V pondělí Nasdaq 100 vzrostl o 1,2 %, S&P o 0,4 %, index polovodičů ukončil osmikolové poklesy. Amazon vzrostl o 5 %, SanDisk o 5,5 %, SK Hynix téměř o 5 %.
Vypadá to jako „návrat ochoty k riziku“.
Podívejme se níže.
Kreditní rozpětí u velkých cloudových výpočetních služeb dosáhlo historického maxima. CDS rozpětí CoreWeave na pět let překročilo 1000 bazických bodů, výnosy některých dluhopisů přesáhly 15 %, což už spadá do cenového pásma „distressed debt“. Goldman Sachs přímo uvedl: AI kreditní rozpětí je letos nejširší, naposledy na této úrovni byly příbuzné akcie asi o 15 % levnější než nyní.
Akcioví investoři sází na pokračování AI příběhu. Dluhopisoví investoři oceňují pákové riziko AI infrastruktury. Oba trhy mluví zcela opačným jazykem.
Ještě bolestivější je, že nikdo opravdu nesází.
Obchodní pult Goldman Sachs ohodnotil denní aktivitu trhu 3/10. Dlouhodobé fondy kupují spotřebu a finance, hedge fondy čistě prodávají technologie, média a telekomunikace. Rychlost snižování podílů hedge fondů v technologických akciích je nejrychlejší od roku 2016.
Ceny akcií rostou, ale chytré peníze utíkají.
V kryptu je signál ještě jasnější.
BTC se potýká kolem 81 000, 83 000 opakovaně naráží na odpor. Coinbase premium index je 20 dní v řadě záporný, aktuálně -0,1398 %, americké nákupy chybí. Minulý týden čistý odliv z amerických spotových bitcoinových ETF činil 228,6 milionu USD, IBIT zaznamenal týdenní odliv 165,5 milionu. ETF peníze odcházejí, americké nákupy klesají, kryptotrh nemá vlastní příběh.
Čeká, až tradiční trhy dokončí „vnitřní válku kreditního oceňování“.
Ropa za 103 USD, výnos 10letých amerických dluhopisů 5,14 %, tyto dvě hodnoty tlačí shora, riziková aktiva nemají prostor pro uvolnění.
Růst Nasdaq je nálada, rozšiřování kreditních rozpětí je fakt. Když se tyto dva střetnou, věřte dluhopisovému trhu – protože ti, kdo si půjčují, se bojí víc než ti, kdo kupují akcie.
$BTC$QQQ$BZ
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
