Orbit Post Sitemap
Rentowność obligacji osiąga najwyższy poziom od 2008 roku: to jest prawdziwy winowajca spadku Bitcoina poniżej 77 000
Patrzysz na wykres świecowy i widzisz, że BTC spadł do 76 762 USD, myśląc „to znowu przez wojnę”.
Błąd.
Rakiety to lont, ale prawdziwa bomba jest na rynku obligacji.
Globalny wskaźnik rentowności obligacji suwerennych właśnie osiągnął najwyższy poziom od 2008 roku.
1/ Najpierw zobaczmy, co się dziś wydarzyło.
2 września Bitcoin spadł do 76 762 USD. W ciągu dnia z poziomu 79 166 USD spadał do minimum 76 483 USD. W ciągu godziny około 115 milionów dolarów pozycji długich w kryptowalutach zostało wymuszonych do likwidacji.
Amerykańskie giełdy również załamały się — Dow spadł o 0,79%, S&P 500 o 0,71%, Nasdaq o 1,03%. Akcje związane z kryptowalutami jeszcze gorzej: Strategy spadł o 6,06%, Coinbase o 6,01%, Circle o 6,35%.
Wszyscy mówią: „Bo jest wojna.”
Ale wojna to tylko pierwszy poziom.
2/ Spójrzmy na intensywność wojny.
Dowództwo Centralne USA rozpoczęło ataki na cele Gwardii Rewolucyjnej w Iranie 1 września o godzinie 12:00 czasu wschodniego. Ataki trwały około 6,5 godziny, obejmując pozycje przeciwlotnicze, systemy radarowe oraz aktywa i instalacje morskie.
Iran odpowiedział — zestrzelono amerykański dron MQ-9. Trump zagroził: jeśli Iran się odwetuje, spotka się z „jeszcze silniejszym uderzeniem”.
Kluczowy jest także Cieśnina Ormuz. Dwa supertankowce pełne saudyjskiej ropy zostały zaatakowane podczas przepływu przez cieśninę — każdy przewoził około 2 milionów baryłek ropy. Amerykanie zmusili 84 statki handlowe do zmiany trasy.
Najważniejszy na świecie szlak transportu ropy jest praktycznie zablokowany.
3/ Reakcja cen ropy jest bezpośrednia i gwałtowna.
Ropa Brent wzrosła o 4,6%, do 94,65 USD za baryłkę. Ropa WTI wzrosła o 5,2%, do 90,22 USD za baryłkę. W trakcie sesji Brent przekroczył 96 USD.
WTI po raz pierwszy od końca lipca przekroczyła poziom 90 USD. To najwyższa cena zamknięcia od pięciu tygodni.
Ale wzrost cen ropy to tylko drugi element łańcucha.
4/ Prawdziwa burza jest tutaj — na rynku obligacji.
Rentowność indeksu obligacji rządowych Bloomberg Global wzrosła do 3,72%, najwyższego poziomu od połowy 2008 roku.
Rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,798% — najwyższy poziom od stycznia 2025. Rentowność 30-letnich obligacji USA przekroczyła 5,273%.
To nie wszystko. Rentowność 10-letnich obligacji Japonii po raz pierwszy od 30 lat osiągnęła 3%. Rentowność obligacji brytyjskich zbliża się do 6%. Rentowność 30-letnich obligacji francuskich ustanowiła rekord od 2008 roku.
To nie jest zmienność pojedynczego rynku. To systematyczna repricing obejmująca wszystkie kraje G10.
5/ Połącz ten łańcuch, a wszystko stanie się jasne.
Eskalacja konfliktu USA-Iran → wzrost ryzyka w Cieśninie Ormuz (atak na dwa supertankowce, 84 statki zmieniają trasę) → gwałtowny wzrost cen ropy (Brent powyżej 94 USD) → wzrost oczekiwań inflacyjnych → wzmocnienie oczekiwań podwyżek stóp (prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzrosło z 34% do ponad 65%) → wyprzedaż na globalnym rynku obligacji (rentowności na najwyższym poziomie od 2008) → porzucenie aktywów bezodsetkowych (BTC spada poniżej 77 000)
Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu wzrosło do 65%-68%. Overnight index swaps w pełni uwzględniają podwyżkę o 25 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu.
Bitcoin nie został zestrzelony przez rakiety. Został przygnieciony przez 4,798% rentowność 10-letnich obligacji USA.
6/ Logika tego jest brutalna.
BTC nie generuje odsetek. Gdy rentowność obligacji wynosiła 1%, koszt alternatywny posiadania BTC był pomijalny.
A gdy rentowność 10-letnich obligacji wzrasta do 4,8%, a 30-letnich do 5,27%?
Posiadając BTC o wartości 100 000 USD, „stracisz” 4 800 USD pewnego dochodu rocznie.
Instytucje to liczą. Fundusze suwerenne tym bardziej. Im wyższa cena ropy, tym bardziej uporczywa inflacja, tym mniej Fed odważy się obniżać stopy, tym wyższe rentowności obligacji, tym większa presja na BTC.
To nie jest problem, który rozwiąże narracja o „cyfrowym złocie”. To beta zabójcza dla aktywów w warunkach zacieśniania płynności makro.
7/ Ironią jest to, że BTC w sierpniu wzrósł o prawie 25%. Przekroczył nawet 81 000 USD.
Potem Waller wygłosił jastrzębie przemówienie w Jackson Hole — podkreślił, że inflacja nie jest pod kontrolą, porzucił forward guidance — oczekiwania podwyżek we wrześniu wzrosły z 35% do 60%. BTC gwałtownie spadł do 76 000 USD.
Następnie eskalacja konfliktu USA-Iran, rentowności obligacji na najwyższym poziomie od 2008, BTC spada ponownie.
Wzrost o 25% w miesiąc, spadek o ponad połowę w tydzień.
8/ Kilka bolesnych szczegółów.
Po pierwsze, w sierpniu fundusze ETF na spot BTC zgromadziły około 3 miliardów USD. Ale popyt ETF nie powstrzymał makro wyprzedaży. Instytucje kupują, ale makro sprzedaje.
Po drugie, narracja o „cyfrowym złocie” Bitcoina traci na sile. Gdy prawdziwy bezpieczny aktyw (obligacje USA) ma rentowność 4,8%, kapitał nie będzie ryzykował aktywa o 5-krotnie wyższej zmienności niż złoto.
Po trzecie, eksport ropy z Iranu spadł z około 2 milionów baryłek dziennie w marcu do 220 000-255 000 baryłek dziennie w sierpniu. To realny szok podażowy, nie tylko „oczekiwania”.
9/ Co teraz?
Po pierwsze, nie zrzucaj całej winy na „wojnę”. Wojna jest katalizatorem, ale podstawowa logika to najsilniejszy repricing globalnej stopy wolnej od ryzyka od prawie 20 lat.
Po drugie, prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu powyżej 65% oznacza, że przed posiedzeniem FOMC każde zaostrzenie geopolityczne będzie potęgować strach rynku przed „wyższymi i dłuższymi” stopami.
Po trzecie, jeśli patrzysz na wykres BTC, jednocześnie obserwuj rentowność 10-letnich obligacji USA. 4,8% to nie koniec — 30-letnie już 5,27%. Najwyższy poziom od 2007 roku.
Czy BTC utrzyma poziom 77 000, nie zależy od tego, czy Iran wystrzeli kolejną rakietę. Zależy od tego, kiedy rynek obligacji przestanie się wyprzedawać.
10/ Podsumowanie
Dziś wszyscy widzieli rakiety i ceny ropy.
Ale prawdziwa historia jest na rynku obligacji — rynku, który większość ignoruje, a który przeżywa najsilniejszą burzę od 2008 roku.
Bitcoin spadł poniżej 77 000, na pierwszy rzut oka przez „wojnę”.
W rzeczywistości został przygnieciony przez 4,8% stopę wolną od ryzyka.
Następnym razem, gdy spojrzysz na wykres świecowy BTC, pamiętaj, aby otworzyć wykres rentowności obligacji USA.
$BTC $XAU $CL Inny lider wielu pozycji również chwilowo dostaje po głowie 😂
„Powiązany podmiot bit, który wcześniej osiągnął zysk 55,095,000 USD na długich pozycjach $ETH”, zwiększył wczoraj swoje długie pozycje do 33 000 tokenów, o wartości 79,300,000 USD (łącznie jest to piąta co do wielkości pozycja Hyperliquid ETH), obecnie z pływającą stratą 2,480,000 USD
Na szczęście ten inwestor ma silne zaplecze finansowe, do ceny likwidacji jest jeszcze bardzo daleko, całkowicie może wytrzymać
0xa9de65e6e288fa6ff806692c2464582efce3e049
0x0c5d0549a1f7ad185286a08bfc10f8e9a1c936b3
0xd9e7a8Ea48FB62cc9BdB2A4A7Befbc2675824aFf
0x6c93641c0a049a171bf80b34d639c51c31b259a4Wolumen transakcji DEX na Robinhood Chain osiągnął nowy rekord, w ciągu 24 godzin wyniósł 1,28 miliarda dolarów.
W niecałe dwa miesiące od uruchomienia wolumen wzrósł z 989 milionów do 1,6 miliarda, co stanowi wzrost o 61%. Ale co tak naprawdę oznacza 1,28 miliarda, trzeba to rozłożyć na czynniki pierwsze.
Ta sieć jest zaprojektowana do RWA i tokenizowanych akcji, pozwalając użytkownikom na handel tokenami akcji Apple $AAPL i Nvidia $NVDA 7x24 godziny na dobę. Jednak w rzeczywistości 99% wolumenu na łańcuchu pochodzi ze spekulacji na Meme coinach, a RWA jeszcze nie zaistniały. Głównym motorem jest nowa metoda „parowania tokenów akcji z coinami” stworzona przez Long.xyz — wykorzystująca tokeny akcji jako pulę bazową do emisji Meme coinów, na przykład ten token AI, który w tydzień wzrósł prawie dziesięciokrotnie.
Jeszcze bardziej skomplikowany jest punkt płatności. Robinhood Wallet pozwala użytkownikom kupować Meme coiny bezpośrednio kartą kredytową przez Apple Pay i Google Pay, bez konieczności osobnej weryfikacji KYC. Transakcje są klasyfikowane jako zwykłe zakupy detaliczne, a nie transakcje kryptowalutowe. Chase już wszczął kontrolę u Visy, co oznacza spore ryzyko zgodności z przepisami.
Wracając do Bitcoina $BTC, ta fala szaleństwa na Meme coinach nie ma bezpośredniego związku z BTC. Ale aktywność na łańcuchu jest lepsza niż stagnacja. Tylko pytanie, jak długo ten wolumen utrzyma się dzięki Meme coinom i działaniom na granicy regulacji. $BTC co zamierza zrobić z tym ruchem?
W okolicach 78800 waha się w zakresie, brak siły przebicia w górę, a na razie nie ma wyraźnej paniki w dół.
Kilka dni temu po szybkim wzroście do około 81300 nastąpił szybki spadek, a jastrzębie wypowiedzi Wosha wyraźnie ostudziły rynek. W weekend odbicie do około 79300 ponownie napotkało opór, presja sprzedaży na górze nadal istnieje.
Co ważniejsze, wcześniej zgromadzone długie pozycje nie zostały całkowicie zlikwidowane, a napływ środków do ETF również zaczął słabnąć. Oczekiwania rynku co do obniżki stóp we wrześniu ponownie stały się ostrożne, więc krótkoterminowe fundusze naturalnie niechętnie kontynuują wzrosty.
Teraz trzeba uważać na to, że dane makroekonomiczne pozostają nadal silne. Jeśli oczekiwania dotyczące stóp procentowych ponownie się zmienią, BTC może szybko się cofnąć, oczyszczając dźwignię na wysokich poziomach.
Jednak z perspektywy długoterminowej struktura byków nie została jeszcze naruszona.
Na tym poziomie nie ma potrzeby ślepo gonić za wzrostami, jeśli pojawi się wyraźna korekta, po uwolnieniu krótkoterminowej presji na rynku łatwiej będzie szukać okazji na niskich poziomach.
