Orbit Post Sitemap
Google po zamknięciu giełdy spadł o ponad 9%, tempo spalania pieniędzy na AI zaczyna budzić wątpliwości
Wczoraj wieczorem Google opublikował wyniki finansowe za trzeci kwartał, przychody i zysk na akcję były niższe od oczekiwań, po zamknięciu giełdy akcje spadły o ponad 9%. Microsoft natomiast dzięki silnemu wzrostowi Azure wzrósł po zamknięciu.
Obie firmy intensywnie inwestują w AI, ale reakcja rynku jest diametralnie różna. Wolne przepływy pieniężne Google były ujemne przez dwa kolejne kwartały, a tempo wzrostu biznesu wyszukiwania również zwolniło; biznes chmurowy Microsoftu dostarczył solidniejsze dane wzrostu.
Kapitał teraz chętniej pozostaje w aktywach AI, które "już przynoszą zwrot", zamiast bezkrytycznie podążać za wzrostem.
Jest jedna pułapka: widząc, że narracja o AI trwa, zakłada się, że powiązane aktywa będą nadal rosnąć. W rzeczywistości nakłady inwestycyjne są już bardzo wysokie, rynek zaczyna rozróżniać, kto potrafi przekształcić inwestycje w przychody, a kto tylko spala pieniądze. Kryptowaluty jako aktywa wysokiego ryzyka w takim środowisku mają trudniej pozyskać dodatkowe środki od sektora technologicznego.
Jak teraz postrzegasz tę dywergencję?
W sektorze technologicznym bardziej cenisz sobie firmy, które już realizują wyniki, czy te, które wciąż opowiadają historie? Czy w związku z tym zmieniłeś swoje pozycje?
$BTC #AI #谷歌 #美股财报 #OKX星球Co się stało zeszłej nocy? Oto 12 najważniejszych punktów wraz z analizą:
📈 Bitcoin wzrósł do blisko 81 000 USD przed posiedzeniem Fed. 24-godzinny szczyt: 81 159 USD.
🔥 Krótkie pozycje o wartości 2,7 mld USD zostaną zlikwidowane przy 84 000 USD, co jest tylko 4% powyżej obecnej ceny. ⚠️ Jednak: jeśli Bitcoin spadnie poniżej 80 000 USD, według CEO CryptoQuant, istnieje ryzyko kaskadowej wyprzedaży długich pozycji do 73 000 USD.
👀 Ponadto, wieloryby na Hyperliquid po raz pierwszy od marca netto obstawiają spadek cen. ↳ Obie strony mają dużo dźwigni. Fed zdecyduje, kto zostanie wyczyszczony.
📅 Fed: prawdopodobieństwo braku zmiany wzrosło do 95% (Polymarket).
🏦 Grudzień jest jeszcze bardziej ekscytujący: według danych Bloomberga rynek wycenia podwyżkę stóp na około 80%.
🇺🇸 Tymczasem Departament Skarbu USA skupuje długoterminowe obligacje o wartości do 6 mld USD.
↳ Dziś ważna nie jest decyzja, ale komunikat Fed na grudzień.
💥 Meta wpadła w rynek niedźwiedzia. −400 mld USD wartości rynkowej wyparowało w zaledwie 14 dni, a Anthropic szykuje się do debiutu: JPMorgan poprowadzi emisję dla inwestorów prywatnych.
↳ Hossa na AI zaczyna pękać. Ciekawe, dokąd teraz popłyną środki.Dawny wieloryb, który w 2015 roku uczestniczył w ICO, kupując 40042 $ETH, po pięciu latach uśpienia prawdopodobnie sprzedał 2118,65 ETH, przy koszcie zaledwie 0,31 USD💰
Ten OG uczestniczył w ICO za pomocą 5 adresów, a następnie zebrał wszystkie ETH na jeden adres do zarządzania; 5 godzin temu wpłacił na #Coinbase ETH o wartości 4,993,000 USD, a jeśli sprzeda, stopa zwrotu wyniesie 7,601.24 razy
Adres portfela 0x6D30C34Cc79906CD4c10cD1d710D1d736aa679E2Przychody Google Cloud wzrosły o 103% do 30,7 mld, po sesji spadek do około 29,2, ten cios to "czy spalanie pieniędzy może przynieść zysk"
Przychody za Q3 wyniosły 127,58 mld, wzrost rok do roku o 25%, nieco poniżej oczekiwań około 128,2; skorygowany EPS około 2,67, wobec oczekiwań 3,02
Reklamy w wyszukiwarce nie nadążyły, tempo wzrostu spadło do 12%; wolne przepływy pieniężne ujemne już drugi kwartał z rzędu, w tym kwartale około -9,07 mld
Wydatki kapitałowe 51,36 mld, wzrost ponad dwukrotny rok do roku, zapowiedziano dalsze zwiększenie do 2027 roku
Dane dotyczące chmury są twarde, po sesji spadek około 10%, rynek bardziej zwraca uwagę na osłabienie głównej reklamy i odpływ gotówki
Zamknięcie na poziomie 324,89 wygląda stabilnie, po sesji spadek do około 29,2, luka otwarta jest dość przerażająca
Na otwarciu zobaczymy, czy poziom 290–295 utrzyma się i czy uda się odzyskać 300; po sesji niski punkt około 28,7 przebity ponownie, odbicie jest darmowe
Co myślisz, czy ten cios to głównie reakcja na słabsze od oczekiwań reklamy, czy na wskazówki dotyczące wydatków kapitałowych?
$GOOGL
$MSFT
#谷歌Q3营收增长，净利润下滑、每股收益不及预期 Dopóki płynność księgi zleceń spot $BTC będzie się tak odbudowywać, nie będę zbyt spokojny, czekając na $60K.
Kiedy BTC zaczął bessę w październiku zeszłego roku, łączna głębokość spot wynosiła około 13M.
Dziś zbliża się do 120M.
W zakresie 1% ceny, płynność statyczna jest prawie 10 razy większa.
Gdy księga zleceń spot jest cienka, sprzedawcy nie potrzebują wiele, aby znacznie obniżyć cenę. Spadek ceny następnie wywołuje likwidacje, zmuszając więcej zleceń sprzedaży do wejścia do już cienkiej księgi zleceń.
To właśnie widzieliśmy podczas bessy.
Ale mając prawie 10-krotną głębokość płynności, jest większa zdolność do absorpcji wszelkich agresywnych shortów bez zmuszania ceny do tak głębokiego spadku.
Więc dlaczego mielibyśmy oczekiwać, że następna korekta będzie tak gwałtowna jak spadki z ostatnich 12 miesięcy?
Moim zdaniem nadal budujemy wyższe dołki i wyższe szczyty w okolicach $70K, zanim nastąpi kolejna ekspansja. Dalszy spadek jest całkowicie zgodny z tym poglądem.
Powrót do $60K to zupełnie inna argumentacja. A im bardziej te księgi zleceń się odbudowują, tym mniej jestem zainteresowany czekaniem na to, by zwiększyć swoją pozycję. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Blackstone IBIT wczoraj kupił jednorazowo 3441 BTC, około 277 milionów dolarów. Pieniądze z ETF napływają, ale cena BTC wynosi obecnie tylko 81,300, nawet nie przebiła się ponad 50-dniową średnią — sam liczę to na dziennym wykresie OKX, ta linia jest około 81,900, a od października jest na minusie 3,3%.
Guy Turner z Coin Bureau mówi, że 85,000 to kluczowy poziom przełamania, z czym zasadniczo się zgadzam. Powyżej mamy 50-dniową średnią na 81,900 i szczyt z 2 października na 87,200, warstwa po warstwie oporu.
Pieniądze kupują, cena się nie rusza, co oznacza, że presja sprzedaży też nie próżnuje. W październiku zostały jeszcze ponad dwa dni handlowe, gdzie zamknie się miesięczna świeca, jest ciekawsze niż ten dzisiejszy półtoraprocentowy odbicie.
#10月FOMC利率决议即将公布 Projekt, z którego coraz więcej osób korzysta wokół ciebie, a w mediach jest o nim sporo informacji. Kupiłeś jego token, myśląc: produkt jest tak popularny, że token też powinien na tym skorzystać, prawda?
Kluczowe jest jednak, jak popularność produktu przekłada się na token.
To jak centrum handlowe, które codziennie jest pełne ludzi, ale czy twoja karta lojalnościowa stanie się przez to bardziej wartościowa, zależy od tego, na co można wymienić punkty i jakie są zasady ich użycia, nie tylko od tego, ile osób stoi w kolejce przy wejściu.
Podobnie jest z tokenem: czy korzystanie z produktu wymaga zakupu lub zużycia tokenów? Jakie praktyczne zastosowania ma token? Czy opłaty pobierane przez projekt są powiązane z tokenem poprzez jasny mechanizm?
Jeśli użytkownicy w ogóle nie potrzebują tokena do korzystania z produktu, to wzrost liczby użytkowników niekoniecznie bezpośrednio przekłada się na wzrost popytu na token.
Nawet jeśli istnieje takie powiązanie, cena będzie również zależeć od podaży, podaży sprzedaży i oczekiwań rynkowych, więc nie można wyciągać wniosków tylko na podstawie „wzrostu użytkowników”.
Dlatego podczas analizy projektu warto spróbować odpowiedzieć jednym zdaniem: dlaczego ludzie potrzebują trzymać ten token?
W następnym artykule porozmawiamy dalej o różnicach w „potrzebie”: na jakie głosy można głosować za pomocą tokena zarządzającego i czy zwykli posiadacze naprawdę mogą uczestniczyć w podejmowaniu decyzji?$PONS PONS ten ruch był całkiem mocny, ale patrząc na dane, naprawdę nie da się tego utrzymać.
Kapitalizacja spadła do 200 milionów dolarów, a dzienny przychód z protokołu skurczył się do zaledwie 50 tysięcy.
Nikt tak naprawdę nie kupuje, to czysta gra dużych graczy, którzy na fali informacji desperacko nawołują do kupna, brutalnie likwidując krótkie pozycje, zmuszając pozycje likwidacyjne do stania się popytem.
Gdy ten zapas paliwa dla krótkich pozycji się wyczerpie, gdzie znajdą kolejnego, kto przejmie pozycję?
