrada a 0.07969, alvo a 0.07769, +125,48%, queda de 2,5097%.
Se cair abaixo de 0.0770 → esta correção termina, mas não se alegre — ainda está bem acima da mínima anterior de 0.07655. É apenas para estancar perdas, não para recuperação.
Se subir acima de 0.0785 → a margem de erro cai de 2,58% para cerca de 1,5%. Tranque imediatamente a maior parte — uma oscilação normal do DOGE pode esgotar-te.
Se continuar a oscilar perto de 0.0777 → como nestes 59 minutos, o ritmo zera, a margem de erro é consumida repetidamente. Então, recolhe a maior parte, deixando apenas uma posição para observação.
Mas há uma condição que pesa sobre todos os "se": olha para o BTC, não para o DOGE. BTC está agora em 80120, margem de erro 0,2865% — para onde ele for, o DOGE seguirá. Fica atento ao BTC em 80349,5, que é a linha de morte comum a duas ordens. $BTC $ETH #本周将公布10月FOMC利率决议 "Organizar cada captura de ecrã do $SNDK ao longo do tempo explica mais do que qualquer análise."
25/10 03:30 — Venda a descoberto, entrada a 1264.2, +186,28%, margem de erro 2,55%
25/10 22:22 — Venda a descoberto, +127,55%, margem de erro 1,73%
26/10 05:57 — Venda a descoberto, +68,81%, margem de erro 0,93%
26/10 21:30 — Abertura do mercado americano, gap de preço
27/10 07:54 — Compra, entrada a 1264.1, +47,46%, margem de erro 0,63%
Caiu de 186,28% para 68,81%, cinco pontos de amostragem, zero recuperação. Depois da abertura, completou o movimento.
Agora estás em 1264.1 — apenas 0,1 abaixo do preço de entrada da venda a descoberto — e invertes para compra.
Esta é a quarta inversão ao mesmo preço esta noite (SOL 101.08/101.07, PEPE 4409/4408, ETH com posições longas e curtas, agora SNDK 1264.2/1264.1).
Mas há um novo facto: o mercado americano já abriu, o preço à vista voltou. Agora estás a comprar seguindo o preço real, já não é um "desvio sem âncora". $BTC $ETH #本周将公布10月FOMC利率决议 Atualização dos pontos críticos de liquidação em 12 horas! Visão geral das posições-chave de pressão de longos e curtos
📊Pontos críticos de liquidação de longos
✅ BTC: ponto crítico de longos em 79546,71, volume de liquidação correspondente de 100 milhões, distância do preço atual -0,72%
✅ ETH: ponto crítico de longos em 2288,48, volume de liquidação correspondente de 20,0969 milhões, distância do preço atual -1,55%
✅ SOL: ponto crítico de longos em 99,47, volume de liquidação correspondente de 2,762 milhões, distância do preço atual -1,42%
📊Pontos críticos de liquidação de curtos
✅ BTC: preço atual 80125,6, ponto crítico de curtos em 81139,44, volume de liquidação correspondente de 82,6136 milhões, distância +1,27%
✅ ETH: preço atual 2324,56, ponto crítico de curtos em 2354,79, volume de liquidação correspondente de 15,2946 milhões, distância +1,30%
✅ SOL: preço atual 100,9, ponto crítico de curtos em 101,44, volume de liquidação correspondente de 3,8381 milhões, distância +0,54%
Núcleo
Há uma concentração de fichas tanto acima como abaixo. Uma pequena queda para baixo pode tocar a zona concentrada de liquidação dos longos; um pequeno aumento para cima pode atingir a posição de stop loss em massa dos curtos.
A concentração de fichas em ambos os lados significa que é fácil para o mercado fazer movimentos rápidos de vaivém dentro deste intervalo, com varreduras em ambas as direções. Radar da estrutura temporal
O spread positivo do preço marcado do $BTC encolheu significativamente na primeira camada de compra e venda. Anualizado para o mês próximo +21,9%, para o mês distante +5,91%, sendo o curto prazo mais caro; spread marcado entre curto e longo +2,23%, spread na primeira camada de compra próximo e venda distante +0,96%. O preço marcado parece bom, a primeira camada é comum.
O spread positivo na primeira camada do $ETH tem uma escala muito pequena. Spread na primeira camada de compra próximo e venda distante +0,72%, escala do par na primeira camada cerca de 2 dólares; considerando uma escala de 10.000, esta camada cobre apenas cerca de 0,02%. Capacidade limitada, sinal temporal mais para exibição.
O spread marcado do $SOL é positivo, mas o spread na primeira camada de compra próximo e venda distante já está invertido. Anualizado para o mês próximo +9,84%, para o mês distante +0,48%, sendo o curto prazo mais caro; spread marcado entre curto e longo +0,11%, spread na primeira camada de compra próximo e venda distante -1,1%. A inversão significa que na prática não se obtém o spread marcado.Se um dia o Bitcoin perder completamente o consenso devido a falhas na criptografia quântica e seu valor de mercado trilionário desaparecer, a grande maioria dos fundos não entrará diretamente no STRK, apenas uma pequena parte dos fundos de refúgio o escolherá; a quantidade final que poderá ser desviada dependerá da maturidade da implementação, liquidez e competição no setor do STRK naquele momento.
Três cenários simulados (premissa: crise de segurança quântica causa colapso do consenso do BTC)
Supondo que o valor total de mercado do BTC seja estimado em torno de 2 trilhões
1. Cenário pessimista: STRK é apenas um conceito, L1 e resistência quântica em toda a cadeia ainda não estão completamente implementados, a pressão de venda desbloqueada persiste, ecossistema fraco
Instituições e fundos de reserva de longo prazo não se atrevem a investir pesadamente. A maior parte dos fundos em fuga prefere ouro físico, títulos do tesouro dos EUA e dinheiro; o restante dos fundos do círculo cripto se dispersa em outros ativos pós-quânticos como ZEC e stablecoins.
✅ Entrada no STRK: aproximadamente 1%~3% do total de fundos fugindo do BTC
Ou seja, na faixa de 20 a 60 mil milhões de dólares. Só pode gerar um movimento pontual, com capacidade limitada para absorver.
2. Cenário neutro (mais alinhado com a sua visão de longo prazo): nó 2027 cumprido, L1 independente lançado, resistência quântica em toda a cadeia auditada por criptografia autorizada, ecossistema de privacidade STRK20 formado, ciclo de desbloqueio de grandes quantias concluído, liquidez suficiente
Torna-se uma das poucas cadeias base nativas pós-quânticas usadas para armazenamento de valor a longo prazo, instituições consideram-no uma opção segura quântica entre ativos cripto.
✅ Entrada no STRK: 5%~10% do total de fundos fugindo do BTC
Correspondendo a 100 a 200 mil milhões de dólares. Esta escala remodelará completamente a avaliação do STRK, elevando-o de moeda temática a cadeia base de reserva.
Mas ainda haverá muitos fundos indo para ouro e outras moedas pós-quânticas.
3. Cenário ideal extremo: quase não existem outras cadeias base nativas resistentes a quântica maduras no setor, STRK é o único ativo com validação prática prolongada, combinando privacidade e resistência quântica, reconhecido pelo mercado como novo padrão de segurança para ativos digitais
✅ Entrada no STRK: limite superior cerca de 15%, dificilmente mais alto.
Ou seja, cerca de 300 mil milhões de dólares. Quase impossível absorver mais de 30% dos fundos fugindo do BTC.
