Orbit Post Sitemap
Szwajcaria zatwierdza BBIT, USA finalizują ostateczne przepisy dotyczące stablecoinów: kolejne dwa cegły w powolnym byczym trendzie
Powiem coś mniej "gorącego", ale uważam to za bardzo ważne.
W Europie: Szwajcarski FINMA 20 października zatwierdził Bitcoin Fund ETF (BBIT), struktura prawna Szwajcarii, bezpośrednie posiadanie tokenów (nie kontrakty terminowe), skierowany do detalistów, aktywa oddzielone od firmy zarządzającej, planowany debiut na giełdzie SIX w listopadzie, ticker BBIT. Oficjalne stanowisko to "pierwszy w Szwajcarii i obecnie jedyny w Europie spotowy ETF na BTC"[web_doc 29][web_doc 35]. Wcześniej w Europie dominowały ETP, które w istocie są instrumentami dłużnymi z ryzykiem emitenta, tym razem jest to fundusz.
W USA: OCC 21 października opublikowało ostateczne wytyczne do ustawy GENIUS, które wejdą w życie 18 stycznia 2027 wraz z ustawą. Kluczowe punkty: minimalna płynność dostępna na poziomie 5%, pojedynczy kontrahent nie może przekroczyć 40% rezerw, wypłata musi nastąpić w ciągu dwóch dni roboczych; jednak nie przewidziano bezpiecznej przystani dla projektów "oprocentowania" istniejących stablecoinów, takich jak 3,75% Coinbase czy 4% PayPal, które będą podlegać indywidualnej ocenie[web_doc 32][web_doc 38]. Obie drogi przepływu pieniędzy się kurczą: przepływ ETF i stablecoiny
Skupiam się na dwóch źródłach kapitału: ETF i stablecoinach. W tym tygodniu oba maleją.
Najpierw o ETF, według danych Farside (19.10–23.10, pięć dni handlowych): tygodniowy napływ netto 301,2 mln USD, co zakończyło dwutygodniowy okres odpływu netto[web_doc 39]. Ale rozkładając to na dni, od poniedziałku do środy wpłynęło 1,075 mld USD, w czwartek 636 mln + w piątek 138 mln zostało wycofane 774 mln, co oznacza zwrot 72%[web_doc 39]. W dniu 22 października odpływ 636 mln był największym jednodniowym umorzeniem od czerwca, a IBIT+FBTC stanowiły prawie trzy czwarte tej kwoty[web_doc 6].
Teraz o stablecoinach, które są bardziej ukryte: według DefiLlama z 25 października całkowita podaż dolarowych stablecoinów wyniosła 302,598 mld USD, co jest o 2,055 mld USD mniej niż 18 października i o 3,204 mld USD mniej niż 25 września[web_doc 39].
Co to oznacza? Stablecoiny to "magazyn amunicji" na rynku, a ich kurczenie się oznacza, że kapitał opuszcza rynek, zamiast czekać bezczynnie. Nie wspominając o tym, że ETF ETH w tym samym tygodniu odnotował odpływ netto 221 mln USD, co jest czwartym kolejnym tygodniem odpływu[web_doc 39].
Są też wyjątki: indeks strachu i chciwości wynosi 50 (neutralny), a tydzień temu był 59, czyli "chciwość".Ktoś postawił 68 milionów na 90 tysięcy, a rynek opcji nadal kupuje ubezpieczenie
Ta gra na stole opcji jest ciekawsza niż na rynku spot.
Na Deribit, 20 października, jeden portfel kupił od razu 800 opcji call BTC z terminem wygaśnięcia 6 listopada i ceną wykonania 90 tysięcy, o wartości nominalnej około 68 milionów dolarów — moment ustawiony po amerykańskich wyborach śródokresowych[web_doc 37]. Na tej samej platformie prawdopodobieństwo "przekroczenia 100 tysięcy przed świętami" wzrosło z 9,7% tydzień temu do 12%; natomiast "spadku poniżej 70 tysięcy przed świętami" spadło z 15,6% do 11%[web_doc 37].
Brzmi imponująco? Na Deribit sytuacja wygląda inaczej: nachylenie 25-delta na froncie jest nadal ujemne, opcje put są droższe niż call[web_doc 37]. Coinglass odnotował w ciągu ostatnich 24 godzin likwidacje na 254 miliony dolarów, 99 714 osób zostało zlikwidowanych, a byki stanowią 63,8% (162 mln vs 92 mln)[web_doc 11].
Tłumacząc na ludzki: detaliści obstawiają 90 tysięcy po wyborach, a instytucje nadal kupują ubezpieczenie na spadki.
Komu wierzę? Nie biorę strony. Ujemne nachylenie oznacza, że "mądre pieniądze" nie podążyły za trendem, te 68 milionów to raczej jednostronny zakład, a nie konsensus. Cena opcji będzie podążać za "punktem największego bólu" przed wygaśnięciem, nie bierz cudzych zakładów za własny kierunek. $BTC "80 000 to żelazne dno instytucji"? Podam ci trzy pęknięcia
Najniebezpieczniejsze słowo na rynku byka to "żelazne dno".
Obecnie popularne jest stwierdzenie: średni koszt posiadaczy ETF to około 81,5 tys., a średni koszt skarbu spółek giełdowych to około 82 tys., więc instytucje nie będą sprzedawać poniżej kosztu, 80 tys. jest podtrzymywane przez kogoś[web_doc 31]. Brzmi to solidnie, ale podam ci trzy uderzenia:
Pęknięcie pierwsze: linia kosztu to pozycja wyjścia z pułapki, a nie pozycja kupna. Grupa ludzi jest blisko ceny breakeven, trochę wzrośnie i chcą uciec, spadek poniżej wywołuje strach, zlecenia stop loss się kumulują. To potęguje zmienność, nie absorbuje jej.
Pęknięcie drugie: największy kupujący przestał kupować. Strategia posiada 848 517 jednostek, ale w zeszłym tygodniu kupiła tylko 267, jednocześnie sprzedając za 190 milionów dolarów własne uprzywilejowane akcje STRC z 12% kuponem[web_doc 31]. Ciężar przesunął się z "kupowania monet" na "obsługę długu", to jest sygnał. Średni koszt posiadanych monet to około 75,4 tys., jeśli cena spadnie do tego poziomu, mNAV zostanie zepchnięty poniżej 1, emisja nowych akcji na zakup monet rozcieńczy starych akcjonariuszy — podczas fali 64 tys. w sierpniu sprzedali już ponad 1600 jednostek z odsetkami[web_doc 31].
Pęknięcie trzecie: niska zmienność może oznaczać, że rynek się przerzedza. DVOL Deribit spadł do około 37, najniższy poziom od pięciu lat[web_doc 31]. Wielu interpretuje to jako "dojrzałość", ja to odczytuję jako "po wyczyszczeniu zleceń nikt nie przejął". Historycznie po okresach niskiej zmienności następuje kilka#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Ropa na poziomie 110, BTC nie ma co liczyć na siłę
Niedoszacowany łańcuch transmisji, pokażę ci to:
Cena ropy → inflacja → Fed → stopy procentowe dolara → wycena Bitcoina.
Na zamknięciu 26 października kontrakt WTI na listopad wyniósł 101,41 USD/baryłkę, wzrost o 3,51% w ciągu dnia; Brent na grudzień 109,86 USD, +3,72%[web_doc 30]. Trump mówił, że "cena ropy szybko spadnie", ale rynek mu nie uwierzył[web_doc 30].
W tym samym czasie inflacja w USA we wrześniu utrzymywała się około 3,7%, a prognozy inflacji na następny rok według badania Michigan wzrosły z 4,6% do 4,7%, a długoterminowe z 3,4% do 3,5%, co jest najwyższym poziomem od maja; ostateczny wskaźnik zaufania konsumentów wyniósł tylko 48[web_doc 15].
Te dane praktycznie związują ręce Fedowi. Gdy oczekiwania inflacyjne wymykają się spod kontroli, Powell/Washington wolą podnieść stopy jeszcze bardziej, niż ryzykować utratę wiarygodności przez luzowanie polityki.
Dlatego gdy słyszę "cyfrowe złoto jako zabezpieczenie przed inflacją", to mnie to śmieszy. W krótkim okresie BTC podąża za realną stopą procentową, a nie za wskaźnikiem CPI. Jeśli naprawdę chcesz użyć kryptowaluty do zabezpieczenia się przed kryzysem na rynku ropy, musisz patrzeć na okres co najmniej trzyletni. $BTC Fed: Tym razem brak ruchu to bzdura, prawdziwe działanie dopiero w grudniu
Czas w Pekinie: 29 października o 2 w nocy, FOMC podejmuje decyzję.
Wnioski: CME wycenia prawdopodobieństwo utrzymania stóp na poziomie 3,75%–4,00% w październiku na 90,6%, a podwyżki o 25 pb na 9,4%[web_doc 9][web_doc 15]. Podwyżka we wrześniu była pierwszą w 2023 roku, jednogłośnie zatwierdzona przez 12 głosów, podnosząc zakres do 3,75%–4,00%[web_doc 26].
Prawdziwa akcja dopiero w grudniu: CME szacuje prawdopodobieństwo podwyżki na 67,5%, utrzymania stóp na 25,8%, a podwyżki o 50 pb na 6,7%[web_doc 9]; ankieta Reutersa z 20 października jest jeszcze bardziej zdecydowana — 100 ekonomistów, wszyscy uważają, że w grudniu nastąpi podwyżka[web_doc 26]. W zeszłym miesiącu było to mniej niż połowa.