Czy 78800 utrzyma się, a czy 81300 zostanie ponownie przebite, to nadal dwa kluczowe poziomy krótkoterminowe. Dokąd właściwie poszły środki? Dane wyglądają na dość gorące, ale rynek wprowadza w zakłopotanie.
31 sierpnia do BTC ETF wpłynęło 217 milionów, do ETH 87,68 miliona. W zeszłym tygodniu SOL i XRP przyciągnły odpowiednio 140 i 110 milionów, a nawet HYPE zebrał 56,8 miliona. Pieniędzy nie brakuje, ale poza dwoma największymi, altcoiny są w stanie półżycia.
Mój obecny rytm jest jasny: BTC obserwuję pod kątem struktury i ETF, ETH śledzę przepływy kapitału i kurs ETH/BTC, SOL korzysta z momentum, XRP podąża za instytucjami, a HYPE stawia na względną siłę. Kapitał rzeczywiście się rozprasza, ale do potwierdzenia sezonu altcoinów jeszcze daleko. Poczekam, aż BTC się całkowicie ustabilizuje, a przepływy kapitału w altcoiny będą trwałe, zanim zwiększę pozycje.
Jednak na łańcuchu jest ciekawy szczegół: liczba portfeli posiadających mniej niż 1 BTC stale rośnie, drobni inwestorzy z 0,01 do 1 BTC cicho gromadzą zapasy. Każdy kupuje trochę, ale jest ich tak wielu, że kupują bez sprzedawania, a podaż w obiegu powoli maleje, co oznacza, że BTC ma pod sobą warstwę po warstwie wsparcia.
Więc mówisz, że kapitał przechodzi do altcoinów? Możliwe, ale duzi gracze nadal siedzą w BTC, drobni też dokupują BTC, altcoiny muszą jeszcze bardziej się postarać, by zdobyć płynność. Moja strategia jest prosta: dopóki BTC się nie ustabilizuje, altcoiny tylko obserwuję.
$BTC $ETH
#非农前数据分化，9月加息预期升温 #非农前数据分化，9月加息预期升温
Na początku września złoto, kryptowaluty i amerykańskie akcje gwałtownie spadły jednocześnie, a ich przyczyną jest łańcuch reakcji: „konflikt geopolityczny → gwałtowny wzrost cen energii → pogorszenie oczekiwań inflacyjnych → panika związana z podwyżkami stóp → zacieśnienie płynności”. Szczegóły:
💣 Zapalnik: eskalacja konfliktu USA-Iran, zagrożenie dla dostaw energii
Bezpośrednim czynnikiem wywołującym jest gwałtowna eskalacja konfliktu geopolitycznego na Bliskim Wschodzie. Wojska amerykańskie przeprowadziły ataki na cele militarne Iranu, a Cieśnina Ormuz, kluczowy globalny szlak transportu ropy naftowej, została bezpośrednio zagrożona, co spowodowało przebicie ceny ropy WTI powyżej 90 dolarów za baryłkę i nasiliło obawy o globalną inflację.
🏛️ Kontekst polityczny: jastrzębie nastawienie Fed, gwałtowny wzrost oczekiwań podwyżek stóp
Wcześniej przewodniczący Fed, Powell, wygłosił jastrzębią mowę na corocznym spotkaniu banków centralnych w Jackson Hole, podkreślając, że cel inflacyjny jest „stanowczy i niezmienny”, dając sygnał możliwych podwyżek stóp. To spowodowało, że rynkowe zakłady na podwyżkę we wrześniu wzrosły z około 35% do ponad 65%, całkowicie odwracając wcześniejsze oczekiwania na łagodzenie polityki.
🌊 Reakcja łańcuchowa: globalny rynek obligacji doświadczył „rzezi”
Skok cen ropy i oczekiwania podwyżek stóp wywołały gwałtowną wyprzedaż na globalnym rynku obligacji:
· Obligacje USA: rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,79%, najwyżej od stycznia 2025.
· Obligacje Japonii: rentowność 10-letnich obligacji przekroczyła 3% po raz pierwszy od 30 lat.
· Obligacje Wielkiej Brytanii: rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do 5,9%, najwyżej od 1998 roku.
· Obligacje Niemiec i Australii: rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 2011 roku.
📉 Jak różne aktywa zostały „pokonane”
· Złoto $XAU (aktywo bezodsetkowe): wzrost rentowności obligacji i umocnienie dolara znacznie zwiększyły koszt alternatywny posiadania złota, co doprowadziło do jego wyprzedaży. Cena złota spadła poniżej 4400 dolarów za uncję, co stanowi spadek o około 7% od niedawnego szczytu.
· Kryptowaluty (aktywa ryzykowne): pod wpływem oczekiwań podwyżek stóp apetyt na ryzyko na rynku gwałtownie spadł, a kapitał wycofał się z spekulacyjnych aktywów takich jak Bitcoin. Bitcoin $BTC spadł poniżej 77 000 dolarów, powodując w ciągu jednego dnia wymuszone zamknięcie pozycji dźwigni o wartości setek milionów dolarów.
· Akcje USA (aktywa ryzykowne): wysokie stopy procentowe bezpośrednio obniżyły wyceny na rynku akcji (zwłaszcza technologicznych). Nasdaq spadł o 1,03%, a indeks półprzewodników z Filadelfii zanotował spadek o 2,14%.
Podsumowując, jest to gwałtowna, międzyrynkowa turbulencja wywołana konfliktem geopolitycznym, napędzana obawami inflacyjnymi i paniką związaną z podwyżkami stóp, która ostatecznie przeniosła się na wszystkie klasy aktywów poprzez gwałtowny wzrost rentowności obligacji na całym świecie.
$ETH obecnie zobaczymy, czy 2380 wytrzyma, można otworzyć małą pozycję długą.
Powyższe to wyłącznie osobiste opinie do celów informacyjnych. $DOGE Dlaczego ciągle nie uważam, że „nieograniczona emisja” jest powodem, dla którego Dogecoin nie może rosnąć?
Wiele osób, gdy słyszy, że Dogecoin nie ma stałej całkowitej podaży, od razu mówi: DOGE nie może osiągnąć 10 dolarów.
Ale to, na co naprawdę powinniśmy zwrócić uwagę, to nie „czy jest emisja”, lecz prędkość wzrostu nowej podaży i czy może ona przewyższyć tempo wzrostu kapitału i bogactwa.
Dogecoin co roku dodaje około 5 miliardów monet, a wraz ze wzrostem całkowitej podaży, stopa wzrostu nowej podaży będzie stopniowo maleć. Innymi słowy, chociaż emisja trwa, stopa inflacji nie utrzymuje się na stałym wysokim poziomie.
Spójrzmy też na $BTC.
Bitcoin buduje swoją rzadkość na limicie całkowitej podaży wynoszącym 21 milionów monet, podczas gdy DOGE polega na rosnącej liczbie użytkowników, płynności i konsensusie rynkowym, aby wchłonąć nową podaż.
Więc logika obu jest inna:
BTC to „absolutna rzadkość”, DOGE bardziej przypomina „względną rzadkość”.
Jeśli w przyszłości globalne bogactwo, rozmiar rynków finansowych i kapitał na rynku kryptowalut będą nadal rosnąć, a tempo wzrostu podaży DOGE będzie coraz niższe, to napływ nowego kapitału może całkowicie przewyższyć rozcieńczenie spowodowane nową podażą i napędzać cenę DOGE.
Oczywiście, wzrost DOGE do 10 dolarów nie jest gwarantowany tylko dlatego, że „stopa inflacji jest niska”, ostatecznie zależy to od popytu, kapitału, zastosowań i konsensusu rynkowego.
Ale logika „DOGE ma nieograniczoną emisję, więc nigdy nie urośnie” sama w sobie jest błędna.
BTC opiera się na rzadkości, DOGE na konsensusie.Dziś rano nawet złoto spadło o 2,4%, a BTC nadal utrzymuje się w okolicach 77400, co wyraźnie pokazuje, że nie tylko rynek kryptowalut jest pod presją.
Makroekonomia zmienia kierunek: BTC spadło w ciągu 24 godzin o około 1,8%, osiągając minimum 76420; ETH około 2420, najniżej 2383, spadek ponad 2%. Co ważniejsze, rentowność 10-letnich obligacji japońskich przekroczyła po raz pierwszy od 30 lat 3%, jen zbliża się do 160, a kapitał carry trade zaczyna się przeliczać na nowo — wzrost zwrotów z obligacji japońskich wywiera presję na odpływ taniego globalnego kapitału dźwigniowego, co ciągnie za sobą ryzykowne aktywa. Dzisiejsze dane ADP to tylko przystawka, później będą dane o zatrudnieniu i stopie bezrobocia, a rentowności obligacji USA i kurs dolara bezpośrednio zdecydują o krótkoterminowej elastyczności rynku kryptowalut.
Technicznie, kluczowy jest zakres 77500–77650 dla BTC; powrót powyżej tego poziomu daje szansę na test 78100/78600; jeśli spadnie poniżej 77150 i odbicie będzie słabe, wsparcie jest na 76420, a dalej na 75800. W przypadku ETH, po przebiciu 2408 i nieudanym odbiciu powyżej 2418, perspektywa jest niedźwiedzia, z celami na 2383/2350; powrót powyżej 2428 oznacza krótkoterminową korektę.
Na razie nie warto przedwcześnie obstawiać danych, wahania jena i ruchy wokół ADP są normalne, jeśli warunki nie są spełnione, lepiej poczekać. Trzymajcie pozycje lżejsze, by nie dać się wytrącić z rytmu przez makroekonomiczne wahania.
#BTC高位震荡，与黄金联动增强 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #非农前数据分化，9月加息预期升温
PMI spada, JOLTS rośnie, dane się kłócą — wycena podwyżki stóp stoi na 66%.
▪️ ISM PMI przemysłu w sierpniu 54,6, w lipcu 55,6, nowe zamówienia 53,7
▪️ Wakaty w JOLTS w lipcu 7,27 mln, poniżej oczekiwań; zatrudnienie 5,05 mln, słaba chęć
▪️ CME wycenia prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 25 pb w dniach 15-16.09 na 66%, tydzień temu poniżej 40%
▪️ 10-letnie obligacje USA 4,80%, najwyższy poziom od półtora roku; ropa Brent 94,65, szczyt oczekiwań inflacyjnych
Różnice nie dotyczą jakości danych, lecz tego, że dane nie zmieniają wyceny.
Spowolnienie przemysłu, ochłodzenie zatrudnienia nie powstrzyma 66% wyceny. 4.09 o 20:30 (czas pekinowski) dane z rynku pracy,
Ostatnia karta przed FOMC: słabe dane, wycena się rozluźnia; mocne dane, dolar i obligacje idą w górę.
BTC i amerykańskie akcje nie patrzą na dane miesięczne, lecz na kierunek repricingu dolara i rentowności.
Czy stawiasz na słabe dane (by znaleźć powód do zatrzymania podwyżek), czy na mocne dane (by je potwierdzić)?#非农前数据分化，9月加息预期升温
Wczoraj o 22:00 pojawiły się dane, które były bardziej gołębie, co wpłynęło na ruchy trzech kryptowalut.
ISM Manufacturing PMI wyniósł 54,6, oczekiwano 55,2, poprzednio 55,6, spadek o prawie punkt. Liczba wakatów JOLTS to 7,27 mln, prognoza 7,33 mln, a poprzednia wartość została skorygowana z 7,359 mln do 7,182 mln. Oba wskaźniki były niższe od oczekiwań, co sygnalizuje spowolnienie na rynku pracy.
Co ciekawe, indeks cen pozostaje powyżej 71, co oznacza, że presja inflacyjna nie ustępuje. Dodatkowo konflikt między USA a Iranem podnosi ceny ropy, co powoduje napływową inflację. Fed był już jastrzębi, a teraz ma jeszcze większe podstawy do działania. Rynek wycenia około 60% szans na podwyżkę stóp we wrześniu.
Reakcja rynku: po publikacji danych nastąpił wzrost, $BTC wzrósł powyżej 78000, ETH podążył za nim, a SOL również odbił. Jednak w drugiej połowie nocy pojawiły się wiadomości geopolityczne, które spowodowały spadki. Obecnie BTC oscyluje wokół 77000, opór jest przy 79000, wsparcie przy 76000; $ETH konsoliduje się przy 2400, silny opór na 2550, przełamanie 2380 może skierować cenę do 2350; $SOL konsoliduje się w okolicach 100, opór na 105, wsparcie na 97. Wszystkie trzy poruszają się w przedziałach, czekając na wyraźny sygnał z danych.
