Энергетические риски на Ближнем Востоке подталкивают цены на нефть от «премии по событию» к «физическому дефициту». Проход через Ормуз остаётся нестабильным, альтернативный путь к проливу Мандеб дополнительно сжат хуситы, а нефтепровод Саудовской Аравии с востока на запад недавно был превентивно закрыт из-за атак — этот маршрут изначально был ключевым маршрутом, обходящим Ормуз для доставки нефти из залива в порт Янбу на Красном море, с ежедневными объёмами перегрузки в миллионы баррелей. Спотовые цены выросли значительно больше, чем фьючерсы, что указывает на то, что нефти, которую можно поставить сразу, жёстче, чем бумажные контракты. Что ещё важнее, буфер заканчивается: коммерческие запасы истощаются несколько месяцев подряд, доступное пространство для стратегических резервов сужается, а спред и фрахтовые ставки при крекинге дизельного топлива одновременно выросли. Генеральный директор Chevron публично заявил, что прежние механизмы «стабилизации рынка» фактически исчерпаны. В институциональном сценарии, за каждый дополнительный месяц затягивания конфликта, Brent Pivot может вырасти ещё на $7–8; Если каналы и объекты продолжат страдать, выше $100 не является максимумом; $120 — это неоднократно обсуждаемый сценарий роста. На торговом рынке: Высокие цены на нефть перепишут инфляционный сценарий, ограничат возможности для снижения ставок, повлияют на оценки будущих акций и принесут пользу энергетикам и некоторым активам, защищённым от инфляции и судоходству. Импортный ритм Китая — это переменная с двусторонней стороны — теперь, когда импорт подавлен, рост цен подавлен; после пополнения запасов спот цены ещё больше ужесточатся. В краткосрочной перспективе не воспринимайте каждый слух о смягчении как разворот тренда; сначала посмотрите, действительно ли проливный поток, ремонт трубопроводов и запасы ОЭСР перестанут падать. Цены на нефть сейчас торгуются в рамках «трудно возобновить добычу, легко остановить». #中东能源风险推高油价

$XAG Операция на покупку серебра с низкой позицией, ордера выставлены на 60.7, 57.2, в настоящее время поддержка на уровне 62.7, здесь можно войти агрессивно только с первой позицией, затем докупать на двух верхних уровнях, пропорции трех позиций 2:3:5 или 1:2:4, стоп-лосс при пробое 54.

$XAU Операции с низкой покупкой золота, если хотите торговать, можно выставить ордера на 4240, 4188, соотношение позиций 1:2, стоп-лосс при пробое 4100

Профилактическая остановка нефтепровода Восток-Запад (East-West Pipeline / Petroline) в Саудовской Аравии после атаки беспилотников на прошлой неделе. Два региональных чиновника сообщили агентству Associated Press, что ремонт, включая основную насосную станцию, может занять от 3 до 5 недель; во время ремонта возможна частичная эксплуатация, но пока неясно, сколько нефти сможет пройти. По данным Reuters, полный ремонт может занять до 5–6 недель. Саудовские власти пока не предоставили полной оценки ущерба и графика возобновления работы. Длина этого нефтепровода около 1200 км, он транспортирует сырую нефть из восточного нефтедобывающего региона в порт Янбу на Красном море. После почти полной остановки Ормузского пролива из-за конфликта между США и Ираном, этот трубопровод стал жизненно важной альтернативой для экспорта Саудовской Аравии, в последнее время ежедневно транспортируя около 2,6–4 миллионов баррелей, что составляет примерно 4% мировых поставок. Максимальная проектная пропускная способность трубопровода — 7 миллионов баррелей в день. Спутниковые снимки показывают обгоревшую насосную станцию к юго-востоку от Медины с признаками разлива нефти; нападение Саудовская Аравия приписывает беспилотникам, взлетевшим с территории Ирака. Отраслевые источники утверждают, что запасы в порту Янбу хватит только на 5–7 дней экспорта, в портах Египта есть небольшие запасы. Если трубопровод не сможет вскоре частично возобновить работу, экспортные запасы Саудовской Аравии будут исчерпаны, а мировой дефицит поставок увеличится. Цены на нефть уже отреагировали: Brent поднималась близко к 110 долларам за баррель. На фоне продвижения хуситов в ключевых районах Красного моря Саудовская Аравия испытывает давление с обеих сторон — востока и запада. Для рынка ключевой вопрос не в том, «взорван ли трубопровод», а сколько недель продлится остановка и когда вернется часть пропускной способности. #沙特关键输油管道受损，或停运数周