Dlaczego to takie ważne? Bitcoin nie generuje odsetek. Depozyty w dolarach dają ponad 4%, a co daje BTC? Zmienność. Im wyższe stopy procentowe, tym wyższy koszt alternatywny.
W środę w nocy nie patrz tylko na jedną linię stóp procentowych, zwróć uwagę na słowa Walsa: tym razem brak prognozy gospodarczej, oświadczenie prawdopodobnie będzie bardzo krótkie; rynek czeka na jego sformułowanie dotyczące tego, czy wrześniowa podwyżka była jednorazowa, czy początkiem serii[web_doc 15]. Jeśli będzie bardziej jastrzębi, 80 tysięcy nie wytrzyma; jeśli niejasny, będziemy mogli odetchnąć. $BTC Próg 80 tysięcy, weekend został „cicho zmasakrowany”
Najpierw dokładna cena: dziś rano o 03:45 czasu pekińskiego, BTC 80 039 USD, spadek o 0,47% w ciągu 24 godzin, zakres dzienny 79 390–80 825; spadek w ciągu 7 dni o 2,49%, całkowita kapitalizacja 1,61 biliona, udział 60,03%[web_doc 24]. Spójrzmy na zamknięcie dzienne: 25 października zamknięcie na poziomie 80 024, spadek całodzienne o 0,95%, najniższy poziom 79 767[web_doc 1].
To, co najbardziej mnie niepokoi, to nie spadek, lecz to, że ETF nadal traci w weekend. Dane on-chain Lookonchain pokazują, że 26 października (niedziela) czasu wschodniego netto umorzenie spotowego BTC ETF wyniosło 2 123 BTC, około 169 milionów dolarów; z tego IBIT wycofał 1 358 BTC, co stanowi 64%[web_doc 34].
Ale ETF handluje tylko w godzinach sesji amerykańskiej giełdy, więc zlecenia umorzenia z niedzieli zostały złożone przed zamknięciem w piątek. Mówiąc prosto: instytucje w USA nie chcą trzymać ani sekundy dłużej w weekend.
Moja własna reakcja jest prosta: 80 tysięcy to linia psychologiczna, nie techniczna, nie kupuj tu "na dołku", ani nie potwierdzaj tu "przełamania i shortuj". Poczekaj na poniedziałkowe otwarcie amerykańskiej giełdy, zobaczymy, czy te 2 123 BTC to wyjątek. $BTC 最脆弱的一环从来不是BTC本身，而是那些靠"牛市信仰"撑着的仓位。 你有没有发现，跌的时候喊得最响的人反而先消失了？ 昨晚翻到一件挺有意思的事：有位博主之前坚持说牛市没来、现在只是震荡市，结果一批看多的人直接取关，还有人专门在评论区通知他"已取关"。等到BTC回落到接近80000附近，他反过来问了一句"你们还好吗"，然后甩出一个细节：STRC还挂在99上方，盘前虽然探到过98.99，但又收回去了。而上个月BTC逼近80000那会儿，STRC大概只有95到97。 这个对比才是重点。同样的价格区间，STRC的位置抬了一截，说明什么？说明有一部分资金没有跟着价格情绪跑，而是在用更稳的载体表达对加密资产的敞口。表面上看是BTC在80000附近来回拉扯、群里热闹得很，真实承接却藏在这种"价格没新低、相关标的先抬底"的细节里。资金偏好正在从高波动的追涨，往"能拿得住"的方向偏一点，这个变化比K线本身更值得盯。 偏多的路径也清晰：如果70000一带真是前期顶部转化的支撑，那这轮回踩更像换手而不是转势，STRC这种先行指标站稳，会给现货情绪一点底气，ETH和几个主流山寨的补涨节奏可能随后跟上。但风险也📊 Ten przepływ kapitału pokazuje: wycofywane są dźwignie, a nie panika na rynku spot, nie straszcie się sami.
BTC: netto odpływ z kontraktów 30-dniowych wyniósł 7,71 mld, krótkoterminowy powrót praktycznie wygasł. ETH jest słabszy, odpływ z kontraktów 30-dniowych to 8,46 mld, najbardziej widoczne kurczenie pozycji, wykres godzinowy też nie może się podnieść. SOL ma jasne punkty: netto napływ na rynku spot w ciągu 24 godzin to 8,86 mln, ktoś skupuje na niskim poziomie; ale kontrakty nadal odpływają 24,01 mln, dźwignia nie wraca, odbicie jest słabe. ZEC na rynku spot i kontraktach odnotowuje podwójny odpływ, kontrakty 30-dniowe to 1,04 mld, wcześniejszy entuzjazm opada, gorący obrót to tylko rotacja.
🌍 Brak wsparcia w wiadomościach: okres ciszy Fed, cena ropy przekroczyła 116, co zwiększa presję inflacyjną, rynek musi wytrzymać do czwartku, kiedy odbędą się FOMC, PKB i PCE.
🧭 Moja opinia: BTC konsoliduje się poniżej 80000, krótkoterminowe uzupełnianie pozycji bardziej przypomina uzupełnianie krótkich pozycji i łapanie odbicia, a nie zakup w trendzie. Dopiero powrót powyżej 80000 i zatrzymanie odpływu z kontraktów da wiarę, że odbicie ma dalszy ciąg; jeśli nie uda się wrócić i przebije poprzednie minimum, to będzie szukać niższych poziomów. Odbicie przed wynikami traktuj jako okazję do redukcji pozycji, nie gon za nim. ETH jest najsłabszy, kupowanie dołków jest na razie wstrzymane; SOL obserwuj tylko, czy rynek spot nadal podtrzymuje, jeśli dźwignia nie wróci, nie zajdzie daleko.这组24小时爆仓统计里，CORE所列清算全部来自多单；ZEC、HYPE则是24小时空单爆仓更多，最近1小时却转为多单承压。只看全天总额，很容易忽略这种方向变化。 下面按时间窗口对照，金额单位均为万U，括号内依次为多单、空单。 📊 CORE：清算集中在多头 1小时：1413.23（1413.23、0） 4小时：1413.41（1413.41、0） 12小时：1662.97（1662.97、0） 24小时：1761.73（1761.73、0） 最突出的不是单纯规模大，而是最近1小时的金额已接近4小时总额，显示所列多头清算高度集中在短时段。 📊 ZEC：全天空头更多，短线多头承压 1小时：7.38（6.26、1.11） 4小时：24.82（19.99、4.83） 12小时：310.69（87.15、223.54） 24小时：616.59（267.17、349.42） 12小时和24小时均为空单爆仓更多，但1小时、4小时都是多单占主导，不能把全天结构直接套到最近的市场节奏上。 📊 HYPE：也有类似的周期切换 1小时：9.88（9.88、0） 4小时：18.77（18.76、0.01） #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ Transport ropy naftowej na Bliskim Wschodzie został wznowiony, ale ceny ropy nadal utrzymują się na wysokim poziomie, a główne przyczyny to cztery punkty:
1. Premia za ryzyko geopolityczne nie zniknęła: szlaki są tylko tymczasowo otwarte, ryzyko ataków na Morzu Czerwonym i w Cieśninie Ormuz nadal istnieje, koszty ubezpieczenia i opłaty za objazdy znacznie wzrosły, rynek nadal uwzględnia premię za konflikt.
2. OPEC+ nadal ogranicza produkcję, podtrzymując podaż: kraje produkujące ropę nalegają na ograniczenia produkcji i nie zwiększą jej szybko wraz z wznowieniem transportu, całkowita podaż jest już napięta.
3. Globalne zapasy są niskie, bufor słaby: wcześniejsze ciągłe zmniejszanie zapasów, zapasy ropy i produktów naftowych są poniżej średniej z ostatnich pięciu lat, w przypadku kolejnych zakłóceń ceny mogą szybko wzrosnąć.