Dane bardziej gołębie → oczekiwania podwyżek maleją → pozytywnie dla aktywów ryzykownych. Jednak wysoka inflacja + konflikt geopolityczny + 60% szans na podwyżkę ograniczają wzrosty.
Dziś o 20:15 ADP, co zapewne wywoła zmienność. Jak myślicie, czy tym razem uda się wzrosnąć?Patrzenie na rynek aż do zwątpienia w życie — taka jest ta sytuacja, nawet psy kręcą głowami.
BTC zrobił szpilkę na 77K, ETH stracił poziom 2400, ETF-y nadal mają napływy, ale nie da się ukryć, że makroekonomiczny szary nosorożec jest obecny: ceny ropy są podtrzymywane przez ryzyko geopolityczne, krótkoterminowe rentowności amerykańskich obligacji nadal rosną, dolar jest silny, a ryzykowne aktywa wycofują się. W ciągu 24 godzin ponownie wzrosła liczba likwidacji na całej sieci, byki są przyciskane i tarte, a słysząc teraz „instytucjonalne wsparcie” brzmi to jak żart.
Co gorsza, altcoiny nadal są w chaosie, im bardziej abstrakcyjna nazwa, tym więcej chętnych, mimo że rynek główny jest słaby, one nadal grają niezależnie; krótkie pozycje na wysoko zmiennych śmieciowych coinach mogą przynieść trochę zysku, ale to jak lizanie ostrza noża. Prawdziwym powodem do niepokoju jest rytm świec: po dużej czerwonej świecy następuje gwałtowna zielona, byki i niedźwiedzie wzajemnie się oceniają, to nie jest cecha dna, to oznaka, że dźwignia i emocje jeszcze się nie wyczyściły.
Jak wygląda dno? Zmniejszająca się zmienność, spadające pozycje kontraktowe, wolumeny kurczą się do nudy, czyszczenie strat pływających, długoterminowe fundusze cicho kupują. Teraz nic z tego nie jest spełnione. Nie daj się zwieść pojedynczą zieloną świecą, ani nie skreślaj rynku po jednej szpilce.
Proste punkty odniesienia: BTC pokazuje kierunek, ETH obserwujemy pod kątem ETF i wsparcia na łańcuchu, SOL pokazuje apetyt na ryzyko. Gdy wszystkie trzy stabilizują się jednocześnie, można mówić o strukturze, w przeciwnym razie lepiej trzymać ręce przy sobie, by nie zostać zranionym przez szpilki i odbicia.
#非农前数据分化，9月加息预期升温 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 Patrząc wstecz na historię, każdy pierwszy tydzień rozpoczęcia hossy to gwałtowny wzrost, który zostawia większość ludzi daleko w tyle, tak było w 2019 i 2023 roku. $BTC
Ale łatwo przeoczyć jeden fakt: po dużym wzroście na wykresie tygodniowym często następuje miesiąc lub dwa chaotycznych, nieregularnych wahań.
W tym okresie Bitcoin i Ethereum oscylują, a tylko nieliczne altcoiny i gorące tematy na łańcuchu potrafią wygenerować ruch.
I właśnie te miesiące wahań są najbardziej męczące.
Większość nie wytrzymuje, traci swoje niskie pozycje, a potem patrzy, jak rynek startuje, zostając z jedną myślą: gdybym tylko wtedy trzymał.
Cykl hossy trwa trzy lata, a jego rytm to: wzrost → konsolidacja i selekcja pozycji → kolejny wzrost.
Obecnie uważam, że jesteśmy w fazie selekcji pozycji.
Na tym etapie nie zamierzam ruszać moich bazowych pozycji.
Wielu chce ciągle robić krótkie ruchy, co jest przejawem chciwości, uporu w próbach kupna tanio i sprzedaży drogo, chcąc zyskać na każdej fali.
Jednak w hossie częste spekulacje mogą spowodować utratę cennych pozycji bazowych.
Wahania testują psychikę, pojawiają się fałszywe wybicia i złamania poziomów, które kuszą do sprzedaży ze stratą lub kupna na szczycie.
Tylko wytrwałość pozwala skorzystać z głównego, dużego ruchu wzrostowego.
⚠️Osobiste przemyślenia cyklu, nie stanowią porady inwestycyjnejTrump: Wcale nie obchodzi mnie, czy Iran podpisze czy nie! $CL przebija 90, czy premia geopolityczna osiąga szczyt?
Bracia, wczoraj Trump powiedział: „Wcale nie obchodzi mnie, czy Iran wróci do stołu negocjacyjnego, wolę obecną sytuację”, co bezpośrednio zamknęło oczekiwania na krótkoterminowe złagodzenie napięć geopolitycznych. USA niemal całkowicie kontrolują Cieśninę Ormuz, gospodarka Iranu się załamuje, sytuacja jest już „jednostronna”.
Cena ropy wzrosła powyżej 91, opierając się na „możliwości odwetu Iranu w każdej chwili”. Jednak oświadczenie Trumpa oznacza, że mówi — nie boję się twojego odwetu, lepiej, żebyś nie podpisywał. Jeśli Iran długo nie podejmie działań, cena ropy może spaść. Obecny poziom 91 to oczekiwanie na ruch Iranu.
Analiza wykresu: 91,38 poniżej górnej wstęgi Bollingera na 92,43, RSI w zakresie 69-73, czerwone słupki MACD zaczynają się skracać, siła wzrostu słabnie. Wolumen maleje, inwestorzy wahają się przed dalszymi zakupami.
Obiektywna opinia: krótkoterminowy kierunek zależy od kolejnego ruchu Iranu. Odwet → wzrost do 94-95; cisza → pojawi się fala realizacji zysków, spadek do 88-90. Na tym poziomie stosunek zysku do ryzyka jest niekorzystny.
Strategia działania:
Bezpiecznie czekać na odbicie do 92-92,5 i wtedy wejść na krótko.
Przełamanie 93 to sygnał do zajęcia pozycji długiej.
Pamiętaj, premia geopolityczna opiera się na „możliwości wystąpienia” zdarzenia, gdy rynek uzna, że „nie nastąpi”, premia szybko wyparowuje. Śledź Zhao Gongming, który pomoże ci zrozumieć rytm kupna i sprzedaży na rynku geopolitycznym. #美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元 #交易之声：你的经验值得被听到 Nocny konflikt między USA a Iranem wyraźnie eskalował w porównaniu z poprzednimi dniami, a Trump posunął się nawet do ostrych słów: umowa straciła wartość, jeśli Iran będzie nadal odpowiadał, USA uderzą jeszcze mocniej, a nawet grożą całkowitym wymazaniem go.
Wojna nie wykazuje żadnych oznak zakończenia, Hormuz nadal nie został przywrócony, więc ceny ropy trudno będzie naprawdę obniżyć, Brent znowu zbliżył się do 96 dolarów, co stopniowo przenosi się na transport, produkcję i konsumpcję, tworząc trwałą presję inflacyjną.
Wcześniej Wash powiedział: jeśli inflacja nie spadnie, możliwe jest dalsze podnoszenie stóp procentowych, a Ball jasno stwierdził, że jeśli spadek inflacji nie będzie wystarczający, należy działać zdecydowanie. W ciągu tygodnia oczekiwania rynku na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosły z poniżej 40% do około 67%.
Decydująca rozgrywka może nastąpić 11 września przy publikacji CPI; jeśli inflacja ponownie przekroczy oczekiwania, a cena ropy zbliży się do 100 dolarów, Washowi będzie coraz trudniej wyjaśnić brak podwyżki we wrześniu. Kluczowe pytanie brzmi, czy po wrześniowej podwyżce w grudniu będzie kontynuacja? Marzenia o hossie mogą się na jakiś czas opóźnić... Amerykański indeks akcji powiązanych z kryptowalutami wzrósł w sierpniu o prawie 9%, czy Twoje akcje koncepcyjne również się odbiły? Główną przyczyną jest gwałtowny wzrost Bitcoina w sierpniu o około 25% oraz znaczny napływ kapitału ETF
Przyjrzyjmy się kilku typowym przedstawicielom amerykańskiego rynku akcji
$MSTR : maniak kupowania kryptowalut, cena akcji jest głęboko powiązana z Bitcoinem, z bardzo dużym mnożnikiem
$MARA / $CLSK : dwaj giganci górnictwa, moc obliczeniowa i koszty wydobycia decydują o zyskach, bezpośrednio stymulowane przez cenę kryptowaluty
$COIN : zgodna z przepisami giełda, zarabia na całkowitym wolumenie transakcji i odsetkach od stakingu
Uważam, że ten gwałtowny wzrost w sierpniu to premia za płynność wynikająca z oczekiwań obniżek stóp procentowych, połączona ze skoncentrowanym dokupowaniem przez instytucje, ale nie oznacza to, że w tym okresie można bezmyślnie inwestować z zamkniętymi oczami
Prognoza na przyszłość
Sezonowa klątwa i realizacja zysków
We wrześniu historycznie rynek kryptowalut i amerykański rynek akcji często słabną. Po gwałtownym wzroście w sierpniu, krótkoterminowe wskaźniki są poważnie wykupione, główni inwestorzy prawdopodobnie zrealizują zyski wokół posiedzenia Fed, co spowoduje korektę i absorpcję podaży
Rosnąca dywergencja
Akcje górnicze będą słabsze pod wpływem presji kosztów po halvingu, w porównaniu do firm trzymających kryptowaluty jak MSTR lub platform jak COIN
W krótkim terminie nie warto ślepo gonić za wzrostami, lepiej poczekać na porządną korektę lub odbicie od linii wsparcia, co będzie lepszym momentem na ponowne wejście
DYOR Od sierpnia do września, dlaczego „ładny miesięczny wzrost” nie oznacza, że trend się odwrócił
Sygnał, który łatwo przeoczyć: miesięczny wzrost i roczne wyniki mogą być całkowicie przeciwne.
Spójrzmy teraz na $BTC, dane krótkoterminowe są naprawdę interesujące.
BTC wyraźnie odbił się w ostatnim miesiącu, ale od początku roku nadal znajduje się w stanie znacznej korekty. ETH ma podobną sytuację.
Co to oznacza?
Rynek może przechodzić przez „korektę trendu”, ale nie można tego jeszcze prosto zdefiniować jako nową falę wzrostową.
Skupiam się na trzech etapach:
Pierwszy etap: BTC zatrzymuje spadki.
Drugi etap: BTC odbija się, a ETH zaczyna nadrabiać.
Trzeci etap: kapitał rozprzestrzenia się z BTC, ETH na aktywa o wysokiej elastyczności, takie jak $SOL, $XRP.
Jeśli pojawi się tylko pierwszy etap, to bardziej prawdopodobny jest odbicie w rynku niedźwiedzia.
Jeśli wejdziemy w drugi etap, oznacza to, że apetyt na ryzyko na rynku zaczyna się odradzać.
A prawdziwie wart uwagi jest trzeci etap — ponieważ zwykle oznacza, że kapitał zaczyna być skłonny podejmować wyższe ryzyko.
Dlatego w nadchodzących tygodniach nie będę szczególnie zwracać uwagi na to, czy BTC wzrósł o 3% lub spadł o 3% w danym dniu.
Bardziej chcę zobaczyć:
Czy ETH wzmacnia się synchronicznie, gdy BTC rośnie?
Czy altcoiny zaczynają się rozprzestrzeniać, gdy ETH rośnie?
Czy wolumen obrotu naprawdę rośnie, gdy rynek rośnie?
Cena mówi nam „co się wydarzyło”, a rotacja kapitału może powiedzieć nam „co może się dziać na rynku”. Ogromne rezerwy ropy naftowej zmieniają oczekiwania gołębie? Długoterminowa logika kryptowalutowa amerykańsko-wenezuelskiej transakcji
Biały Dom niedawno hucznie ogłosił zawarcie transakcji naftowej z Wenezuelą obejmującej ponad 65 miliardów baryłek rezerw, co jest rekordową skalą w historii. Na pierwszy rzut oka to przełamanie geopolityczne, ale w rzeczywistości może wpłynąć na równowagę decyzyjną Rezerwy Federalnej.