本周FOMC是年内最关键的利率节点。美东时间9月16日14:00、台北时间17日凌晨2:00公布决议，随后沃什召开记者会，并同步发布季度经济预测与点阵图。当前联邦基金利率目标区间仍是3.50%–3.75%。 期货市场给加息25个基点、上调至3.75%–4.00%的概率已升至约85%–90%，这将是2023年7月以来首次加息。 8月CPI环比上涨0.4%、同比3.4%；核心CPI环比0.3%，高于预期。油价持续运行在100美元上方，能源向核心分项扩散的担忧重新抬头。 高盛、摩根大通等机构由此放弃“按兵不动”，路透调查也显示约85%经济学家改为押注加息。主席沃什多次强调价格稳定不会自动兑现，若通胀动能回升而委员会仍选择等待，市场会把这解读成信誉松动。 、更重要的是三件事：投票是否接近一致、点阵图年底中值会否上修、沃什把此次行动定性为“一次性保险”还是“新一轮紧缩的起点”。 加息落地未必立刻利空风险资产；若意外按兵不动，利率敏感品种可能先被砸，再对央行决心做二次定价。短线看声明措辞与点阵斜率，中线仍看油价和核心PCE会不会继续卡住2%路径。#本周FOMC揭晓，加息能否落地？

⚡️ $BTC Обратите внимание, что на 4-часовом таймфрейме по-прежнему наблюдается структура с понижающимися максимумами, которая представляет собой потенциальный нисходящий треугольник. Склонность — к продолжению отскока с последующим снижением, при этом вероятность пробоя вниз составляет 70%. Сильный рост возможен только при пробое и закреплении выше уровня 78600. #BTC现货ETF三日流出近4.5亿美元

⚡️ $ETH В настоящее время вернулся в зону горизонтальной консолидации, движение по-прежнему сильнее, чем у биткоина, после ложного пробоя не сформировался явный тренд быков или медведей, типичная боковая фаза. В дальнейшем будет следовать за трендом биткоина, если биткоин пробьет уровень, эфир тоже должен пробить. Пробой и закрепление выше 2550 возобновит рост тренда. #本周FOMC揭晓，加息能否落地？

Средняя цена дизельного топлива в США впервые в истории превысила 6 долларов за галлон. По последним данным AAA, средняя цена по стране достигла 6,0556 долларов, в Калифорнии приближается к 8 долларам. Неделю назад это было около 5,85 долларов, месяц назад — около 5,32 долларов, год назад — около 3,70 долларов, что означает рост более чем на 60% в годовом выражении. Дизель — это не обычный бензин. Это топливо для грузовиков, сельскохозяйственной техники, железных дорог, портов, строительных площадок и частично для отопления, его называют «кровью экономики». Как только цена на него начинает неуклонно расти, дорожают логистика, продукты питания, строительные материалы и доставка электронной коммерции. Аналитики называют это «безмолвным убийцей»: обычные потребители сначала видят, что товары на полках стали дороже, но редко сразу связывают это с цифрой 6 на топливораздаточной колонке. Причины ясны: конфликт между США и Ираном нарушил судоходство в Ормузском проливе, Украина продолжает наносить удары по российским нефтеперерабатывающим заводам, глобальное предложение дизеля сократилось примерно на 8%; запасы в США по-прежнему на 13% ниже пятилетнего среднего уровня. Цена на сырую нефть снова превысила 100 долларов, спреды на переработку достигли рекордных значений, что указывает на то, что готовое топливо более дефицитно, чем сырая нефть. До промежуточных выборов в ноябре осталось около 50 дней. Белый дом заявляет, что после ослабления конфликта цены на нефть снизятся, но Министерство энергетики повысило долгосрочные прогнозы по дизелю. Обсуждаются ограничения на экспорт, дополнительный выпуск из стратегических запасов и другие меры, но в краткосрочной перспективе сложно сразу снизить цены на заправках. Запомните одну цифру: 6 долларов — это не конец, а начало передачи эффекта. Далее последуют надбавки за грузоперевозки, транспортировка сельхозпродукции и наплыв контейнеров перед Днем благодарения. #美国柴油价格首次突破6美元