Por que é impossível que a maior parte dos fundos trilionários entre totalmente no STRK? (restrições chave)
1. A prioridade das instituições é sair do setor cripto, não trocar de moeda
Quando a crença do ouro digital do Bitcoin é abalada pela percepção de que "a criptografia de curva elíptica pode ser quebrada por computadores quânticos", muitas instituições concluirão que toda a categoria de ativos cripto tem vulnerabilidades criptográficas e a primeira escolha será sair do mercado cripto, alocando em ouro, títulos do governo e outros ativos tradicionais de refúgio, em vez de trocar para outra moeda cripto. Esta é a maior saída de fundos.
2. O setor pós-quântico não tem apenas o STRK
Projetos como ZEC também estão avançando na adaptação pós-quântica NIST, e novas cadeias base nativas resistentes a quântica surgirão. Os fundos de refúgio serão distribuídos, não apostando em um único projeto, o que naturalmente dispersa o crescimento do STRK.
3. Limites de capitalização, liquidez e conformidade de custódia
Por melhor que seja a história, se a profundidade for insuficiente, a custódia nas exchanges não for adequada ou houver dúvidas regulatórias, grandes fundos institucionais não conseguirão entrar em grande escala. Fundos trilionários dificilmente cabem num ecossistema de cadeia base relativamente pequeno.
4. O STRK também tem riscos próprios, não é um porto seguro sem riscos
Tem atrasos no desenvolvimento, divergências de governança, vulnerabilidades em auditorias e riscos regulatórios. Instituições não transferirão simplesmente todas as reservas que tinham no BTC para outro projeto cripto.
5. Alavancagem existente e perdas por liquidação
Durante o colapso do consenso do BTC, ocorrerão liquidações em cadeia e chamadas de margem, grande parte do valor de mercado evaporará, nem todo valor se transformará em "fundos líquidos disponíveis". Muito valor será zerado em pânico, não existindo fundos para comprar STRK.#AWS算力需求旺盛，亚马逊Q3财报有哪些看点？
A Amazon divulgou o relatório financeiro do terceiro trimestre após o encerramento do mercado em 29 de outubro. O Deutsche Bank prevê uma receita total de 202,8 mil milhões de dólares, com o crescimento da AWS a acelerar de 37% no segundo trimestre para 41%, com uma receita de cerca de 46,5 mil milhões no terceiro trimestre, e a subir para 44% no quarto trimestre. Jassy próprio afirmou que a principal capacidade da AWS para 2026 já está esgotada, a maior parte de 2027 já está reservada, e uma parte considerável de 2028 também está bloqueada pelos clientes. Do lado da procura, realmente não há alternativas.
Mas o que realmente determina o preço das ações são as três contas do lado dos custos.
Primeiro, a depreciação. A depreciação da AWS no segundo trimestre aumentou 67% em termos anuais, muito acima do crescimento da receita, e os cerca de 90 mil milhões em ativos adicionados no primeiro semestre começaram agora a ser contabilizados. Segundo, o gargalo de energia. Muitas racks GB300 estão a ser deixadas em armazéns de trânsito a “apodrecer” devido à insuficiência de fornecimento elétrico, a depreciação continua a ser contabilizada, mas a receita não entra. Terceiro, o fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre no segundo trimestre já se tornou negativo, para -7,6 mil milhões, e o Deutsche Bank aumentou a previsão de despesas de capital para 330 mil milhões em 2027.
O Deutsche Bank já reduziu a margem operacional da AWS no terceiro trimestre de 39,4% para 37,1%.
O velho Mó disse uma coisa: a receita acima do esperado é garantida, mas se o crescimento da AWS consegue manter-se em 42%, se o problema da energia ociosa pode ser resolvido, e quando o fluxo de caixa vai parar de cair — se estas três questões não forem esclarecidas na conferência telefónica, por mais bons que sejam os números de lucro, será em vão. $BTC $ETH $ZEC Convidados desta edição: BTC, ETH, ZEC. Os short sellers de retalho de BTC e ETH já representam 68%, enquanto os retalhistas de ZEC são mais otimistas — mas dentro de 3% acima ou abaixo do preço atual do ZEC, os short sellers representam 74%. $BTC ｜Resistência 80,927.4–81,940.0｜Suporte 77,970.8–78,983.3 Preço atual 80,216.1, 0,9% abaixo da resistência, 1,6% acima do suporte. Esta manhã houve uma queda até 79,700 seguida de recuperação, fechando com uma longa sombra inferior e um padrão de engulfing bullish; agora está ligeiramente acima da média móvel de 1H das Bandas de Bollinger, por 0,1%. A resistência a 0,9% acima situa-se entre 80,927.4 e 81,940.0, incluindo o ponto crítico dos short sellers em 81,139.44 (82,61 milhões); ontem à noite, o preço parou em 80,822.6, 0,13% abaixo desta zona, quase entrando nela. O suporte a 0,8% abaixo está em 79,546.71, ponto crítico dos compradores (101 milhões), 22% mais forte que a resistência; os dois fundos de ontem de manhã e esta manhã ficaram abaixo deste nível, que agora foi recuperado. Mais abaixo, a 1,6%, está a zona de suporte entre 77,970.8 e 78,983.3. A relação entre compradores e vendedores é 0,48, com os short sellers a representarem 67,6%; dentro de 3% acima ou abaixo do preço atual, os short sellers são 58%, menos 1 ponto percentual do que há 24 horas. O volume em aberto aumentou 4,6% em relação a ontem, o maior aumento entre as três moedas. A resistência está a 0,9% acima, o suporte a 0,8% abaixo 🚀Robinhood receita ultrapassa ETH! 3 exchanges on-chain, reação do mercado em extremos opostos
$HYPE 76.3 📊
Hyperliquid desenvolveu internamente um L1 que suporta o livro de ordens, com taxas do protocolo retornando aos detentores de tokens. A receita do Robinhood Chain no primeiro trimestre superou a do Ethereum, detonando a corrida de negociações on-chain, mas o HYPE caiu de 80 para 76.3, o capital não o escolheu. 75 é um ponto chave para observação, não é recomendado comprar antecipadamente.
$ENA 0.208 🚀
O protocolo de rendimento subiu 8% ontem. Baseado em USDe colateralizado por títulos do Tesouro dos EUA, antecipando a expectativa de corte de juros. Hoje está lateralizado e sem crescimento, o capital que buscava alta já parou. Amanhã de madrugada é a decisão do FOMC, se o tom for dovish ainda há espaço para alta; se for hawkish, esses 8% de alta podem ser facilmente devolvidos, evite comprar no topo.
$ASTER 0.7 🛰️
DEX de contratos multi-chain ainda está em fase de inatividade. Várias cadeias lançaram contratos perpétuos, com taxas e mecanismos de retorno para market makers completos, mas o volume de negociação é apenas algumas centenas de milhares de dólares. A base de lucro do Robinhood são os usuários existentes, este tipo de DEX em novas cadeias precisa de eventos importantes para atrair fluxo e romper o impasse.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ A Ripple completou a obtenção da licença bancária, mas o que realmente vale não são as stablecoins.
O Office of the Comptroller of the Currency dos EUA aprovou oficialmente o banco fiduciário nacional da Ripple, RLUSD a partir de agora pode operar sob a plataforma bancária regulada federalmente, e ainda pode oferecer custódia de ativos digitais para empresas.
Colocar a linha do tempo é interessante: enviaram os documentos em julho do ano passado, receberam aprovação condicional em dezembro, e demoraram mais dez meses para a aprovação definitiva. O que travou no meio foram questões de capital, auditoria e operações, não a licença em si.