4. Handel kontraktami terminowymi opiera się na oczekiwaniach, nie tylko na bieżącym przepływie: inwestorzy obawiają się powtarzających się napięć i kolejnych ataków na infrastrukturę, a zbliżający się sezon zimowego wzrostu popytu dodatkowo wzmacnia oczekiwania, co wspiera ceny ropy. 表面资金在悄悄进场，价格却像被按了暂停键，这画面是不是有点割裂？ BTC、ETH、SOL 都在原地磨，钱却各有各的走法。我盯着这三条线看了半天，越看越觉得市场在交易的东西和表面热闹不太一样。 先看 BTC。日内净流入 258 枚左右，大单是主要推手，但价格围着 80000 上下来回，没有向上的劲。这个组合其实挺说明问题的：大资金在收，但短期没打算抬价。也就是说，买盘是在吸筹，不是在追涨。衍生品这边更值得盯，横盘久了持仓容易堆起来，资金费率一旦偏正，多头就变得拥挤，来回扫的幅度会比现货看起来凶得多。偏多的路径是筹码慢慢换手到强手手里，等一个触发点；风险则是价格不动、杠杆先动，挤压往往从最脆弱的那一侧开始。 ETH 净流入 4274 枚上下，结构算健康，大单也跟得上，缺点是独立性弱，节奏还是被 BTC 牵着。这意味着 ETH 现在更像跟随者，不是发动机。它要真正走出自己的行情，得先看到 BTC 稳住、资金费率不失控，否则山寨的情绪很难被点燃。 SOL 最扎眼，净流入 45800 枚，吸筹力度最强，大单持续加码，弹性优势明显。但这里有个容易被忽略的点：解锁带来的潜在抛压还在，吸筹强不等于上方#本周将公布10月FOMC利率决议 W październikowym posiedzeniu FOMC zdecydowano o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian, co można określić jako „jastrzębią przerwę”, zgodną z głównymi oczekiwaniami rynku. Fed nie zamknął drzwi do podwyżek stóp, podkreślając, że spadek inflacji jest poniżej oczekiwań, pozostawiając możliwość kolejnej podwyżki w grudniu. Amerykańska gospodarka wykazuje dużą odporność, dane dotyczące zatrudnienia i inflacji nadal niosą ryzyko wzrostu, więc krótkoterminowe obniżki stóp są mało prawdopodobne. Po ogłoszeniu decyzji dolar i rentowności obligacji skarbowych mają tendencję do wzrostu, co wywiera presję na złoto i waluty inne niż dolar amerykański. W dalszej perspektywie kluczowe będzie śledzenie danych CPI i zatrudnienia, a zmienność rynku będzie nadal oscylować wokół oczekiwań dotyczących podwyżki stóp w grudniu.Posiedzenie FOMC Rezerwy Federalnej wchodzi w fazę odliczania, wszyscy w napięciu oczekują 👀
Decyzja o podwyżce stóp procentowych wydaje się jeszcze przedmiotem dyskusji, ale rynek już wcześniej postawił zakład: inflacja pozostaje uporczywa, ceny ropy są niestabilne, więc prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki przed końcem roku jest wysokie 📈
W weekend $BTC najpierw zagrał „fałszywy upadek”: w ciągu dnia spadł poniżej 80 000, najniżej do około 79 200, niedźwiedzie chciały świętować, ale kupujący szybko podtrzymali cenę, która wróciła do przedziału 80 300-80 600. Przełamanie nie utrzymało się, co wręcz wskazuje na silne wsparcie poniżej 80 000, bardziej przypominające oczyszczenie rynku 😄
$ETH nadal słaby, szybko stracił poziom 2400, konsolidując się między 2330 a 2380, wyraźnie pozostając w tyle za BTC. 2300 to kluczowa linia obrony krótkoterminowej, jeśli zostanie przełamana, zakres 2250-2200 może wejść w zasięg 🙄️
Najważniejsze będą teraz słowa Powella oraz wskazówki Rezerwy Federalnej dotyczące dalszej ścieżki stóp procentowych. W nocy posiedzenia zmienność może pojawić się nagle, więc trzymajcie się mocno i obserwujcie 🚀#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ $DOOD
Przejrzałem dziś wieczorem listę wzrostów i spadków kontraktów na całej platformie, na pierwszym miejscu jest nazwa, którą prawie nie rozpoznałem: DOOD, wzrost o 44% w ciągu 24 godzin.
Token Doodles. Wczoraj cena otwarcia wyniosła 0.00142, najwyższy wzrost do 0.00267, prawie podwojenie, teraz spadek do 0.00206. Zatrzymały mnie jeszcze dwie liczby: stopa finansowania -0.34%, krótkie pozycje płacą długim; całkowita wartość otwartych pozycji to tylko 3,36 mln USD, a w ciągu 24 godzin obrót przekroczył 200 mln.
Obrót jest siedemdziesiąt do osiemdziesięciu razy większy niż wartość otwartych pozycji, na tym poziomie cen nikt naprawdę nie trzyma pozycji, to tylko pieniądze przechodnie. Nawet jeśli taki rynek rośnie, nie zarobię na tym, nie rozumiem tych pieniędzy, a straty pojawiają się najszybciej.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $BTC
Jamie Dimon mówi, że roczna stopa zwrotu z bitcoina w ciągu najbliższych dziesięciu lat może wynieść 10%. Przeczytałem tę wiadomość trzy razy, żeby upewnić się, że dobrze widzę osobę.
Osoba, która przez ponad dekadę krytykowała bitcoina, teraz pomaga klientom Morgana w alokacji. Moja pierwsza reakcja nie była ekscytacja, lecz kalkulacja — jeśli pieniądze klientów faktycznie wejdą na rynek, raczej nie pozwolą, by wszyscy kupowali na szczycie. W tym samym tygodniu portfel ETF Morgan Stanley kupił tylko 80 BTC, warte ponad 60 tysięcy dolarów, a łącznie w historii to zaledwie 6,45 miliona. Instytucje naprawdę kupują, ale robią to po cichu, ich głośność i pozycje są odwrotnie proporcjonalne.
BTC jest teraz trochę powyżej 80 tysięcy, wczoraj wieczorem najniżej dotknął 79,3 tysiąca. Im wyższe stanowisko osób nawołujących do kupna, tym mniej kupują — tę regułę zapłaciłem, żeby zapamiętać. Tym razem nie będę się kierować hałasem, tylko zobaczę, gdzie idą pieniądze.
#本周将公布10月FOMC利率决议 $RE
Ten altcoin dopiero zaczyna spadać, teraz jest najlepszy moment na zajęcie pozycji krótkiej.
Podczas debiutu re, który zbiegł się z początkiem hossy, oraz dzięki mechanizmowi odblokowywania co pół roku, szereg korzystnych czynników sprawił, że ten altcoin po wejściu na rynek nie spadł zbyt mocno. Jednak teraz styl rynku się zmienił, amerykański rynek akcji zakończył czteroletnią hossę trwającą od 2022 roku, rynek zaczął spadać, a re właśnie w grudniu odblokowano 40 milionów tokenów, co spowodowało wyprzedaż. Po tym odblokowaniu, co roku w czerwcu i grudniu będzie odblokowywane 126 milionów tokenów, co w ciągu 3 lat da łącznie 750 milionów tokenów, a po 3 latach konkurencyjne tokeny re mogą być już wydane w dziesiątkach.
Rozpoczęcie bessy, odblokowanie 800 milionów tokenów, etapowe masowe odblokowania, kryzys konkurencji oraz cecha altcoinów polegająca na nieograniczonym wydawaniu tokenów bez zabezpieczeń, to szereg niekorzystnych czynników, które skazują re na upadek do zera. Po grudniowym odblokowaniu re spadnie do 0,15, a po odblokowaniu 126 milionów tokenów w czerwcu przyszłego roku spadnie do 0,07. W kluczowym momencie przejścia między hossą a bessą, jest to najlepszy czas na zajęcie pozycji krótkiej i zarabianie na tym.3. Jeden krótki na trzy! Duży gracz ustawia długoterminowe krótkie pozycje, korzystając z opłat finansowych do amortyzacji strat pływających
Najnowsze monitorowanie pozycji wieczystych tego dużego gracza pokazuje jednoczesne obstawianie krótkich pozycji na BTC, ETH i SOL, wszystkie z niskim lewarem, a dochody z opłat finansowych są bardzo atrakcyjne.
📊 Szczegółowa analiza pozycji
✅ Krótka pozycja BTC｜5X pełna pozycja
Pozycja: -2603,29 BTC, wartość pozycji 210 mln U
Cena otwarcia: 76331,0 U
Niezrealizowana strata: -9,637,300 U
Dochód z opłat finansowych: +3,138,900 U
Depozyt zabezpieczający: 41,669,800 U, cena likwidacji: 143401,53
✅ Krótka pozycja ETH｜5X pełna pozycja
Pozycja: -106,400 ETH, wartość pozycji 250 mln U
Cena otwarcia: 2322,74 U
Niezrealizowany zysk: +1,430,300 U
Dochód z opłat finansowych: +4,279,400 U
Depozyt zabezpieczający: 49,145,200 U, cena likwidacji: 3847,13
✅ Krótka pozycja SOL｜7X pełna pozycja
Pozycja: -719,900 SOL, wartość pozycji 72,379,100 U
Cena otwarcia: 94,3199 U
Niezrealizowana strata: -4,481,500 U
Dochód z opłat finansowych: +3,824,600 U
Depozyt zabezpieczający: 10,339,900 U, cena likwidacji: 324,25 Zysk w wysokości 2,09 miliarda dolarów to jak garnek szerokiego oleju właśnie doprowadzony do wrzenia, który z hukiem wylano na deskę do krojenia przed raportem kwartalnym — to nie jest zysk, to kwestia odpowiedniego wyczucia.
Ta firma, która traktuje bitcoina jako kamień węgielny, trzyma w ręku około 848 tysięcy bitcoinów, co jest jak przeniesienie całego łańcucha dostaw wysokiej klasy składników do chłodni. Raport kwartalny jeszcze nie został opublikowany, a już unosi się zapach wartości godziwej na poziomie 2,09 miliarda dolarów, co robi wrażenie, ale prawdziwym testem umiejętności jest: czy ten wywar będzie dalej doprawiany, czy najpierw zbierzemy tłuszcz?
Odkup około 176 milionów dolarów akcji uprzywilejowanych w moich oczach to jak zebranie tej warstwy tłuszczu z powierzchni zupy. Nie dla wyglądu, ale po to, by koszt finansowania, ta szczypta soli, nie stał się zbyt intensywny. Akcje uprzywilejowane to zapasowy wywar w kuchni, mogą ratować w nagłych wypadkach, ale jeśli jest ich za dużo, mogą przytłumić smak głównego dania; bitcoin to główne danie, jest go dużo i jest dobrze podgrzany, więc dodatki i przyprawy muszą być dawkowane ostrożnie. Jeśli traktujesz kontrakty lewarowane jak bardzo ostre chili, to faktycznie pobudzają, ale gdy pieką przełyk i żołądek, kuchnia nie zatrzyma gotowania za ciebie.