沙特东西输油管道已预防性关停。这条全长约1200公里的管线，连接东部主力油田与红海延布港，设计输量最高约700万桶/日，是霍尔木兹受阻后沙特最重要的替代出口通道。近期实际输送约400万–500万桶/日，约占全球供应4%–5%。 9月10日，利雅得与麦地那沿线泵站遭来自伊拉克方向的无人机袭击，造成人员受伤、设施损毁，卫星亦捕捉到沿线热源与烟柱。 能源部称关停属预防措施，修复与复运时间未公布。外交部确认无人机源自伊拉克境内，应伊方总理请求，现阶段暂不报复，同时保留维护主权与关键设施的权利。 更大的背景是双咽喉同时承压：霍尔木兹航运此前已严重受阻，沙特一度把出口重心西移至延布；胡塞武装同期沿红海推进，并加强对曼德海峡方向的控制。 陆上管道一旦长时间停摆，沙特可外运原油将进一步收缩。8月经延布出口已降至近年低位，替代通道本身并不宽松。 若管道损伤超预期或红海出港同步受扰，供应缺口会从区域事件升级为全球紧平衡。关注三点：复运时间表、延布装船数据、以及红海通行是否继续恶化。地缘溢价还在加，不是一次性冲击。#沙特关闭关键输油管道，供应风险升级

Американский $BTC спотовый ETF за три торговых дня с 8 по 10 сентября зафиксировал чистый отток около 449 миллионов долларов, что на рынке обычно называют «почти 450 миллионов долларов». Ритм не был плавным отступлением, а ускорялся день ото дня: 8-го отток составил 46,6 миллиона долларов, 9-го увеличился до 120,2 миллиона долларов, а 10-го достиг 282,6 миллиона долларов — это максимальный однодневный выкуп за последние два месяца. За предыдущую неделю (по состоянию на 4 сентября) был зафиксирован чистый приток почти 987 миллионов долларов, включая 731 миллион долларов за один день 3 сентября. За несколько торговых дней половина энтузиазма была изъята. ARK 21Shares ARKB был главным игроком 10-го числа с однодневным оттоком около 164,3 миллиона долларов; одновременно происходили выкупы у Grayscale GBTC и Fidelity FBTC. BlackRock IBIT также перешёл в чистый отток, но в более сдержанных масштабах. Morgan Stanley MSBT — один из немногих продуктов, который всё ещё фиксировал небольшой чистый приток. Общая чистая стоимость активов спотового $BTC ETF составляет около 97,5 миллиарда долларов, что примерно соответствует 6,3% от рыночной капитализации биткоина; с момента листинга накопленный чистый приток всё ещё около 55,1 миллиарда долларов. Поэтому это больше похоже на отступление в рискованном аппетите, а не на сбой самого продукта. В августе PPI вырос на 5,4% в годовом выражении, превысив ожидания, а базовый CPI в месячном выражении вырос на 0,3%, что выше прогноза; рынок на некоторое время оценил вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов 15-16 сентября почти в 90%. Рост ожиданий по ставкам, укрепление доллара и доходности американских облигаций, а также сокращение институциональных позиций в рискованных активах — это действия, соответствующие торговым правилам. #BTC现货ETF三日流出近4.5亿美元