E o que vale não é o RLUSD — essa coisa tem um valor de mercado pouco acima de mil milhões. O que vale é a custódia: permitir que as empresas entreguem as moedas e as chaves privadas para a Ripple guardar, isso é o que os bancos tradicionais de custódia têm feito durante anos, e uma empresa de pagamentos transfronteiriços está a assumir isso logo de início.
Mas por que as empresas confiariam em ti? Essa é a dívida que tens de pagar depois de obter a licença 😶
$BTC
$ETH
$XRP $WLD Verdadeiros guerreiros a comprar na baixa contra a tendência, quanto mais são atacados, mais aumentam as posições.
Nos últimos dez dias, enfrentaram diretamente mais 2,7 milhões de dólares, elevando o montante total investido para 10,79 milhões de dólares.
Como resultado, nenhum dos altcoins comprados escapou, e a perda flutuante acumulada já se aproxima dos 2 milhões...Ontem, este aumento, $ZEC não foi o que mais subiu, mas trouxe mais dinheiro.
$BTC e $ETH não chegaram nem a um ponto de posições em aberto. O $ZEC subiu oito pontos nas posições em aberto, com um aumento de 20% no volume de negociações. Ambos subiram, mas um só se mexeu um pouco, enquanto o outro realmente teve novas posições abertas.
Em termos de aumento por unidade, cada ponto que sobe traz novas posições numa ordem de magnitude maior que o mercado geral. Esta diferença não é emocional, há pessoas específicas a apostar.
Os short sellers estão a ser atacados. Nas liquidações das últimas 24 horas, os short sellers representam a maior parte, com um conhecido grande investidor em short já com prejuízo flutuante de mais de 20 milhões de dólares. A subida rápida deve-se em parte a estas pessoas.
Mas já não está barato. Em três meses, triplicou e meia, mais de uma vez e meia no ano, ainda está 60% abaixo do máximo histórico. As razões para a subida são claras: narrativa de privacidade, atualização da mainnet a 5 de novembro, e o kit de ferramentas lançado recentemente pelos desenvolvedores.
Hoje, o ponto mais baixo foi 1.177, o mais alto 1.238, a negociação ocorreu dentro desta faixa de cerca de cem unidades. Se cair abaixo do limite inferior, o dinheiro que foi empurrado para cima vai sair primeiro — esse dinheiro está concentrado nas mãos de poucos. A SK Hynix (000660.KS) está atualmente cotada a cerca de 1,277,000 won sul-coreanos, tendo recuado quase 60% desde o pico, mas as metas de preço dos corretores geralmente estão acima de 3,000,000 won, mostrando grande divergência. O aspecto técnico está em estado de "sobrevendido mas não revertido". O preço das ações caiu 24,3% numa semana desde 1,681,000 won, a maior queda semanal desde 2008, com investidores estrangeiros a venderem líquidos 5,36 biliões de won numa semana, reduzindo a participação acionista para 48,85%, o ponto mais baixo em quatro anos. Após a recompra de cerca de 40 biliões de won em 21 de outubro, o suporte comprador desapareceu, aumentando a volatilidade a curto prazo. 74,18% dos detentores estão em prejuízo, e os investidores de retalho que entraram no pico entre abril e junho estão presos, exercendo pressão contínua de venda. As notícias são contraditórias. A Citi prevê um lucro operacional de 81,3 biliões de won no terceiro trimestre, 8% acima das expectativas do mercado, mantendo a meta de preço em 3,000,000 won e recomendação de compra, acreditando que o ciclo ascendente de armazenamento continuará até 2028. Contudo, as remessas de HBM4 ficaram aquém do esperado, com a quota da Samsung HBM a subir de 21% para 33%, reduzindo a diferença de 37 para 17 pontos percentuais. A IPO da Solidigm nos EUA foi cancelada, vista como um sinal de prioridade para o valor dos acionistas, mas após o fim da recompra, a pressão de oferta e procura reapareceu. O relatório financeiro de 28 de outubro incluirá simultaneamente o plano de retorno aos acionistas, sendo esta a variável mais crucial a curto prazo.Protegido, protegido! Depois de acumular pontos durante vários meses, ao verificar o airdrop só restam unidades 😂
Naquela plataforma perpétua que não emite moedas, mas emite stablecoins, a página de consulta do airdrop explodiu nos comentários assim que abriu. Alguém que se diz o melhor da lista mostrou seu extrato, com cerca de 396.900 pontos de transação, contribuição de taxas superior a 5000 dólares, prejuízo total de cerca de 20.000 dólares, e no final um saldo de aproximadamente 904 stablecoins. O mais chocante é que alguém com desgaste de cerca de 4000 dólares mostrou ter recebido apenas 13,69; outro que pré-depositou 5000 e tinha 8200 pontos, apareceu com saldo zero.
Há cerca de dez dias, muitos elogiavam o encerramento digno, sem emissão de moedas para derrubar o mercado. Mas depois que os valores foram divulgados, toda a rede está a perguntar por compensação em U, e a equipa oficial ainda não respondeu. Há quem tenha mais de cem carteiras com dezenas de milhares de dólares, mas a página indica que não houve distribuição; outros que depositaram cedo receberam apenas 2,5 moedas.
A recolha começou a 1 de novembro e termina a 31 de dezembro. O projeto está prestes a fechar, e esta conta fica assim. No mundo das criptomoedas, o pior de fazer airdrops é perder tempo e no fim perceber que só pagou uma taxa.
Para iniciantes, recomenda-se observar mais e operar menos, comprar moedas apenas $BTC Quando o $ETH subiu para 2807, eu disse que se não conseguisse ultrapassar 2810-2820, a subida estaria a terminar. Posteriormente, o ETH tentou várias vezes subir, mas falhou, começando a cair. Até agora, a queda já atingiu 18,76%. Qual é a perspetiva para o futuro?
A queda desde 2807 é temporariamente vista como uma correção do movimento ascendente entre 1505-2807, ambos pertencentes ao nível semanal. O intervalo 2807-2282 é parte ou a totalidade da correção.
Se 2807-2282 for a correção completa, o ETH deverá ultrapassar rapidamente e manter-se acima de 2370-2390, sem voltar a cair abaixo da linha verde do ângulo de Gann 2/1.
Caso contrário, a subida desde 2282 é um repique, e após o repique, o ETH continuará a ajustar-se. O fundo duplo está entre 2145-2156 (na confluência da MA200 e do nível 0,5 de Fibonacci).
A correção iniciada em 2807 poderá terminar já em meados de novembro.
Atualmente, o fundo duplo está a oscilar perto de 2300.
A relação ETH/BTC continua a descer, com preferência de capital a mudar para o Bitcoin; o grande volume de staking on-chain e a retirada contínua de moedas são sinais positivos a longo prazo, mas o ETF spot continua a registar saídas líquidas, mostrando fraqueza na absorção do mercado spot.
O preço atual está preso no meio da zona de liquidação de posições longas e curtas, com acumulação de liquidação de posições longas abaixo em 2279 e liquidação de posições curtas acima em 2346. As posições longas alavancadas continuam ativas, e o sentimento de especulação no mercado é intenso.