Cena ropy jest ważnym czynnikiem w równaniu inflacji. Jeśli Wenezuela powróci na rynek energetyczny, środkowa cena paliw gotowych może spaść, co trafia w sedno obaw Rezerwy Federalnej dotyczących „odnowienia inflacji”. Wcześniej rynki były napięte z powodu jastrzębich wypowiedzi Wosha, co podtrzymywało oczekiwania na podwyżkę stóp we wrześniu, ale teraz może się to rozluźnić. Gdy oczekiwania na podwyżki stóp osłabną, dolar i rentowności obligacji amerykańskich spadną, co doda długoterminowego wsparcia dla aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin.
Należy jednak zachować trzeźwość – od „potwierdzonych rezerw” do „cen na stacjach benzynowych” jest bardzo długa droga. Stabilność polityczna Wenezueli, zdolności wydobywcze i wąskie gardła transportowe to przeszkody trudne do pokonania w krótkim terminie. To nie jest natychmiastowy katalizator, lecz raczej długoterminowa wskazówka wpływająca na makro narrację w 2026 roku.
Dla traderów ta wskazówka ma wartość obserwacyjną, a nie do natychmiastowej gry. Prawdziwy sygnał zwrotny polityki wymaga potwierdzenia przez kolejne dane CPI. Do tego czasu warto zachować cierpliwość i pozwolić, by sytuacja się rozwinęła.
$BTC $ETH Najbardziej godne uwagi $BTC obecnie nie jest to, czy ETF-y napływają, lecz dlaczego cena nie rosła tak szybko jak wcześniej. W ciągu ostatnich 5, 10, 20 i całego sierpnia ETF-y spot BTC nadal odnotowały znaczące netto wpływy. Innymi słowy, tradycyjne napływy kapitałowe nie zostały zamknięte. Jednak po wejściu BTC na około 80 000 dolarów, reakcja cenowa na nowe fundusze wyraźnie osłabła. 1. ETF-y nadal kupują, ale nowe fundusze są coraz bardziej skoncentrowane. W ciągu ostatnich pięciu dni handlowych BlackRock IBIT odnotował netto napływ na poziomie około 935,3 miliona dolarów. Ale inne ETF-y BTC odnotowały netto napływ około 131,7 miliona dolarów. To pokazuje, że chociaż całkowite fundusze ETF są nadal dodatnie, nowe zakupy są już silnie skoncentrowane w kilku produktach, zwłaszcza w IBIT. Nie możemy więc teraz patrzeć tylko na całkowity "netto napływ ETF". Co ważniejsze, zależy to od tego, czy cały rynek instytucjonalny stale zwiększa swoje aktywa, czy jest głównie wspierany przez kilka wiodących produktów. 2. Płynność natywna kryptowalut nie rozwijała się szybko synchronicznie Z drugiej strony, fundusze stablecoinów nie odnotowały wzrostu o takiej intensywności. W ciągu ostatnich 7 dni całkowita wielkość stablecoinów wzrosła umiarkowanie tylko o około 0,1%. Oznacza to, że nowe fundusze wchodzą na ETF, ale natywna płynność w kryptowalutach, która może być bezpośrednio wykorzystana do handlu i alokacji, nie wzrosła znacząco równocześnie. Dlatego obecne warunki rynkowe nie są dokładnie takie same jak poprzednie "napływy ETF + wzrost funduszy natywnych razem". NoweTom Lee w wywiadzie dla CNBC podzielił się swoimi poglądami na rynek do końca roku, które są bardzo zbliżone do moich. Uważa, że ta runda bessy na $BTC zakończy się oficjalnie w przyszłym miesiącu, ponieważ dla osób patrzących na czteroletni cykl październik to moment dna, a ta grupa wróci na rynek właśnie w październiku. Co ważniejsze, wierzy, że wielu inwestorów instytucjonalnych wejdzie na rynek we wrześniu — czy mają jakieś informacje, nikt nie wie, a 15 września przypada głosowanie nad Clarity Act, które jeśli niespodziewanie zostanie przyjęte, bezpośrednio zmieni atmosferę na rynku. Uważa też, że do końca roku BTC może wzrosnąć do 150 000. Z mojego punktu widzenia, obecnie, aby podwoić wartość z 78 000–79 000 w ciągu czterech miesięcy, szanse są nieco mniejsze. Oczekiwania na podwyżki stóp procentowych nadal rosną + rentowność obligacji USA utrzymuje się na wysokim poziomie, trzy główne indeksy amerykańskie kontynuują spadki, a akcje związane z AI, pamięcią masową, neocloud i modułami optycznymi spadają najsilniej.
Wzrost cen ropy podnosi obawy o inflację, rentowność obligacji USA rośnie, a rynek ponownie wycenia „wyższe i dłuższe stopy procentowe, a nawet kolejne podwyżki”. Gdy stopa dyskontowa rośnie, cały rynek amerykański musi obniżyć wyceny, a AI to po prostu najbardziej elastyczne aktywa o największych spadkach.
Przyczyna jest prosta.
Im większy wzrost w przeszłości, im wyższa wycena, im bardziej zatłoczone pozycje, tym szybsze delewarowanie teraz. Neocloud musi ponosić koszty GPU, centrów danych, energii i finansowania długu; pamięć masowa i moduły optyczne wcześniej wyceniały oczekiwania na niedobory HBM, DRAM, NAND, 1.6T i OCS, więc naturalnie są bardziej wrażliwe na zmiany stóp procentowych.
Jednak obecnie nie ma twardych dowodów na nagłe pogorszenie popytu na AI.
Nvidia właśnie przedstawiła kwartalne przychody w wysokości 96,2 mld USD, co oznacza wzrost o 106% rok do roku; tego samego dnia pojawiły się informacje, że Anthropic podpisał z Lambda kontrakt na moc obliczeniową wart 35 mld USD. Zamówienia i wiadomości o popycie nie są złe, a powiązane akcje nadal spadają, co oznacza, że kapitał nie handluje „czy jest popyt”, lecz czy te wydatki kapitałowe pokryją odsetki, amortyzację, energię i koszty leasingu, ostatecznie przekształcając się w przepływy pieniężne.
Dlatego ta runda wygląda bardziej tak:
Makroekonomia zabija wyceny, AI potęguje spadki.
Dopiero gdy ceny ropy i rentowność obligacji USA się ustabilizują, a infrastruktura AI nadal nie będzie się odbudowywać, a ponadto pojawią się dalsze cięcia wydatków kapitałowych, opóźnienia zamówień i spadek oczekiwań zysków, wtedy będzie trzeba to uznać za problem fundamentalny AI.Kurs BTC nadal jest dość męczący, jak gotowanie żaby w letniej wodzie — czy ostatecznie żaba zostanie ugotowana, czy sama wyskoczy? Najpierw przyjrzyjmy się poniższej analizie logicznej:
(1) Siła wolumenu byków i niedźwiedzi
Na poziomie 4-godzinnym wolumen byków nadal jest słaby i malejący, a wolumen obrotu wyraźnie niewystarczający. Rynek znajduje się w fazie konsolidacji ze zmniejszonym wolumenem, a nie w fazie wzrostu z dużym wolumenem, brakuje trwałej siły napędowej do wzrostu.
Wolumen dzienny wyraźnie spadł w porównaniu do szczytu 80 000 z 25 sierpnia, wysokie poziomy z niskim wolumenem i stagnacja cen wskazują na kontynuację dywergencji wolumenu i ceny.
Po stronie niedźwiedzi wolumen również jest słaby, brakuje trwałej agresji. Ogólnie rynek jest w stanie impasu „słabości obu stron”.
(2) Wolumen, cena i struktura
BTC tworzy konsolidację w przedziale 77 000-79 500, z coraz bardziej zacieśniającymi się szczytami i dołkami. Cena dwukrotnie testowała 77 000, ale oba razy została odrzucona.
Strefa 79 000-79 500 to kluczowy opór na poziomie 4H, gdzie odbicie wyraźnie napotyka opór. Powyżej 78 500 siła odbicia słabnie, a podczas konsolidacji na wysokim poziomie dołki lekko się obniżają, kierunek jest niejasny.
Na wykresie dziennym nadal trwa korekta po wybiciu na 81 500. Strefa 72 000-74 400 to kluczowe wsparcie dzienne; jego utrzymanie oznacza zachowanie średnioterminowej struktury byczej, natomiast przebicie pogorszy strukturę po wybiciu.
(3) Dane on-chain
ETF w poniedziałek odnotował napływ netto 217 mln USD, z czego BlackRock iBIT wniosło 206 mln, odwracając piątkowy odpływ 202 mln. Kierunek kapitału ETF pozostaje pozytywny, ale tygodniowy napływ wyraźnie spadł w porównaniu z poprzednim tygodniem, co wskazuje na osłabienie marginalnych zakupów.
Dane Glassnode pokazują, że CVD spot przeszedł na wartość ujemną (z +280 mln do -67,2 mln), presja sprzedaży na rynku spot zaczyna przeważać nad popytem. Wolumen spot spadł o 29,3%, zaangażowanie wyraźnie się zmniejszyło. OI na rynku futures wzrósł o 2,4% do 36,7 mld USD, wskaźnik finansowania spadł o 21,9%, dźwignia byków się wycofuje, ale otwarte pozycje pozostają powyżej wysokiego zakresu statystycznego.
Wieloryby nadal akumulują, grupa posiadająca 100-1000 BTC zwiększyła stan posiadania o 73,3 tys. BTC w ciągu 60 dni, co jest najwyższym wynikiem od 21 kwietnia.
Główne napięcie on-chain: ETF i wieloryby kupują, ale presja sprzedaży na rynku spot rośnie, dźwignia byków się wycofuje, dwie siły się równoważą.
(4) Makroekonomia
Piątkowe dane z rynku pracy to największy makroekonomiczny czynnik w tym tygodniu. W lipcu zatrudnienie spadło niespodziewanie o 23 tys., a dane z maja i czerwca zostały łącznie skorygowane w dół o 103 tys., co wskazuje na słabszą dynamikę zatrudnienia niż wcześniej szacowano. Prognoza na sierpień to wzrost zatrudnienia o około 55-65 tys., a stopa bezrobocia około 4,1%.
Po wystąpieniu Worsha prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło do 57,5%. Jeśli dane z rynku pracy będą lepsze od oczekiwań, może to jeszcze bardziej podnieść oczekiwania na podwyżki; jeśli dane będą słabe, prawdopodobieństwo podwyżki może spaść. Rentowność 2-letnich obligacji USA wzrosła do 4,29%, dolar odbił się do około 99,7, presja makroekonomiczna pozostaje.
(5) 🐉 Kluczowa ocena Małego Smoka
Spadająca siła wolumenu byków i niedźwiedzi oraz kurczący się wolumen dzienny, zawężające się wahania cen i struktura, a także nadchodzące piątkowe dane z rynku pracy jako katalizator — prawdopodobieństwo zmiany trendu BTC w tym tygodniu rośnie!
Jeśli dane z rynku pracy będą gorsze od oczekiwań, BTC może odbić i przetestować 80 000, ale odbicie raczej nie przebije 82K, po odbiciu nastąpi dalsza korekta spadkowa; jeśli dane będą lepsze od oczekiwań, wsparcie na 77 000 zostanie poddane próbie, a przebicie może skierować cenę w okolice 75 000-76 000, a nawet 73 500.
73 500 pozostaje najbardziej prawdopodobnym celem korekty, ale wymaga to negatywnego impulsu z rynku pracy.
Na koniec, niezależnie od działań instytucji ETF i długoterminowych posiadaczy, cena Bitcoina najprawdopodobniej będzie dalej spadać i korygować.
🐮 Rozpoczęcie rynku byka nie następuje z dnia na dzień, potrzebna jest korekta potwierdzająca poziom dna. Konflikt między USA a Iranem ponownie winduje cenę ropy naftowej do 90 dolarów!
WTI ponownie przekracza 90 dolarów.