Ta patelnia alokacji kapitału boi się dwóch rzeczy: po pierwsze, gdy główne danie nie jest jeszcze gotowe, a już sypiesz przyprawy, po drugie, gdy zupa jest już gęsta, a ty nadal dolewasz wodę. Obecny wzrost zysków i dalsza ekspansja strategii finansowania to jak wrzucanie kolejnych piekielnych papryczek do garnka z czerwonym olejem — zapach jest intensywny, a efekt równie mocny. Odwrotnie, najpierw odkup akcji uprzywilejowanych i popraw strukturę finansowania, to jak zeskrobanie przypalonego brzegu garnka, dzięki czemu kolejne danie nie będzie gorzkie.
Amerykańskie tokeny giełdowe to jak mała potrawka z pobliskiej kuchni, pachnie dobrze, ale stopień wysmażenia zależy od nastrojów na rynku amerykańskim i bitcoina. Tokeny Amazona, choć głośne, to tylko przyprawiony wywar, a nie główne danie; jeśli główne danie jest słabe, to im bardziej pachnąca jest potrawka, tym bardziej niepokoi.
Moja kuchnia zna tylko jedną zasadę: główne danie musi utrzymać stół, chili to tylko dodatek smakowy; jeśli główne danie jest słabe, odkup akcji uprzywilejowanych to tylko polewanie przypalonego brzegu garnka wodą. #strategyq3btcgainsKrótkoterminowe obstawianie odbicia byków, ale ustaw dobrze linię stop loss
Pozycje BTC wśród 1000 największych kont Hyperliquid są bardzo wyraźne: krótkie pozycje około 1,02 mld USD, długie około 668 mln USD, stosunek krótka/długa około 1,53; ETH jest prawie wyrównane, długie około 928 mln, krótkie około 873 mln. Moja ocena jest taka: w najbliższym czasie krótkoterminowo bardziej prawdopodobne jest, że byki zaczną uzupełniać lukę, a nie że niedźwiedzie bezmyślnie zwiększą pozycje krótkie.
Powody nie są skomplikowane. Duże pozycje krótkie BTC są już dość zatłoczone, dalsze zwiększanie krótkich pozycji wymaga spadku ceny; ale ETH nie pogorszyło się równocześnie, co oznacza, że apetyt na ryzyko nie załamał się całkowicie. W momencie pisania BTC około 80336, ETH około 2328, jeśli BTC utrzyma się w okolicach 80 000, opłacalność dalszego zwiększania krótkich pozycji spadnie, a część zyskownych krótkich pozycji zamieni się w kupno uzupełniające. Wtedy byki uzupełnią część luki 668 mln wobec 1,02 mld, co jest bardziej naturalne niż dalsze zwiększanie krótkich pozycji przez niedźwiedzie.
Ale to nie jest ślepe obstawianie byków. Jeśli BTC skutecznie spadnie poniżej 80 000, a ETH pójdzie za nim, przewagę zyskają niedźwiedzie zwiększające krótkie pozycje. Dlatego obstawiam: najpierw uzupełnienie, potem decyzja o kierunku przy 80 000.
$BTC $ETH
#本周将公布10月FOMC利率决议 Zakłady na stole opcji: wszyscy kupują ubezpieczenie
To sygnał łatwy do przeoczenia. Na Deribit wygasa 30 października miesięczna opcja o wartości około 11,2 mld USD, z największym punktem bólu na poziomie 76 tys.; partia z 23 dnia to 1,23 mld, punkt bólu 82 tys[web_doc 57]. Spójrzmy też na BVIV, udział otwartych pozycji opcji na Bitcoin w całkowitych otwartych pozycjach instrumentów pochodnych wzrósł od początku roku z około 50% do prawie 60%, samych opcji IBIT jest około 35 mld USD[web_doc 16].
Co ważniejsze, skew jest nadal ujemny, krótkoterminowe opcje put są droższe niż call[web_doc 18][web_doc 52]. Tłumacząc: na słowach ktoś obstawia 90 tys., ale w praktyce wszyscy kupują ochronę przed spadkiem.
Bardzo lubię ten stan. Prawdziwy szczyt to zwykle moment, gdy nikt nie chce kupować ubezpieczenia, a opcje call są absurdalnie drogie. Teraz tak nie jest. $BTC Cena złota spadła poniżej czterech tysięcy, to nie awaria zabezpieczenia, lecz jakby na szachownicy zabrano jednego gońca. Po raz pierwszy od połowy lipca nastąpiło przełamanie, z około czteroprocentowym cofnięciem w ciągu tygodnia. Na pierwszy rzut oka wygląda to, jakby niepewność na Bliskim Wschodzie nie wytrzymała presji sprzedaży, ale w rzeczywistości jednocześnie naciskane są trzy linie: ceny ropy podnoszą oczekiwania inflacyjne, ścieżka stóp procentowych jest zmuszona do przeszacowania, a wzrost zmienności wymusza zapotrzebowanie na płynność. Zabezpieczenie pierwotnie chroniło króla, ale gdy realne stopy rosną, koszt alternatywny trzymania złota jest jak ciężki pionek na linii, nawet najgrubsza twierdza nie wytrzyma ciągłego wymiany pionków. Wiadomości z Bliskiego Wschodu bardziej przypominają wabik, przyciągający przedwcześnie podążających za trendem, prawdziwą główną linią jest zapotrzebowanie na gotówkę — ktoś sprzedaje złoto nie dlatego, że jest niedźwiedzi na złoto, lecz by zasilić inne pozycje, to poświęcenie pionka dla otwarcia kanału, ale jeśli poświęcenie nie przyniesie inicjatywy, to jest to darmowe oddanie.
Powiązanie tokena amerykańskiego rynku akcji XTSLA z rynkiem nie polega na ścisłym podążaniu za wykresem minutowym, lecz na synchronicznym kurczeniu się budżetu ryzyka. Tokenizacja amerykańskich akcji to boczny kanał, aktywa o wysokim beta są najpierw odlewarowywane przy wzroście zmienności, złoto i tokeny amerykańskich akcji są ciągnięte przez to samo zapotrzebowanie na gotówkę, pozornie dwa fronty, ale w rzeczywistości wspólna linia obrony. Czy krótkoterminowa presja sprzedaży się złagodzi, zależy od dwóch rzeczy: czy zapotrzebowanie na gotówkę ustąpi oraz czy popyt zabezpieczający zdoła zbudować obronną twierdzę poniżej czterech tysięcy. Jeśli odbicie nie zdoła odzyskać utraconego terenu, niedźwiedzie zdobędą otwartą linię; jeśli po przełamaniu szybko nastąpi odwrót, to jest pułapka na niedźwiedzie i poświęcenie pionka. Mistrzowie najwyższej klasy nie liczą pionków przed końcówką, lecz kalkulują wymuszone ruchy, zarządzanie pozycją jest podobne, ślepe gonienie za spadkami po przełamaniu to błąd początkujących, potwierdzenie odbicia i wolumenu to porządek środkowej gry; nie poświęcają pionków bez powodu, chyba że po wymianie pionków można wejść w zwycięską końcówkę.
Decydujący ruch tej partii nie leży w nagłówkach z Bliskiego Wschodu, lecz w kursie wymiany gotówki i stóp procentowych; spadek ceny złota poniżej czterech tysięcy to tylko pierwszy krok, prawdziwy szach-mat pochodzi z wymuszonego poświęcenia pionków po odpływie płynności. #goldfallsbelow$4000Regulacje tam faktycznie są cicho luzowane
Ten temat nie jest bardzo popularny, ale mnie to interesuje: okres publicznych konsultacji SEC dotyczących "Regulacji dotyczących aktywów kryptograficznych" (Reg CA) właśnie zakończył się 20 października. Kluczowe są dwa progi zwolnień finansowania — uproszczone ujawnianie informacji przy łącznej kwocie do 5 milionów dolarów w ciągu 4 lat oraz tylko raporty finansowe i standardowe raporty przy kwocie do 75 milionów dolarów w ciągu 12 miesięcy, a także dodano klauzulę "bezpiecznej przystani", dzięki której tokeny spełniające warunki nie są traktowane jako kontrakty inwestycyjne[web_doc 4][web_doc 7].
Kalifornia wystąpiła z protestem, obawiając się, że władza federalna zneutralizuje uprawnienia stanowe do kontroli[web_doc 4]. Bitwise i Hyperliquid również złożyły pismo, prosząc SEC o jasne określenie zasad dotyczących airdropów i obrotu na rynku wtórnym[web_doc 14].
Krótko mówiąc, cena prawie na to nie zareagowała, to przyznaję. Ale to jest jasność zasad, a nie szał na emisję tokenów. Wolę to traktować jako podstawowe wsparcie, że "w przyszłości dna bessy będą płytsze" — koszty zgodności spadły, więc długoterminowo na rynku zostanie więcej kapitału. $BTC Seller przestał kupować, to jest większa sprawa niż wiadomości
Strategy (dawniej MicroStrategy) najnowsze ujawnienie: na dzień 25 października posiada 848,500 BTC oraz aktywa warte 5,1 miliarda dolarów, w zeszłym tygodniu nie kupił ani jednego [web_doc 58][web_doc 63]. Jego kosztowa struktura dla 848,517 BTC jest już rozłożona, średnia cena to około siedemdziesiąt tysięcy, nadal jest na plusie [web_doc 39].