A decisão do FOMC na quarta-feira é o principal catalisador. Se for hawkish, a queda abaixo de 2300 pode desencadear uma liquidação de posições longas; se o ETF mantiver 2280, há possibilidade de pressionar os curtos e provocar um repique até 2346. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Muito provavelmente próximo das expectativas consensuais; se o HBM4 aumentar a produção com sucesso + o preço do armazenamento à vista subir fortemente, há oportunidade de superar ligeiramente as expectativas; se o HBM4 continuar a ser adiado, é provável que fique abaixo das expectativas. No segundo trimestre já ocorreu a situação de "lucro absoluto no valor histórico mais alto, mas abaixo das expectativas consensuais", o que deve ser observado com atenção 【Receita anual dispara 1200%, Anthropic realmente transformou o negócio de AI numa máquina de imprimir dinheiro】
Nos documentos de listagem submetidos à SEC dos EUA, um dos números mais impressionantes da Anthropic é o crescimento da receita nos 12 meses até setembro de 2026, que aumentou cerca de 1200% em relação ao ano anterior, enquanto o número de funcionários cresceu apenas cerca de 170%. A receita por funcionário subiu de 1,4 milhões de dólares para mais de 6,6 milhões de dólares. Produtos como Claude Code estão a transformar a procura por AI em dinheiro real, com as empresas dispostas a pagar continuamente, o que é mais convincente do que simplesmente aumentar o número de utilizadores.
No entanto, o aumento da receita não significa que os lucros também vão disparar. Na primeira metade de 2026, a receita do $ANTHROPIC atingiu 16,3 mil milhões de dólares, enquanto os gastos com capacidade computacional e infraestrutura chegaram a cerca de 8,9 mil milhões de dólares. O negócio de AI está de facto a ser comercializado com sucesso, mas quanto mais pessoas usam o modelo, mais impressionante é a conta da capacidade computacional por trás.
O que resta ver é se a receita pode continuar a crescer, se os custos de capacidade computacional podem ser reduzidos e se os clientes vão diminuir os gastos devido à concorrência e à redução de preços. Um crescimento de 1200% é impressionante, mas não pode ser mantido para sempre. Assim que o crescimento da receita começar a abrandar e os custos não puderem ser reduzidos, esta máquina de imprimir dinheiro terá de enfrentar um teste de avaliação. Por agora, isto prova mais que a procura comercial por AI está a explodir, mas não pode provar diretamente que uma avaliação elevada é sempre justificada.Muitas pessoas pensam erroneamente que a Ripple está a solicitar uma licença bancária para especular com o preço do XRP, mas na realidade o seu objetivo principal é promover a sua própria stablecoin em dólares, RLUSD.
Conformidade e confiança: Ao colocar as reservas da RLUSD sob a dupla supervisão rigorosa do federal (OCC) e do estado de Nova Iorque (NYDFS), pode aumentar significativamente a confiança dos investidores institucionais na RLUSD.
Conta no Federal Reserve: Ao tornar-se um banco regulado federalmente, a Ripple pode até abrir uma conta principal (Master Account) diretamente no Federal Reserve para as reservas da sua stablecoin, o que é uma garantia de segurança muito elevada para as instituições financeiras tradicionais e também a sua maior vantagem competitiva em relação ao USDT e USDC.Algumas empresas de mineração venderam todas as moedas mineradas: a narrativa de manter moedas está a rachar
Vou falar de um pequeno detalhe que muita gente não reparou, mas que acho bastante representativo.
Relatório semanal da Bitdeer: na semana até 16 de outubro, minerou 294,2 BTC, vendeu tudo, aumento líquido de 0, atualmente a posição é zero (excluindo custódia de clientes).
294 moedas lançadas no mercado nem fizeram ondas, o volume é totalmente desprezível. Mas o sinal é valioso: esta empresa posiciona-se claramente como "prestadora de serviços de poder computacional e operadora de poder computacional AI", não como "detentora de Bitcoin".
Há dois anos, o roteiro padrão das empresas de mineração era "minerar e acumular, esperar o halving para o preço subir". Agora é diferente — o poder computacional pode ser alugado para AI, HPC, os recursos elétricos podem ser convertidos diretamente em fluxo de caixa, para que suportar a volatilidade do preço das moedas?
Isto é o oposto do vendedor: um transforma a empresa em Bitcoin, o outro transforma a mina num negócio de venda de poder computacional. Nenhum dos dois está errado, mas juntos indicam uma coisa: o velho consenso de que "as empresas de mineração são naturalmente bullish" está a enfraquecer.
O impacto no preço é a médio e longo prazo: antes, o halving + acumulação pelas mineradoras era uma dupla contração da oferta; no futuro, essa acumulação pode ser cada vez menos confiável. Não estou a ser pessimista, quero apenas lembrar-me de não assumir mais como premissa padrão que "as empresas de mineração vão sustentar o preço".#SKhynixQ3HBM4Earnings
$SKHY parte 2: a matemática da Kioxia 📉
A Kioxia caiu de 89.680 para ~54.300 ienes no Q3 (−39,5%). Iene −10% face ao won. A SK hynix ainda detém obrigações convertíveis da Kioxia, marcadas a mercado → estimativa de perda de −15 a −29T KRW. O won +12% face ao USD também afeta o seu caixa em USD.
A minha ponte: lucro líquido ~38–48T vs ~62T necessário → ~$4–5 por ADS vs $6,26.
NFA #OKXOutcomes #EarningsSeasonMSCI, aquela bomba oculta: no dia 30 de novembro pode haver "venda passiva forçada"
Este tópico tem pouca atenção, mas acredito que seja o risco institucional mais subestimado desta rodada.
A MSCI estabeleceu uma nova regra em 15 de outubro: "empresas não operacionais" não podem entrar no seu índice global de mercados investíveis, com vigência a partir do fechamento de 30 de novembro, e a lista específica será divulgada em 11 de novembro. O que significa não operacional? São empresas cuja maior parte dos ativos é em Bitcoin e que praticamente não têm receita principal — exatamente, estamos falando da Strategy.
O próprio Saylor criticou publicamente essa regra como "discriminatória".
Por que estou preocupado? Porque, uma vez excluída do índice, todos os fundos passivos que seguem a MSCI serão obrigados a vender mecanicamente as ações da MSTR. Isso não é "vender por pessimismo", é o livro contábil que força a venda, e a pressão de venda não tem relação com o desempenho da empresa. E o preço das ações da MSTR, as ações preferenciais (STRC), e até o sentimento do mercado em relação ao setor das "empresas tesouraria" serão afetados.
Esta semana, Saylor parou de comprar criptomoedas e voltou a recomprar STRC; isso não te dá uma camada extra de entendimento? Ele está reforçando a estrutura de capital, preparando-se antecipadamente para o desafio de novembro.
Não posso afirmar que será excluída, mas no dia 11 de novembro estarei especialmente atento. Se essa bomba explodir, o preço das criptomoedas pode não despencar, mas a MSTR e seus parceiros certamente vão estremecer primeiro.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Muitas pessoas disseram antes que a produção em massa do HBM4 já tinha esgotado as boas notícias, mas a SK Hynix entregou uma pequena quantidade no segundo trimestre e obteve um lucro trimestral de mais de 60 biliões de won sul-coreanos, com uma margem de lucro de 76%. Isso não parece esgotar as boas notícias, claramente é o início de um novo ciclo de lucro. Agora, no terceiro trimestre, a capacidade do HBM4 está oficialmente a aumentar, e o preço contratual do DRAM comum continua a subir, com os resultados a melhorarem em ambos os lados. A pequena flutuação nas vendas das novas placas da Nvidia não consegue impedir a grande tendência de lucro a atingir novos máximos. Todos os que estão presos a preços altos têm resultados praticamente garantidos para os próximos trimestres. A SK Hynix, com o HBM4, vai empurrar os lucros para um novo máximo histórico, sem dúvida.$FIL Quantos dólares precisa o Bitcoin ultrapassar para que o verdadeiro mercado em alta chegue?