Dwie główne ceny ropy wzrosły w ciągu jednego dnia o prawie 5%!
Ryzyko transportu przez Cieśninę Ormuz ponownie rośnie.
Inflacja energetyczna znowu daje o sobie znać!
Według doniesień Iran ogłosił odwetowe ataki rakietowe i dronowe na bazy USA, co eskaluje konflikt wojskowy między USA a Iranem. WTI wzrosło do 90,57 dolarów, co oznacza wzrost o 4,95%; Brent wzrósł do 95,14 dolarów, co oznacza wzrost o 4,92%, a roczna kumulatywna stopa wzrostu ceny ropy przekroczyła już 55%.
Obecnie rynek najbardziej obawia się, że konflikt rozprzestrzeni się na transport przez Cieśninę Ormuz; gdy tylko pojawi się ryzyko zakłóceń dostaw, ceny ropy, oczekiwania inflacyjne i rentowności amerykańskich obligacji mają tendencję do wzrostu jednocześnie. Dla BTC i akcji technologicznych jest to najbezpośredniejszy makroekonomiczny przeciwwiat.
Teraz najważniejsze jest, czy cena ropy będzie w stanie dalej przyspieszać powyżej 90 dolarów.
Jeśli cena ropy będzie nadal gwałtownie rosnąć, globalne aktywa ryzykowne będą musiały ponownie przejść testy odporności.
Jednak jeśli ryzyko geopolityczne się uspokoi, a cena ropy szybko spadnie, wysoka elastyczność odbicia aktywów o wysokim beta pojawi się bardzo szybko! $ETH Dane z sierpnia są dość sprzeczne.
ISM Manufacturing PMI spadł do 54,6, poniżej oczekiwań 55,2 i niżej niż w zeszłym miesiącu, kiedy wynosił 55,6. Nowe zamówienia i wzrost zatrudnienia zwalniają. Jednak 54,6 to nadal drugi najwyższy odczyt od 2022 roku, a przemysł wytwórczy rozszerza się już ósmy miesiąc z rzędu — można powiedzieć, że się ochładza, ale wciąż się rozwija; można też powiedzieć, że tempo wzrostu spada.
JOLTS również pokazuje sprzeczne sygnały. W lipcu liczba wakatów wyniosła 7,27 mln, nieco wzrosła w porównaniu z 7,18 mln po korekcie w czerwcu, ale jest poniżej oczekiwań 7,3 mln. Rynek pracy to „niskie zatrudnianie i niskie zwolnienia” — nie załamał się, ale też nie jest zbyt gorący.
Oba te dane nie dają jasnego kierunku, ale rynek już zareagował. Dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu wzrosło do ponad 66%. Po przemówieniu na Jackson Hole ten wskaźnik podwoił się z ponad 30%.
Prawdziwą niewiadomą jest teraz piątkowy (4.09) raport z rynku pracy za sierpień. Rynek spodziewa się około 58 tys. nowych miejsc pracy, a stopa bezrobocia ma pozostać na poziomie 4,1%. W lipcu liczba nowych miejsc pracy spadła o 23 tys. — był to bezpośredni spadek. To, czy sierpień wyjdzie z dołka, zdecyduje, czy we wrześniu nastąpi podwyżka stóp, czy temat zostanie odłożony.
Jeśli chodzi o Bitcoina $BTC, obecny poziom 77 000-78 000 to oczekiwanie na dane z rynku pracy. Przed publikacją danych raczej nie będzie dużych ruchów, ale prawdopodobieństwo podwyżki stóp wynoszące już 66% to realna presja. Rozstrzygnięcie poznamy w piątek wieczorem. #非农前数据分化，9月加息预期升温 #贝森特拟放宽银行信贷，高利率压力待解
Szef ma coś do powiedzenia
贝森特 chce złagodzić kredyty banków średniej i małej wielkości, licząc na wzrost, który pozwoli spłacić długi. Waszyngton chce utrzymać inflację na poziomie 2%, wysokie stopy procentowe są narzędziem. Te dwie siły są ze sobą w konflikcie.
Rentowność 10-letnich obligacji USA wynosi 4,75%, blisko 20-miesięcznego maksimum. Cena ropy powyżej 90, stanowisko Waszyngtonu w sprawie walki z inflacją pozostaje niezmienne. Skarb Państwa jednocześnie rozszerza skup obligacji długoterminowych, ale nie może powstrzymać wzrostu rentowności.
To, czy złagodzenie kredytów przełoży się na efektywne inwestycje, zdecyduje o wyniku. Inwestycje w sprzęt i technologię oznaczają rozszerzenie podaży. Inwestycje w konsumpcję i nieruchomości podnoszą ceny, a cykl wysokich stóp procentowych będzie tylko dłuższy.
Rynek obecnie wybiera Rezerwę Federalną. Rynek obligacji poprzez ceny mówi wszystkim, że inflacja nie spadnie, a stopy procentowe nie wrócą do poprzednich poziomów.
Trzymam długą pozycję na dużym BTC powyżej 78100, wczoraj dokupiłem przy 76900, pozycje blisko średniej już zamknąłem. Kontynuuję krótką pozycję na ZEC, obie pozycje nie kolidują ze sobą.
Powyższa analiza ma charakter aktualny, zlecenia muszą mieć ustawione stop lossy, życzę powodzenia. $BTC $ETH $SOL 1. Konflikt między USA a Iranem rzeczywiście eskaluje
31 sierpnia tankowiec został trafiony trzema pociskami w cieśninie Ormuz. 1 września amerykańskie wojsko przeprowadziło nalot na wyspę Larak w Iranie, a Iran odpowiedział wystrzeleniem rakiet balistycznych w bazę amerykańską w Jordanii. Następnie Trump zatwierdził nową politykę „tankowiec za tankowiec”, a wojsko USA po raz pierwszy zaatakowało irański rządowy tankowiec, uderzając w około 100 celów. Konflikt między USA a Iranem trwa już siedem miesięcy, a ceny ropy zostały podniesione.
2. ETH rzeczywiście spada
Na godzinę wczesnego ranka 2 września ETH spadł poniżej 2400$ (24-godzinny spadek około 2,92%). Bitcoin również spadł poniżej 77 000$, osiągając minimum 76 762$.
3. Wieloryb rzeczywiście przenosi ETH na giełdy
Tajemniczy wieloryb w ciągu ostatnich dwóch dni wpłacił na giełdy 70 739 ETH (o wartości około 174 milionów dolarów), a nadal posiada 97 115 ETH (około 237 milionów dolarów), które nie zostały przeniesione. Masowe transfery na giełdy zwykle oznaczają potencjalną presję sprzedażową.
1. Reakcja rynku jest podzielona — aktywa ryzykowne spadają, a aktywa bezpieczne również spadają
Po eskalacji konfliktu Bitcoin spadł, ale złoto również straciło 2,6%. Dlaczego? Ponieważ gwałtowny wzrost cen ropy (ropa Brent przekroczyła 94$) podniósł oczekiwania inflacyjne, a rynek zaczął obawiać się, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu wzrosło do 57%. Oczekiwania podwyżek oznaczają wzrost bezpiecznej stopy procentowej, co jest negatywne dla wszystkich aktywów nie generujących przepływów pieniężnych (niezależnie czy to Bitcoin, złoto czy ETH). To nie jest „sprzedaż ETH”, lecz presja na całe aktywa ryzykowne.UNI wzrósł z czerwcowego minimum 2,30 USD do około 5,6 USD, wzrastając o 20% do 35% w ciągu siedmiu dni, z miesięcznym wzrostem o 27% do 38%, co ponad dwukrotnie podwoiło jego cenę. Podstawową logiką tego wzrostu było to, że po uruchomieniu Fee Switch przychody z protokołu zaczęły odkupywać i spalać tokeny. 21 sierpnia w ciągu jednego dnia spalono rekordowe 150 000 tokenów. Dodatkowo Uniswap stał się głównym AMM na łańcuchu Robinhood, z dziennym wolumenem handlu sięgającym 130 milionów dolarów. Rola UNI przesunęła się z tokenów ładu korporacyjnego na "akcje spalające dywidendę" wspierane realnymi przepływami pieniężnymi. 📈 Jednak rynek często wyznacza punkty zwrotne w najbardziej aktywnych momentach. Obecnie dzienny RSI wzrósł do mocno przekupionego zakresu 67 do 77, ceny utrzymują się wzdłuż górnego pasma pasma Bollingera, paski momentum MACD się wypłaszczają, a momentum wyraźnie zwalnia. Po silnej świecy wzrostowej 30 sierpnia wolumen handlu stopniowo się zmniejszał. Chociaż ceny przewyższyły wszystkie średnie kroczące, tworząc złote krzyże między 50-dniową a 200-dniową średnią kroczącą, średnioterminowa struktura jest bycza, ale opłacalność krótkoterminowych wzrostów maleje. Historia wielokrotnie dowodzi, że wysoki poziom FOMO często jest najniższym wskaźnikiem wygranych transakcji. Większa zmienna pojawia się podczas wrześniowego tygodnia danych makro. Listy zatrudnienia poza rolnictwem z 4 września, PPI z 10 września i CPI z 11 dnia zostały opublikowane jeden po drugim. Spotkanie FOMC zaplanowano na 15-16 września, z obecnym zakresem stóp procentowych między 3,5% a 3,75%. Indeks strachu i chciwości kryptowalut osiągnął poziom 69, co wskazuje na nieco agresywny nastrój rynkowy; BTC waha się między 77k a 81k. Gdy dane makro staną się jastrzębie, a dolar się wzmocni, wysokowartościowe altcoiny będą pierwszymi na presji sprzedaży. Jeśli BTCCORE 代币的盘面，最近安静得有些特别。价格贴着 0.021 美元横移，成交量也没有波澜，市场似乎已经厌倦了听故事，转而安静地等待作业上交。这种沉默，其实是资金在用脚投票：概念不再值钱，执行才值得等待。
从已知信息看，项目方确实有动作。三条核心业务线已经上线，手续费收入会进入金库并用于回购；同时有 21,000 枚比特币参与质押，总锁仓量环比上升了 25%。这些数据是实打实的进展，也解释了为何价格没有大幅下探——有人在底部托举，有人在等待验证。
但问题同样清晰。回购目前尚未形成规模效应，对盘面的提振有限；流动性偏浅则意味着，哪怕只有一笔稍大的卖单，也可能引发明显的价格晃动。现在的横盘，更像多空双方在狭窄区间内的短暂握手，而非方向的确立。
真正的考验在于后续的执行节奏：回购能否持续放量，质押增长能否转化为真实买盘，以及深度能否逐步改善。若这些变量向好，当前价位或许只是起点；若执行迟缓，脆弱性便会暴露。保持观察，比急于下结论更稳妥。
风险提示：代币流通性有限，价格波动较大，请理性评估自身承受能力。 $COREUNI właśnie przebija się z poziomu 5U w kierunku 6U, nie dlatego, że nagle pojawiło się więcej pozytywnych informacji, lecz dlatego, że "mechanizm papierowy" wreszcie zaczął generować prawdziwe pieniądze.
Pod koniec 2025 roku Uniswap poprzez propozycję UNIfication aktywuje przełącznik opłat: część opłat transakcyjnych trafia do TokenJar, a zewnętrzne wypłaty wymagają spalenia równowartości UNI w Firepit. W początkowej fazie spalanie było powolne, a rynek traktował to jako koncepcję. Przełom nastąpił w lipcu 2026 roku wraz z uruchomieniem Robinhood Chain — pełne wdrożenie Uniswap v2/v3/v4 jako głównego AMM, tokeny akcyjne + RWA osiągnęły dzienny wolumen na poziomie 130 milionów dolarów pod koniec sierpnia, z miesięcznym wzrostem blisko 10-krotnym, a Robinhood Chain odpowiada już za niemal 60% opłat protokołu Uniswap.
Po wzroście wolumenu księgi się zgadzają: w sierpniu wielokrotnie spalano ponad 100 000 UNI dziennie, średnia dzienna wartość spalonych tokenów przekraczała 400 000 dolarów, łącznie spalono około 110 milionów tokenów (~630 milionów dolarów). Więcej transakcji → więcej opłat → więcej spalania → deflacja podaży w obiegu, to właśnie wtedy koło zamachowe naprawdę się rozpędziło. W połączeniu z powrotem starych projektów DeFi i przełomami technicznymi, kapitał zaczął napływać.