#PONS
$PONS
👇Prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu skoczyło w ciągu jednego dnia do 78,4%, moją pierwszą reakcją było pytanie, czy to nie literówka. Obniżki trwały pół roku, a teraz rynek zaczyna poważnie wyceniać podwyżki.
Po sesji amerykańskie giełdy też nie dają spokoju, zysk Alphabet rozczarował, po sesji spadek o 8,5%, Microsoft Azure z kolei przewyższył oczekiwania. Wydatki kapitałowe na AI nadal oscylują wokół 200 miliardów dolarów, pieniądze nie zniknęły, emocje się chwieją.
ETH teraz na poziomie 2358, w ciągu 24 godzin waha się w wąskim przedziale od 2323 do 2392. Mimo tak wysokiego prawdopodobieństwa podwyżki stóp, nie spada, nie uważam, że to siła, raczej jeszcze nie zdążył zareagować.
W tym miesiącu nie trzymałem długich pozycji na ETH właśnie z tego powodu. Ostrze nad głową, brak nowych środków z dołu. W tym miesiącu na ETH nie zarobiłem, więc wolę mieć spokój i poczekać, aż sam wybierze kierunek.
#10月FOMC利率决议即将公布 Najpierw trochę zimnej wody: chęć wzmocnienia ochrony użytkowników nie oznacza uzyskania przepustki regulacyjnej. Patrząc na wiadomości z rynku prognoz, najbardziej obawiam się, że "rozpoczęcie rozmów o zasadach" zostanie odczytane jako "ryzyko już się zmaterializowało". Tym razem moje przewidywania są pesymistyczne, a to, co powstrzymuje oczekiwania, to nie brak popytu na produkt, lecz niejasne granice dopuszczenia.
We wczesnych wiadomościach Kalshi i dwóch współzałożycieli zostali oskarżeni w stanie Utah o 14 zarzutów karnych, z czego 13 to przestępstwa; dodatkowo Kalshi współpracuje z organami regulacyjnymi nad środkami ochrony użytkowników i zgadza się podnieść minimalny wiek uczestnictwa do 21 lat. Zwracam uwagę na dwie kwestie: oskarżenia nie oznaczają wyroku, ale dyskusja o środkach ochrony nie oznacza, że zarzuty zostały rozwiązane, te dwie informacje się nie znoszą. Po drugie, jeśli ostatecznie podniesie się próg wiekowy, to potencjalna grupa uczestników się zawęzi, to moje przypuszczenie; ochrona użytkowników ma długoterminową wartość, ale nie można tego bezpośrednio traktować jako krótkoterminowego pozytywu dla wzrostu.
Przyznaję też, że osoby bardziej optymistyczne mogą patrzeć dalej: jasne zasady mogą rzeczywiście sprzyjać rozwojowi branży bardziej niż niejasne granice. Jeśli dalsze postępy prawne wyjaśnią granice działalności, a środki ochrony zostaną wdrożone i zobaczymy stabilny udział użytkowników, zmienię zdanie. Na razie skupiam się na dokumentach prawnych i przepisach wykonawczych, nie zastępuję wyników postawą komunikacyjną.Wczoraj wieczorem podczas konferencji wyników finansowych jeden z dyrektorów SK Hynix powiedział: popyt na pamięć AI będzie przewyższał podaż aż do 2030 roku. To, że takie słowa padły z ust producenta, ma większą wagę niż gdyby powiedział to analityk.
Liczby też są mocne. Przychody SK Hynix w trzecim kwartale wzrosły ponad trzykrotnie rok do roku, zysk operacyjny wzrósł sześciokrotnie, a cena akcji skoczyła o 13%. SanDisk też na tym skorzystał, wczoraj wieczorem na amerykańskim rynku akcji wzrósł nawet o 6%. Sprawdziłem kontrakt tokena SNDK na OKX, obecna cena to 1368 USD, a w ciągu 24 godzin najwyższa sięgnęła 1421.
To jest ciekawe. W ciągu ostatniego miesiąca SanDisk spadł z ponad 1800 do 1238, czyli o 30%, a na rynku wszędzie słychać było głosy o szczycie cyklu pamięci. Tymczasem konkurencja mówi o niedoborach aż do 2030 roku i kapitał wrócił.
Dziś po zamknięciu amerykańskiego rynku firma opublikuje wyniki finansowe, a prognoza przychodów to 10,3-10,8 mld USD. Czy to szczyt, czy nie, zdecydują dane. W każdym razie nauczyłem się, że zamówienia producentów są bardziej wiarygodne niż wykresy świecowe.
#10月FOMC利率决议即将公布 Gdy tylko wybory śródokresowe się zakończą, BTC będzie mógł odzyskać wzrostowy impet — słowa założyciela CryptoQuant, w które wierzę w połowie.
Drugą połowę pozostawiam wykresowi. Cena rzeczywista 81160, w ciągu 24 godzin waha się między 80350 a 81786, opłata 0,01% neutralna, ani byki, ani niedźwiedzie nie dokładają potajemnie pozycji. Wierzę bardziej w prawdziwe pieniądze na rynku niż w słowne oceny.
Jest jednak jedna grupa danych, na którą uważnie patrzę: koszt bazowy krótkoterminowych posiadaczy to 76,5 tys. Ta grupa nadal jest na plusie i nie sprzedaje; jeśli cena naprawdę spadnie do tego poziomu, pojawią się masowe wyprzedaże. Dopóki ten poziom nie zostanie przełamany, nie uważam, że jest sens grać jednostronnie.
Jest też koleś Grant Cardone, który zawarł zakład na milion dolarów, że BTC osiągnie 126 tys. w ciągu dwóch lat. Zakład to zakład, to sprawa na dwa lata, nie ma nic wspólnego z moim obecnym dziennym wykresem.
Moje stanowisko: w te tygodnie budowania napięcia przed wyborami BTC pozostaje w tym kanale. Albo czekam na cofnięcie do 76,5 tys. i obserwuję reakcję, albo czekam, aż sam wyjdzie z tego z wolumenem. W okolicach 81000 jestem poza pozycją i obserwuję.
#10月FOMC利率决议即将公布 Ciągle ktoś mi mówi, że ta runda ETH jest inna. Dziś zauważyłem kolejny szczegół: portfel Ethereum OG, który spał przez trzy lata, jednorazowo przelał 2119 ETH na Coinbase, co przy obecnej cenie wynosi około 4,9 miliona dolarów. Nie ruszał się przez trzy lata, a teraz od razu prosto na giełdę.
Sprawdziłem też rynek, ETH teraz 2318, spadek o 1,6% w ciągu 24 godzin, najniższy poziom 2308. Taki wolumen transferu nie wywołał większego zamieszania, pod spodem faktycznie jest popyt. Ale wszyscy wiedzą, co starzy gracze chcą zrobić, przenosząc środki na giełdę.
Opłata nadal wynosi 0,77 promila, pozycje kontraktowe na poziomie 14,2 miliarda prawie się nie ruszyły, rynek w ogóle nie zwrócił na to uwagi. Osobiście uważam, że to bardziej realizacja zysków niż zmiana pozycji.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $BTC $ETH We wrześniu właśnie podniesiono stopy o 25bp, w październiku wstrzymano podwyżki, utrzymując poziom 3,75%-4%, co jest zgodne z oczekiwaniami rynku, ale głosowanie 10:2 było podzielone, to jastrzębie wstrzymanie, a nie zwrot w kierunku łagodzenia
We wrześniu po latach wznowiono podwyżki stóp, rynek obawiał się kolejnych podwyżek, więc wstrzymanie w październiku przyniosło ulgę
Dolar i obligacje USA krótkoterminowo oscylują w górę, rynek nie spodziewa się kolejnych podwyżek, teraz wstrzymanie, ale jastrzębie, oczekiwania na obniżki przesuwają się dalej, długoterminowe stopy nie spadają, dolar zyskuje wsparcie, co wywiera presję na rynek kryptowalut
CPI, jeśli w kolejnych odczytach CPI będzie wyższy od oczekiwań, rynek szybko wyceni grudniową podwyżkę stóp, dolar i rentowności obligacji wzrosną, a dolar osłabi się dopiero po spadku inflacji#微软Q1营收增长，Azure增速至48%超预期
Koszty
Wydatki kapitałowe wyniosły 45,2 mld USD, co jest poniżej oczekiwań, ale wynika z opóźnień w dostawach mocy obliczeniowej od stron trzecich; na Q2 przewiduje się ponad 50 mld USD, a na cały rok około 170 mld USD, z przyspieszeniem w drugiej połowie roku.
Wolne przepływy pieniężne wyniosły 18,6 mld USD, co przekracza oczekiwania, ale jest o 27% niższe rok do roku, uwzględniając odroczone wydatki kapitałowe. Microsoft jest jedynym z czterech największych inwestorów w AI, który nie zanotował ujemnych rocznych FCF, ale ta pozycja opiera się na tym, że wydatki nie zostały jeszcze w pełni zrealizowane.
Komercyjne RPO wyniosło 677 mld USD, co oznacza wzrost o 73% rok do roku, ale jest poniżej oczekiwań 705,6 mld USD, a wzrost kwartalny był niemal zerowy; wartość zamówień komercyjnych spadła o 12% rok do roku, a przychody z subskrypcji zmieniły się z wzrostu na spadek.
Ten kwartał to realizacja kombinacji „przyspieszenia Azure + niższych niż oczekiwano wydatków”.
Następny kwartał będzie przełomowy: prognoza Azure to 49%–50%, jeśli opóźniona moc produkcyjna zostanie dostarczona zgodnie z planem, a popyt rozszerzy się poza nielicznych klientów korzystających z najnowocześniejszych modeli, narracja będzie trwała; w przeciwnym razie „wysoki wzrost + wysokie wydatki kapitałowe” zostaną ponownie poddane ocenie. Różnica czasowa nie będzie trwać wiecznie. $BTC $ZEC @OKX中文 @OKX星球 $SNDK Kochani, głośno mi powiedzcie, czy też skorzystaliście na tym wzroście SanDisk!!!!
SanDisk precyzyjnie osiągnął punkt realizacji zysków na poziomie 1421 zeszłej nocy!
Dlaczego nastąpił wzrost?