Apenas olhar para "ultrapassar um certo número inteiro" não é suficiente — na história do Bitcoin, muitas vezes houve picos que atingiram novas máximas e depois caíram, isso é um repique para fechar posições curtas, não um verdadeiro mercado em alta. Uma abordagem mais confiável é dividir o "mercado em alta" em três níveis, observando preço + tempo + confirmação de capital.
1. Três níveis de confirmação: de "suspeita" a "verdadeiro mercado em alta"
🟡 Primeiro nível: confirmação inicial do mercado em alta técnico (81.000–85.000 dólares)
- O ponto chave é a média móvel de 365 dias, atualmente perto de 81.000–84.000 dólares
- Requisito: o fechamento semanal deve se manter acima dessa média, não apenas um pico diário
- A opinião da CryptoQuant é clara: historicamente, o mercado em alta do BTC geralmente "começa oficialmente" quando o preço fecha acima da média móvel de 365 dias
- Também é necessário manter o suporte em 83.000; se cair abaixo, volta para a faixa de consolidação
🟠 Segundo nível: fortalecimento da tendência (87.000–90.000 dólares)
- Ultrapassar a média móvel de 20 meses, cerca de 87.000 dólares, essa é a "fronteira de viragem"
- Após se manter acima, o alvo é a faixa de 95.000–100.000 dólares
- Nesta fase, é necessário que o capital dos ETFs continue entrando líquido, e as compras à vista substituam a alavancagem dos contratos
🟢 Terceiro nível: onda principal do verdadeiro mercado em alta (acima de 126.000 dólares)
- O pico histórico de outubro de 2025 é cerca de 126.000 dólares
- O verdadeiro sinal de "mercado em alta completo": ultrapassar efetivamente a máxima anterior e recuar sem romper, acompanhado de:
- MVRV e NUPL on-chain mantendo-se na zona de mercado em alta sem virar vermelho
- Altcoins geralmente lucrativas, amplitude do mercado aberta (não apenas BTC em alta unilateral)
- Capitalização total de stablecoins em expansão contínua, ETFs com entradas líquidas por várias semanas consecutivas
2. Por que não se pode olhar apenas para o preço
Ultrapassar o preço é apenas o "bilhete de entrada"; se os sinais abaixo não estiverem sincronizados, a ultrapassagem pode ser falsa:
Dimensão Aparência do verdadeiro mercado em alta Características da falsa ultrapassagem
Estrutura de compra Dominada por à vista + entradas líquidas de ETF Principalmente fechamento de posições curtas em contratos
Recuo Altas e baixas progressivamente mais altas Queda rápida após ultrapassagem
On-chain NUPL/MVRV viram alta e não reverteram Preço sobe, indicadores divergentes
Amplitude ETH e moedas principais em sequência Apenas BTC sobe isoladamente
⚠️ Naquele pico de 80.000 em agosto de 2026, analistas já alertavam: o fechamento de posições curtas explica a rapidez da alta, mas não a continuidade do capital — sem ver entradas líquidas contínuas de ETFs, não é onda principal.
3. Uma lista de observação executável para ti
Não precisas de vigiar o mercado todos os dias, apenas observa estes pontos:
1. O fechamento semanal consegue ficar acima de 83.000 dólares (média móvel de 365 dias)? — decide se o mercado em alta técnico está estabelecido
2. Conseguirá manter-se entre 87.000–90.000 dólares por mais de uma semana? — decide se o fortalecimento é válido
3. O recuo não rompe a mínima anterior (suportes chave atuais em 78.500/70.000)? — decide a estrutura da tendência
4. ETFs com entradas líquidas por 2–3 semanas consecutivas? — decide se há capital incremental
5. Ultrapassar a máxima anterior de 126.000 e recuar sem romper? — decide se a onda principal começou
4. Conclusão em uma frase
- Manter-se acima de 83.000 com confirmação semanal → sinal de "reinício" do mercado em alta
- Ultrapassar 90.000 e recuar mantendo suporte → alta de tendência com alta credibilidade
- Ultrapassar efetivamente a máxima anterior de 126.000 → confirmação da onda principal completaFaltam 9 dias para as eleições intercalares, uma regra histórica pouco auspiciosa
3 de novembro, eleições intercalares nos EUA. Depois, alguém descobriu uma estatística arrepiante: em todas as eleições intercalares americanas da história, o Bitcoin sofreu uma correção.
Não me atrevo a dizer que desta vez será certamente assim, mas mecanicamente faz sentido. Antes das eleições, a expectativa política é "possivelmente positiva"; assim que as eleições terminam, a incerteza desaparece e o capital realiza lucros. Além disso, este momento já é complicado — o Fed falou na quarta-feira, os dados de inflação PCE saem na quinta-feira (29 de outubro), três eventos críticos concentrados em pouco mais de uma semana.
Do lado geopolítico: no fim de semana, foi reportada a retirada de pessoal das embaixadas e bases militares americanas em vários países do Médio Oriente, com informações indicando que o Irão está a preparar ações contra os EUA; o Brent já ultrapassou os 110 dólares, com relatos a apontar até 117[web_doc 11][web_doc 22]. Trump ainda ameaçou que após as eleições intercalares poderá haver outra ronda de ataques ao Irão[web_doc 11].
Petróleo, guerra, eleições, subida das taxas — estes quatro fatores juntos fazem do Bitcoin, a curto prazo, um marcador de risco, não um porto seguro.
A minha regra pessoal: não abrir novas posições em qualquer direção antes de 3 de novembro. Regras históricas não são verdades absolutas, mas "não saltar em zonas de perigo" é senso comum. O mercado está mais raso, e isso é o que realmente me assusta
Não é assustador o preço cair, o que assusta é que a mesma ordem de venda pode derrubar o preço ainda mais.
Agora estou a observar um indicador pouco notado: o capital a mover-se das altcoins para as stablecoins. Na última semana, a capitalização total do mercado reduziu de 2,79 triliões para 2,68 triliões, o ETH caiu 4% em sete dias, sendo o mais fraco entre os principais. O dinheiro não foi para o ouro nem para as ações americanas, mas sim para USDC e USDT.
Isto significa que os market makers têm menos munição para fazer hedge e fornecer liquidez, tornando o mercado mais raso. Por isso, viste cenas no fim de semana: o volume spot foi pouco mais de 1 mil milhões, e uma ordem de venda não muito grande derrubou o preço de 80.900 para 79.300 diretamente[web_doc 13].
Há outra evidência. A ação da Coinbase fechou ontem a 159,6 dólares, caiu 2,95% num dia, o intervalo de 52 semanas é de 139,11 a 373,25 — caiu mais de metade desde o pico, a receita trimestral caiu 18,5% em relação ao ano anterior, e teve um prejuízo líquido de 359 milhões. As exchanges são o termómetro que sente primeiro se "o trading está frio ou não", e como elas caem antes das moedas, mostra que a atividade dos investidores de retalho está realmente a arrefecer.
Não uso isto para fazer bottom fishing, mas sei uma coisa: num mercado raso, qualquer direção é amplificada. Nessa altura, abrir contratos é como conduzir a alta velocidade sobre gelo. $BTC Uma contradição ignorada: de um lado, o modelo está travando uma feroz guerra de preços, do outro, os chips continuam a ser precificados com base na "demanda ilimitada".