⚠️ Jednak wskaźnik spalania silnie zależy od aktywności Robinhood Chain, a roczna deflacja na poziomie około 4% została przez Standard Chartered oceniona jako "trudna do utrzymania", co oznacza, że nie jest to bezpieczna inwestycja.
#Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #BTC高位震荡，与黄金联动 $BTC wygląda nieco ponuro, otwierając kurs na poziomie 77 508 USD, spadając o 1,35% w ciągu 24 godzin. Kluczowy poziom 77 000 został utracony w nocy, a bezpośrednim czynnikiem wyzwalającym był nowy konflikt. Ropa naftowa została podciągnięta, amerykańskie akcje i sektory kryptowalut spadły razem, USD odbił się, rentowności obligacji amerykańskich osiągnęły nowe szczyty, a ceny walut poza giełdą znów rosną. Nastroje jednak pozostają w strefie chciwości, Fear & Greed Index utrzymuje się na poziomie 63, cena spada, ale nastroje nie, tak duża luka zazwyczaj oznacza, że nie jest to jednostronny ruchRentowność 10-letnich obligacji rządowych w jenach i dolarach amerykańskich ostatnio gwałtownie rośnie,
jedyną pewną rzeczą jest wzrost bezpiecznej stopy zwrotu, co wyciąga z rynku akcji dużo kapitału, przez co przez te dwa miesiące rynek akcji nie będzie się dobrze prezentował.
To, że Fed ponownie podnosi stopy, to jakby chciał sam się zniszczyć,
rosnąca stopa 10-letnich obligacji rządowych uderza też logicznie w aktywa bezodsetkowe, wcześniej skup obligacji 10/20/30-letnich przez Departament Skarbu USA był narracją o krachu obligacji.
Więc jeśli obligacje nie zbankrutują, wzrost stóp obligacji jest negatywny dla aktywów bezodsetkowych takich jak złoto i btc,
jeśli obligacje zbankrutują, nawet przy wzroście stóp, będzie to korzystne dla złota i btc.
Obie te sytuacje mają sens, ale narracja o krachu obligacji to głównie emocje. Teraz spadek btc i złota to prawdopodobnie ochłonięcie kapitału, nadal jest to negatywne dla btc i złota jako aktywów bezodsetkowych, bo obligacje rządowe oferują wysokie odsetki bez wysiłku.
Jedyną pewną negatywną rzeczą jest rynek akcji, płynność jest zamrożona i wyciągana.
$ANTHROPIC na giełdzie może wyciągnąć kolejną partię płynności, więc rynek akcji na pewno się nie poprawi, poziom trudności piekielny, tęsknię za rynkiem pamięci masowej z pierwszej połowy roku, wtedy codziennie były gwałtowne wzrosty. $BTC $SNDK Trust Wallet 宣布将在 9 月 15 日停止内置支持 25 条网络。受影响的资产不会从链上消失，但钱包里原本的网络入口会消失，用户可能需要手动添加 RPC，才能继续查看和操作。 这件事说明，钱包支持一条链，并不等于钱包“拥有”这条链上的资产。钱包通常只是密钥管理器、RPC 客户端和交易签名界面的组合。 余额记录在区块链节点上。钱包通过 RPC 请求读取余额和交易历史，再用本地密钥签名交易。钱包停止显示某条网络，改变的是访问路径，不是链上状态。 真正麻烦的是 RPC 配置。网络名称、Chain ID、原生代币符号和 RPC 地址，只要有一项填错，钱包可能连接到错误网络，或者显示错误的余额和交易信息。 手动添加网络时，不能直接照抄群聊里的参数，应从项目官方文档或可信的链注册信息中核对。对于质押、委托和合约资产，迁移前还要确认新钱包支持对应的交易类型。 只导入恢复词、看到地址出现，也不代表所有功能都能正常使用。恢复后需要进一步检查资产、质押、委托和交易记录。 钱包更像是进入区块链的操作界面，而不是资产本身。评估钱包的长期可用性，除了看它支持多少条链，还要看它是否允许用户安全导出密#BessentCapitalRelief nie oznacza automatycznie tańszych pieniędzy. Bessent chce, aby mniejsze banki udzielały więcej pożyczek firmom, co mogłoby zwiększyć inwestycje w sprzęt, fabryki i technologie.
Ale jeśli łatwiejszy dostęp do kredytu podniesie popyt szybciej niż podaż, inflacja pozostanie uporczywa, a dzisiejsza 4,75% rentowność 10-letnich obligacji może pozostać bolesna.
To jest paradoks: więcej kredytu może wzmocnić wzrost, jednocześnie opóźniając obniżkę stóp. Prawdziwym testem nie jest to, ile banki pożyczają. Chodzi o to, czy te pożyczki szybciej zwiększają zdolności produkcyjne Najpierw wnioski: korekta jeszcze się nie zakończyła. Obecna fala spadków to efekt współdziałania wielu negatywnych czynników, krótkoterminowo jest jeszcze przestrzeń do dalszych spadków. Jednak po głębokim spadku, prawdziwy główny impuls wzrostowy zacznie się dopiero w połowie i pod koniec września, z celem na przebicie 80 000 USD, a nawet wyżej.
Korekta nie jest powodem do paniki, lecz niezbędną drogą do zgromadzenia energii na kolejną falę wzrostową. Im głębszy spadek, tym wyższy odbicie — pod warunkiem, że przetrwasz ten najtrudniejszy okres konsolidacji.
---
1. Aktualna sytuacja na rynku: spadek jak przed wyzwoleniem
Pod wpływem eskalacji konfliktu militarnego między USA a Iranem, Bitcoin 2 września gwałtownie spadł z dziennego maksimum 79 166 USD, przebijając poziom 77 000 USD, osiągając minimum 76 762 USD, co oznacza spadek o około 2,4% w ciągu 24 godzin. Ethereum również stracił poziom 2 400 USD.
To nie jest zwykła korekta techniczna. W ciągu ostatnich 24 godzin łączna wartość likwidacji na całej sieci wyniosła aż 315 milionów USD, z czego 251 milionów USD to likwidacje pozycji długich, a tylko 64,81 milionów USD to krótkie. Samo likwidacje długich pozycji na Bitcoinie wyniosły 84,79 milionów USD. Innymi słowy, rynek selektywnie oczyszcza dźwignię długich pozycji.
Cena Bitcoina w Korei Południowej spadła do poziomu 106 milionów KRW (około 77 000 USD).
2. Dlaczego jeszcze spada? Trzy źródła presji nie zostały usunięte
Pierwsza presja: ciągłe napięcia geopolityczne. Po wzajemnych atakach militarnych między USA a Iranem, Trump publicznie zapowiedział „bardziej zdecydowane uderzenia w Iran”, co zwiększa ryzyko dalszej eskalacji na Bliskim Wschodzie. Niepewność geopolityczna tłumi apetyt na ryzyko, kapitał krótkoterminowo nie wróci masowo.
Druga presja: oczekiwania na podwyżki stóp procentowych nadal wiszą nad rynkiem. Po jastrzębich sygnałach prezesa Fed podczas konferencji w Jackson Hole, CME FedWatch wskazuje, że prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzrosło do 66,4%, a rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,73%. Wysokie oczekiwania stóp procentowych oznaczają dalsze zacieśnianie wyceny aktywów ryzykownych. Na Polymarket prawdopodobieństwo podwyżki utrzymuje się na poziomie około 55,5%.
Trzecia presja: narasta presja podaży na łańcuchu. Rezerwy Bitcoina na platformie Binance wzrosły do najwyższego poziomu od sześciu miesięcy. Średni tygodniowy odpływ od górników do giełd wzrósł o 564% w ujęciu tygodniowym — sprzedaż przez górników to najbezpośredniejszy sygnał presji podaży. Po halvingu netto wpływ górników osiągnął najwyższy poziom od prawie roku. Te zasoby wymagają czasu na absorpcję.
3. Analiza techniczna: jest jeszcze miejsce na spadki
Bitcoin spadł poniżej psychologicznego poziomu 77 500 USD, krótkoterminowe wsparcie znajduje się w przedziale 76 000-76 900 USD. Jeśli ten poziom zostanie przełamany, kolejne ważne wsparcie techniczne to zakres 73 000-74 000 USD.
To nie jest przesada — niektórzy analitycy techniczni nawet wskazują na cel formacji głowy i ramion na wykresie miesięcznym na poziomie 29 000 USD (oczywiście to skrajnie pesymistyczny scenariusz). Bardziej realistyczna ocena to konieczność pełnej rotacji w przedziale 73 000-76 000 USD, aby zakończyć budowę dna.
4. Dlaczego po spadkach nastąpi główna fala wzrostowa?
Po pierwsze, posiedzenie FOMC 15 września to kluczowy punkt zwrotny. Prezes Bitmine Tom Lee jasno wskazał, że jeśli Fed utrzyma stopy bez zmian we wrześniu, rynki akcji i kryptowalut doświadczą „bardzo silnego” odbicia. Rynek już uwzględnił znaczną część oczekiwań podwyżek, więc brak podwyżki będzie typowym punktem wyzwalającym „różnicę oczekiwań”.
Po drugie, wiele katalizatorów kumuluje się intensywnie. Głosowanie nad ustawą CLARITY spodziewane jest w połowie września; inwestorzy koreańscy wycofują się z akcji AI i ponownie inwestują w aktywa kryptowalutowe; Tom Lee uważa, że czteroletni cykl kryptowalutowy osiągnie dno w ciągu najbliższych tygodni. Według niego obecny wzrost Bitcoina to tylko „pierwsza faza”, a w czwartym kwartale alokacje instytucjonalne znacznie się zwiększą, a ETH i BTC będą aktywami o najsilniejszym efekcie FOMO do końca roku.
Po trzecie, po oczyszczeniu dźwigni rynek jest zdrowszy. Likwidacje o wartości 315 milionów USD usunęły wysokie dźwignie długich pozycji, co rozproszyło strukturę podaży. Gdy pojawią się sygnały marginesowego luzowania makro, uzupełnianie krótkich pozycji i napływ nowych środków spowodują bardzo silne odbicie.
5. Prognoza rytmu
· Krótkoterminowo (ten tydzień): kontynuacja konsolidacji i poszukiwanie dna w przedziale 73 000-77 000 USD, ryzyko geopolityczne i oczekiwania podwyżek ograniczają przestrzeń do odbicia
· Średnioterminowo (połowa i koniec września): okres wokół posiedzenia FOMC to okno zmiany trendu, jeśli nie będzie podwyżki, Bitcoin może ponownie przekroczyć 80 000 USD
· Cele: po skutecznym przebiciu 80 000 USD, kolejne cele to 85 000 USD, a następnie 90 000 USD
$ETH $BTC $SOL „Prawda o gwałtownym spadku Bitcoina o 77000: to nie wojna, to dźwigniowe duszenie”
Bracia, jak się spało przez te dwa dni?
Bitcoin spadł z najwyższego poziomu 81500 USD do 77000 USD, najniższy dołek sięgnął 76762 USD. Pozycje dźwigniowe o wartości ponad 400 milionów dolarów zostały zniszczone. Cała sieć lamentuje.
W mediach mówi się — „wojna USA-Iran, Bitcoin się załamał”. Gdyby to było takie proste, to zbyt mało szacujesz ten rynek.
1. Zapalnik jest prawdziwy, ale bomba była już wcześniej podłożona
1 września amerykańskie wojsko przeprowadziło nalot na cele Gwardii Rewolucyjnej w pobliżu cieśniny Ormuz w Iranie. Iran odwetowo wystrzelił rakiety na amerykańską bazę w Jordanii. Cena ropy Brent wzrosła do 94 USD za baryłkę, a rentowność 10-letnich obligacji USA wzrosła do 4,75%.
Na pierwszy rzut oka wojna geopolityczna odstraszyła kapitał bezpieczny. Bitcoin jako „aktywo ryzykowne” został sprzedany, logika jest spójna. Ale to nie cała prawda.