Po pierwsze, raport finansowy SK Hynix był rewelacyjny, co spowodowało wzrost o 13%, bezpośrednio wywołując eksplozję sektora pamięci. Ponadto główni inwestorzy przeprowadzili konsolidację wokół 1250, po przebiciu oporu na 1360 nie było presji sprzedaży powyżej, a wraz z dużym napływem kapitału nastąpił gwałtowny wzrost do pierwszego celu 1400 i drugiego celu 1420, realizując zyski!
Dlaczego po osiągnięciu szczytu nastąpiła korekta?
Po przebiciu 1420 krótkoterminowe zyski były znaczne, a główni inwestorzy wykorzystali pozytywne informacje do realizacji zysków na wysokim poziomie. Dodatkowo obecne dane o pozycjach pokazują dużą ilość akcji uwięzionych powyżej, co wymaga korekty i absorpcji.
Moim zdaniem na krótki termin nie warto spieszyć się z zakupem, lepiej poczekać, aż SanDisk ustabilizuje się w pobliżu poziomu wsparcia, zanim podejmie się decyzję.
#三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 Po sesji na amerykańskim rynku akcji i w porannych godzinach azjatyckich, handel w sektorze sztucznej inteligencji uległ rozdzieleniu. Wpływ na to miały słabsze od oczekiwań wyniki finansowe Google, co spowodowało, że firmy chmurowe zaczęły być poddawane kontroli zwrotu z inwestycji (ROI), podczas gdy półprzewodniki AI w sektorze upstream kontynuowały wzrost, podtrzymane przez wyniki finansowe Hynix z dnia poprzedniego.
Ponieważ wyniki Google były słabsze niż oczekiwano, rytm dzisiejszego rynku akcji wymaga pewnej korekty. W godzinach azjatyckich i europejskich handel AI może nadal się rozdzielać, z kontynuacją wzrostu półprzewodników pamięci, podczas gdy firmy chmurowe i przedsiębiorstwa zajmujące się zastosowaniami AI w biznesie mogą napotkać krótkoterminowe wątpliwości.
Przed zamknięciem sesji europejskiej należy zwrócić uwagę na osłabienie nastrojów w handlu AI, głównie z powodu publikacji danych USA o PKB za III kwartał oraz danych PCE za wrzesień o 20:30 czasu lokalnego. W nocy przemówienie Walsa jasno wskaże, że polityka Fed będzie prowadzona na podstawie danych, utrzymując jastrzębią postawę wobec inflacji. Jeśli wskaźnik PCE core spełni oczekiwania i się umocni, zwiększy to prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu, co krótkoterminowo może tłumić nastroje w handlu AI.
Moje pierwotne oczekiwanie było takie, że wyniki finansowe firm chmurowych będą ogólnie silne, co pomoże przeciwdziałać makroekonomicznym naciskom wynikającym z podwyżek stóp i wysokich stóp procentowych. Teraz, gdy wyniki Google okazały się niespodziewanie słabe, konieczna jest korekta. Krótkoterminowo zaufanie do amerykańskiego rynku akcji nieco osłabło, co zmniejsza zdolność do przeciwstawienia się presji makroekonomicznej. Co więcej, Brent nadal utrzymuje się na poziomie około 110 dolarów, co samo w sobie stanowi dodatkową presję inflacyjną w otoczeniu gospodarczym.
Jeśli chodzi o zaufanie do handlu AI na amerykańskim rynku, to czy uda się naprawić negatywne skutki wynikające z Google, zależy od wyników finansowych Amazona, które zostaną opublikowane dziś w nocy. Jeśli wyniki Amazona poprawią nastroje, obawy związane z Google zostaną szybko zaabsorbowane w przyszłym tygodniu! #谷歌Q3营收增长，净利润下滑、每股收益不及预期 $WLD
9,57 mln WLD zostało przetransferowanych z jednego starego adresu, z czego 6,5 mln trafiło bezpośrednio na giełdę, co przy obecnej cenie daje łącznie około 4 milionów dolarów. Szybka wiadomość mówi, że koszt zakupu tej partii monet skurczył się już o 71,2%.
Aktualna cena to 0,4145, spadek o 6% w ciągu 24 godzin, najniższa cena na Binance to 0,4131. Trzymając aktywa, które straciły 70% wartości, a mimo to kierując je na giełdę, nie trzeba tego nadinterpretować — po prostu chcą uciec.
Opłata na poziomie 0,01% jest neutralna, na rynku nie było dużej sprzedaży, detaliści już dawno się zniechęcili do Worldcoin. Nie zgaduję, czy sprzedadzą od razu, czy partiami, ale na poziomie 0,41 nie kupuję na spadkach, pozwolę wielorybom odejść samodzielnie, po prostu obserwuję.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Wstrzymanie o świcie, BTC najpierw skoczył do 81820, teraz 79907, cały wzrost został oddany, a nawet na minusie
Najpierw wyjaśnijmy, dlaczego tak się to potoczyło, większość osób wiedziała o wstrzymaniu z wyprzedzeniem, skok o świcie to emocje, a nie nowe środki, prawdziwą nowością jest zdanie o tym, czy w grudniu będzie podwyżka stóp, wewnątrz już trwają spory
Więc scenariusz z zeszłej nocy to w zasadzie: dobra wiadomość jest stara, zła jest nowa, najpierw rosną emocje, potem następuje wycena
Skłaniam się ku temu, że dalej będzie szeroka konsolidacja bez wyraźnego trendu, mam trzy powody
Po pierwsze, pozytywne informacje już się pojawiły, dalej nie ma kart do zagrania, wstrzymanie to jedna karta, następna to grudzień, a to jeszcze daleko
Po drugie, czy w grudniu będzie podwyżka, teraz nie ma odpowiedzi, każde kolejne wystąpienie urzędnika czy dane będą interpretowane na dwa sposoby, dziś gołębie, jutro jastrzębie, w takim środowisku najłatwiej o szerokie wahania, a trend raczej się nie pojawi
Po trzecie, struktura rynku jest taka sama, opór na 81820, 82000, wsparcie na 79200 trzyma się trzema szpilkami, opłaty są nadal dodatnie, byki nie zostały wyczyszczone, gdy rośnie, ktoś sprzedaje, gdy spada, ktoś kupuje
Strategia jest prosta, nie handluj w środku zakresu, nie dokupuj blisko górnej granicy, nie sprzedawaj blisko dolnej, jeśli przebije którąś stronę, wtedy można mówić o trendzie
Kto dał się nabrać na skok o świcie, niech podniesie rękę
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $BTC $ETH $ZEC $BTC
Jeszcze kilka dni temu mówiłem, że nie ma pośpiechu z zajmowaniem pozycji na zamknięciu miesięcznym, a dziś po przebudzeniu BTC spadł poniżej 80 000. Obecna cena OKX to 79769, najniższa na Binance 79725, w ciągu 24 godzin spadł z 81786, stracił dwa tysiące dolarów. Mój scenariusz zakładał konsolidację, a tymczasem wybrał spadek, to bolesny cios.
Dziś wygasa też opcje o wartości 11 miliardów dolarów, a do tego dochodzą amerykańskie wybory śródokresowe, więc zmienność będzie jeszcze gorsza. Opłaty wynoszą teraz 0,07%, neutralnie z lekkim nastawieniem na spoczynek, OI 31 000 kontraktów, nikt nie ucieka — po spadku nikt nie spieszy się z zakupem, wszyscy obserwują.
Wcześniej mówiłem, że dopiero przebicie 83567 będzie oznaczało zmianę trendu, teraz jest jeszcze dalej. Nie dokupuję, czekam dalej, zobaczymy, co zrobi po rozliczeniu opcji.
#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Mam zwyczaj analizować przepływy kapitału ETF w kontekście płynności dolara i alokacji aktywów, a nie bezpośrednio tłumaczyć ich jako sygnały bycze lub niedźwiedzie. Dla mnie ważniejsze jest, przez jakie kanały kapitał decyduje się podjąć ryzyko, niż sama gorączka wywołana napływem środków.
Według danych SoSoValue, 28 października czasu wschodniego USA, dzienny netto napływ do amerykańskiego ETF na ZEC wyniósł 2,0735 mln USD, pochodził z Zcash ETF (ZCSH); do momentu publikacji łączny historyczny netto napływ wyniósł 211 mln USD, a całkowita wartość aktywów netto 757 mln USD.
Moja ocena jest taka, że jest to raczej pozytywne dla kanałów alokacji $ZEC, ale nie można tego bezpośrednio traktować jako pełnej repricingu sektora prywatności. ETF oferuje sposób uczestnictwa różny od bezpośredniego posiadania tokenów, może przyciągać kapitał z kont maklerskich; jednak sam netto napływ nie mówi nam, kim są kupujący, ani nie dowodzi, że te środki pochodzą spoza rynku kryptowalut.
Moja hipoteza jest taka: jeśli płynność dolara się poprawi i budżet ryzyka kapitału się rozszerzy, to takie kanały mają większą szansę przekształcić chęć alokacji w realny popyt; jeśli presja na stopy procentowe pozostanie wysoka, to pojedynczy produkt może po prostu wymieniać istniejące środki. Wolę traktować to jako wyraz wartości kanału, a nie jako oznakę, że makroekonomiczne przeciwności zniknęły. Patrząc na ten napływ, co teraz najbardziej wpływa na twoją ocenę: stopy procentowe obligacji skarbowych USA, siła dolara czy ogólna skłonność do ryzyka?Na rynku kontraktów terminowych, gdy pojawiają się subskrypcje funduszy na towary, zwykle najpierw sprawdzam, jakim kanałem napływają środki, nie spiesząc się z oceną wzrostu popytu na rynku spot. Przyzwyczajony do tradycyjnych towarów, ten nawyk przeniosłem do świata kryptowalut.
Według danych SoSoValue, 28 października czasu wschodniego USA, całkowity dzienny napływ netto do amerykańskiego ETF na ZEC wyniósł 2,073,500 USD, pochodził z Zcash ETF (ZCSH), a historyczny skumulowany napływ netto osiągnął 211 milionów USD. Uważam, że to korzystne dla kanałów inwestycyjnych $ZEC, ale nie można tego traktować jako wskaźnika popytu na aplikacje prywatności.