Esta semana, a API do novo modelo da OpenAI cortou o preço pela metade, e o novo DeepSeek viu seu volume de chamadas disparar oito vezes em uma semana, alcançando o topo global. O negócio de inferência está visivelmente caminhando para preços "baratíssimos".
Por outro lado, os chips e a memória upstream são avaliados com base na narrativa de "superciclo, oferta insuficiente".
Um conhecimento comum: quando você está vendendo algo a preços cada vez menores, mas compra matérias-primas como se os preços fossem subir para sempre, essa diferença de tesoura terá que ser paga algum dia. O investimento de capital é dinheiro real gasto hoje, enquanto a realização do retorno é uma expectativa que pode não se concretizar amanhã.
A IA é real, e a bolha também é real. Ambas as coisas podem coexistir.Saylor não comprou nem um centavo de BTC esta segunda-feira, mas eu entendi o que ele está a fazer
Esta notícia bombou ontem, mas a maioria dos títulos estavam errados.
A verdade é esta: na semana de 19 a 25 de outubro, a Strategy não comprou nenhuma moeda, foi a primeira pausa desde meados de setembro; ao mesmo tempo, também não usou ATM (ou seja, não emitiu novas ações para angariar fundos), pelo contrário, retirou 204,9 milhões de dólares em dinheiro para recomprar 2,068 milhões de ações preferenciais STRC [web_doc 10][web_doc 18]. O total em carteira continua a ser 848.517 moedas, com um preço médio de cerca de 75.440 dólares [web_doc 18].
Muita gente gritou "Saylor desertou". Eu acho exatamente o contrário — ele está a fazer contas.
STRC é um título preferencial perpétuo com dividendos flutuantes, atualmente a negociar abaixo do valor nominal de 100 dólares (cerca de 99,35), a empresa está a recomprar dívida com valor nominal de 100 por 99 dólares, o que equivale a ganhar 1% sem risco e ainda reduz o encargo dos dividendos futuros [web_doc 10]. Isto é muito mais vantajoso do que comprar uma moeda por 80.000.
Veja a sua contabilidade: durante todo o mês de outubro, gastou cerca de 664 milhões na recompra de ações preferenciais, e apenas 72,3 milhões na compra de moedas. Nove dólares para manter a dívida, um dólar para comprar moedas.
A minha interpretação: ele não está a fugir, está a arrumar a casa. Quando a estrutura de capital estiver organizada, terá força para continuar a comprar. O problema no Médio Oriente continua a arder: as forças armadas do Irão declararam controlo total do Estreito de Ormuz, enquanto Trump fala em continuar a pressionar. O gargalo do petróleo voltou a ser apertado.
Segundo o velho guião, guerra significa aversão ao risco, e deve-se comprar ouro e Bitcoin. Mas nestes últimos dias, o preço do ouro não só não subiu, como desceu. Porquê?
Porque nesta ronda, o mercado está a precificar a guerra como um "aumento das taxas de juro", não como "aversão ao risco". O preço do petróleo dispara, as expectativas de inflação sobem, o abrandamento das taxas de juro torna-se mais difícil, e as taxas reais sobem. Ativos sem rendimento como ouro e Bitcoin são os primeiros a ser sufocados por esta linha das taxas de juro.
Por isso, não reaja automaticamente a qualquer conflito no Médio Oriente com um "bullish $BTC". Primeiro veja para onde vai o rendimento dos títulos do Tesouro americano a dez anos. A geopolítica é o estopim, as taxas de juro são a balança.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Esta semana, o SOL foi o que mais me cansou de observar, e quanto mais olho, menos vontade tenho de mexer nele. Sempre que toca nos 100, salta, e depois volta a descer lentamente. Na noite de 24/10, o mínimo foi 98,62; na manhã de 26/10, 99,88; e hoje de manhã às 7 horas, 99,93. Três dias, três vezes, como se fosse um registo de ponto no trabalho. O estranho é o outro lado. A proporção de contas longas e curtas nos contratos era 2,19 na noite de 20/10, agora é 3,13. O preço caiu de 108 para 100, mas o número de contas longas aumentou. Eu juntei o preço por hora desta semana com esta proporção, e quase formam uma linha inclinada para cima à esquerda. As posições também não ficaram paradas, subiram 3,3% em 24 horas. A minha interpretação é simples: todos acham que 100 é o piso, por isso todos se posicionaram nesse piso. Quando há muita gente no piso, ele facilmente se torna um trampolim. Se realmente cair abaixo, os primeiros a sair serão essas pessoas. Claro que posso estar a pensar demais. A proporção de contas conta o número de pessoas, não o dinheiro; talvez os grandes investidores estejam a comprar discretamente do outro lado. A taxa de financiamento nestes dois dias foi só 0,01%, nada de louco. Por isso, não estou tão certo, só acho que esta estrutura não é confortável. Há ainda uma variável: o FOMC divulga o resultado às 2h da madrugada de 29/10, hora de Pequim, daqui a cerca de 42 horas. Numa altura assim, uma moeda que está a consolidar pode facilmente ter a sua direção decidida por um único movimento brusco. No fim, o nível de referência 100 foi testado três vezes, e quanto mais vezes é testado, mais fraco fica. Prefiro esperar que dê uma resposta antes de agir. $SOL #EstaSemanaSeráAnunciadaADecisãoDeTaxaDeJuroDoFOMCDeOutubro Os 810 milhões do fim de semana não foram um colapso, foi uma "limpeza mecânica"
Para começar com a conclusão: esta queda abaixo dos 80 mil não é como aquelas "narrativas quebradas" que já vi antes, parece mais uma ação mecânica de alavancagem sendo automaticamente liquidada.
Os dados mostram: no sábado, o BTC caiu para 79.146 dólares, o ponto mais baixo em mais de um mês, depois recuperou para perto dos 80.900 [web_doc 11]. A liquidação total na rede em 24 horas pela CoinGlass foi de 810 milhões de dólares, dos quais 689 milhões foram posições longas; o golpe mais forte liquidou 219 milhões em posições longas em uma hora, mais de 200 milhões em 15 minutos [web_doc 11][web_doc 3].
Parece assustador, certo? Mas olhando a escala, não foi um pisoteio: no dia 15 de outubro, a liquidação diária foi de 942 milhões, e no dia 8 de outubro, em uma hora, 485 milhões [web_doc 3]. Esta vez só pode ser considerada "mediana". E há um detalhe crucial — os dados da Bitfinex mostram que enquanto as posições longas foram liquidadas, os contratos em aberto não caíram, e novas posições curtas entraram na mesma velocidade [web_doc 19].
Traduzindo para linguagem comum: isto não foi "todo mundo fugindo assustado", foi "longos e curtos trocando de lugar".
Portanto, eu não entro em pânico nem tento comprar na baixa. O que realmente deve preocupar é um movimento com aumento de volume, queda acentuada nas posições abertas e que não consegue se recuperar, e esta não foi essa situação. Os 810 milhões liquidados foram apostas longas congestionadas, não a lógica do Bitcoin.O PIB da Coreia do Sul no terceiro trimestre foi divulgado, com uma taxa trimestral de 1%, superior à previsão do mercado de 0,7%, e uma taxa anual de 3,4%, também acima do esperado. Os números parecem bons, mas, ao analisar detalhadamente, apenas um fator está sustentando: o crescimento das exportações depende quase exclusivamente de semicondutores, e o investimento em equipamentos, que cresceu 4%, também é dinheiro destinado à compra de linhas de produção de chips.