Jeszcze przed wybuchem konfliktu w weekend, prezes Fed, Powell, na konferencji w Jackson Hole rzucił bombę — jeśli inflacja nie wróci do 2%, nie wyklucza dalszych podwyżek stóp. Rynek natychmiast podniósł prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu z 35% do ponad 60%.
Jeden z kolegów handlujących kontraktami powiedział mi: „Gdy cena ropy rośnie, oczekiwania inflacyjne rosną, a prawdopodobieństwo podwyżek stóp rośnie. Podwyżki stóp = umocnienie dolara = wykrwawianie aktywów ryzykownych. To jest cholerny śmiertelny cykl.”
$ETH $BTC $SOL #非农前数据分化，9月加息预期升温 #BTC高位震荡，与黄金联动增强 #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 RYNEK KORYGUJE SIĘ — NIE ZAŁAMUJE
$BTC cofnął się do około 77K po rajdzie w sierpniu, podczas gdy $ETH handluje się blisko 2,45K. Rosnące rentowności, ceny ropy i wyższe prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed we wrześniu wywierają presję na aktywa ryzykowne.
Jednak szerszy trend nie został przełamany. ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 3 mld USD w sierpniu przed ostatnim okresem odpływów.
To może być reset, a nie odwrócenie trendu. Jeśli kapitał wróci, $BTC może ustabilizować się jako pierwszy, $ETH może podążyć za nim, a altcoiny mogą stać się kolejną rotacją. PIENIĄDZE Z ETF NADAL NAPŁYWAJĄ — DLACZEGO WIĘC $BTC I $ETH KORYGUJĄ?
Popyt na ETF pozostaje konstruktywny, ale narasta krótkoterminowa presja. $BTC oscyluje wokół 77,8 tys. USD, a $ETH blisko 2,45 tys. USD.
Realizacja zysków, rosnące rentowności obligacji skarbowych, wyższe ceny ropy, obawy o inflację oraz silniejsze oczekiwania co do podwyżek stóp Fedu obciążają aktywa ryzykowne.
Kluczowe: przepływy ETF sygnalizują popyt strukturalny, podczas gdy makroekonomia, płynność i dźwignia napędzają krótkoterminową zmienność. Korekta niekoniecznie oznacza odpływ kapitału z kryptowalut. W ciągu dnia: z makroekonomicznego punktu widzenia, dlaczego dziś rynek kryptowalut jest pod presją razem z aktywami ryzykownymi
Dziś spadki na rynku kryptowalut niekoniecznie są wyłącznie problemem samego rynku kryptowalut.
Wiele osób widząc jednoczesny spadek $BTC, $ETH, $BNB, pierwszą reakcją jest „osłabienie rynku”.
Jednak jeśli spojrzeć szerzej, można zauważyć, że prawdziwym czynnikiem wpływającym dziś na aktywa ryzykowne mogą być zmienne z rynku makroekonomicznego.
Obecnie rynek ponownie podniósł oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu, a jednocześnie dolar się umacnia, a rentowności obligacji skarbowych rosną, co wywiera presję na aktywa ryzykowne.
W takim środowisku, chociaż BTC często nazywany jest „cyfrowym złotem”, krótkoterminowa logika handlu nadal jest silnie zależna od globalnej płynności.
Problemy ETH są jeszcze bardziej widoczne.
ETH to nie tylko aktywo kryptowalutowe, ale także ważna infrastruktura całej gospodarki on-chain. Gdy koszty kapitału rosną, a apetyt na ryzyko spada, wycena ETH jest podwójnie dotknięta.
BNB może służyć jako kolejne okno obserwacyjne.
Jeśli po pojawieniu się presji makro BTC cofa się tylko nieznacznie, a BNB pozostaje stosunkowo stabilny, oznacza to, że kapitał nadal chce pozostać w czołowych aktywach kryptowalutowych.
Dlatego zamiast pytać dziś „czy to jest rynek niedźwiedzia”, lepiej zapytać:
Czy globalna płynność się kurczy, czy to tylko krótkoterminowa repricing?
Te dwie odpowiedzi mają zupełnie inne znaczenie dla rynku w nadchodzącym miesiącu.
#非农前数据分化，9月加息预期升温 $BTC wygląda trochę źle, na otwarciu notowań 77508 USD, spadek o 1,35% w ciągu 24 godzin.
W ciągu nocy poziom 77 tys. został utracony,
bezpośrednią przyczyną jest ponowne zaostrzenie konfliktu.
Ropa naftowa poszła w górę, amerykański rynek akcji i sektor kryptowalut spadły,
USD odbił się, rentowność obligacji skarbowych USA osiągnęła nowe maksimum,
koszty pieniędzy poza rynkiem znów rosną.
Nastroje jednak wciąż są w strefie chciwości,
wskaźnik strachu i chciwości zatrzymał się na 63, cena spada, a nastroje nie,
rozdźwięk jest tak duży, że zwykle nie jest to ruch jednokierunkowy.
Następny krok to obserwacja, czy poziom 77 tys. zostanie utrzymany,
jeśli tak, jest przestrzeń do odbicia,
jeśli nie, wracamy do konsolidacji wokół 76 tys. Konflikt amerykańsko-irański na nowo wybucha, rynek kryptowalut wstrząśnięty — czy jesteś gotowy?
Strzał w Cieśninie Ormuz natychmiast zmienia scenariusz na globalnych rynkach kapitałowych. 2 września konflikt militarny między USA a Iranem gwałtownie eskaluje, Bitcoin chwilowo spada poniżej 77 000 USD, osiągając minimum 76 762 USD; Ethereum jednocześnie traci poziom 2 400 USD. W ciągu zaledwie godziny ponad 115 milionów dolarów pozycji długich w kryptowalutach zostało wymuszonych do likwidacji.
To nie jest podręcznikowa „bezpieczna przystań”. Prawdziwy łańcuch transmisji to: wystrzał → gwałtowny wzrost cen ropy → wzrost oczekiwań inflacyjnych → skok prawdopodobieństwa podwyżek stóp → presja na aktywa bezodsetkowe. Ropa Brent natychmiast rośnie o 4,6% do 94,65 USD, a zakłady rynku na podwyżkę stóp przez Fed we wrześniu przekraczają 57%. Bitcoin, jako aktywo bezodsetkowe, jest pierwszym, które odczuwa skutki oczekiwań podwyżek.
Wojna trwa już sześć miesięcy, rynek zdążył się znieczulić na wiadomości o „kolejnej eskalacji”. Prawdziwą wycenę stanowi to, czy konflikt pozwoli cenom ropy nadal rosnąć, czy zmusi Fed do rezygnacji z obniżek stóp lub nawet do podwyżek. W cyklu podwyżek stóp wojna jest sprzymierzeńcem ropy, ale wrogiem aktywów bezodsetkowych.
Geopolityczne pęknięcia na nowo piszą logikę wyceny rynku kryptowalut. Zmienność to szansa — czy wybierasz obserwację, czy działanie? Broadcom i Dell przejmują pałeczkę w raportach finansowych, a handel AI wreszcie przeszedł od „ładnych zamówień” do „czy zysk jest brzydki czy nie”
Zamówienia na serwery AI od Dell są bardzo silne, Broadcom również musi odpowiedzieć na pytania dotyczące wzrostu niestandardowych chipów i AI VMware. Ale rynek jest teraz dużo bardziej wybredny niż w pierwszej połowie roku, samo mówienie o silnym popycie już nie wystarcza, chce widzieć marże brutto, zaległe zamówienia, koncentrację klientów oraz czy te zamówienia ostatecznie przyniosą prawdziwe pieniądze
Uważam, że najniebezpieczniejszym złudzeniem w infrastrukturze AI jest automatyczne utożsamianie wzrostu przychodów z zyskiem dla akcjonariuszy
Sprzedaż większej liczby serwerów nie oznacza dobrych zysków; wejście chipów do łańcucha dostaw dużych klientów nie oznacza, że siła negocjacyjna jest po twojej stronie. AI nadal się rozwija, ale rynek wtórny już zaczyna zadawać to bardzo przygnębiające pytanie: kto ostatecznie zapłaci za ten posiłek
#财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 AI płaci za ludzi, jak więc dokonywać płatności?
Gdy AI przestaje być tylko narzędziem do rozmów, a staje się agentem pomagającym rezerwować bilety lotnicze czy kupować moc obliczeniową, tradycyjne metody płatności zawodzą. AI nie ma uwierzytelnienia tożsamości, a stablecoiny mogą stać się nowym ulubieńcem płatności AI.
Obecnie na świecie istnieją cztery główne obozy eksplorujące płatności AI:
Platforma infrastrukturalna Stripe, gracze stablecoinowi tacy jak Circle i Coinbase, tradycyjne organizacje kartowe Visa i Mastercard oraz platformy AI takie jak Google i OpenAI.
Rywalizacja tych czterech grup to walka między nowymi a starymi sieciami rozliczeniowymi o prawo do księgowania w przyszłym świecie maszyn.
Tradycyjne sieci bankowe zostały zaprojektowane dla weryfikacji tożsamości ludzkiej (KYC) i autoryzacji kart kredytowych, ale w obliczu mikropłatności między maszynami, wysokiej częstotliwości i całodobowych, automatycznych wywołań API, zgodność i koszty stają się bardzo uciążliwe. Stablecoiny, na które stawiają Circle i Coinbase, są z natury rozliczeniami czysto kodowymi, umożliwiającymi sekundowe rozliczenia między maszynami.
Przyszłość zdecydowanie nie będzie monopolizowana przez jednego gracza, lecz będzie oparta na zdecentralizowanej warstwie bazowej połączonej z tradycyjnym, zgodnym z przepisami opakowaniem. Google i OpenAI kontrolują dostęp do AI, Stripe i organizacje kartowe dysponują rozbudowanymi systemami zgodności i zarządzania ryzykiem, a kryptowaluty zapewniają efektywne rozliczenia na najniższym poziomie.