To proste: ETF daje inwestorom, którzy nie chcą bezpośrednio zarządzać kluczami prywatnymi, więcej możliwości wejścia; subskrypcje odzwierciedlają zapotrzebowanie na ekspozycję inwestycyjną, co nie oznacza wzrostu użycia w sieci; w przeciwieństwie do tradycyjnych towarów, potrzeby finansowe kryptowalut i ich użycie w sieci trzeba rozpatrywać oddzielnie. Bardziej interesuje mnie, czy kanały mogą poszerzyć zakres uczestnictwa. Czy są tu osoby, które również przeszły z rynku tradycyjnego? Czy porównalibyście ten napływ do alokacji funduszy towarowych, czy raczej do popytu w sektorze prywatności?Radar struktury terminowej
$BTC cena oznaczona wykazuje dodatnią różnicę w pierwszym poziomie kupna i sprzedaży, która wyraźnie się zmniejszyła. Roczna stopa zwrotu dla najbliższego miesiąca +7,82%, dla dalszego miesiąca +5,92%, bliższy termin jest droższy; różnica między ceną oznaczoną najbliższego i dalszego terminu +1,77%, różnica w pierwszym poziomie cen kupna i sprzedaży między najbliższym a dalszym terminem +0,44%. Zmniejszenie pierwszego poziomu oznacza, że płynność lub spread na bliższym terminie pochłania różnicę w stopach zwrotu.
$SOL cena oznaczona wykazuje dodatnią różnicę, ale pierwszy poziom cen kupna i sprzedaży między najbliższym a dalszym terminem jest odwrócony. Roczna stopa zwrotu dla najbliższego miesiąca +2,14%, dla dalszego miesiąca +0,55%, bliższy termin jest droższy; różnica między ceną oznaczoną najbliższego i dalszego terminu +0,05%, różnica w pierwszym poziomie cen kupna i sprzedaży między najbliższym a dalszym terminem -1,38%. Odwrócenie oznacza, że faktycznie nie można uzyskać oznaczonej różnicy w stopach zwrotu. #Strategy Przegląd raportu finansowego: Zysk księgowy BTC gwałtownie odbija się 20261029
I. Niezwykłe, ktoś napisał wiersz na łańcuchu Bitcoina
1. Wiersz ma tylko trzy wersy:
Zegar kwarcowy sam chodzi
Bloki łańcucha układają się jeden po drugim, każdy to twardy dowód
Księga główna, łańcuch pamięta
2. Ten wiersz jest trochę długi, według starej zasady nie da się go zmieścić w jednej transakcji, więc specjalnie znaleziono nową metodę, by go tam wcisnąć
3. Przez 12 dni w kółko toczyły się operacje, opłaty wyniosły kilka juanów. Nie chodziło o pieniądze, to po co? Niektórzy zgadują, że to test danych, inni, że programiści testują, jeszcze inni, że to AI: ktoś dał mu portfel, pozwolił na samodzielne przelewy, a przy okazji pisał wiersz. Nikt nie zna prawdy
4. Podobno zostawił wiadomość: następny wiersz za 14 godzin (ale chyba potem już nie było kontynuacji)
II. Bitcoin i złoto na samym dole
1. W 2026 roku obie te aktywa znalazły się na dole, spośród 21 kategorii aktywów: BTC -7,3%, złoto -7,5%, to pierwszy raz od 2011 roku, gdy oba spadły razem na dno
2. W innych aspektach, koszyk towarów +52,5%, nawet najnudniejsze krótkoterminowe obligacje rządowe +2,9%
3. BTC i złoto nie dają odsetek, cena ropy sięgnęła 116 dolarów, inflacja rośnie, a gdy stopy procentowe idą w górę, aktywa bez odsetek są sprzedawane jako pierwsze. Złoto na początku roku było jeszcze po 5400, entuzjazm po 63,7% wzroście w zeszłym roku zniknął; BTC spadł z szczytu 126 000 o 35%, drugi rok z rzędu na minusie
4. Patrząc długoterminowo, od 2011 roku BTC rośnie średnio o 120,6% rocznie, najlepszy wynik w tabeli
5. Bycie na dole nie jest straszne, straszne są powody. Tym razem to stopy procentowe zabijają, a nie upadek narracji.$BTC w rytmie przed i po FOMC ostatnio jest całkiem interesujący📊
W tym roku na sześciu posiedzeniach dotyczących stóp procentowych kierunki BTC przed i po spotkaniu często się różniły, jak na huśtawce. Przed tym spotkaniem BTC cofnął się o 5,2%, a na podstawie tego przykładu po spotkaniu istnieje silniejsza tendencja do odbicia📈
Ale sześć próbek to wciąż za mało, a ruch w przeciwnym kierunku nie oznacza koniecznie wzrostu. Nie spiesz się z podejmowaniem decyzji przed publikacją oświadczenia, wykresu punktowego i wypowiedzi Powella, poczekaj na potwierdzenie sygnału, zanim ocenisz sytuację🧐#SK海力士Q3营收首破100万亿韩元 #RobinhoodQ3营收增长，净利润下降 Raport finansowy Google za trzeci kwartał to typowy przykład „główna działalność przynosi ogromne zyski, ale na papierze jest ogromna strata”.
Całkowite przychody wzrosły do 127,577 mld USD, co oznacza wzrost o 25% rok do roku, zysk operacyjny wzrósł o 9,3 mld USD, ale zysk netto spadł o prawie jedną czwartą, czyli o 8,5 mld USD. Różnica wynika z inwestycji w papiery wartościowe poza główną działalnością, które w tym kwartale przyniosły stratę 8,6 mld USD, podczas gdy rok wcześniej przyniosły zysk 10,7 mld USD, co daje różnicę prawie 20 mld USD. Po wyeliminowaniu tej nadwyżki, główna działalność faktycznie przyniosła 42,6 mld USD zysku, co jest bardzo solidne.
Najbardziej imponujący jest segment chmury, którego przychody kwartalne przekroczyły 30 mld USD, co oznacza ponad dwukrotny wzrost rok do roku, a marża zysku wyniosła 36%. Obecnie odpowiada on za prawie 30% zysku operacyjnego całej grupy, co jest znacznie poważniejszym wynikiem niż wcześniej.
Jednak najpoważniejszy problem został również ujawniony. Wydatki kapitałowe w tym kwartale wyniosły 51,3 mld USD, co jest 1,6 razy więcej niż całkowite przychody z chmury, a przepływy pieniężne z działalności operacyjnej nie pokrywają tych wydatków, co skutkuje ujemnym wolnym przepływem pieniężnym. Firma musiała wyemitować nowe akcje i obligacje, aby pozyskać ponad 40 mld USD na pokrycie deficytu. Zysk z chmury w wysokości 11,1 mld USD nie wystarcza nawet na pokrycie części wydatków kapitałowych.
Mówiąc wprost, najpierw trzeba zainwestować w moc obliczeniową, aby potem stopniowo zacząć zarabiać, a rynek wyraził to głosowaniem nogami – po sesji cena akcji spadła o prawie 10% $BTC $ETH $ZEC
#谷歌Q3营收增长，净利润下滑、每股收益不及预期 1,3 miliona dolarów amerykańskich, czy można to bezpośrednio przetłumaczyć jako „instytucje są bycze”? Najpierw usunę ten znak równości. Dane Farside Investors pokazują, że 28 października łączny netto napływ amerykańskiego spotowego ETF na bitcoina wyniósł około 1,3 miliona dolarów, a napływ do BITB również wyniósł 1,3 miliona dolarów. Najbardziej mnie interesuje: dodatni bilans netto, jak silne wsparcie dla byczej oceny to stanowi?
Gdybym miał napisać strategię, ustaliłbym zasadę: jeśli netto napływ ETF w danym dniu jest dodatni, traktujemy to jako obserwację kierunku popytu na $BTC, ale nie podnosimy automatycznie tego do sygnału byczego. 🤖 Wciąż uczę się ilościowego podejścia i im więcej się uczę, tym bardziej uważam, że „kierunek” i „siła” najlepiej przechowywać oddzielnie.
Zaletą tej zasady jest mniejsze mieszanie emocji, nie wyobrażamy sobie od razu, że napływ oznacza masowy napływ nowych środków. Wada jest oczywista: bilans netto to wynik kompensacji napływów i odpływów, sam w sobie nie pokazuje, jak aktywne są obie strony transakcji; przepływy środków ETF odzwierciedlają kierunek kupna i sprzedaży instytucji tradycyjnych i inwestorów na rynku amerykańskim, ale nie mogą bezpośrednio reprezentować stanowiska każdej grupy inwestorów. To jest miejsce, gdzie uważam, że ta informacja może być nadinterpretowana.
Dlatego skłaniam się do traktowania tego jako warunku obserwacyjnego, a nie wniosku. Jeśli miałbym dodać filtr siły, rozważyłbym porównanie netto napływu do wielkości funduszu, ale ten materiał jeszcze się do tego nie kwalifikuje. A ty, gdybyś pisał zasady, użyłbyś udziału w skali czy porównania do historycznej średniej dziennej netto napływu? Dlaczego?Wosh powiedział to jasno: BTC nie ma „niezależnego rynku”, jest na tym samym statku co Nvidia
Dziś Wosh powiedział coś, czego wielu nie chce słyszeć.
„Stopy procentowe bezpośrednio lub pośrednio wpływają na prawie wszystko.”
Nie zgadza się, że ekspansja AI może być odporna na rosnące koszty pożyczek.
Mówiąc prosto: nie marz, że jakiś aktyw jest odporny na stopy procentowe. AI nie jest, BTC też nie.
Ale w świecie kryptowalut wciąż krąży inna historia.
„BTC to aktywo odporne na podwyżki stóp.” „Podwyżki stóp to już zły sygnał, więc rynek to wycenił.” „Kryptowaluty mają własny cykl.”
Brzmi dobrze. Ale dzisiejsze dane tego nie potwierdzają.
FOMC pozostaje bez zmian, 10 do 2, dwie sprzeciwy to żądania podwyżek. BTC wspiął się z 80 500 USD do 81 245 USD, wzrost o 0,56%.
W tym samym czasie indeks półprzewodników w Filadelfii wzrósł o 1,75%, rośnie czwarty dzień z rzędu; akcje SK Hynix na amerykańskim rynku wzrosły o 13,3%, Micron o 5,86%, akcje pamięci masowej gwałtownie rosną.
Co zjada BTC? To efekt rozlewania się nastrojów na akcje technologiczne. Amerykański rynek akcji w tym tygodniu ożywił się dzięki optymizmowi wokół AI, BTC po prostu „w końcu dołączył”. Nie prowadzi, tylko nadrabia.