Nie lekceważ "braku zakupów". Ta firma jest powszechnie uznawana na rynku za byka z nieskończoną ilością amunicji, a gdy przestaje kupować, w narracji brakuje najbardziej stabilnego automatycznego odbiorcy. W tym samym czasie Strive jest bardzo aktywny, 26 października ujawnił, że w zeszłym tygodniu wydał około 510 milionów, kupując 6,182 BTC po 82,732 dolarów, łączna pozycja zbliża się do 43,000 BTC [web_doc 44].
Moja interpretacja: instytucje nie uciekają, tylko zmieniają miejsca. Firmy skarbca łącznie trzymają 1,167,800 BTC, co stanowi 5,8% wartości rynkowej w obrocie [web_doc 44]. Ten poziom jest zarówno wsparciem, jak i oporem — gdy środowisko finansowania się zaostrzy, kto pierwszy sprzeda, rynek będzie na to patrzył. $BTC Pieniądze z $BTC ETF wchodzą szybko i wychodzą jeszcze szybciej
Patrząc na podział środków z zeszłego tygodnia, jest to dość bolesne:
20 października (poniedziałek) napływ netto 526,6 mln, 21 października 23,16 mln, łącznie przez trzy dni około 1,08 mld[web_doc 70]
22 października jednodniowy odpływ netto 635,49 mln, nagłe zatrzymanie[web_doc 70]
W ujęciu tygodniowym, według SoSoValue, napływ netto BTC ETF wyniósł około 443 mln USD, co można uznać za zatrzymanie krwawienia[web_doc 26]
Ale ETH ETF odnotowuje czwarty z rzędu tydzień odpływu, w zeszłym tygodniu kolejny odpływ 225 mln, a w październiku łącznie ponad 1,2 mld[web_doc 26]
Co to oznacza? Pieniądze, które wchodzą, to nie "kup i leż spokojnie", lecz szybkie pieniądze nastawione na krótkoterminowy odbicie. Indeks premii Coinbase jest ujemny już przez 33 dni z rzędu, najnowsza wartość to -0,1259%[web_doc 54] — lokalny popyt na rynku spot w USA jest naprawdę słaby.
Jako osoba zajmująca się rynkiem spot, widząc taki rytm "napływ jednego dnia, ucieczka po dwóch dniach", robię tylko jedną rzecz: nie gonimy za tym.Księga dźwigni $ETH wygląda trochę niepokojąco. Pozycje krótkie sięgają 5,7 miliarda dolarów, podczas gdy długie to tylko 1,1 miliarda, różnica jest ponad pięciokrotna. To już nie kwestia bycia niedźwiedziem, ale zbyt dużego skupienia po jednej stronie. Cena może jeszcze trochę spaść, ale jeśli zacznie rosnąć, ci krótkoterminowi inwestorzy nie zdążą uciec — zapalnik do wyciskania krótkich pozycji jest już przygotowany, to całkiem możliwe.
Szczerze mówiąc, nie jestem pewien kierunku, po prostu uważam, że taka jednostronna struktura jest bardzo krucha. Rynek nie pozwoli, by wszyscy byli zadowoleni.
Nastroje wokół $ZEC są podobne, krótkie pozycje również się skupiają. Obserwuję obie strony, nie spieszy mi się.Cena ropy to prawdziwy ukryty BOSS
Brent wczoraj wahał się między 109 a 114 dolarów za baryłkę, WTI też nie spadł poniżej 110[web_doc 55][web_doc 25]. Na Bliskim Wschodzie sytuacja nie ustaje, więc cena ropy nie spada.
Logika jest prosta: droga ropa → inflacja nie spada → Fed nie odważy się poluzować, a może nawet podniesie stopy → pieniądze droższe → aktywa bez przepływów pieniężnych, takie jak Bitcoin, są odrzucane. Bitcoin spadł z historycznego szczytu 126 tys. w grudniu zeszłego roku do nieco ponad 80 tys., co stanowi około 37% korekty[web_doc 28].
Kiedyś uważałem, że "BTC to cyfrowe złoto", teraz bardziej widzę go jako akcję technologicznej o wysokiej beta w krótkim terminie. Gdy ropa rośnie, on płacze, gdy Nasdaq spada, też płacze. Jeśli naprawdę chcesz go użyć do zabezpieczenia przed inflacją, horyzont czasowy musi być długi, na wykresie dziennym można zwątpić. $BTC Barometr spadł z 1015 hPa do 992 hPa w ciągu czterdziestu ośmiu godzin — to nie jest zwykłe zaburzenie przepływu powietrza, to zderzenie ciepłej, wilgotnej masy powietrza z suchym, zimnym powietrzem na wysokości około 80 000 dolarów. Od 19 do 21 października około 1,075 miliarda dolarów ciepłego, wilgotnego powietrza napłynęło znad południowo-wschodniego wybrzeża nad fundusz spot Bitcoina, podnosząc ciśnienie do krótkoterminowego szczytu; następnie przez dwa dni 774 miliony dolarów suchego, zimnego powietrza natarły z północnego zachodu, gwałtownie obniżając ciśnienie, a porywisty wiatr przetoczył się przez cały rynek. Na rachunku tygodniowym pozostał nadal netto napływ ciepłego powietrza w wysokości 301 milionów dolarów, a flagowy produkt BlackRock odnotował lokalne silne opady o wartości 566 milionów dolarów — ale nie daj się zwieść łagodnym odczytom całkowitym tygodnia, to krótkoterminowy gradient ciśnienia jest prawdziwym czynnikiem decydującym o odczuciu.
Bitcoin chwilowo spadł poniżej 80 000 dolarów, jednocześnie tracąc 50-dniową średnią kroczącą, co odpowiada przecięciu głównej grzbietowej linii ciśnienia na stacji obserwacyjnej. To nie jest lądowanie tajfunu, to obwodowa cyrkulacja tajfunu wielokrotnie przetaczająca się przez linię brzegową: pasma deszczu przechodzą falami, wskazówka anemometru kołysze się na boki, widoczność zmienia się z dobra na złą. Nawet jeśli tygodniowy napływ jest dodatni, nie zmienia to faktu, że krótkoterminowe pionowe ścinanie wiatru się nasila — konfiguracja prądów strumieniowych na dużych wysokościach i ciepłego grzbietu na niskich wysokościach jest już rozregulowana, a na radarze echa przez dwa kolejne dni pojawiają się obszary ujemne, co jest sygnałem, że zimne powietrze testuje dolne warstwy.
Na południu, nad tokenizowanymi aktywami amerykańskiego rynku akcji, również pojawiły się powiązane zmiany ścinania. Kapitał przypomina pas transmisyjny wilgoci w rowie monsunowym, raz napływa z południowego ramienia, raz jest blokowany przez północne ramię, a zakres wahań ścieżki jest znacznie większy niż średnia sezonowa. Dane z sondowania atmosfery pokazują, że wilgotność przy powierzchni jest w porządku, ale warstwa sucha w środkowej atmosferze się pogrubia, co oznacza, że nawet jeśli świeże zakupy ponownie skierują się na północ, łatwo mogą zostać wcześniej wciśnięte i szybko wyparowane przez suche, zimne powietrze.
Naprawdę trzeba obserwować, czy na początku przyszłego tygodnia uda się odbudować pas transmisyjny ciepłego, wilgotnego powietrza — jeśli w pobliżu 50-dniowej średniej kroczącej utrzymają się echa opadów, linia grzbietu ciśnienia może zostać naprawiona; jeśli linia ścinania będzie nadal przesuwać się na południe, krótkotrwałe silne konwekcje będą się powtarzać. Obserwowany obecnie tygodniowy netto napływ 301 milionów dolarów to tylko cienka warstwa ciepła, pod którą zimna pula nie została całkowicie opróżniona. Nikt nie kontroluje burzy, ale barometr nie kłamie, każda zmiana wskazówki rejestruje porównanie sił obu stron — ciepłej i zimnej. #btcetfflowswings#AlphabetQ3CloudAndAI
Gdy zdmuchuję warstwy gorączki kolei w XIX-wiecznej Wielkiej Brytanii pędzlem, a następnie strzepuję ciężki popiół bańki światłowodowej z początku drugiego tysiąclecia, widzę, że ten gigant technologiczny, który gwałtownie zwiększa budżet wydatków kapitałowych do dwustu miliardów dolarów, jest niczym kolejny ogromny szkielet dinozaura, który sam się karbonizuje.
Każda wielka budowa napędzana ludzką chciwością pozostawia niemal identyczne osady w profilu warstw geologicznych. Starzy Rzymianie budowali drogie, duszące akwedukty na jałowej ziemi, spekulanci XIX wieku szaleli, układając nakładające się tory kolejowe na pustkowiach, a pionierzy telekomunikacji z ostatnich dwóch tysięcy lat zakopywali na dnie mórz dziewięćdziesiąt procent nieużywanych kabli światłowodowych. W każdej wielkiej narracji o skoku technologicznym jest grupa pewnych siebie pionierów, którzy myślą, że budują schody do świątyni, nie zdając sobie sprawy, że tak naprawdę kopią dół pogrzebowy.