Najprawdopodobniej ostateczny scenariusz to wyznaczenie przez ludzi budżetu kryptograficznego dla AI, gdzie front-end będzie inicjowany przez platformy AI, back-end będzie filtrowany pod kątem zgodności przez Stripe i podobne podmioty, a na najniższym poziomie maszyna będzie rozliczać się z maszyną bezpośrednio za pomocą stablecoinów w mikropłatnościach. Dwie sieci będą działać równolegle: maszyny zarządzają maszynami, ludzie zarządzają ryzykiem. Rynek przyzwyczaił się do przypisywania Solanie etykiety „wysoko scentralizowanej”, podczas gdy BTC i ETH są uważane za „bogów decentralizacji”. Jednak rzeczywistość jest bardzo wyraźna. BTC/ETH: Nadmierna koncentracja mocy obliczeniowej i praw do stakowania powoduje, że zarówno Foundry+AntPool (kopalnie Bitcoina), jak i Lido+Coinbase (staking Ethereum) mogą osiągnąć próg kontroli, jeśli tylko 3 podmioty się porozumieją lub otrzymają pojedyncze polecenie regulacyjne. Solana: Dzięki swojej unikalnej infrastrukturze i mechanizmowi walidatorów, osiągnięcie krytycznego progu kontroli wymaga 19 podmiotów. Pod względem odporności na zmowę na poziomie konsensusu, Solana przewyższa te dwie sieci o kilka rzędów wielkości. Premia i zarządzanie ryzykiem ETH LST (płynny staking): Chociaż stopa zwrotu z stakingu Ethereum jest stabilna, koncentracja czołowych protokołów takich jak Lido (stETH) pozostaje największym zmartwieniem dla instytucjonalnych inwestorów. Na rynku opcji i kontraktów OKX, zapotrzebowanie na zabezpieczenie ryzyka ogona ETH jest wyraźnie wyższe niż dla SOL, co odzwierciedla ukrytą premię rynkową za „kontrolę 3 podmiotów + nadzór regulacyjny”. Za każdym razem, gdy pojawiają się plotki o zakłóceniach lub awariach usług u głównych dostawców chmury, takich jak AWS, zmienność par handlowych ETH/SOL gwałtownie rośnie. Charakterystyka Solany, gdzie 19 podmiotów jest rozmieszczonych w niezależnych centrach danych, sprawia, że w obliczu „fizycznego czarnego łabędzia” jak awaria usług chmurowych, wykazuje ona wyjątkową odporność handlową. BTC: 63% węzłów korzysta z sieci Tor BTC i złoto drżą razem, nie spiesz się, by opakować to jako „zwycięstwo cyfrowego złota”
Wiele zakupów złota to wolne pieniądze, banki centralne, ETF-y, konta alokacyjne, po zakupie mogą czekać. W BTC też są długoterminowe fundusze, ale krótkoterminowe dźwignie i fundusze opcyjne są zbyt aktywne, gdy zmienność rośnie, to właśnie oni najczęściej pierwsi uciekają
Dlatego nie lubię prostego stwierdzenia, że złoto jest silne, więc BTC też powinno być silne. Oba mają teraz wspólne obawy: finanse, inflację, wiarygodność waluty, ale charakter kapitału jest zupełnie inny
Jeśli ta korelacja pochodzi z „transakcji deprecjacyjnej”, BTC będzie bardziej elastycznym wyrazem; jeśli z paniki, BTC może być najpierw sprzedane jako aktywo ryzykowne. Na pierwszy rzut oka idą tą samą drogą, ale pod presją widać, kto jest prawdziwym towarzyszem
#BTC高位震荡，与黄金联动增强 Dane dotyczące zatrudnienia w tym tygodniu są jak zimne światło, które ma oświetlić, czy Wash jest naprawdę twardy
JOLTS, ADP, dane o zatrudnieniu poza rolnictwem zebrane razem, rynek trudno będzie dalej opierać się tylko na jednym zdaniu „ryzyko inflacji” w handlu. Jeśli zatrudnienie wyraźnie się ochłodzi, oczekiwania na podwyżkę stóp we wrześniu zostaną cofnięte; jeśli zatrudnienie nadal się utrzyma, aktywa ryzykowne będą musiały ponownie zaakceptować droższe środowisko pieniężne
BTC w takich momentach ma najtrudniej. Nie boi się złych wiadomości jako takich, boi się, że narracja makroekonomiczna zmienia się codziennie, dziś mówi się o inflacji, jutro o zatrudnieniu, a fundusze lewarowane są między tymi tematami i są nimi potrząsane
Teraz bardziej chcę zobaczyć, czy dane będą ze sobą sprzeczne. Bo to, co naprawdę męczy rynek, to często nie to, że kierunek jest zły, ale to, że dla każdego kierunku można znaleźć powód
#非农前数据分化，9月加息预期升温 $BTC ponownie spadł poniżej 78 tys. dolarów, $ETH spadł do około 2 450 dolarów, a $SOL ponownie przetestował poziom 102 dolarów. Patrząc na ostatnie maksima: 🟠 $BTC: około 82,3 tys. 🔵 $ETH: około 2,58 dolarów $SOL🟣: około 112 dolarów Oznacza to, że szybki wzrost w sierpniu prawdopodobnie wchodzi w fazę spadku. Co ważniejsze, środowisko makro staje się coraz bardziej niekorzystne. Narastające napięcia między USA a Iranem podniosły ceny ropy, podczas gdy rentowności obligacji skarbowych USA wzrosły, a oczekiwania rynkowe dotyczące podwyżki stóp Fedu we wrześniu wyraźnie wzrosły. Aktywa ryzykowne znalazły się więc pod presją, a BTC i ETH również mają trudności z pozostaniem nienaruszonymi. Widoczna jest także dywergencja ETF: ETF-y BTC zakończyły dziewięciodniową serię napływów, podczas gdy nowe ETF-y kryptowalutowe, takie jak Solana, nadal przyciągają część kapitału, co wskazuje, że fundusze instytucjonalne nie wychodzą w pełni, lecz przenoszą się na różne aktywa. 📉 Mój kluczowy zakres obserwacji: Jeśli BTC spadnie poniżej 75 tys. dolarów, kolejny krok może testować 70 tys. do 68 tys. dolarów. Jeśli ten obszar nadal nie zapewni skutecznego wsparcia, głębszy cel spadku może wynieść 64 tys. – 62 tys. dolarów – 62 tys. dolarów to koniecznie dno tego cyklu. Najważniejsze teraz nie jest zgadywanie najniższego punktu, lecz obserwowanie: czy cena spada + przepływy kapitału ETF + płynność makro + rentowności obligacji skarbowych USA osłabną jednocześnie. W ciągu ostatnich 24 godzin rynek kryptowalut ponownie został przejęty przez zmienne makro. BTC, ETH i SOL spadły równolegle, ale stablecoiny nie odnotowały znaczących odpływów; popyt na staking ETH pozostaje silny, a krótkoterminowa aktywność Solany na łańcuchu nieco się odbudowała. Tymczasem UNI gwałtownie się zmierzyło z trendem, a wstępne dane dotyczące ETF-ów SOL nadal utrzymują netto napływy. Dlatego to, co zasługuje dziś na większą uwagę, to nie "rynek znów spadł", lecz raczej: presja makro tłumi ogólny apetyt na ryzyko, ale fundusze nie wycofują się w pełni; zamiast tego są redystrybuowane między kilka aktywów i narracji. 📉 Główne coiny znów są pod presją, ale jeszcze nie wpadły w panikę. Na dzień 2 września, 09:32 HKT: BTC: $77,106 | 24h -1,65%
ETH:2 408,02$|-2,11%
SOL: 99,57 USD | -3,24% CoinGecko Pod deważeniem całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wynosi około 2,693 biliona dolarów, co oznacza spadek o 1,53% w ciągu 24 godzin, z udziałem BTC na poziomie około 57,53%. Indeks Strachu i Chciwości spadł z wczorajszych 69 do 63 | Chciwość. Te dane odzwierciedlają typową strukturę schładzania ryzyka: BTC spadł najmniej, następnie ETH, a aktywa o wysokiej becie, takie jak SOL, wykazały wyraźniejsze korekty. Jednak indeks nastrojów pozostaje w zakresie chciwości, co wskazuje, że rynek jest daleki od panicznej sprzedaży. Najnowszy weryfikowalny obraz przymusowej likwidacji to około 309 milionów dolarów, z bardziej widocznym obniżeniem dźwigni z pozycji długich. Jednak te dane nie są progiem w czasie rzeczywistym o 09:33 HKTRYNEK KORYGUJE SIĘ — NIE ZAŁAMUJE
$BTC cofnął się do około 77K po rajdzie w sierpniu, podczas gdy $ETH handluje się blisko 2,45K. Rosnące rentowności, ceny ropy i wyższe prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed we wrześniu wywierają presję na aktywa ryzykowne.
Jednak szerszy trend nie został przełamany. ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 3 mld USD w sierpniu przed ostatnim okresem odpływów.
To może być reset, a nie odwrócenie trendu. Jeśli kapitał wróci, $BTC może ustabilizować się jako pierwszy, $ETH może podążyć za nim, a altcoiny mogą stać się kolejną rotacją. 1 września Apple świętowało naprawdę pamiętny dzień: 15-letnia kadencja Tima Cooka jako CEO oficjalnie dobiegła końca, a tego samego dnia stanowisko objął John Ternus, szef działu sprzętowego. W erze gorączki AI kluczowe wyzwanie, przed którym Ternus stoi po objęciu urzędu, nie jest zaskakujące — jak poprowadzić tego giganta elektroniki użytkowej opartej na sprzęcie na nowo ustanowienie swojej przewagi konkurencyjnej w erze AI. 1. Letnie Apple zostało nagle "przejęte" przez OpenAI W tej fali AI rynek Apple pozostaje stabilny — nie pozostaje w tyle, ale daleko mu do bycia głównym graczem. Jednak najnowsze wiadomości mogły ponownie otworzyć się dla Apple do wejścia na rynek AI: OpenAI zakupiło dziesiątki tysięcy komputerów Mac mini i Mac Studio bez ekranu i klawiatury do szkoleń z uczeniem ze wzmocnienia oraz rozwoju agentów AI do "obsługi komputera"; Anthropic wynajmuje także moc obliczeniową Maca na dużą skalę za pośrednictwem AWS. Dlaczego firmy AI tak szybko zwracają uwagę na Maca? Odpowiedź tkwi w architekturze układów scalonych Apple. Układy Apple korzystają z architektury zunifikowanej pamięci, co pozwala im bezpośrednio ładować dziesiątki, a nawet setki miliardów parametrów modeli ilościowych — bez konieczności przesyłania danych między pamięcią a pamięcią, jak robią to karty graficzne NVIDIA. Dla osób korzystających z dużych modeli kosztem nie jest tylko czas, ale rzeczywiste koszty finansowe. 2. Raport finansowy już się rozpoczął: Mac stał się najszybciej rozwijającym się sprzętem Apple Napływ popytu na poziomie korporacyjnym jest bezpośrednio odzwierciedlony w sprawozdaniach finansowych. Ostatni kwartał MacaBTC spadł poniżej poziomu 77 000, wpędzając rynek w szeroką panikę spadkową, a większość monet sprzedawała się razem z rynkiem, ale $UNI (Uniswap) wyłonił się całkowicie niezależnie, zyskując 10,37% względem trendu, przebijając się przez 5,9 USD i wyróżniając się w trakcie trendu spadkowego. Wiele osób początkowo myślało, że to tylko krótkoterminowy spekulacyjny wzrost, ale siła UNI w tej rundzie wynikała ze zmian strukturalnych na poziomie biznesowym, a nie wyłącznie z nastrojów. Główną siłą napędową tego wzrostu był Robinhood Chain, gdzie handel tokenizowanymi akcjami RWA eksplodował, a Uniswap stał się główną platformą DEX łańcucha. Jednodniowy handel tokenizowanymi akcjami osiągnął 130 milionów dolarów, a wolumen handlu wzrósł niemal dziesięciokrotnie w ciągu zaledwie miesiąca. Duży napływ tokenizowanych akcji na Uniswap bezpośrednio przyniósł protokołowi znaczne przychody z opłat. Po oficjalnym otwarciu zmiany opłat dla Uniswap v4 27 lipca, Robinhood Chain szybko stał się głównym źródłem opłat Uniswap. Realne przychody biznesowe nadal rosły, a rynek zaczął rewaluować UNI. Podczas kryzysu panikowego na rynku odpływ kapitału nie był jedyną opcją. Niektóre fundusze wycofały się ze spekulacyjnych aktywów i przeniosły się na liderów DeFi z realnym przepływem gotówki; Rally przeciwtrendowy UNI był wynikiem rotacji kapitału w trakcie paniki. Jednak niezależne rynki nie mogą całkowicie oderwać się od szerszego otoczenia rynkowego. Jeśli panika rynkowa się rozprzestrzeni dalej, UNI również zostanie pociągnięty w dół przez szerszy rynek. Stany Zjednoczone i Iran znów się starły, tym razem amerykański rynek naprawdę obawia się cen ropy
USA właśnie przeprowadziły nową rundę nalotów na Iran, celując w obronę przeciwlotniczą, radary, instalacje morskie i zdolności do minowania; Iran następnie odpowiedział atakując cele amerykańskie w Jordanii, Bahrajnie i innych miejscach. Co gorsza, żegluga przez Cieśninę Ormuz nadal jest poważnie ograniczona, a przed wojną około 20% światowych dostaw ropy przechodziło przez ten obszar.
Rynek już zaczął reagować: ropa Brent $BZ wzrosła w ciągu dnia o 4,6% do 94,65 USD, WTI wzrosła o 5,2% do 90,22 USD i dziś nadal rośnie.
Dlaczego to uderza w akcje technologiczne? Wzrost cen ropy → powrót presji inflacyjnej → Rezerwa Federalna ma trudniej z luzowaniem polityki → wzrost rentowności obligacji USA → akcje technologiczne o wysokiej wycenie są pierwsze do uderzenia. Wczoraj $SPX spadł o 0,71%, Nasdaq o 1,03%, podczas gdy akcje energetyczne były jednymi z nielicznych, które zyskały.
W inwestycjach ważniejsze jest, czy Cieśnina Ormuz wróci do normalności i czy cena ropy przebije 100 USD. Jeśli konflikt będzie eskalował, dla akcji technologicznych związanych z AI im wyższa cena ropy, tym gorzej.
#美伊再交火、油轮遇阻，布油重返90美元