Badanie retrospektywne obejmujące 2438 dni handlowych i 62 posiedzenia FOMC z ostatnich dziewięciu lat pokazuje: reakcja BTC na zacieśnianie polityki Fed jest opóźniona o około 10 dni handlowych, a spadek jest 3 do 5 razy większy niż na Nasdaq.
W obliczu stopy dyskontowej BTC nie tylko siedzi na tym samym statku co Nasdaq — jego kadłub jest jeszcze cieńszy.
Ale to nie oznacza, że korelacja będzie trwała wiecznie.
Kryzys płynności: wszystkie aktywa są sprzedawane bez różnicy, by zdobyć gotówkę, BTC spada szybciej niż akcje technologiczne.
Kryzys zaufania do waluty fiat: kapitał ucieka z systemu dolara, BTC może gwałtownie rosnąć wbrew trendowi.
Teraz nie ma ani jednego, ani drugiego. Dlatego w momentach najsilniejszej korelacji właśnie wtedy powinieneś porzucić „niezależną narrację”.
Ponieważ BTC i akcje technologiczne dzielą ten sam mianownik stopy dyskontowej, śledzenie Nvidii i kontraktów terminowych na Nasdaq jest skuteczniejsze niż patrzenie na dane on-chain. Przynajmniej w obecnym makroekonomicznym modelu wyceny.
Dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu zbliża się do 83%. Nie obstawiaj mocno „niezależnego rynku” BTC, gdy kierunek stóp jest niepewny.
Wosh już dał ci odpowiedź: stopy procentowe wpływają na wszystko. BTC nie jest wyjątkiem.
$BTC $ETH $SKHY #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $ETH spadł poniżej swojej strefy wsparcia, obecnie na poziomie 2,303 i testuje lukę w kierunku 20d EMA 2,158. Mapa cieplna likwidacji dodaje kontekst, ponieważ widoczna jest klaster tuż poniżej obecnej ceny w zakresie 2,287-2,323, co oznacza, że to nie jest tylko test wsparcia technicznego, ale prawdziwa dźwigniowa ekspozycja skupiona dokładnie tam, gdzie znajduje się cena. Jeśli to zostanie zlikwidowane, ruch w kierunku 2,158 może nastąpić szybko, a nie stopniowo. Obserwujemy, czy kupujący obronią tę strefę, czy też zostanie ona przebita.Fed w październiku pozostał bez zmian, BTC z poziomu około 79 000 został podciągnięty do 81 260 USD, w trakcie sesji osiągając maksymalnie 81 560. W ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje o wartości 57,53 mln USD, z czego 43,31 mln to likwidacje krótkich pozycji, stanowiące 75,3%.
Krótkie pozycje są pod presją, cena rośnie. Wszyscy mówią: negatywne czynniki się wyczerpały, jest stabilnie.
Ale rynek instrumentów pochodnych opowiada inną historię.
Na Deribit wskaźnik skośności dla 1-tygodniowego okresu spadł gwałtownie z około 10% tydzień temu do poniżej 1%. Krótkoterminowa panika rzeczywiście się złagodziła — nikt już nie płaci premii za „jutro będzie krach”.
Ale jeśli spojrzysz na dłuższe terminy: opcje na 1 miesiąc, 3 miesiące, 6 miesięcy, inwestorzy nadal netto kupują opcje put. Opcja put na BTC z terminem wygaśnięcia za 30 dni i ceną wykonania 65 000 USD jest najaktywniej handlowanym kontraktem w ciągu ostatnich 24 godzin.
Na krótką metę udają, że nic się nie dzieje, ale na średnią i długą metę kupują ubezpieczenie. To nie jest sprzeczność, to standardowa postawa instytucji.
Najaktywniejszą opcją na bitcoina przed decyzją jest opcja put na 72 000 z terminem wygaśnięcia 25 grudnia. Traderzy nie obstawiają, czy Fed podniesie stopy dziś wieczorem, ale co wydarzy się przy stole w grudniu.
Po ogłoszeniu decyzji dane CME pokazują, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu wzrosło z 79,7% do 82,6%, nie spadło, lecz wzrosło.
Rynek spot się cieszy, opcje liczą zyski.
Wash odmawia podania wskazówek na przyszłość, to jest najbardziej niebezpieczne cięcie.
Nie mówi, co dalej, co oznacza: od teraz do grudnia każdy PCE, każdy raport z rynku pracy może stać się wyzwalaczem spadków. Rynek bez wskazówek nie jest bezpieczniejszy, jest bardziej nieprzewidywalny.
W takim środowisku stabilność na rynku spot jest dla inwestorów detalicznych. Opcje put na 65 000 to ubezpieczenie dla siebie.
81 000 to naprawa nastrojów. Polisa na 65 000 to mądre pieniądze płacące za „co jeśli spadnie”.
Jeśli patrzysz tylko na cenę i myślisz, że jest stabilnie, spójrz, jaka jest cena wykonania najaktywniejszego kontraktu. Rynek mówi prawdziwymi pieniędzmi: nie wierzy w słowa „negatywne czynniki się wyczerpały”.
$BTC $ETH $ZEC Jeśli ten wzrost jest tylko wynikiem zmuszonego odkupywania pozycji krótkich, to nie utrzyma się do zakończenia FOMC. Czy też wahasz się, patrząc na ten cień świecy na wykresie? Wczoraj wieczorem, podczas szybkich ruchów na rynku, moją pierwszą reakcją nie była ekscytacja, lecz czujność. BTC wrócił w okolice 80,9K, rosnąc o 1,2%, ETH dotarł do 2 353, rosnąc około 2%. Wygląda to na poprawę nastrojów, ale dane o likwidacjach pokazują, że krótkie pozycje stanowią 67% i łączna wartość to 149 milionów dolarów, co bardziej przypomina wyciskanie pozycji niż napływ nowych środków. Prawdziwym czynnikiem napędzającym cenę są zmuszone do zamknięcia krótkie pozycje; taki popyt pojawia się szybko i równie szybko znika, a gdy paliwo się wyczerpie, wzrost traci wsparcie. Na rynku spot pozostaje luka: ETF BTC zanotował około 110 milionów dolarów netto napływu, podczas gdy ETH zanotował odpływ około 88,58 milionów, a ujemna premia na Coinbase również wskazuje na ostrożność amerykańskich kupujących na rynku spot. Mimo wzrostu, jeden rynek ma realne wsparcie, a drugi opiera się na nastrojach; takie rozbieżności najpierw widać w jakości wzrostu ETH, a potem przenoszą się na ryzyko altcoinów. Jeśli ETH nie utrzyma poziomu 2 300, oznacza to, że ta korekta dotyczy tylko rynku instrumentów pochodnych, a narracja o uzupełniającym wzroście altcoinów jest trudna do utrzymania. Z perspektywy pozycji kluczowe nie jest to, jak bardzo wzrosło, ale czy po wyciskaniu krótkich pozycji pojawiły się nowe długie. Poziom 81,3K dla BTC to pierwszy test tej fali wzrostowej, a jeśli spadnie poniżej 79,5K, wyciśnięte krótkie pozycje nie wrócą, a wręcz przyciągną nowych sprzedających na krótko. Podobnie jest z poziomem 2 364 dla ETH — tylko przebicie tego poziomu oznacza prawdziwą poprawę nastrojów, a jeśli nie, to nadal jest to krucha równowaga w zakresie. Po stronie byków: po wyczyszczeniu krótkich pozycji opór powyżej staje się lżejszy, ET Po decyzji dotyczącej stóp procentowych $ETH spadł z około 2390 do 2293–2300, obecna cena to około 2305 (24h około -2,2%). Jestem nastawiony byczo: wygląda to bardziej na odrzucenie premii po wydarzeniu i test kluczowego wsparcia, a nie na zapowiedź przełamania poziomu.
$BTC jednocześnie spadł do około 80 000; Fed głosował 10:2 za pozostawieniem stóp bez zmian. Pod względem kapitału, po odpływie około 149 mln USD z ETF ETH w poniedziałek i wtorek, w środę Farside odnotowało napływ około +23,4 mln USD, co oznacza dzienny zwrot na plus. W kolejce do stakingu jest około 1,3 mln tokenów, a wyjścia to tylko około 11 tys., całkowity staking w sieci to około 36%, co oznacza, że tokeny nadal są zablokowane.
Jeśli utrzyma się poziom 2293, celuję w 2350–2370; jeśli zostanie przełamany, obserwuję około 2280. Czy kupisz blisko wsparcia, czy poczekasz na powrót do 2350?
To tylko moja osobista obserwacja, nie stanowi porady inwestycyjnej. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 $ETH $BTC Natknąłem się na wiadomość: „Pewien projekt zakończył finansowanie na kilka dziesiątek milionów dolarów, znane instytucje uczestniczyły.” W grupie od razu ktoś powiedział: Wpłynęło tyle pieniędzy, czyżby cena tokena miała wzrosnąć?
Najpierw spójrzmy, co tak naprawdę kupiono za te pieniądze.
To jak w przypadku kawiarni, która otrzymała inwestycję — inwestorzy mogą kupić udziały w firmie, a pieniądze są przeznaczone na otwarcie lokalu, zatrudnienie ludzi, rozwój produktu, a nie na wykupienie całej kawy przy ladzie.
Finansowanie w świecie kryptowalut może przybierać różne formy: może dotyczyć udziałów w firmie, limitów tokenów, przyszłych praw do tokenów lub kombinacji tych elementów. Nie oznacza to, że taka sama kwota pieniędzy została już wydana na zakup tokenów na giełdzie.
Co więcej, cena, okres posiadania i prawa instytucji uczestniczących mogą różnić się od tych, które masz kupując na rynku. To, że widzisz tę samą nazwę projektu, nie oznacza, że wszyscy mają takie same warunki.
Finansowanie może pomóc zespołowi kontynuować rozwój, ale czy produkt zostanie faktycznie stworzony i czy użytkownicy będą chcieli go używać, to wymaga dalszej weryfikacji.
Następnym razem, gdy zobaczysz wiadomość o finansowaniu, warto zapytać: komu zainwestowano i co za to otrzymano?