Z punktu widzenia stratygrafii Alphabet popełnia klasyczny błąd megalomanii infrastrukturalnej. Chmura i zaawansowana moc obliczeniowa wydają się złotem ery cyfrowej, ale moim zdaniem te urządzenia mają niezwykle krótki okres amortyzacji, niczym łatwo ulegające erozji tabliczki gliniane. Wydatki kapitałowe na poziomie dwustu miliardów dolarów oznaczają, że studnia przepływów pieniężnych jest bezdennie wyczerpywana, a rzeczywiste komercyjne wyniki nie są w stanie zrekompensować takiego imperatorskiego marnotrawstwa.
W historii większość pionierów budujących kanały i tory kolejowe zniknęła, zanim pociągi z pełnym ładunkiem zysków zatrzymały się na stacji, z powodu nadmiernego wykrwawienia się, pozostawiając białe kości przy drodze. Stare brytyjskie rody, które płaciły za gorączkę kolejową, oraz giganci, którzy runęli w bańce światłowodowej trwającej dwa tysiące lat, nie zginęli z powodu niedojrzałości technologii, lecz z powodu całkowitego wyczerpania przepływów pieniężnych przed nadejściem zimy. Apetyt kapitału zawsze przewyższa zdolności produkcyjne zwykłych ludzi, a gdy marże zysku są pożerane przez wysokie koszty amortyzacji i utrzymania, fundamenty imperium zaczynają pękać pod nieodwracalnym napięciem.
Pod słońcem nie ma nic nowego, hałas układania chipów w dzisiejszych centrach danych nie różni się od ciężkiego oddechu niewolników sprzed trzech tysięcy lat, ciągnących ogromne kamienie nad Nilem, by budować piramidy. Faraonowie, którzy wznosili wielkie cuda, często nie doczekali ich ukończenia, a współcześni oligarchowie, którzy szaleńczo inwestują w infrastrukturę, są skazani na długotrwały upadek spowodowany anemią płynności.🏛️🔍$KAT vs $SOL Dwie bardzo różne sytuacje
KAT wzrósł prawie o 10%, ale nie jestem przekonany, że ten ruch ma za sobą dużą siłę. Krótkie pozycje nadal przynoszą wygodne zyski i nie widzę wystarczającej presji, by je zmusić do zamknięcia.
SOL wydaje mi się bardziej interesujący. Sprzedający na krótko są mocno zaangażowani i mają całkiem niezłe zyski. To sprawia, że jestem ostrożny, jeśli chodzi o oczekiwanie kolejnego łatwego spadku.
Nie ścigałbym żadnego z tych ruchów teraz, ale jeśli kupujący zaczną pokazywać siłę, to SOL jest tym, na który bym zwrócił uwagę jako potencjalny #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Już zrealizowano wykup i umorzenie o wartości 40 bilionów KRW, w raporcie rocznym kluczowe będą wolne przepływy pieniężne i wytyczne dotyczące dywidend; wydatki kapitałowe ustalono na około 40 bilionów KRW, kierownictwo podkreśla „zdyscyplinowaną ekspansję produkcji”, a nie bezmyślne wydawanie pieniędzy, priorytetem są zaawansowane opakowania HBM, 1c DRAM, 321-warstwowy NAND, a celem na koniec roku jest, aby lokalna produkcja 321-warstwowego NAND stanowiła 50%.The bid is thinning from both ends. Short-term flows that once cushioned dips have vanished, while medium-term capital keeps stepping back. The result is a market where rallies struggle to find follow-through and every bounce is treated as an exit. Bitcoin tells the story cleanly. $BTC spot saw $19.56 million in net outflows over four hours and $64.86 million over 24 hours, while futures shed $257 million and $385 million respectively. The 30-day futures outflow has widened to $7.71 billion. WitZalecam Wall Street, aby zajął krótką pozycję na akcjach SpaceX Elona Muska!
Umowa SpaceX Muska z Apollo jest naprawdę zdumiewająca.
SpaceX wynajmuje sprzęt centrum obliczeniowego zakupiony przez Apollo, a następnie podnajmuje go innym.
Ponieważ jego własne AI nie jest w stanie pokryć tak dużych mocy obliczeniowych, praktycznie nie ma przychodów ani zysków.
Dlatego SpaceX korzysta z tzw. poparcia rynkowego, aby pozyskać więcej pieniędzy.
Ale w istocie ta transakcja ma poważne problemy. Wynajmujesz GPU i centrum obliczeniowe od innych, a potem podnajmujesz je dalej, jesteś pośrednikiem, co jest nadużyciem pozycji dominującej na rynku.
Uważam, że jako akcjonariusze absolutnie nie powinniśmy akceptować tej transakcji. Zachęcam wszystkich do zajęcia krótkiej pozycji na akcjach SpaceX.
Do dzieła. $SPCX Ten artykuł właściwie wyraża jedną myśl: pieniądze wróciły, ale odwaga jeszcze nie wróciła😶
Najpierw spójrzmy na ładne liczby. BTC spot 4-godzinny napływ 39,36 mln, kontrakty wróciły do 127 mln; ETH spot i kontrakty również w ciągu 4 godzin rosną; SOL jeszcze mocniej, 24-godzinne spot i kontrakty oba na plusie.
Ale spójrzmy na rynek: pieniądze płyną już pół dnia, a cena ani trochę nie ustępuje, wciąż trzyma się poniżej ważnego poziomu, im dłużej, tym słabiej. Zielone to liczby, czerwone to wykres świecowy, te dwie rzeczy się nie zgadzają, wracają nie pieniądze na podbicie wzrostu, lecz na uzupełnienie pozycji: krótkie pozycje trochę się zamykają, trochę ktoś dokupuje na dołku, nikt nie podnosi ceny.
Struktura pozycji też jest sprzeczna: według liczby osób, większość jest niedźwiedziami; według wielkości pozycji, najwięksi właśnie dokupują. Ludzie nie wrócili, pozycje wróciły najpierw, to jest test, a nie atak.
Spójrzmy na dłuższy okres: BTC 30-dniowe kontrakty netto wypływ 7,82 mld, ETH 8,64 mld, wycofujących się jest znacznie więcej. SOL spot jest kupowany, ale 30-dniowe kontrakty nadal wypływają 2,05 mld, dźwignia nie wraca, odbicie nie ma siły. Pozycje ZEC cicho rosną, patrzę na to uważniej, ale nie podążam za tym.
Dalej mamy tydzień pełen danych: dane o zaufaniu, FOMC, PKB i PCE w kolejce. W takich momentach powrót kapitału traktujemy najpierw jako uzupełnienie pozycji na wypadek ryzyka, a nie jako odwrócenie trendu.
Na przyszłość obserwujmy jedno: kiedy 24-godzinny bilans stanie się dodatni i kiedy cena z większym wolumenem odbierze poziom wsparcia, który został przebity. Jeśli oba się zdarzą, pierwszy przyznam się do błędu i zmienię zdanie; jeśli tylko jedno, to będzie odbicie, a pozycje pozostaną lekkie.#中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？
W ostatnim czasie transport ropy naftowej z Bliskiego Wschodu faktycznie prawie wrócił do normy, wiele statków omijało niebezpieczne rejony, były eskorty, a wolumen eksportu niemal wrócił do poziomu sprzed konfliktu. Jednak cena ropy Brent nadal twardo utrzymuje się powyżej 110 dolarów i praktycznie nie spada.
Mówiąc wprost, jest kilka powodów:
To, że statki mogą pływać, nie oznacza, że sytuacja jest bezpieczna. Cieśnina Ormuz nadal jest atakowana, tankowce są regularnie atakowane, a infrastruktura w Arabii Saudyjskiej od czasu do czasu jest celem ataków. Rynek wcale nie wierzy, że sytuacja się naprawdę poprawiła.
Koszty frachtu i ubezpieczeń są przerażająco wysokie. Omijanie niebezpiecznych rejonów, przeładunki między statkami, wysokie składki za ubezpieczenia wojenne powodują, że koszt transportu jednej baryłki ropy wzrasta o kilkanaście do dwudziestu dolarów, co naturalnie utrzymuje wysokie ceny.
Transport ropy wrócił do normy, ale produkty rafinowane znacznie wolniej. Olej napędowy i benzyna wróciły do około połowy normalnego poziomu, więc faktyczne zapotrzebowanie na paliwo jest nadal wysokie.
Do tego zapasy i tak nie są wysokie, a po wyborach połówkowych istnieje obawa dalszej eskalacji konfliktu, więc premia za ryzyko pozostaje na wysokim poziomie. Nawet najmniejsze niepokoje łatwo podbijają ceny.
Prosto mówiąc: ropa może być transportowana, ale jest to drogie i niebezpieczne, produkty rafinowane są nadal ograniczone, a ryzyko nie zostało wyeliminowane. Dlatego ceny nie spadają.
Tak wysokie ceny ropy tłumią apetyt na ryzyko, więc kryptowaluty też muszą poczekać, aż te makroekonomiczne napięcia trochę zelżeją.