Por outro lado, o consumo privado está negativo. As pessoas estão a apertar os cintos, enquanto as empresas investem fortemente na capacidade de produção de memória.
Muitos usam esses dados para comprovar a força do "super ciclo da memória". O que eu vejo é o contrário: quando o crescimento de um país está atrelado a um único produto cíclico, quanto mais concentrada é a prosperidade, mais frágil é o ponto de inflexão. O que os produtos cíclicos fazem melhor é virar o jogo justamente quando todos acreditam que "desta vez é diferente".
O relatório do terceiro trimestre da Hynix amanhã será o exame dessa única base.$BEAT cada vez joga para cima um pouco para atrair compradores, isto continua assim, mesmo depois de tanto vender ainda consegue controlar o mercado a altos níveis. #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Este sinal impulsionou a preferência pelo risco no mercado cripto e também apoiou indiretamente ativos de alto beta como a Tesla a fortalecerem-se em conjunto. Julgo que a tendência de curto prazo é de alta, mas é necessário cautela para não comprar no topo. O preço subiu do ponto mais baixo de 370,57 para 397,55 e depois recuou ligeiramente; as tendências de uma hora e quatro horas estão em alta, e a distância de 13,25% do ponto mais baixo em quatro horas mostra que o momentum ainda está presente; porém, a proporção de compra e venda nos 10 primeiros níveis do livro de ordens é apenas 0,82, com pressão de venda dominante, e a taxa de financiamento está em zero, com posições em 41.000, indicando que o sentimento dos compradores é cauteloso e a alavancagem não está sobreaquecida. Um recuo para 389,65 pode ser uma oportunidade para comprar com posição leve, com stop loss em 384,35 e alvo em 396,85; se subir até cerca de 398,45 e estagnar, então reduzir a posição, mantendo cada posição individual abaixo de 20% e respeitando rigorosamente o stop loss.
—— Apenas opinião pessoal, não constitui aconselhamento de investimento, desejo sucesso nas negociações.——
$TSLA#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
$TSLA #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ O relatório trimestral da Shannon Core Innovation apresenta uma divisão extrema — o lucro líquido atribuído aos acionistas nos primeiros três trimestres aumentou 1386% em relação ao ano anterior, mas o lucro do terceiro trimestre caiu 26,59% em comparação com o trimestre anterior. Isto não significa um colapso na procura, mas sim a "fragilidade" típica do modelo de distribuição de armazenamento no pico do ciclo: com a convergência da inclinação do aumento de preços do fabricante original e o esgotamento do benefício do stock a baixo preço, a empresa está a passar por uma fase dolorosa de transição de "despacho de lucros elevados" para "reposição de stock a preços elevados". A taxa dinâmica de preço/lucro extremamente baixa é precisamente a antecipação do mercado sobre o pico do ciclo.BTC está agora cerca de 80.000–80.400 dólares, com um intervalo de 24 horas aproximadamente entre 79.300–80.900 dólares, uma queda de cerca de 0,5%–0,9%, mantendo-se globalmente perto dos 80.000 dólares com oscilações repetidas.
O mercado está ligeiramente fraco: dentro do intervalo de ±0,5%, as ordens de venda são claramente mais fortes que as de compra, tornando a recuperação de curto prazo suscetível a encontrar resistência. Os contratos em aberto totalizam cerca de 7,526 mil milhões de dólares, a taxa de financiamento é +0,0073%, as contas longas predominam, mas nas últimas 24 horas houve liquidações de cerca de 12,86 milhões de dólares, com mais posições longas a serem eliminadas.
No que toca ao fluxo de capital, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma entrada líquida final de cerca de 301 milhões de dólares na semana passada, mas nos dias 22 e 23 de outubro houve uma saída de cerca de 773 milhões de dólares, mostrando que o capital institucional continua cauteloso. As baleias on-chain tiveram uma entrada líquida de cerca de 5,49 milhões de dólares nas últimas 24 horas, indicando que há capital a comprar em níveis baixos, mas ainda não se formou uma forte pressão de compra.
A maior variável desta semana continua a ser a reunião do Fed nos dias 27 e 28 de outubro; o mercado espera principalmente que as taxas se mantenham inalteradas, mas está mais atento aos sinais para dezembro. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos está em cerca de 5%, o dólar está forte, o que não é favorável para ativos de risco.
Estratégia: a curto prazo, observar se os 80.000 dólares se mantêm; se perder este nível, é preciso estar atento a uma descida para 79.300 ou 79.000; no lado superior, observar primeiro 80.900 e 81.500, só com um aumento de volume acima destes níveis se poderá falar em recuperação. Contratos com baixa alavancagem e sempre com stop loss; reduzir posições pesadas antes e depois da reunião. O acima não constitui aconselhamento de investimento.As repetidas tentativas do Bitcoin de alcançar os 80.000 parecem menos uma quebra e mais um mercado a prender a respiração. A $80.130, o $BTC está em queda de apenas 0,33% nas últimas 24 horas, com o $ETH a $2.320 (-0,30%) e o $SOL a $100,62 (-1,22%). A rigidez desses movimentos é importante. Isto não é capitulação; é o tipo de redução de risco pré-evento que tende a preceder uma semana importante para os bancos centrais. O contexto macro explica a cautela sem necessidade de uma única notícia negativa. Está a aproximar-se uma reunião de política do Federal Reserve, oi$BTC O intervalo de consolidação atual já se mantém há vários dias, com uma troca de fichas muito ativa dentro do intervalo. As fichas flutuantes de curto prazo foram basicamente limpas, e a maioria das fichas retidas no mercado são de posições de médio a longo prazo.
A característica mais marcante do mercado atualmente é: há suporte na queda, mas o volume para a subida é insuficiente. Isso indica que o suporte no fundo é sólido, mas o sentimento geral de compra no mercado ainda não se recuperou.
Nessa estrutura, não há risco de queda profunda no curto prazo, mas para iniciar uma nova rodada de alta, é necessário aguardar a entrada de capital adicional externo para um rompimento com aumento de volume na resistência superior. No final da consolidação, a tolerância a erros do mercado será cada vez maior. #本周将公布10月FOMC利率决议 $TRX
O CEO da CoinDCX disse no X há três dias que a carteira não foi invadida, foi um falso alarme. Hoje a exchange publicou um blog admitindo: 15,99 milhões de USDT, a empresa arca com isso.
O processo foi bastante desagradável. No dia 21 de outubro, pessoas que monitoram a cadeia primeiro descobriram que a carteira quente e alguns endereços de depósito estavam transferindo dinheiro para fora, 15,99 milhões de USDT foram todos enviados para o mesmo endereço na rede TRON, a maior transação foi de 15,819 milhões, depois foram divididos e enviados para os endereços de recarga de várias grandes exchanges. O CEO rebateu imediatamente, dizendo que esse era um endereço antigo abandonado desde que foi hackeado em julho do ano passado, e que os hackers estavam reutilizando-o. ZachXBT respondeu diretamente, dizendo que esse endereço ainda estava sendo usado para consolidar depósitos de usuários em abril e maio deste ano. Desta vez, as pessoas que monitoram a cadeia confirmaram.
A explicação oficial é que houve uma falha no serviço automático de consolidação, os depósitos na carteira antiga não foram transferidos para fora e foram levados por alguém, a empresa arca com a perda, os fundos dos usuários estão seguros. Somando-se ao incidente do ano passado de 44 milhões, esta maior exchange da Índia perdeu quase 60 milhões em dois anos. A Tether agiu rápido, no dia 22 congelou 9 endereços na rede TRON, totalizando 2,21 milhões de dólares.