W kolejnym artykule pójdziemy o krok dalej: jeśli produkt naprawdę odniesie sukces, dlaczego token wcale nie musi wtedy rosnąć?Nagłówek: Fed "nie podniósł stóp", ale dlaczego Bitcoin nie rośnie
FOMC utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,75%–4,00% głosami 10:2, przy czym członek zarządu Cook i prezes Fed w Cleveland Hammack opowiadali się za podwyżką o 25 punktów bazowych;
Oświadczenie podniosło ocenę gospodarki z "stabilnej" do "silnej", przewodniczący Waller stwierdził, że nie osiągnięto jeszcze stabilności cen i jasno zaznaczył, że poza sytuacją kryzysową nie będzie dalszych wskazówek dotyczących przyszłości.
Trzy czynniki hamujące:
Brak podwyżki był już wyceniony (rynek przed posiedzeniem obstawiał około 90%), więc brak nowości pozytywnych;
Prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wzrosło z 75% do 81%–86%, rynek już zakłada podwyżkę o 25 punktów bazowych 9 grudnia;
Rentowność 10-letnich obligacji USA przekroczyła 5%, 2-letnie sięgnęły 4,78%, dolar zbliża się do rocznego maksimum — trzymając obligacje USA można zarobić 5% odsetek, a BTC, który nie generuje odsetek, jest pomijany.
Na rynku kapitałowym, amerykańskie ETF-y na BTC odnotowały netto napływ około 286 milionów dolarów 26 i 27 października, ale w dniach 22–23 października wypłynęło 774 miliony, luka nie została jeszcze wypełniona.#闪迪存储业务高增长能否延续？ Wysoki wzrost biznesu pamięci masowej SanDisk może się utrzymać, ale zmieni się z "trzycyfrowego wybuchu" na "stabilny wzrost w średnio-wysokim dwucyfrowym zakresie".
Trzy główne linie wsparcia kontynuacji: po pierwsze, napędzany przez AI wnioskowanie wymusza sztywny popyt na korporacyjne SSD, przychody z działalności centrum danych w Q4 wzrosły rok do roku około 13-krotnie, udział w wysyłce bitów wzrósł z 12% do 38%; po drugie, nowy model biznesowy NBM podpisał 8 długoterminowych umów, zabezpieczając minimalne przychody w wysokości 93,9 mld USD, obejmując ponad połowę dostaw w roku fiskalnym 2027, wydłużając widoczność popytu z "kwartalnego wyceny" do ponad 4 lat; po trzecie, ograniczona ekspansja podaży NAND, niedobór w branży utrzyma się co najmniej do końca 2027 roku, ceny, choć wzrosty się zmniejszyły, nadal rosną.
Sygnalizują się również oznaki marginalnego osłabienia: około 2/3 wzrostu kwartalnego w Q4 pochodziło z podwyżek cen, tylko 1/3 z wolumenu wysyłek, wraz ze spadkiem wzrostu cen kontraktowych NAND z ponad 70% do 10–15%, elastyczność cenowa musi się zmniejszyć; segment konsumencki i krawędziowy jest wrażliwy na wysokie ceny, słabsza wysyłka telefonów już obciążyła biznes konsumencki; wysoka marża brutto (84,6%) przyciągnie konkurentów do ekspansji produkcji, ryzyko cyklicznego odwrócenia nie zostało wyeliminowane.
Ocena: w krótkim terminie (1–2 kwartały) absolutne przychody nadal osiągną rekordowe poziomy, ale tempo wzrostu rok do roku osiągnie szczyt i zacznie spadać; w średnim terminie, o ile nakłady kapitałowe na AI nie zostaną przerwane, a długoterminowe umowy będą realizowane stabilnie, SanDisk ma szansę utrzymać rentowność na poziomie 80% marży brutto i średnio-wysokiego dwucyfrowego wzrostu skumulowanego, dokonując przebudowy wyceny z akcji cyklicznych na akcje infrastruktury AI. Prawdziwą zmienną jest to, czy po ustaniu korzyści z podwyżek cen wolumen wysyłki bitów będzie w stanie przejąć pałeczkę.
$SNDK 💻 Traktuję tę wiadomość jako nieudaną recenzję uruchomienia: Diva Staking ogłasza zaprzestanie działalności, nie będzie już uruchamiana sieć główna, a użytkownicy, którzy wcześniej zdeponowali środki w skarbcu stakingowym, mogą je wypłacić za pomocą Enzyme. Zespół twierdzi, że środki wyczerpały się w połowie 2024 roku, a trzech kluczowych członków przez prawie dwa i pół roku pracowało bez dochodów i wynagrodzenia.
Po przeczytaniu mojej oceny: to bardziej luka między „możliwością rozwoju” a „możliwością dostarczenia”, nie można bezpośrednio wyciągać wniosku, że cały rynek stakingu płynnego zawiódł. Najbardziej dotknięte są wczesne protokoły, które nadal próbują udowodnić zdolność do uruchomienia sieci głównej poprzez postęp w rozwoju.
Logicznie rzecz biorąc, napisanie kodu nie oznacza, że produkt może działać bezpiecznie. Zespół wspomniał, że nie jest w stanie pokryć kosztów nowej rundy audytów, co oznacza, że weryfikacja bezpieczeństwa to również koszt dostarczenia, a nie coś, co można dodać po zakończeniu rozwoju. Wytrwałość jest godna podziwu, ale entuzjazm nie zastąpi warunków odbioru.
Potencjalny błąd polega na tym, że użytkownicy mogą błędnie interpretować „ciągły rozwój” jako „coraz bliżej uruchomienia”. To moje przypuszczenie: jeśli audyty i inne zależności nie mogą zostać zrealizowane na czas, nowe funkcje niekoniecznie skrócą czas do uruchomienia, a wręcz mogą zwiększyć zakres do weryfikacji.
Gdybym to ja, zmieniłbym ujawnianie postępów na listę warunków uruchomienia: co zostało zweryfikowane, czego brakuje zasobów, zamiast patrzeć tylko na częstotliwość aktualizacji. Pomóżcie mi to przejrzeć: co według was jest najważniejszym dowodem do ujawnienia między „ukończeniem rozwoju” a „spełnieniem warunków uruchomienia”? Czy moja ocena pomija jakiś kluczowy czynnik?#美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Opcje BTC o wartości 10,9 mld USD wygasają w piątek (czas Pekinu 16:00)
Około 135 000 BTC, o wartości nominalnej 10,92 mld USD; opcje ETH o wartości 776 mln USD.
PCR 0,53: to nie sygnał byka, lecz wyraźne przeważenie pozycji długich, a zakup na marginesie maleje.
Największy punkt bólu 78 000 USD: to nie cel, do którego „zostanie wciągnięte”, lecz poziom warunkowy.
Kluczowa struktura: zero Gamma około 80 700 USD.
Jeśli utrzymany, animatorzy rynku hedgujący tłumią zmienność;
Jeśli skutecznie przebity w dół, może przyspieszyć testowanie 78 000–76 000 USD.
Makro: „Jastrzębie” zawieszenie FOMC, dwie głosy za podwyżką, wycena grudniowej podwyżki wzrosła do 82,6%; jeśli PCE i rdzenna inflacja odbiją, wzmocni to oczekiwania na zacieśnienie.
Prawdziwą zmienną jest, czy 80 700 USD zostanie przełamane oraz czy PCE wywoła skok zmienności — wtedy Gamma może zmienić się z „bufora” w „wzmacniacz”.@OKX中文 @OKX星球 $BTC $ZEC W chwili, gdy przeszczepione serce zaczęło bić samodzielnie, tętno na monitorze było ładne, ale ciśnienie krwi spadało — to była moja pierwsza reakcja po przeczytaniu tego raportu finansowego. Przychody wzrosły do 1,424 miliarda, rok do roku o 12%, ustanawiając rekord, ale zysk netto spadł o 14%, a zysk na akcję 0,51 nie spełnił oczekiwań. Szybkie tętno nie oznacza wystarczającej objętości wyrzutowej, efektywność pracy serca spada.
Przychody z handlu kryptowalutami spadły o 55%, do zaledwie 120 milionów. To nie arytmia, to ostry zamknięcie lewej tętnicy wieńcowej głównej. Ten segment biznesu był kiedyś ich przednią zstępującą, dostarczającą najwięcej krwi, teraz przepływ krwi gwałtownie się załamał. Przychody z kontraktów na zdarzenia wzrosły do 173 milionów, co stanowi 6,4-krotny wzrost w porównaniu z tym samym okresem w zeszłym roku — krążenie oboczne próbuje intensywnie kompensować, ale ściany naczyń obocznych są cienkie, ciśnienie perfuzji niestabilne, czy wystarczy to do odżywienia całego mięśnia sercowego, pozostaje pod znakiem zapytania.
Najbardziej obawiam się takich zaburzeń hemodynamicznych. Stary obszar zaopatrzenia w krew obumiera, nowe małe naczynia krwionośne mają gwałtowny, ale nieuporządkowany przepływ. Przychody nadal pulsują, ale ciśnienie perfuzji zysku spada. Co gorsza, zysk na akcję jest niższy od oczekiwań, co oznacza, że sieć naczyń włosowatych na ścianie mięśnia sercowego nie przyjęła tej fali perfuzji. Po operacji szwy wyglądają dobrze, ale frakcja wyrzutowa mierzona podczas echokardiografii spada, takich pacjentów od razu kieruje się na oddział intensywnej terapii, nie odłącza się respiratora, podaje leki naczynioaktywne i monitoruje przez 24 godziny.
Ten 55% spadek w handlu kryptowalutami przypomina nagłe zniknięcie mostka naczyniowego w angiografii przedoperacyjnej, przepływ krwi zniknął bezszelestnie. 6,4-krotny wzrost kontraktów na zdarzenia bardziej przypomina nowo utworzone obejście, światło naczynia jest drożne, ale błona wewnętrzna jeszcze się nie wykształciła, pod wpływem przepływu mogą powstawać wiry i skrzepliny. Jednoczesne rekordowe przychody i spadek zysków to typowy objaw niedokrwienia mięśnia sercowego — serce nadal się kurczy, ale metabolizm na poziomie komórkowym nie nadąża.
Na oddziale intensywnej terapii dziś wieczorem dołożą jedno łóżko, pierwsza noc po operacji nigdy nie opiera się na powierzchownych liczbach. #robinhoodq3profitfallsTruth Social przekształcił swoje posty w płatne API, sprzedając je Bloombergowi, Susquehannie i Jump Trading za miesięczną opłatę sięgającą nawet 100 000 dolarów.