$BTC $ETH $CL #Bitmine kupuje ETH i jednocześnie dokonuje skupu akcji, uważam, że wartość aktywów na akcję jest ciekawsza niż ranking posiadanych aktywów
Bitmine ujawniło 26 października, że w zeszłym tygodniu zwiększyło posiadanie o 10452 ETH, przekraczając 6,05 miliona ETH, jednocześnie skupując 2,04 miliona akcji zwykłych. Zwróciłem jednak uwagę na drugą część zdania: firma zwiększa aktywa, ale jednocześnie zmniejsza liczbę akcji. Jeśli cena skupu jest rozsądna, wartość aktywów przypadająca na jedną akcję może się poprawić. Jednak skup również zużywa gotówkę, dlatego będę dalej obserwować wartość aktywów netto na akcję po odliczeniu zobowiązań oraz zmiany w rezerwach gotówkowych. Ranking posiadania tokenów jest bardzo bezpośredni, ale rachunki akcjonariuszy zwykłych wymagają dodatkowego obliczenia.$BTC spadł o 0,76% w ciągu 24 godzin, obecna cena 79,819.8, amplituda 1,9%, podąża za lekkim spadkiem dolara, nie doszło do jednoznacznego ruchu. Tym razem dolar wzrósł umiarkowanie, główna presja spadła na jena, co przełożyło się na osłabienie ceny kryptowaluty. Stawka finansowania w trzecim okresie wzrosła z 0,0017% do 0,0100%, byki nadal są skłonne płacić, pozycje kontraktowe o wartości 7,59 mld USD nie zostały znacznie zlikwidowane. W ciągu 24 godzin likwidacje pozycji długich wyniosły 15,66 mln USD, krótkich 13,71 mln USD, obie strony są zbliżone, bez paniki. DVOL 38,5, otwarte pozycje opcji put/call 0,80, nikt nie spieszy się z zakupem ochrony przed spadkiem, wskaźnik put/call obrotu 0,91 nieco wyższy, krótkoterminowo ktoś się zabezpiecza. Całkowita podaż stablecoinów to 303,1 mld USD, środki na rynku nie są wycofywane. Moja ocena to, że $BTC będzie się dalej wahać między 79,321.8 a 80,819.4, ten niewielki wzrost dolara nie zmienia kierunku. Warunki do spadku: dolar nadal się umacnia, cena zamyka się poniżej 79,321.8, a stawka finansowania staje się ujemna, wtedy oznacza to, że presja naprawdę się przeniosła."Kalendarz niedźwiedzi, czekając tylko na jedną świecę tygodniową"
26 października 08:00, jeśli druga świeca tygodniowa zamknie się poniżej 83 000, fałszywe wybicie zostanie uznane za młot. W kolejnych dniach cena może cofnąć się do strefy wsparcia byczego rynku między nieco ponad 70 000 a 75 000, najpierw testując dołek z 15 września, a potem rozmawiając o odbiciu.
29 października 02:00 posiedzenie Fed. Jeśli pozostaną bez zmian, a PCE tego dnia będzie gorące, długoterminowe stopy procentowe mogą wzrosnąć, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA może wrócić do około 5,3%. 3 listopada odbędą się wybory śródokresowe. Do połowy listopada, jeśli spadek na giełdzie pociągnie BTC w dół, a długoterminowe stopy osiągną szczyt, dopiero wtedy może ukształtować się dołek czwartego kwartału.
Jest jeszcze dodatkowy dowód w oknie czasowym: lokalne szczyty od lipca do października przypadały głównie około 21 dnia miesiąca, z wyjątkiem sierpnia, który przesunął się na 3 września. Zgodnie z tym, obecny szczyt może przypadać między 21 października a 3 listopada. Próbka jest tylko czteroelementowa, więc to tylko wskazówka, a nie twarda zasada.
Linia unieważnienia całego scenariusza jest bardzo prosta: jeśli 26 października świeca tygodniowa ponownie zamknie się powyżej 83 000, logika niedźwiedzi przestaje obowiązywać. " Poranna rozmowa o $BTC, $ETH i najbardziej zmiennym $ZEC.
Dziś wieczorem $BTC podskoczył do 80 509, ale został zepchnięty z powrotem do około 79 900; $ETH dotknął 2 336, po czym cofnął się do 2 314. Tylko $ZEC stabilnie utrzymuje się w przedziale 1 211–1 227 dolarów, przeciwstawiając się trendowi spadkowemu.
Wystarczy spojrzeć na dane z łańcucha, by to zrozumieć:
Cztery największe portfele $BTC właśnie dokupiły 2,15 mln dolarów depozytu zabezpieczającego, twardo trzymając pozycje; ale $ETH po dziennym wyprzedaniu przez fundację, dziś wieczorem pojawił się wieloryb ICO z 2015 roku, który kupił po 0,31 dolara i sprzedał 1 500 tokenów (3,46 mln dolarów), a wciąż trzyma 48,5 tys. tokenów (112 mln dolarów)! Tymczasem spekulanci przenieśli się na $ZEC, obstawiając aktualizację głównej sieci NU7 zaplanowaną na 5 listopada, a wolumen obrotu na Unit właśnie przekroczył 2 mld dolarów.
- $BTC: silny opór w przedziale 80 500–82 000, nie ścigaj odbicia; przebicie 79 300 otwiera drogę do 75 000
- $ETH: fundacja i starożytni wieloryby na zmianę sprzedają, przy odbiciu do 2 350 redukuj pozycje, przebicie 2 280 kieruje do 2 181 poziomu likwidacji
Dopóki rynek nie utrzyma się powyżej 82 000, główne kryptowaluty to strefa redukcji pozycji przy wzrostach, nie ryzykuj kapitału przeciwko starożytnym graczom!
#本周将公布10月FOMC利率决议 Wszyscy patrzą na Fed i Nvidię, a niewielu podnosi wzrok, by spojrzeć na Brazylię.
Lula wygrał reelekcję, ale dziś wieczorem brazylijska giełda nie rośnie, lecz gwałtownie spada, tracąc prawie czternaście punktów w ciągu dnia, a rynki Ameryki Łacińskiej idą za tym na czerwono. Rynek głosuje nogami, a nie na to, kto wygrał wybory, lecz na obawy dotyczące finansów: agencja Fitch jeszcze tego samego wieczoru stwierdziła, że niepewność finansowa Brazylii rośnie.
Mówię o tym nie po to, byś zaczął handlować Brazylią, lecz by przypomnieć jedną rzecz: globalna skłonność do ryzyka jest ze sobą powiązana. Taka sytuacja na rynkach wschodzących, gdzie „polityka się realizuje, a finanse płacą rachunek”, jest w istocie innym aspektem tego samego niepokoju, który dotyczy amerykańskich finansów i finansowania AI. Gdy na którymś rogu stołu zaczyna się przeszacowywanie ryzyka, nie myśl, że posiadane przez ciebie $BTC może całkowicie pozostać poza tym. Im większy wiatr, tym bardziej trzeba widzieć cały stół, a nie tylko skupiać się na kilku kartach przed sobą. #微软Azure增长43%，AI商业化能否提速？
Microsoft$MSFT czy może przekroczyć 4,82 USD, w porównaniu do 4,82, które jest powyżej głównego konsensusu
Główny konsensus GAAP koncentruje się na 4,71–4,73 USD, FactSet 4,71, Zacks 4,71, Morgan Stanley 4,73, zbiorczo 4,72
A 4,82 USD jest o 2%–2,5% wyższe od konsensusu centralnego, na górnym krańcu rozkładu konsensusu, ale niektóre modele bezpośrednio umieszczają konsensus na 4,82 Chartmill fffinstill, co wskazuje, że w optymistycznym scenariuszu osiągnięto tę wartość.
Można spojrzeć na historyczne przebicie oczekiwań, gdzie częstotliwość jest bardzo wysoka, a zakres może pokryć lukę 2%
Ponadto Microsoft od 16 kwartałów z rzędu przekracza oczekiwania EPS, w ostatnich 8 kwartałach wskaźnik przebicia wynosi 75%, a średni zakres przekroczenia oczekiwań to około 7%–8%, ostatni Q4 FY2026 to +9,53%, a wcześniej Q1 FY2026 to +10,46%
Zakładając konserwatywny niedawny niski punkt pokrywający lukę 2% do 4,82 w zakresie historycznych wartości, istnieje pewna szansa na przekroczenie oczekiwań
Jednak należy zauważyć, że nakłady inwestycyjne w FY27 Q1 przewiduje się powyżej 50 miliardów USD, a rocznie około 175 miliardów, amortyzacja i presja na marżę chmury ograniczą elastyczność wzrostu EPS. To jest powód, dla którego zakres przebicia może nie osiągnąć poziomów powyżej 10%, więc przekroczenie 4,82 wymaga „normalnie silnego” przebiciaDziś pojawiła się wiadomość, która nie trafiła na nagłówki, ale jest bardzo istotna: Bank of America, Blackstone, Citibank i Morgan Stanley wspólnie stworzyły strukturę finansowania o wartości 63 miliardów dolarów dla Broadcom, specjalnie przeznaczoną na wsparcie mocy obliczeniowej AI.
Moja pierwsza reakcja nie była pozytywna, lecz niepokojąca. Jeśli biznes przynosi zyski i idzie dobrze, nie potrzebuje czterech największych banków z Wall Street, by wspólnie tworzyć tak skomplikowaną strukturę dźwigni finansowej, aby pomóc w zakupie chipów. Prawdziwa maszyna do drukowania pieniędzy wystarczy, że spala własny przepływ gotówki. Gdy banki inwestycyjne zaczynają stosować inżynierię finansową do „zakupu mocy obliczeniowej”, często oznacza to, że sam przepływ operacyjny już nie wystarcza i biznes ledwo się utrzymuje.