O que essa situação me lembra não é para desconfiar das exchanges, mas sim sobre postura: quando a empresa oficial nega, os endereços na cadeia são mais honestos que os tweets. Eu também acreditei uma vez numa declaração oficial, segurando a moeda da plataforma de uma pequena exchange, que depois atrasou o saque por três meses.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $SNDK
A queda mais injusta desta vez, na minha opinião, foi a da SanDisk. Na semana passada caiu de 1582 para 1299, uma queda de 18%, devido à ChangXin ter anunciado que vai lançar DRAM para servidores com maior densidade até ao final do ano. O problema é que a ChangXin fabrica DRAM, enquanto a SanDisk fabrica memória flash NAND, que é um produto completamente diferente; no entanto, a SanDisk caiu mais do que a Micron, que é a principal fabricante de DRAM.
Se olharmos para os seus próprios números: no último trimestre, a receita foi de 8,965 mil milhões de dólares, quase quadruplicando em relação ao ano anterior, o EPS superou as expectativas por cinco trimestres consecutivos, e o conselho aprovou um programa de recompra de ações de 14 mil milhões de dólares. E o preço das ações? Caiu 33% no mês, quase metade do pico de 52 semanas de 2354, com um PE prospectivo de cerca de 6 vezes.
O mercado teme que o aumento dos preços da NAND não seja sustentável; no último trimestre, dois terços do crescimento vieram do aumento dos preços e não do volume. Essa preocupação não é descabida, mas usar uma notícia sobre DRAM, que não tem relação com a SanDisk, como motivo para a queda das ações é um pouco exagerado. O relatório financeiro será divulgado após o fecho de quinta-feira; vou esperar para ver se a margem bruta consegue manter-se entre 83% e 85% antes de comprar.
#本周将公布10月FOMC利率决议 🚨 A reunião do Federal Reserve está a chegar! O verdadeiro teste para o Bitcoin não é a decisão sobre as taxas de juro, mas sim o que Powell vai dizer a seguir! ⏳ Nos próximos dois dias, o mercado vai assistir à reunião do Comité Federal do Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve. A decisão sobre as taxas de juro está prevista para ser anunciada na quinta-feira às 2:00 da manhã, seguida de uma conferência de imprensa de Powell às 2:30 da manhã. 🔍 Não se deixe enganar pelas expectativas gerais do mercado. Os investidores podem estar preparados para a decisão sobre as taxas, mas a linguagem de Powell pode ainda ser o fator chave que desencadeia a volatilidade do mercado. 📌 Primeiro: Por que não aumentar as taxas não é necessariamente bom para o Bitcoin? 📊 Atualmente, o mercado prevê uma probabilidade de cerca de 90% de o Federal Reserve não aumentar as taxas, e este resultado já foi amplamente antecipado pelo mercado. ⚠️ Portanto, se a decisão final corresponder às expectativas, pode não ser suficiente para impulsionar o Bitcoin a continuar a subir. O que realmente afeta o preço não é apenas a notícia em si, mas a diferença entre o resultado real e as expectativas do mercado. 🔥 Segundo: O que realmente merece atenção é dezembro! 🎯 De acordo com os dados mencionados até agora, a probabilidade de um aumento das taxas em dezembro é de 69%. Este é um dos riscos potenciais mais importantes a ter em conta nesta reunião. 📉 Se Powell indicar que não exclui a possibilidade de um aumento em dezembro, mesmo sem um compromisso claro de aumentar as taxas, isso pode rapidamente alterar as expectativas dos investidores e aumentar a pressão de venda sobre ativos de alto risco como o Bitcoin. 🧠 Em outras palavras, mesmo que o Federal Reserve opte por manter as taxas inalteradas desta vez, se o discurso de Powell for mais agressivo, o mercado pode interpretá-lo como uma tendência futura de política monetária mais restritiva.Quando o preço do petróleo afrouxa, o BTC sobe; esta onda é para seguir a alta ou para lavar posições? O que você vê é uma recuperação ou uma troca silenciosa de alavancagem? Ontem à noite, ao observar o mercado, tive uma sensação muito sutil: o BTC primeiro caiu um pouco, o preço do petróleo caiu simultaneamente, e depois ele lentamente subiu de volta. Na superfície, parece o velho roteiro "preço do petróleo cai, ativos de risco sobem", mas as informações dos derivativos são mais interessantes. Nesta fase, prefiro definir como um mercado de jogo, não é uma simples alta limpa, nem apenas uma oscilação, mas mais como uma limpeza das posições altas enquanto testa a paciência dos vendedores a descoberto.
Vamos primeiro olhar os sinais. A queda do preço do petróleo realmente deu uma pausa ao apetite por risco, os índices e as criptomoedas aqueceram simultaneamente, mostrando que a linha macro ainda está puxando o sentimento. Mas o ponto chave é que, nesta recuperação, o volume de posições não diminuiu significativamente, e a taxa de financiamento não está em valores negativos extremos, o que significa que os vendedores a descoberto não foram completamente pressionados, e os compradores não saíram em pânico. Em outras palavras, o preço voltou, mas a alavancagem não foi totalmente limpa; essa estrutura é a que mais facilmente varre para frente e para trás em posições críticas.
Também é possível ver uma estratificação na força dos setores. A elasticidade do BTC é relativamente moderada, a recuperação após a queda é estável, como se fosse sustentada por grandes fundos; a amplitude do ETH é claramente maior, com oscilações mais exageradas, adequada para jogar com elasticidade, mas também mais suscetível a picos; moedas antigas como ZEC já estão completamente imitadas, com volatilidade até maior que muitas altcoins, podendo ocasionalmente seguir uma tendência independente. A posição de 1000 é repetidamente testada como suporte; enquanto não for quebrada, no curto prazo, há quem queira comprar barato durante a queda do preço do petróleo para tentar ganhar alguns pontos. Mas atenção, isso parece mais uma guerra de guerrilha de fundos de curto prazo, não a entrada de fundos de tendência.
Tendência ligeiramente otimista #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ O chip Rubin da Nvidia foi adiado, o ciclo de certificação e ajuste do cliente HBM4 prolongou-se, o terceiro trimestre ainda está na fase de envio/amostragem em pequena escala para validação, a janela de produção em grande escala no mercado está originalmente prevista para o quarto trimestre. A TrendForce já indicou anteriormente que o HBM4 da SK Hynix tem problemas de sincronização de interface, o ritmo de produção em massa foi atrasado; algumas linhas de produção foram temporariamente convertidas para produzir DDR5 comum, comprimindo a produção de HBM4, a orientação de remessa anual de HBM4 já foi reduzida por várias corretoras.
O pilar do lucro deste trimestre continua a ser o HBM3E, a contribuição do HBM4 para o aumento da receita e margem bruta é muito pequena. O mercado já precificou antecipadamente que "HBM4 é apenas uma fase de subida, não contribui com grandes lucros", não há expectativa de surpresas.
O concorrente Samsung HBM4 alcançou primeiro uma taxa de rendimento de 80%, a receita do HBM4 no terceiro trimestre está planejada para aumentar 3 vezes em relação ao trimestre anterior, continuando a ganhar participação na cadeia de fornecimento da Nvidia; a participação da receita do HBM da SK Hynix caiu de 58% no segundo trimestre para 50%, a queda de participação na fase de transição geracional é uma tendência estabelecida, é difícil haver um aumento de participação acima do esperado.