Instytucje płacą nie za treść, lecz za przewagę czasową. W momencie, gdy Trump publikuje post, oni otrzymują go kilka sekund wcześniej niż zwykli użytkownicy. Co kilka sekund oznacza w świecie kryptowalut? Gdy pojawia się wiadomość o taryfach celnych, Bitcoin najpierw spada o trzy punkty, a potem wraca – ten okres zmienności to właśnie te kilka sekund.
Najbardziej brutalnym aspektem rynku kryptowalut nie jest dźwignia, lecz szybkość informacji. Detaliści często otrzymują wiadomości dopiero jako trzecia ręka: pierwsza to płatne API, druga to algorytmy animatorów rynku, a trzecia to twoja oś czasu. Myślisz, że śledzisz wiadomości, a tak naprawdę śledzisz ceny transakcji innych.
Instytucje gotowe zapłacić 100 000 dolarów zrobiły rachunek – jedna szybka korekta pozycji zwraca koszty. Dlatego takie warstwowanie prędkości będzie coraz powszechniejsze; opóźnienia rynkowe, priorytety węzłów, płatne kanały to w gruncie rzeczy ten sam biznes.
Praktyczna wskazówka dla zwykłych ludzi: nie próbuj konkurować prędkością. Umieść swoje pozycje tam, gdzie nie trzeba się ścigać, a uwagę przenieś z pierwszej na drugą warstwę zrozumienia. To, jak rynek przetwarza wiadomości, jest cenniejsze niż same wiadomości.
$BTC, $ETH i inne główne aktywa reagują na wiadomości coraz krócej, po krótkim skoku wracają do pierwotnego trendu. Ci, którzy wyprzedzają rynek, zarabiają na chwilowych różnicach cen, pozostali na trendzie. Zrozumienie tego jest bardziej wartościowe niż przeczytanie dziesięciu dodatkowych wiadomości.Dzwon raportu finansowego jeszcze nie zadzwonił, a na planszy już pojawił się ważny ruch: SanDisk ustawił prognozę kwartalnych przychodów na poziomie od 10,3 do 10,8 miliarda dolarów. To nie jest zwykłe ogłoszenie, lecz głośny szachowy szach w środku partii. Rynek skupia się na popycie centrów danych AI i wzroście cen pamięci flash, pytając, czy biznes pamięci masowej utrzyma swoją siłę; ja natomiast patrzę na łańcuch pionów — popyt to kontrola centrum, wzrost cen to piony na drodze, a wydatki kapitałowe to ukryte ruchy w zakamarkach planszy. Jeśli widzi się tylko górną granicę przychodów, to tak jakby widzieć tylko porzuconego piona przeciwnika, nie licząc na przemianę po dwudziestu ruchach.
Centra danych AI to nie slogan, to jak pion zajmujący centralne pole, dający przewagę przestrzenną dla popytu na pamięć flash. Wzrost cen pamięci flash to przesunięcie piona na szóstą linię, zmuszające przeciwnika do wymuszonych ruchów. Jednak cykl pamięci nigdy nie jest liniowy: im wyższa cena, tym elastyczność podaży przypomina ukrytego gońca, który może zaatakować z długiego ukosu. Wyzwanie SanDisku to nie to, czy ten kwartał będzie dobry, lecz czy poprawa marży brutto przełoży się na przepływy pieniężne i dyscyplinę produkcyjną; jeśli przychody znajdą się na górnej granicy, a zysk będzie opierał się na impulsach cenowych, to jest to taktyczne zdobycie pionka, ale przegrana pozycji. Arcymistrz nie cieszy się z każdego piona, lecz patrzy na koordynację figur.
Spójrzmy na współdziałanie XDELL. Dell znajduje się na flance serwerów i pamięci masowej, SanDisk jest jak oko gońca dostarczającego pamięć flash; to nie jest prosta gra w tym samym kierunku, lecz strukturalna gra po wymianie pionów. Jeśli zamówienia na serwery AI popychają popyt na pamięć flash jako piony na drodze, XDELL ma wsparcie na flance; jeśli wzrost cen pamięci flash odbije się na kosztach całego urządzenia, współdziałanie stanie się hamulcem: z jednej strony szach, z drugiej samobójcze zablokowanie drogi królowi. Najniebezpieczniejsza noc raportu to nie niskie liczby, lecz brak przemiany w prognozie — przekroczenie oczekiwań przychodów bez podniesienia ścieżki na przyszłość to jak porzucenie pionka, by zwabić przeciwnika; przychody w granicach prognozy z twardszą marżą i dyscypliną podaży to przekształcenie inicjatywy w zwycięstwo.
W moim drzewie obliczeń kluczowe ruchy to trzy: czy popyt AI zmieni pamięć flash z produktu cyklicznego w strukturalne wąskie gardło; czy wzrost cen pamięci flash zostanie zablokowany dyscypliną produkcyjną; czy współdziałanie XDELL to koordynacja figur czy odbicie kosztów. Wszystkie trzy wskazują na ten sam końcowy układ: kto kontroluje zapasy i ceny, ten ma piony na drodze. Raport to tylko naciśnięcie zegara szachowego, prawdziwa wygrana lub przegrana tkwi w strukturze prognozy i marży. Jeśli zyskuje się tylko taktyczne piony bez poprawy formacji, współdziałanie XDELL to tylko opuszczone miasto po wymianie pionów. #sandiskq1storagegrowthDuży BTC $BTC teraz około 79900, znowu spadł poniżej 80000. Wydaje się, że trwa delewarowanie, ale jeszcze nie ma paniki.
Nastrój: Indeks strachu i chciwości Coinglass wynosi 50, dokładnie w środku. Tydzień temu był jeszcze powyżej 60 w strefie chciwości, wczoraj wieczorem po decyzji Fed o dwóch głosach za podwyżką stóp i spadku akcji Google po godzinach o ponad 10%, entuzjazm opadł.
Dźwignia: Całkowite otwarte pozycje kontraktów na całej sieci spadły w ciągu 24 godzin o 2,9%, likwidacje wyniosły 337 milionów dolarów, ponad dwukrotnie więcej niż dzień wcześniej, stosunek długich do krótkich pozycji 50 do 50. Stawki finansowania dla BTC na Binance 0,0025%, OKX 0,0076%, obie poniżej bazowego 0,01%, długie pozycje nie są zatłoczone, ale też nie są ujemne, krótkie jeszcze nie naciskają.
Mapa cieplna likwidacji: Najjaśniejszy obszar 80200 do 80400 został już przebity, najbliższy poniżej to 79300, mniej niż 1% od obecnej ceny; powyżej dopiero od 82000 jest silna strefa krótkich pozycji.
Najbardziej niebezpieczne są stablecoiny. Według DefiLlama całkowita kapitalizacja stablecoinów to 300,3 miliarda dolarów, miesiąc temu było to 306,4 miliarda, spadek o 6 miliardów. Brak nowych środków spoza rynku, wzrost wymaga dopływu kapitału, ostatnie dni to jedyny wzrost dzięki powrotowi ETF.
Szacuję, że w krótkim terminie prawdopodobnie najpierw zostaną wyczyszczone długie pozycje na 79300, główny zakres to nadal konsolidacja między 78000 a 82000. Prawdziwy sygnał dna pojawi się, gdy wystąpią trzy czynniki razem: ujemne stawki finansowania, indeks strachu spadnie poniżej 30, a stablecoiny zaczną ponownie rosnąć. Obecnie żadnego z nich nie ma. #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 📉 $BTC wokół 79 938 USD, rentowność obligacji skarbowych USA i dolar nadal wywierają presję na rynek.
Obserwuję poziom 79 775 USD: ten poziom był testowany 5 razy i utrzymany 5 razy, nigdy nie został przebity.
Wolumen pozycji spadł o 1,3% w ciągu 24 godzin, cena spadła o 1,5%, co wskazuje, że to byki zamykają pozycje, a nie nowe krótkie pozycje wchodzą na rynek; przebicie 79 775 USD oznacza większe ryzyko spadku.
Decyzja Fed w sprawie stóp procentowych i dane o inflacji PCE w USA będą około 29 października, kluczowe poziomy mogą nie zachowywać się zgodnie z oczekiwaniami. Krótkoterminowo, czy uważasz, że nastąpi odbicie, czy spadek będzie kontynuowany? #Председатель Федеральной резервной системы Уош заявил, что политика не повлияла на решение по ставкам #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温
Tym razem Fed nie zmienił stóp procentowych, ale nie traktuj tego jako jastrzębiego sygnału. Decyzja z 29 października została podjęta głosami 10 do 2, a dwie osoby głosujące przeciw nie chciały obniżki stóp, lecz bezpośredniego podniesienia ich o 0,25 punktu procentowego.
Kilka liczb na początek. Stopy utrzymują się na poziomie 3,75% do 4%. Kontrakty terminowe na stopy procentowe CME to miejsce, gdzie rynek stawia prawdziwe pieniądze na kolejne ruchy Fedu; prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu wzrosło z 78,3% przed decyzją do 85%. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zamknęła się na poziomie 5,05%, wzrost o około 0,06 punktu procentowego w ciągu dnia. Mówiąc wprost, rynek już wycenia grudniową podwyżkę, a długoterminowe pożyczki stają się droższe.
Częstym błędnym odczytem jest myślenie, że „brak podwyżki to dobra wiadomość”. W rzeczywistości komunikat podniósł ocenę gospodarki z „stabilnej” do „silnej” i dodał nową frazę „komitet osiągnie stabilność cen”. To przygotowuje grunt pod podwyżki, a nie je łagodzi.
Dziś o 20:30 pojawi się drugi ważny sygnał – PCE, najważniejszy wskaźnik inflacji dla Fedu. Rynek oczekuje, że we wrześniu inflacja rok do roku wyniesie 3,6%, podczas gdy w sierpniu było to 3,4%.
Jeśli wynik będzie wyższy niż 3,6%, grudniowa podwyżka będzie praktycznie pewna, rentowności obligacji i dolar mogą dalej rosnąć, a aktywa wrażliwe na stopy procentowe, takie jak BTC, odczują większą presję.