To nie znaczy, że AI upada, ale sposób finansowania tego cyklu wydatków kapitałowych przesuwa się od „płacenia z własnej kieszeni” do „pożyczania pieniędzy na zmianę”. Zapamiętaj ten punkt zwrotny – jest znacznie ważniejszy niż to, czy czyjś raport finansowy przekroczył oczekiwania.W tym tygodniu akcje spółek zajmujących się pamięcią masową to najbardziej gorący temat. Hynix jutro po zamknięciu rynku opublikuje raport za trzeci kwartał, a przy okazji ogłosi wypłatę specjalnej dywidendy o wartości ponad stu miliardów dolarów, co spowodowało wzrost ceny akcji o cztery punkty procentowe już dziś wieczorem, a Micron podążył za tym wzrostem o trzy punkty.
Mimo całego tego zgiełku, moja ocena sektora pamięci masowej się nie zmienia: jest on najdalszym ogniwem w łańcuchu wydatków kapitałowych na AI w tej rundzie. Gdy maszyny kupują na potęgę, pamięć jest na topie, ale gdy tempo wydatków kapitałowych zwalnia, to właśnie ten koniec łańcucha jako pierwszy odczuwa chłód. Największe wzrosty często oznaczają, że oczekiwania są już w pełni uwzględnione.
Poniżej pokazuję Ci moją pozycję, nie po to, byś ją kopiował. Raporty finansowe to zdarzenia binarne, zanim wynik nie jest znany, nikt nie powinien mówić nic na pewno, dlatego moja pozycja jest bardzo lekka, a linia stop loss jest jasno określona. Ryzyko związane z $BTC jest w rzeczywistości powiązane z tym łańcuchem AI, nie traktuj tego jako niezależny rynek.Po dobrych wiadomościach następuje spadek? $DOGE, nie patrz tylko na jedną świecę 🐕📉
Dogecoin Labs w końcu oficjalnie ogłosiło: portfel MyDoge, DogeOS i Such App zostały zintegrowane. Po tej wiadomości $DOGE chwilowo wzrósł do 0,0838 USD, ale potem spadł, a dziś znowu oscyluje wokół 0,078 USD. W grupie od razu ktoś zauważył: dlaczego za każdym razem, gdy ekosystem robi duży ruch, rynek wtórny gra „realizację zysków”? 🤔
W sumie to nie jest zaskoczenie. Krótkoterminowe fundusze pochodne lubią wykorzystywać wiadomości do szybkiego wzrostu i realizacji zysków, gorące pieniądze zarabiają na zmienności, a nie na wizji ekosystemu. Jednak dla projektu połączenie warstwy aplikacji i infrastruktury to zmiana jakościowa, która dojrzewa miesiącami, a nawet latami. MyDoge ma ponad 500 tys. aktywnych użytkowników, a warstwa kompatybilności EVM DogeOS może nie wpłynąć od razu na cenę, ale stanowi solidną podstawę, która odróżnia DOGE od czystego Meme. 🧱
Więc teraz wygląda to tak: krótkoterminowe fundusze wyprzedają, a długoterminowy ekosystem buduje fundamenty. Jeśli skupiasz się tylko na wykresach minutowych, łatwo zostać w tyle. Posprzątaj na biurku i poczekaj na reakcję kapitału podczas sesji wieczornej ☕️👀#本周将公布10月FOMC利率决议 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Jestem umiarkowanie optymistyczny co do samego Q3 (wzrost cen i bitów, trudność przekroczenia oczekiwań niewielka); jednak HBM4 to "strukturalne wsparcie" zysków, a nie "nagła zmiana w pojedynczym kwartale". Jego ważniejszą wartością jest podtrzymanie wysokiej marży zysku w drugiej połowie roku i do 2027 oraz opóźnienie szczytu cyklu. Reakcja ceny akcji po publikacji raportu zależy od wskazówek na Q4, szczególnie dywidendy i tego, czy rynek już to uwzględnił — jeśli wyniki będą "zgodne z oczekiwaniami", możliwe jest utrzymanie obecnej słabości; jeśli pojawią się wskazówki na Q4 przewyższające oczekiwania oraz skup akcji/dywidenda, istnieje potencjał do odbicia. Powyższe to analiza i podsumowanie informacji, nie stanowi porady inwestycyjnej. 📊 $BTC & $ETH ：Trzy kluczowe momenty w tym tygodniu
⚡ 29 października — FOMC: utrzymanie stóp procentowych to baza, prawdziwa uwaga skupiona jest na grudniowych sygnałach. Jeśli będą bardziej jastrzębie, aktywa ryzykowne zostaną pod presją, a kryptowaluty nie będą mogły się wyróżnić.
📈 29 października — PCE i PKB za III kwartał: inflacja nadal spada, co daje $BTC przestrzeń do odbicia; jeśli dane pozostaną na wysokim poziomie, odbicie zostanie stłumione.
💰 30 października — wygaśnięcie opcji na $11 mld $BTC: duże rozliczenia mogą zwiększyć zmienność, zakres $83K—$85K to kluczowy obszar do obserwacji.
#OctFOMCDecisionThisWeek
Podsumowując: najpierw obserwuj komunikaty Fed, potem wskaźniki inflacji, a na końcu uważaj na rozliczenia opcji, które mogą namieszać. #本周将公布10月FOMC利率决议 #中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？ Three large-cap crypto assets are telling three different valuation stories this week, and the divergences matter more than the price moves themselves. $ETH trades near 2318, down less than 1%, yet carries the heaviest liquidation load of the group at 41.86 million. Exchange outflows of 169,000 coins mark the largest in almost four months, but that bullish-sounding signal sits against October ETF redemptions above 1.2 billion dollars, now in a fourth consecutive week. The 2330 level failed to hoogólne wycofywanie kapitału i brak nowego instytucjonalnego wsparcia dla długoterminowych zakupów. Fundusze rynkowe czekają i obserwują decyzję Rezerwy Federalnej. Przed ogłoszeniem wyników wyborów śródokresowych trudno, aby rynek zanotował znaczący odbicie.
Dlatego moja osobista strategia handlowa: krótka pozycja na Bitcoin przy odbiciu do 80500, cel 79500-78500; krótka pozycja na Ethereum przy odbiciu do 2350, cel 2300.
[Powyższe opinie są wyłącznie do osobistego użytku i nie stanowią 利]Czwartej minuty po zatrzymaniu perfuzji, komórki mięśnia sercowego zaczynają umierać nieodwracalnie.
Umowa finansowania długu na 40 miliardów na procesory graficzne z 25 października w istocie nie jest finansowaniem, lecz operacją pomostowania. SpaceX ma dwie główne tętnice zaopatrujące w krew — przepływ gotówki z subskrypcji Starlink oraz przychody z usług startów rakietowych, podwójna perfuzja pozwala mu utrzymać przepływ krwi do przodu nawet podczas skurczu aorty na rynku kredytowym. Natomiast ponad 200 nowych dostawców usług chmurowych AI ma zazwyczaj tylko jedną tętnicę: wynajem mocy obliczeniowej. Brak krążenia obocznego.
To jest typ serca, na który najbardziej zwracam uwagę podczas oceny przedoperacyjnej: frakcja wyrzutowa wygląda dobrze, ale tętnica wieńcowa jest zajęta pojedynczym zwężeniem, bez dróg kompensacyjnych. Gdy rynek długu założy zacisk blokujący na tętnicę główną, mięsień sercowy położony dalej natychmiast cierpi na niedokrwienie. Sam Musk odczytał diagnozę — kredyt przestał zasilać firmy zajmujące się mocą obliczeniową, które nie mają innych źródeł przychodów. To nie jest emocjonalna reakcja, to zerowanie ciśnienia perfuzji.
Jeszcze bardziej problematyczny jest moment czasowy. Termin spłaty długu przypada na pierwszą połowę 2027 roku, to jest stałe okno ponownej perfuzji. Niedokrwienie mięśnia sercowego ma ograniczony czas, po jego przekroczeniu ratowane nie są tkanki kurczące się, lecz blizny. Upadek lub konsolidacja ponad 200 firm, przetłumaczone na język chirurgii, oznacza wchłonięcie martwiczej tkanki i włóknienie — rynek nie odbuduje mięśnia sercowego, pozostawi w miejscu nieczynny fragment.
Widziałem zbyt wiele takich serc. Podczas rozmów przedoperacyjnych zawsze ktoś pyta, czy można poczekać, aż przepływ krwi sam się odnowi. Nie można. Niedokrwiony mięsień sercowy nie goi się sam, przechodzi od niedokrwienia do martwicy, od martwicy do pełnej perforacji. To, co naprawdę sprawiło, że usiadłem prosto przed monitorem, nie był spadający wykres cen, lecz jednoczesne rozszerzanie się spreadu kredytowego — to sygnał wzrostu ciśnienia w żyłach centralnych i początek gromadzenia się płynu w osierdziu. Ciśnienie skurczowe jeszcze jest, ale objętość wyrzutowa już spada.
Przychody ze Starlink i startów dały tej firmie maszynę do krążenia pozaustrojowego, która pozwala jej przeprowadzać operacje nawet przy zatrzymaniu serca. Firmy bez tej maszyny mogą tylko leżeć na stole i patrzeć, jak ich czas perfuzji ucieka sekunda po sekundzie.
To, co odróżnia kompensację od dekompensacji, nigdy nie jest wartością rynkową, lecz liczbą źródeł zaopatrzenia w krew. #spacex40bgpufinancing