Jeśli wynik będzie wyraźnie niższy od oczekiwań, zakłady na grudniową podwyżkę mogą się częściowo wycofać, co stworzy okno do odbudowy apetytu na ryzyko.
Wahania wokół publikacji danych będą większe, osoby korzystające z dźwigni powinny dokładnie obliczyć poziomy likwidacji. $BTC Rezerwa Federalna zgodnie z oczekiwaniami utrzymała stopy procentowe bez zmian, decyzja została pomyślnie podjęta.
Jednak przemówienie Wosha było bardziej jastrzębie, stwierdził, że inflacja nadal pozostaje na wysokim poziomie, obecne warunki monetarne pozostają restrykcyjne, a prognozy obniżek stóp na lata 2027–2028 zostały obniżone.
Ten ruch rynkowy całkowicie pokrywa się z moją wcześniejszą oceną: najpierw wzrost, potem spadek. Czekałem do drugiej w nocy, gdy BTC osiągnął 80900, wszedłem w krótką pozycję i poszedłem spać, obudziłem się z zyskiem, stabilny zarobek. $BTC $ETH #美联储维持利率不变，12月加息分歧升温 Najpierw spójrzmy na zapisy obserwacji osiadania: przychody osiągnęły historyczny rekord na poziomie 1,42 miliarda dolarów, ale zysk netto spadł o 14% do 476 milionów, a rozwodniony zysk na akcję wyniósł 0,51, nie spełniając standardów odbioru — to nie jest wzrost, to nierównomierne osiadanie konstrukcji nośnej pod własnym ciężarem, podczas gdy fasada zewnętrzna nadal jest dokręcana.
Podczas oceny projektu nigdy nie patrzę najpierw na wizualizacje, tylko na ścieżki przenoszenia sił. Przychody to fasada, zysk netto to rdzeń konstrukcji. Rdzeń tej firmy jest wyżłobiony przez jedną kolumnę: przychody z segmentu kryptowalut spadły rok do roku o 55%, do zaledwie 120 milionów. To nie jest „dostosowanie działalności”, to kolumna nośna, która pierwotnie przenosiła główne obciążenie, została znacznie osłabiona, a płyty nad nią muszą polegać na ponownym rozdziale momentów przez elementy otaczające, węzły wykazują już koncentrację naprężeń.
Na jej miejsce wchodzi 173 miliony przychodów z kontraktów zdarzeniowych, około 6,4 razy więcej niż w tym samym okresie w zeszłym roku. Na papierze wygląda to dobrze, ale to warstwa przejściowa dobudowana później — warstwa przejściowa ma najbardziej skomplikowane obciążenia, które muszą być przeniesione z górnych kolumn o małym przekroju przez ukośne rozpory do belek o dużym rozpiętości, a każda wada spawu będzie się powiększać pod wpływem długotrwałego zmęczenia. Redundancja strukturalna, nośność i sztywność przeciwko zakłóceniom cyklicznym tego typu przychodów nie zostały jeszcze w pełni zweryfikowane. Zastępowanie zweryfikowanych starych elementów nowymi, niezweryfikowanymi, to najniebezpieczniejsza operacja w przebudowie konstrukcji.
Spójrzmy też na powiązany token $xLLY, ścieżkę tokenizacji amerykańskich akcji. W istocie to system doklejania zewnętrznej fasady do istniejącego budynku: kompatybilność kotew, płyt mocujących i elementów osadzonych decyduje o wszystkim. Gdy przemieszczenia między kondygnacjami budynku przekroczą wartości projektowe, fasada pęka najpierw, a pęknięcia nie pojawiają się na ścianach nośnych, co jest najłatwiejsze do przeoczenia podczas inspekcji — podstawowe aktywa wykazują korektę zysku w dół, a wycena tokena często opóźnia się o pół cyklu, zanim nastąpi redystrybucja naprężeń.
To, co naprawdę decyduje, czy projekt może być dalej budowany, to nie jest liczba przychodów, ale trzy rzeczy: czy zawartość stali w rdzeniu konstrukcji przestała spadać, czy zmierzone ugięcie nowej warstwy przejściowej mieści się w granicach projektowych oraz czy węzły na styku starej i nowej konstrukcji przeszły pełne testy wymiarowe, a nie tylko testy wzorcowe.
Moja ocena jest prosta: projekt, który w roku ustanawiania nowego rekordu przychodów jednocześnie doświadcza strukturalnego spadku marży zysku netto, a główne elementy nośne mają przychody przecięte na pół i są zastępowane przez niezweryfikowane części dobudowane — to nie jest ostatni etap przed zamknięciem budowy, to sygnał do wstrzymania prac i ponownej kontroli odbioru konstrukcji nośnej. #robinhoodq3profitfalls#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Przekroczenie oczekiwań nie polega na „209 miliardach zysków księgowych” (już wycenionych), lecz na jednoczesnym spełnieniu trzech warunków:
Korzyść z odwrócenia podatkowego: uwolnienie 4,12 miliarda aktywów z tytułu odroczonego podatku, obniżenie obciążenia podatkowego do 1,88 miliarda, EPS przewyższa oczekiwania;
Zmiana strategii kapitałowej: wykup STRC o wartości 1,76 miliarda > wydatki na zakup monet, zatrzymanie priorytetowego rozwodnienia, przejście do redukcji dźwigni i zwrotu kapitału;
Wartość BTC na akcję (BPS) nie spada, lecz rośnie, przełamując narrację o „rozwodnieniu akcji zwykłych przez emisję akcji na zakup monet”. Raport finansowy $GOOG nie spełnił oczekiwań, co spowodowało zbiorczy spadek sektora technologicznego, a w tym tygodniu prawdopodobnie utrzyma się konsolidacja. Wczorajszy krótki wzrost akcji Hynix został ponownie zniwelowany, a oczekiwania na duży odbicie w tym tygodniu nie spełniły się, więc dalsze nadzieje pokładane są w SanDisk, który może przynieść przełom.
Raport finansowy Google wykazał również stratę księgową SPCX, co można uznać za nieudane operacje inwestycyjne. Dodatkowo spowolnienie wzrostu w wyszukiwaniu, słabsza niż oczekiwano monetyzacja AI oraz znaczny wzrost wydatków kapitałowych stanowią liczne negatywne czynniki.
$BTC i $ETH również są pod presją na rynku, a siła odbicia jest słabsza niż w sektorze pamięci masowej, podczas gdy spadki następują szybciej, obecnie ceny spadły do poziomów 80k i 23k. Cały okres czasowy został przesunięty, a prawdziwy trend wzrostowy prawdopodobnie nadejdzie dopiero po wyborach śródokresowych i wyjaśnieniu sytuacji w Iranie.Dziś koreański rynek akcji gwałtownie spadł, a bezpośrednią przyczyną jest bardzo konkretna: #三星Q3营业利润创新高，净利润不及预期 $SAMSUNG
Zysk operacyjny Samsunga w trzecim kwartale wyniósł 107,4 biliona KRW, co oznacza wzrost o 783% rok do roku, co wygląda imponująco, ale zysk netto to tylko 75,2 biliona KRW, znacznie poniżej oczekiwań rynku wynoszących 83,6 biliona. Zysk jest silnie skoncentrowany w dziale chipów (106,5 biliona), podczas gdy dział mobilny zanotował stratę 600 miliardów KRW. Rynek wcześniej wyceniał „supercykl chipów” bardzo wysoko, ale okazało się, że struktura zysków jest bardzo krucha, a przy najmniejszej rysie wycena zaczyna się chwiać.
Jeszcze dzień wcześniej indeks KOSPI gwałtownie wzrósł o 6,63% w ciągu jednego dnia dzięki epickim wynikom SK Hynix i IPO Anthropic, zamykając się na poziomie 6012 punktów. Dziś na otwarciu rynek nadal rósł, ale po publikacji wyników Samsunga inwestorzy zaczęli realizować zyski z ostatnich dni, co natychmiast zwiększyło presję sprzedaży. Zagraniczni inwestorzy netto kupowali na KOSPI tego dnia, ale prawdziwą wyprzedaż przeprowadziły instytucje (netto sprzedaż ponad 3600 miliardów KRW) oraz inwestorzy detaliczni realizujący zyski.
Dziś to nie tylko problem koreańskiego rynku. Mimo że Fed pozostał bez zmian, dwóch członków głosowało za podwyżką stóp, a jastrzębie pęknięcie spowodowało wzrost oczekiwań dotyczących stopy dyskontowej dla globalnych aktywów ryzykownych. Won koreański osłabił się do 1342 KRW, tracąc 18 KRW w ciągu dnia, co podnosi koszty posiadania koreańskich akcji przez inwestorów zagranicznych. Dodatkowo sytuacja na Bliskim Wschodzie podniosła ceny ropy (WTI powyżej 102 USD), a Korea jako duży importer energii odczuwa presję importową, która bezpośrednio tłumi wyceny. Bank centralny Korei również rozważa, czy w listopadzie podążyć za podwyżką stóp, a oczekiwania dotyczące płynności są dwukierunkowo zaostrzone. Widząc tę wiadomość, moją pierwszą reakcją było, by się nie denerwować. Ja, który powoli odzyskuję kapitał, teraz widząc słowa „duża platforma dołączona”, raczej przypominam sobie, by dokładniej sprawdzić, kto to powiedział.
27 października Peer ogłosił, że Alipay uruchomił wersję beta na swojej platformie, twierdząc, że użytkownicy mogą kupować $USDC za juany lub sprzedawać i otrzymywać juany. Jednak Alipay zaprzeczył, jakoby wspierał handel kryptowalutami i stwierdził, że reklama Peera jest nieprawdziwa.
Uważam, że wpływ tego na wiarygodność promocji Peera jest ważniejszy niż „dodanie kolejnego punktu płatności”. Możliwość zapłaty w jakiś sposób nie oznacza, że strona płatnicza akceptuje tę działalność; gdy obie strony mają sprzeczne oświadczenia, zwykłym użytkownikom trudniej jest ocenić granice usługi. Jedna rzecz, której się nauczyłem: jednostronne ogłoszenie integracji projektu nie może być bezpośrednio traktowane jako oficjalna współpraca.
Na drodze do odzyskania kapitału, mniej założeń to też postęp 💪 Jak się mają inni, którzy też odzyskują kapitał? Gdy spotykasz takie ogłoszenia o integracji, czy sprawdzasz komunikaty strony płatniczej?